[pt] Este trabalho tem como objetivo inicial apresentar o project bond como um instrumento de financiamento para um project finance. O project bond está baseado no lançamento de bonds (títulos de dívida) especificamente para o financiamento de um projeto, sendo o fluxo de caixa gerado pelo projeto a principal fonte pagadora do empréstimo. Como a estruturação de um project finance envolve a criação de uma SPE (Sociedade de Propósito Específico), é através desta empresa que os bonds são emitidos para financiar um projeto. O project bond pode representar apenas uma parcela da dívida utilizada no project finance, não sendo necessariamente responsável pela totalidade do financiamento do projeto. Uma vez contextualizado este instrumento financeiro, e comparado com outras formas de financiamento, busca-se efetuar uma comparação entre duas emissões de bonds da Petróleo Brasileiro S.A (Petrobras) no mercado internacional: um bond corporativo lançado pela empresa e um project bond emitido por uma SPE para financiamento do Projeto Marlim. O presente trabalho busca ainda verificar se fez diferença para a Petrobras, em termos de custo de dívida, financiar-se no mercado de capitais internacional via bond corporativo ou via project bond e analisar se o mercado internacional avalia de forma diferente o risco de um bond corporativo da Petrobras e o risco de um project bond de um projeto da empresa. / [en] This work has as initial objective to present the project bond as a financing instrument for a project finance. The project bond is based on the bonds issue (debt titles) specifically for the financing of a project, being the cash flow generated by the project the main source payer of the loan. As the structuring of a project finance involves the creation of a SPC (Specific Propose Company), it is through this company, that the bonds is issued to finance a project. The project bond can represent a portion of the debt just used in the project finance, not being necessarily responsible for the totality of the financing of the project. After comparing this product with other financing products, it is make a comparison among two emissions of bonds from Petróleo Brasileiro S.A (Petrobras) in the international market: a corporate bond issued by the company and a project bond issued by a SPC to finance the Marlim Project. The present study still try to verify if it made difference for Petrobras, in terms of debt cost, to be financed at the international capital market through corporate bond or through project bond and to analyze if the international market evaluates in a different way the risk of a corporate bond of Petrobras and the risk of a project bond of a Petrobras project.