[pt] Esta dissertação analisa o perfil de pequenas e médias indústrias do Rio de Janeiro e São Paulo na administração do capital de giro. Para tanto, foi conduzida uma pesquisa de campo com questionário estruturado para uma amostra significativa destes dois estados. A pesquisa visava identificar comportamentos padrão na utilização de 7 ferramentas de administração de capital de giro selecionadas, além de delinear grupos de empresas com características e condutas semelhantes. O resultado obtido por tal pesquisa foi a identificação de quatro grupos distintos de empresa com relação ao gerenciamento do capital de giro: empresas com foco na gestão do crédito, empresas com foco na gestão financeira, empresas com foco na gestão de estoques e empresas sem foco específico na gestão do capital de giro. Adicionalmente, foram confirmadas semelhanças de comportamento frente a condições parecidas a que as empresas são submetidas. / [en] This essay analyses the outline of small and medium industries in Rio de Janeiro and São Paulo on working capital management. With this purpose, a survey using structured questionnaire was conducted in a valid sample of those two states. The research intended to identify patterns on the usage of 7 selected working capital management routines and beside that categorize groups of firms with similar characteristics and behavior. The results obtained with the research was the identification of four different types of companies with regard to their working capital management routines: firms focused upon credit management, firms focused upon cash management, firms focused upon stock management and firms with no focus on any specific working capital management routine. In addition, similarities in behavior among firms were confirmed when they were put through similar conditions.

[pt] O estudo das anomalias existentes no mercado de capitais brasileiro vem ganhando força em pesquisas recentes, tanto pela curiosidade de pesquisadores como pela necessidade de pessoas do mercado em entender alguns fenômenos que persistem em ocorrer, mesmo com a disseminação da informação por todo o mercado, contrariando os pressupostos da eficiência de mercado. Dentro deste contexto, esta tese se propôs a estudar alguns deles, e também realizar modificações em modelos já consolidados. Foram feitas aqui três modificações na maneira tradicional de análise de modelos de anomalias, dentro de quatro capítulos distintos, porém inter-relacionados, além da introdução e da conclusão. O primeiro capítulo se propõe a verificar dois pressupostos básicos de modelos estatísticos, que são a normalidade e a estacionariedade da série de retornos de ações no Brasil. O segundo capítulo modifica a metodologia tradicional de formação de carteiras, aplicando uma técnica conhecida como análise de cluster em detrimento das medidas de posição. A terceira parte apresenta uma modificação do modelo de Grinblatt e Moskowitz (2004), analisando os aspectos que seriam importantes para o mercado brasileiro nos retornos futuros das ações. Por fim, é feita uma modificação importante no Modelo de Multifatores de Fama e French (1996), incorporando elementos da variância condicional, através da modelagem ARCH e GARCH na equação do modelo. Concluí-se que o mercado brasileiro apresenta algumas anomalias comuns a outros mercados, e que uma melhoria pode ser realizada nos modelos tradicionais, levando-se em consideração características específicas do caso brasileiro. / [en] The anomalies that exist in the Brazilian Capital Markets have been increasingly discused in recent research, as much for the curiosity of researchers as for the need of the market to understand some phenomena that persist in occurring, opposing the assumptions of market efficiency. In this context, this thesis aimed at studying some of them, and also to carry through some modifications in consolidated models. Three modifications were made in the traditional analysis of anomalies models, resulting in four distinct chapters, but interrelated, and the introduction and conclusion. The first study verified two estimated assumptions of statistical models, that are the normality and the stationarity of returns of the shares in Brazil. The second study modifies the traditional way of portfolio formation, applying the cluster analysis technique instead of by the ranking of position. The third study presents a modification of the Grinblatt and Moskowitz Model (2004), analyzing the aspects that would be important for the Brazilian market in determines the returns of the shares. Finally, in the fourth study, an important modification in the Multifactor Model of Fama and French (1996) is proposed, incorporating elements of the conditional variance, through applying modeling; ARCH and GARCH in the equation of the model. It can be concluded that the Brazilian market presents some common anomalies to other markets, and that an improvement can be implemented in the traditional models.