Une partie importante des travaux présentés ici explore l'hypothèse que les instabilités comptent pour la croissance à long terme des pays à faible revenu. Ainsi, mes premiers travaux de recherche ont d'abord privilégié la notion d'instabilités. C'est à la fin des années 1990, dans la mise en place d'un groupe de travail sur le développement durable au GEMDEV, que la thématique de la soutenabilité des trajectoires économiques a émergé, dans le prolongement des premiers travaux sur les instabilités. Les recherches sur l'intégration des instabilités dans les modèles de trappes à pauvreté ont débouché, depuis 2006, sur une lecture critique de la notion de vulnérabilité macroéconomique. Ainsi, la cohérence du parcours de recherche présenté ici s'organise-t-elle autour de trois thématiques étroitement connectées : Instabilités, soutenabilité et vulnérabilité. Ces trois notions éclairent la question du développement économique dans ses dimensions macroéconomiques et de long terme. Elles sont particulièrement pertinentes pour l'analyse du développement des pays d'Afrique sub-saharienne et des pays les moins avancés qui restent piégés dans des trappes à pauvreté.

Quel indicateur pour le développement soutenable? L'épargne véritable – aussi appelée épargne nette ajustée – répond-elle à cette question? La richesse, mesurée au sens large pour inclure le capital naturel et le capital humain, est la base de la production, de la croissance économique et du bien-être. L'épargne véritable mesure l'accroissement net de cette richesse. Cette thèse teste si l'épargne véritable cause la croissance et le bien-être. Elle soutient alors qu'avec l'épargne véritable les rendements ne sont plus nécessairement décroissants, offrant ainsi une autre perspective pour l'analyse de la croissance économique et la conduite des politiques de développement. L'étude du lien entre l'épargne véritable et les changements du bien-être laisse apparaître une relation positive mais relativement faible, suggérant alors que des améliorations doivent être apportées à la théorie de la soutenabilité faible et au calcul de l'épargne véritable. Enfin, la thèse propose que le développement soutenable soit mesuré à l'aide d'un portefeuille restreint d'indicateurs respectant le triptyque suivant: bien-être courant – soutenabilité du bien-être courant – soutenabilité environnementale.