The aim of this study is to analyze the relationship between competition and loan portfolio quality in the Peruvian microfinance sector. To make this analysis the market is segmented into three groups of microfinance microfinance institutions IMFs), considering the average volume of its loans. So that, in the first group (large IMFs) entities of higher average volume of loans are located, in the second group (medium IMFs) entities with an average volume of loans are located and finally, in the third group (small IMFs) are entities with lower average loan volumes.This segmentation reflects the heterogeneity of size for loans between IMFs. The results show the Lerner index decreasing over time, for both the group of large IMFs and the group of small IMFs, showing a decrease of market power and increased competition in these two groups of entities. In the group of medium IMFs behavior Lerner index shows a growing trend in the last months of the period studied thus indicating a greater market power and less competition in this group of microfinance operators. On the other hand, an inverse relationship between the Lerner index over delinquency rate in the three groups of IMFs is found, implying that increased competition in the Peruvian microfinance market has deteriorated the quality of loan portfolio the period analyzed. This result is obtained by controlling the behavior of other important variables to explain the delinquency rate such as the business cycle, credit expansion, efficiency and profitability of institutions, and the effect of the international financial crisis of 2008. / El objetivo de este estudio es analizar la relación que existe entre la competencia y la calidad de cartera en el sector microfinanciero peruano en el periodo 2003-2015. Como indicador de competencia se emplea el poder de mercado estimado por el Índice de Lerner y como indicador de calidad de cartera se utiliza la tasa de morosidad. El análisis segmenta el mercado microfinanciero en tres grupos de instituciones microfinancieras (IMF), considerando el volumen promedio de sus colocaciones, de manera que, en el primer grupo se ubican las entidades con un mayor volumen promedio de colocaciones, en el segundo grupo se encuentran las entidades con un volumenmedio de colocaciones y finalmente, en el tercer grupo se ubican las entidades con menor volumen promedio de colocaciones. Esta segmentación refleja la heterogeneidad de tamaño que existe entre estas entidades. Los resultados muestran un Índice de Lerner decreciente, para el primer y el tercer grupo, evidenciando una mayor competencia. En el segundo grupo, el comportamientodel Índice de Lerner muestra una tendencia creciente en los últimos meses del periodo estudiado, reflejando una menor competencia. Por otro lado, se evidencia una relación inversa entre el Índice de Lerner y la morosidad en los tres grupos, lo que implica que el aumento de competencia en el mercado microfinanciero ha generado un deterioro en la calidad de cartera crediticia. Esteresultado se obtiene controlando el comportamiento de otras variables como son: el ciclo económico, la expansión de los créditos, la eficiencia y la rentabilidad de las instituciones, además del efecto de la crisis financiera internacional del 2008.

El presente estudio tiene como objetivo determinar la relación entre el poder de mercado del sistema de seguros peruano y su participación de mercado, usando datos mensuales entre el 2010 y 2019. En primer lugar se construye el índice de Lerner como un indicador de poder de mercado no competitivo. En efecto, se estimó el costo marginal de cada aseguradora en su periodo de tiempo para poder conseguir el índice de Lerner de cada firma. De manera que se obtenga la relación entre poder mercado y participación, probando la relación a través del modelo de cournot para cada periodo de tiempo en análisis. Después, empleado los datos panel para las aseguradoras dentro del marco temporal en estudio. Se aplica tres modelos para la estimación de los determinantes hipotéticos del poder de mercado, mínimos cuadrados ordinarios corregidos (OLS-PCSE), RE y el sistema GMM. En este contexto, el poder de mercado del sector de seguros peruano fue explicado también por el tamaño, costo de eficiencia, concentración de mercado, apalancamiento y contratos de reaseguros, al igual que participación de mercado. Específicamente, se encontró que las aseguradoras especializadas, la participación y contratos de reaseguro influyen en un mayor poder de mercado y ejercer un alto poder de mercado con fijación de precios mientras que el tamaño no influye en gran medida para ejercer un mayor poder de mercado. / The present study aims to determine the relationship between the market power of the Peruvian insurance system and its market share, using monthly data between 2010 and 2019. First, the Lerner index is constructed as an indicator of non-competitive market power. In effect, the marginal cost of each insurer in its time period was estimated in order to obtain the Lerner index of each firm. In order to obtain the relationship between market power and market share, testing the relationship through the Cournot model for each time period under analysis. Then, using the panel data for the insurers within the time frame under study. Three models are applied to estimate the hypothetical determinants of market power, ordinary least squares corrected (OLS-PCSE), RE and the GMM system. In this context, the market power of the Peruvian insurance sector was also explained by size, cost efficiency, market concentration, leverage and reinsurance contracts, as well as market share. Specifically, it was found that specialized insurers, leverage and reinsurance contracts influence greater market power and exert high market power with pricing while size does not influence to a great extent to exert greater market power. / Trabajo de investigación

Esta investigación brinda evidencia respecto a la relación estabilidad y competencia en la industria de seguros para el caso peruano, donde la estabilidad financiera es medida por el indicador Z-Score. Se analiza el sector asegurador peruano durante el periodo 2009-2020, donde se pudo observar que existe una constante reducción en los niveles de competencia en este mercado. Los principales resultados indican que una mayor competencia incrementa la estabilidad financiera de las empresas de seguros en Perú y que mayores niveles de poder de mercado tendrían impactos negativos. En adición a ello, se comprueba que un mayor tamaño de la empresa aportaría positivamente a la estabilidad financiera en este mercado, lo cual va en relación con la literatura revisada. Los resultados también indican que existe una relación positiva entre el crecimiento del PBI y la estabilidad financiera. / This research provides evidence regarding the relationship between stability and competition in the insurance industry for the Peruvian case, where financial stability is measured by the Z-Score indicator. The insurance sector is analyzed during the period 2009-2020, where it could be observed that there is a constant reduction in levels of competition in this market. The main results indicate that greater competition increases the financial stability of insurance in Peru and that higher levels of market power would have negative impacts. In addition, it’s found that a larger size of the company would contribute positively to financial stability in this market, which is related to the revised literature. The results also indicate that there is a positive relationship between GDP growth and financial stability. / Trabajo de investigación