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以實例探討匯率連結衍生性金融商品設計基本架構及評價張玉蓉 Unknown Date (has links)
本論文的研究目的,主要希望藉由對於保本型及非保本型商品的實證研究分析,使得投資人更加了解投資匯率衍生性金融商品所會面臨的報酬與風險,另外藉由一連串的範例探討設計原理,俾能更加了解金融商品設計之關鍵所在。
如何將基本的金融商品相結合以創造出更具競爭力的新金融商品,如何將金融商品評價以了解報酬與風險之所在,係學習財務工程者的目標。本論文之研究成果可分為下列幾項:
一、在匯率衍生性金融商品評價模型方面,本論文引用Black-Scholes模型及Martingale Pricing為推導模型,找出保本及非保本商品之封閉解。
二、進一步運用Delta、Gamma、Vega及Theta求出相關匯率衍生性金融商品的敏感度分析,以了解風險範疇。
三、將數學及matlab程式軟體應用於論文中,在求算避險參數時,以簡化的表格及圖形表達複雜的微分及數學運算結果。
四、引述實務界商品,分析其基本設計架構,冀能合併並引發新的金融商品設計理念並創造獲利。
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新型匯率連動選擇權之設計與評價李佳憓 Unknown Date (has links)
在全球化的大趨勢下,投資人對外國金融商品的投資需求日亦強烈,以不同計價幣別之外國商品為標的資產的匯率連動選擇權,也逐漸受到市場極大的重視。本論文提出了兩種新型匯率連動選擇權模型,分別為「匯率連動雙重選擇權」及「匯率連動互換選擇權」。首先,在「匯率連動雙重選擇權」的探討中,我們除了完成歐式封閉解及避險參數的推導外,亦有以下的研究結果:
(1)此型選擇權可配合各種外國資產與匯率走勢的預期下獲利,且成本低廉,因而可彌補Reiner四型匯率連動選擇權的不足。
(2)Reiner模型中部分匯率連動選擇權為此型選擇權特例。
(3)此型選擇權與Reiner四型匯率連動選擇權存在對應的平價關係,因此兩組選擇權之間可相互複製或套利。
(4)此型選擇權若與Reiner四型匯率連動選擇權互相組合,可再創造出其他創新型態的選擇權,這是無法由Reiner模型中四型匯率連動選擇權互相組合中辦到的。
(5)此型選擇權可作為Reiner四型匯率連動選擇權間的轉換工具。
而在「匯率連動互換選擇權」的研究中,本論文推導出其歐式封閉解及避險參數,並發現固定匯率型互換選擇權具有「零避險成本」的特性;此外,本論文亦提出可減少計算維度的數值方法-轉換機率測度法,運用此法,可將原本應運用兩變數樹型法計算的美式或其他路徑相依型匯率連動互換選擇權,簡化成只需在單變數二(三)元樹上運算,不但可大幅減少運算時間、加快收斂速度,亦可算出避險參數等重要的參考指標。
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