現代化的企業型態，所有權與經營權分離，會計報表可以呈現經營績效讓投資人作為評估的依據，為二者之間的橋樑。 　　根據理性預期理論，一個理性的投資者，當公司宣告盈餘時，投資者會依盈餘宣告所帶來之新資訊調整投資行為，而這些行為即會反應在股價上，亦即盈餘新資訊會包括在股價形成之中。本研究以探討季盈餘宣告與股價變動的關係來證明季盈餘是否具有資訊內涵。 　　本研究擬依序回答下列的研究問題：1.是否季盈餘具有顯著的資訊內涵2.一至三季的資訊內涵與第四季是否有顯著差異3.是否季盈餘的資訊內涵具規模效應。 　　本研究係採t檢定來支持異常報酬異於零的假說，對於假說二及假說三則採兩樣本間的t-test來假定兩組間的平均異常報酬是否有顯著的不同。 　　實證結果如下：一、依未預期盈餘分組，UE為正的有正的異常報酬UE為負的有負的異常報酬，但由於並未達統計上之顯著水準，故未能獲得「季盈餘具有資訊內涵」之結果。二、由實證結果顯示，第四季盈餘宣告較能引起較高之異常報酬，但未達統計上之顯著水準，第四季與1-3季股價之反應，在兩組t-test之中並未達顯著，故無法獲得季盈餘具有季節效應之假說。三、以規模大小所做的t-test亦未達統計上之顯著水準，故結論亦不支持「季盈餘具有規模效應」之假說。

本文旨在探討當公司員工認股權憑證發行時點不固定時，管理階層是否會傾向將認股權憑證發行時點安排於公司股價低點，藉以增加認股權憑證之價值。本研究以2001年～2006年219家國內上市櫃公司518個員工認股權憑證為樣本，採用事件研究法來計算標準化累積平均異常報酬率(SCAR)，藉以判斷事件的發生對於股價的影響。 研究結果發現，員工認股權憑證發行日前存有股價下跌的現象，而在發行日到達了最低點，發行日之後股價漸漸回升，顯示公司的員工認股權憑證發行日確實有落在公司股價低點；此外，於員工認股權憑證發行日前宣告的季盈餘資訊內涵顯示出為壞消息的現象。然而，當董事長有權對認股權憑證發行日做決定，同時又取得認股權憑證者，會更有動機其將認股權憑證發行日訂在股價低點的現象並不顯著。