Global ETD Search

1	VaR-x在股票、外匯及投資組合之應用林志坤 Unknown Date (has links) 風險值(Value at Risk, VaR)為衡量金融風險最重要之工具，而由於許多文獻皆實證指出金融資產報酬率為厚尾分配，導致傳統上假設報酬率為常態分配將會低估金融資產所面對之下方風險，因此須運用極值理論結合風險值估計來捕捉厚尾，提升風險值估計之準確性。本研究使用簡單加權移動平均法下之Normal VaR模型與VaR-x模型，及在指數加權移動平均法下之EWMA VaR-x模型來估計股票、外匯及投資組合之風險值，並進行回顧測試及失敗率檢定以評估模型準確性，實證結果指出以VaR-x表現最佳，其模型失敗率皆無顯著異於理論失敗率。然而結果亦指出EWMA VaR-x之模型失敗率過低，可能存在高估風險值的問題，但若投資標的為較厚尾之金融資產時，其失敗率卻相當接近於理論失敗率。尾部指數 HKKP估計式 VaR-x
2	亞洲四小龍匯率報酬率尾部參數變化之探討薛承志 Unknown Date (has links) 一般而言財務資料具有高峰(High Kurtosis)及厚尾(Heavy Tail)的特性，極值理論(Extreme Value Theorem)即是著重於尾部極端事件發生的機率，描繒出尾部極端值的機率分配，以捕捉財務資料中具厚尾的現象，利用估算尾部指數(Tail Index) α值判斷尾部分配的厚、薄程度。一般在估算α值時均是假設α值是不會隨著時間而變動的穩定值，然而在我們所選取的樣本期間內，可能伴隨著一些重大事件，如金融風暴、或是制度面的改變等，均有可能造成尾部極端值發生機率的增加或減少，因此在其樣本期間所估算的α值不應假設為一不變的常數。本文即是針對亞洲四小龍的匯率資料做”尾部參數是否發生結構變化(Structural Change)”之假設檢定，並且找出發生結構變化的時點。實証結果發現，在1993~2004年間，亞洲四小龍的匯率報酬率其尾部參數確實有發生結構變化的情形。此結論對於風險管理者而言，必須注意到尾部參數α值應該是一個會隨著時間而改變的值，也就是在估算值時應該要避開發生結構變化的可能時點，或許應於所要估計的樣本期間先執行尾部參數是否有結構變化的檢定，如此才能更準確的估算α值。高峰厚尾極值理論尾部指數結構變化 High Kurtosis Heavy Tail Extreme Value Theorem Tail Index Structural Change

Search results

VaR-x在股票、外匯及投資組合之應用

亞洲四小龍匯率報酬率尾部參數變化之探討