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被低估之股票投資組合建立策略及風險之研究譚之寰 Unknown Date (has links)
在過去的研究中分別探討了公司規模、市價盈餘比、市價銷貨比、市價帳面價值比等對投資報酬的影響。就國外股市的研究結果而言，以這些指標作為選股的策略多可獲得超額報酬；就國內股市的研究結果而言，在不同研究期間下，有些指標無法獲致超額報酬。
本文以民國76年至86年臺灣股市為樣本，市價/銷貨比、市價/帳面價值比、市價/現金流量比、市價/盈餘比、銷貨毛利率/市價銷貨比、盈餘成長率/市價盈餘比與公司規模為指標，將個股依上述指標計算之值的高低分為低估組合與高估組合。以t檢定驗證低估組合與高估組合、低估組合與市場組合在投資績效的差異，及使用風險值（VaR）模型計算低估組合與高估組合在投資風險上的差異。研究結果發現：
(1)所有低估組合之投資績效皆優於高估組合之投資績效與市場組合之投資績效，並且在在檢定上有顯著差異。
(2)小公司規模組合之VaR值大於大公司規模組合之VaR值。
(3)除了以公司規模為指標外，其餘各組合中，低估組合之VaR值皆低於高估組合之VaR值，這顯示了低估組合有較低之投資風險。而在檢定結果中發現，除了盈餘成長率/市價盈餘比為指標無顯著差異之外，其餘皆有顯著差異。
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熵風險值約當測度的動態資產組合理論及實證研究 / Dynamic Portfolio Theory and Empirical Research Based on EVaR Equivalent Measure張佳誠 Unknown Date (has links)
在資產組合的優化過程中，總是希望賺取穩定的報酬以及規避不必要的風險，也因此，風險的衡量在資產組合理論中至關重要，而A. Ahmadi-Javid(2011)發表證明以相對熵為基礎的熵風險值(Entropic Value-at-Risk，簡稱EVaR)是為被廣泛使用的條件風險值(Conditional Value-at-Risk，簡稱CVaR)之上界，且EVaR在使用上更為效率，具有相當優越的性質，而本文將利用熵風險值的約當測度，去修改傳統均值–變異模型，並以臺灣股市為例，利用基因模擬退火混合演算法來驗證其在動態架構下的性質及績效，結果顯示比起傳統模型更為貼近效率前緣。
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