隨著近年來西方經濟不振且中國經濟的起飛，跨國併購活動的版圖正在重新洗牌，中國企業正如火如荼地進行跨國併購活動。本論文利用事件研究法對2000年到2011年中國上市且有進行跨國併購的企業共47家做分析，藉由迴歸分析的結果去觀察政治連結與國外投資人對於併購績效的影響。本研究的立論在於，存在政治連結的企業受到中國政府的指示進行跨國併購活動，目的是滿足中國政府的自身考量而非投資人的利益，也因為跨國併購行為是由政府所主導、推動的，因此政府所採取的政策與作為，很可能是這些政治連結企業跨國併購之成敗的最主要因素。 而本論文主要的結果分為兩部分。 a.主併公司的跨國併購宣告效果在所有本論文選用的事件窗口皆不顯著，也就是併購事件對於公司股價並不會產生顯著的影響。 b. 政治連結與國外投資人都會對併購績效帶來負面的影響，尤其是這兩個同時存在的時候併購的績效負面的效果最為強烈。此外，國外投資人對於併購即期效果就有負面的影響，也就是在事件窗口(-1,+1)就會馬上產生負向關係，然而，可能因為併購消息提前走漏或是市場還沒有反應，政治連結對跨國併購的即時宣告效果並未產生任何顯著的影響。一直到了事件窗口(-5,+5)時這兩個解釋變數會同時相當顯著的對於併購績效造成負面的影響，而這個效果會隨著時間而遞減，但持續到併購宣告之後15個交易日，最後在併購交易之後30個交易日，可能是受到市場上其他事件或是公司本身有其他重大事件的干擾，導致負向的影響效果不再顯著了。

過去有許多文獻探討開發中國家的政治連結因素對企業價值的影響，但並無特別著重併購事件的探討；隨著中國大陸經濟市場逐漸走向開放，讓中國大陸併購事件也隨著增加，也因中國政治經濟背景特殊，具有政治連結的企業併購決策常會受到政府的干預，因此本論文利用事件研究法對2000年到2012年中國上市進行國內併購的企業共2067家做實證分析與研究，藉由對累積異常報酬的統計檢定與迴歸分析的結果去觀察政治連結與併購未上市和上市公司對主併公司的併購績效影響，本研究的立論在於存在政治連結的企業進行併購會受到中國政府的介入影響，其目的是達到中國政府本身利益的考量而非股東的利益，而本論文主要結果分為三部分，第一、主併公司和雙方都有政治連結的宣告效果為不顯著，此外在無政治連結企業的宣告效果顯著的大於主併公司和任一方有政治連結企業的宣告效果，不管在併購上市或是未上市公司時的效果都為一樣，也就是併購事件對於有政治連結公司股價並不會產生顯著正向或是負向反應，但是市場投資人在無政治連結公司的併購案中，認為併購績效應優於有政治連結的公司。第二、有政治連結的企業在併購上市的宣告效果與有政治連結的企業併購未上市宣告效果差異不顯著，反映出在有政治連結的企業併購上市或未上市對主併公司的併購績效並無差異。第三、在迴歸模型方面，有政治連結的主併公司係數為顯著為負，且主併方有政治連結併購上市公司係數在部分的事件窗口都顯著為負，但是有政治連結的企業併購未上市和被併方有政治連結的係數上則無顯著，因此得知政治連結會對併購的宣告效果帶來負向影響，尤其在主併公司併購上市公司的情況下，不過在併購未上市公司時政治連結就無明顯的影響，因此最後實證結果也符合本論文提出有政治連結的企業進併購會產生代理人的問題，使得併購績效較差。

本研究透過台灣創投基金的聲譽、國際化和政治連結等信號(Signal)，探討創投基金對於新創公司初次公開發行後的長期表現的影響。本研究之實證結果發現，創投基金的聲譽越高以及國際化程度越高，對於新創公司的長期表現有正向影響，但是創投基金與國發基金的政治連結卻產生非單一面向的結果，政治連結僅對於新創公司的長期研發投入具有正面顯著影響。政治連結會帶來負向的效果可能由於國發基金所推行的政策影響，或者是其中具有裙帶資本主義的干擾，導致受到國發基金所投資的創投基金對於新創公司的長期表現帶來負面影響。由本研究的結果我們可知若新創公司得到具有高聲譽或國際化的創投投資是對於其未來發展是有所幫助，所以新創公司在尋找創投基金合作時，可以以此作為考量的標準。 / In this research, venture capital reputation, degrees of internationalization, and the political links formed by venture capitals and Taiwanese National Development Fund are hypothesized to influence the long-run performance of start-ups. By utilizing a unique dataset of venture capital investment, we could investigate the sources of higher long-run performance of venture capital teams. Besides, we also inquire the impact of internationalization and political links of venture capitals on the performance of stat-up business. The results show that venture capitals with higher reputation or degrees of internalization impacts positively on long-term performance of start-ups. However, the political links formed between venture capitals and Taiwanese National Development Fund only affects business innovation measures positively. The policy focused or the crony capitalism long existing between Taiwanese National Development Fund and venture capitals can both be the major reasons to trigger the mixed investment influence. Thus, this research can shed some light on the intrinsic factors driving positive investment results other than the venture capital reputations.