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物價目標區下的政策穩定性周玉梅 Unknown Date (has links)
本文係以Sutherland (1995)的模型為基礎,放寬資本完全移動的特殊假定,引進總合供給面的隨機性干擾,據以探討名目工資僵固、實質工資僵固及充分就業三種情況下,當經濟體系遭逢來自於貨幣需求面、商品需求面乃至於總合供給面外生隨機性干擾的衝擊之際,以本國物價水準穩定為政策目標的央行,於採行物價目標區政策後,對各總體變數的穩定效果為何。
由本文的討論中,我們可以獲得以下幾點結論:
1、於名目工資僵固的情況下,當經濟體系所面臨的隨機性干擾來自於貨幣需求面或商品需求面,則產出與物價二者間呈現完全正相關;當經濟體系所面臨的隨機性干擾來自於總合供給面,則產出與物價呈現負相關。
2、就Keynes學派的說法,若名目工資不再具有僵固性,而可隨著物價自由調整(即實質工資僵固),則總合供給曲線會呈一垂直線,產出固定在一水準下。此時產出雖未達充分就業下的產出水準,但其所分析出的結果卻會與充分就業下所分析出的結果相一致。
3、在實質工資僵固或是經濟體系已達充分就業的情況下,產出僅為外生隨機干擾項的線性函數。因而,央行在採行物價目標區後,並不需要以產出的減少作為代價,亦即物價與產出間不再具有抵換關係。
4、當經濟體系面臨來自貨幣需求面的隨機性干擾時,在名目工資僵固的情況下,物價、產出及匯率皆具有蜜月效果,而利率不具有蜜月效果;在實質工資僵固及充分就業的情況下,物價及匯率具有蜜月效果,而利率亦不具有蜜月效果。
5、當經濟體系面臨來自商品需求面的隨機性干擾時,在名目工資僵固的情況下,物價、產出及利率皆具有蜜月效果,而匯率不具有蜜月效果;在實質工資僵固的情況下,物價具有蜜月效果,而物價所減少的變異,則由匯率或利率所吸收(意指若匯率有蜜月效果,則利率即不具有蜜月效果;或反之);在充分就業的情況下,物價及利率具有蜜月效果,而匯率不具有蜜月效果。
6、當經濟體系面臨來自總合供給面的隨機性干擾時,在名目工資僵固的情況下,僅物價具有蜜月效果,產出不具有蜜月效果,而匯率及利率是否具有蜜月效果則視資本移動程度大小而定,當資本移動程度愈大時,匯率及利率愈不易具有蜜月效果;在實質工資僵固及充分就業的情況下,所得到的結論與名目工資僵固的情況下相一致,只是減少了對產出水準的探討。
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物價目標區政策有效性之理論與圖形分析黃嘉貞, Chia Chen Huang Unknown Date (has links)
本文藉由圖形分析法來探討在新興古典學派、凱因斯學派、實質景氣循環學派以及古典學派四種不同總體隨機模型的觀點下,當經濟體系面臨總合供給面與總合需求面外生衝擊時,貨幣當局是否能藉由物價目標區政策的實施,達成穩定經濟體系的目標?另外,也透過數學分析法引入隨機過程轉換的技巧,採用Itô’s Lemma來求解模型中的預期變數,得到各內生變數之一般解(General Solution)。由於所得之物價、產出與利率方程式中皆包含複雜的雙曲線三角函數(Hyperbolic Function)之非線性項,無法直接從方程式中明顯看出各內生變數在目標區內的走勢,所以我們進行數值模擬,藉由明確的數值變化來為我們的分析作驗證。
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