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1	上市公司出售資產事件之宣告效果:GARCH模型之應用 / The Effect of Voluntary Sell-off Announcements 張嘉宏, Zhang, Jia-Hong Unknown Date (has links) 本文主要探討出售長期資產對公司股價的影響,由於金融性資產時間序列資料有異質變異數現象,傳統事研究以最小平方法無法正確描述殘差項之變異,故使用一般自我迴歸異質變異數(GARCH)模型.由實証發現,市場對公司出售資產的反應視其處分目的而定,對為了改善營運而出售資產的公司,一般相信公司營運能提升,有助於增進公司價值;對為了改善財務而出售資產的公司,由於公司本身財務狀況不佳,雖藉出售資產取得資金,但市場反應仍不佳.另外,由迴歸分析也發現處分目的為宣告期間累積異常報酬重要的解釋變數. 出售資產事件研究異質變異數 Sell-off Even study GARCH
2	匯率波動對出口量的影響－台灣出口產業之實證研究 / Exchange Rate Volatility and Taiwan's Exporting Industry : An Empirical Study 胡育豪, Hu, Yu Hao Unknown Date (has links) 本文主要是研究浮動匯率期間匯率波動對出口產業的影響。一般認為，匯率波動匯會使出口廠商的利潤風險增加，所以波動對於出口量的影響是為負的效果。不過，由於許多國外的研究的結果並不一定支持這種看法。本文針對台灣1984到1995年的資料進行實證研究，並且分別就不同出口產業對匯率波動的反應程度做討論，包括紡織類，塑膠化學類，電子類，機械類及基本金屬類五種產業，主要分為兩個架構分析：　　（一）衡量匯率波動因子：對於匯率波動的衡量分成兩種方法：一種是以過去匯率變動的方式來衡量，另一種是以本期匯率預測的誤差來衡量，大部份的文獻都是採用前者。在此，為了將廠商事先避險的行為引入，所以採用後者的方法，將預測到的波動與未預測到的波動分離開來。　　（二）匯率波動對各產業出口量的影響：將所有符合I(1)性質的變數用Johansen的方法做長期共整合關析的估計，再利用Granger Representation Theorem導出短期誤差修正模型，並將符合I(0)性質的波動因子引入模型當中，以便觀察匯率波動對出口量的影響。結果發現，各產業的出口量皆與匯率波動間存在明顯的負相關，其中以電子產業的影響最顯著，紡織類次之，基本金屬類影響最小，根據產品的特性分析可發現：當出口競爭愈激烈者，或是出口彈性愈大者，相對來講，會對匯率波動的反應較敏感。匯率波動產業出口異質變異數隨機漫步模型共整合分析 Exchange-Rate Volatility Export GARCH model Random Walk model Co-Intergration
3	外匯市場非線型時間序列之實證研究 --自迴歸條件異質變異數與類神經網路模式分析法 / A Non-linear Series Analysis of Foreign Market --An ARCH and Neural Approach 葉俊雄, Yeh, Jiunn Shyong Unknown Date (has links) 學界間廣泛地認為一般金融資產報酬具有的特性是:線型不可預測性,條件異質變異數,非條件尖峰態 ... 等特性o 固然金融資產報酬具有線型不可預測之特性,可是並不能否決其間可能有非線型依存關係的存在o目前大部份經濟計量分析方法中的模式建構問題均是在假設模式的結構訊息已知的條件下求解,然若真實體系的結構訊息未知或不明朗時,貿然地假設為某種特定的模式結構,則可能又難於避免模式設定錯誤的困擾,因而對於真實體系行為的描述亦將可能是誤導且不合理的,這意味著:除非該特定的模式結構正是真實體系的表徵, 否則無論該特定模式的結構特性多完美,均難以建構一令人信服的數理化模式來表徵真實體系之行為o 不幸地,此一問題在高度非線型的動態隨機體系中尤其嚴重, 甚至是否存在一 ``真實'' 模式來據以表徵體系之行為,亦是相當值得懷疑, 故考慮一種無需特定結構訊息假設的無母數方法或函數逼近法實屬必要o 類神經網路中的倒傳遞網路模式即是符合此種特性的方法之一o然而學界間仍無法確定的是金融資產報酬序列資料所產生的 ARCH 效果本身是否為真實序列資料產生機制特性之顯現, 還是應歸咎於被忽略掉條件均數方面之非線性所衍生模式設定錯誤情況下的代用模式, 並不得而知;另一方面, ARCH 模式的顯著成就及其價值亦不能予以輕易地漠視, 因此, 試圖將 ARCH 模式所能提供的攸關訊息納入倒傳遞網路模式的考量之中而形成倒傳遞網路-自迴歸條件異質變異數 (BPN-ARCH) 模式以增進樣本外預測能力的精度便是本論文最主要的嘗試重點與目的o 隨機漫步模式確定混沌體系類神經網路自迴歸條件異質變異數模式 Network Non-Linear Time Series ARCH Forecasting

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