當匯率的變動沒有完全反映在出口價格上時，即產生匯率不完全轉嫁的效果。本文以台灣中游石化業的13種產品作為研究對象，資料期間為民國78年1月至民國91年12月，並且在考慮中游石化業的特性下，採用成本加成定價法模型，來探討匯率波動時對出口價格的影響。 實證上，我們為考慮資料定態性的問題，乃採用ADF單根檢定、共整合分析與誤差修正模型。此外，我們利用衝擊反應函數與預測誤差變異數分解，來了解各變數對出口價格的影響。實證結果發現：各產品間的出口匯率轉嫁不盡相同；當受外在衝擊後調整恢復至長期均衡關係的調整速度也不同；各產品的出口價格受其他變數的影響亦有所不同。

本文研究目的係以台灣作實證研究，針對這樣一個逐漸開放的小型經濟體系，分析影響其短期利率變動的因素，並驗證其短期利率的變動是否僅受到國外因素（如國外利率）變動的影響，或者是僅受到國內因素（如預期物價膨脹、貨幣供給、景氣、財政及市場資金狀況等）變動的影響，亦或者是兩者皆有。本文以1989年4月到2004年12月這段期間月資料的時間數列為樣本，利用Dickey & Fuller(1981)之ADF單根檢定法來確定變數之數列特性，並採用Johanson (1988)所提出最大概似估計法來分析影響台灣短期利率變動的因素。本文實證結果顯示，台灣31-90天商業本票利率與消費者物價指數年增率、實質經濟成長率、意外貨幣成長、美國三個月國庫券利率、國庫券發行餘額及金融機構平均淨超額準備皆為I(1)數列，並具有一組共整合關係，顯示彼此間具有共同趨勢。其中商業本票與消費者物價指數年增率、實質經濟成長率、意外貨幣成長及美國三個月國庫券利率呈現顯著正向關係，而與金融機構平均淨超額準備呈現顯著負向關係，由此可知，台灣短期利率不僅受到國內因素的影響,亦同時受到國外因素的影響。 / The purpose of this paper is to analyze the determinants of short-term interest rate variation in Taiwan. This paper attempts to examine whether the external factors or internal factors influence the volatility of the short-term rate in Taiwan. ADF unit root test is adopted to check the characteristics of variable series; Johansen’s maximum likelihood method is used to analyze the determinants of short-term interest rate variation in Taiwan based on monthly data from April 1989 to December 2004.The empirical results shows that the rate of commercial paper, consumer price growth rate, real economic growth rate, unanticipated M2 growth rate, U.S. treasury bill rate, balance on treasury bill and net excess reserves are I(1) time series. Besides, those variables have one cointegration relationship with common trend. Specifically, the rate of commercial paper is significantly positively correlated with consumer price growth rate, real economic growth rate, unanticipated M2 growth rate and U.S. treasury bill rate, and is significantly negatively correlated with net excess reserves. Therefore, the variation of short-term interest rate in Taiwan is determined by both external and internal factors.

本文的主要目的在於探討亞洲國家央行外匯存底的需求，研究的國家包括韓國、大陸、印度、新加坡、台灣與日本。透過使用1987年Engle-Granger的共整合分析法，我們發現這六國的外匯存底需求與其解釋變數具有共整合的現象。共整合現象的存在反映了這些國家的外匯存底需求存在長期的均衡關係。此外，為了進一步了解短期經濟的干擾如何影響外匯存底的需求，本文採用誤差修正模型做為分析工具，與過去文獻不同的是，本文的實證結果顯示本文所研究的六個國家之外匯存底顯著的受到貨幣成長率的影響，依據誤差修正模型的調整項亦可發現當外匯存底需求偏離長期均衡值時，此六國的調整速度相當慢，絕對值都在0.5以下，由於當一個經濟體系允許以緩慢的修正速度調整至長期均衡，必須擁有大量的外匯存底，由於本文所挑選的國家為全球著名的外匯存底持有國，其央行皆持有巨額的外匯存底，故本文的實證結果與理論假設一致。 / The primary purpose of this paper is to explore the demand characteristics for international reserves in some Asian countries including Korea, China, India, Singapore, Taiwan, and Japan. After applying the cointegration test of Engle-Granger (1987), we discover that the non-stationary macro time series of the group of the countries under study are cointegrated. Hence, international reserves in these Asian countries have displayed a long-run relationship with some determinants for the past several decades. Besides, we adopt an error correcting mechanism specification to investigate the short-run dynamic process of reserve holdings. Based on the error correction model (ECM), the rate of monetary growth is found to have a significant effect on reserve holdings in all of the six countries. In the end, the properties of the error correction terms among these countries are examined. We find that the absolute value of the error correction term is less than 0.5 in these economies. It implies that all of these six countries have very low adjustment speed of the demand for reserves. Owing to the huge stock of reserve holdings in this area, the results appear to be sensible.

本文主要是研究浮動匯率期間匯率波動對出口產業的影響。一般認為，匯率波動匯會使出口廠商的利潤風險增加，所以波動對於出口量的影響是為負的效果。不過，由於許多國外的研究的結果並不一定支持這種看法。本文針對台灣1984到1995年的資料進行實證研究，並且分別就不同出口產業對匯率波動的反應程度做討論，包括紡織類，塑膠化學類，電子類，機械類及基本金屬類五種產業，主要分為兩個架構分析： 　　（一）衡量匯率波動因子：對於匯率波動的衡量分成兩種方法：一種是以過去匯率變動的方式來衡量，另一種是以本期匯率預測的誤差來衡量，大部份的文獻都是採用前者。在此，為了將廠商事先避險的行為引入，所以採用後者的方法，將預測到的波動與未預測到的波動分離開來。 　　（二）匯率波動對各產業出口量的影響：將所有符合I(1)性質的變數用Johansen的方法做長期共整合關析的估計，再利用Granger Representation Theorem導出短期誤差修正模型，並將符合I(0)性質的波動因子引入模型當中，以便觀察匯率波動對出口量的影響。結果發現，各產業的出口量皆與匯率波動間存在明顯的負相關，其中以電子產業的影響最顯著，紡織類次之，基本金屬類影響最小，根據產品的特性分析可發現：當出口競爭愈激烈者，或是出口彈性愈大者，相對來講，會對匯率波動的反應較敏感。

台灣幅員狹小，天然資源不足，唯有藉著大量出口才能換取外匯，情況使得台灣逐漸發展成一小型開放經濟。長久以來，美國一直是台灣最大的貿易夥伴，使得台灣產品對美輸出的多寡往往直接影響台灣總體經濟的表現。隨著政府外匯政策的逐漸自由化，匯率在總體經濟中所扮演的角色也越顯重要。近幾年來，台幣匯價在外匯市場上時有波動，不但影響政府政策的擬定、經貿活動的往來，外匯市場上的投炒作更造成熱錢的流動。是故，新台幣對美元匯率的決定及波動因素是值得我們深入探討的課題。基於此點，本文擬建立一個可供實証的小型開放經濟模型，試圖探討新台幣對美元匯率的決定因素。首先，參照Frankel(1979)所提出的實質利率差價模型(Real Interest Rate Differential Model)，作為實証研究的基礎。其次，利用Johansen(1988,1991)、Johansen & Juselius(1990)的共整合(cointegration)分析方法，以台灣地區1981年至1993年間的月資料，驗証縮減式的長期關係是否成立。最後，採用誤差修正模型(error correction model)，估計匯率的動態調整途徑，並對匯率變動率進行樣本後預測。 　　實証結果發現：(1)實質匯率差價模型所刻畫的匯率與其他經濟變數的長期關係在台灣是可以成立的；(2)傳統貨幣學派對兩國結構喜數相同的假設過於嚴苛，對於台灣及美國並不適用；(3)除了名目利率外，台灣及美國的貨幣供給、產出水準及通貨膨脹率具有一對一的關係；(4)以誤差修正模型預測台幣／美元匯率變動率，其效果優於隨機漫步模型。

過去文獻對於房價的研究，不管是應用橫斷面分析探討個體層面影響房價之因素，或是應用時間數列分析房價的長期勢，抑或是在分析房價與總體經濟變數間的關係時，多忽略不同次級市場間的互動關係，然而不同次級市場的房價常因為替代性或者是互補性而產生波及效果。 因此本研究將次級市場以行政區域來劃分，以北部地區的四個行政區（台北市、台北縣、基隆市、桃園縣）為研究範圍，利用時空數列分析方法，首先以單根檢定與共整合方法分析四個次級區域的房價時間數列是否有穩定特性，區域房價間在長期是否具有一種穩定的線性組合關係，以說明四個次級區域間房價的異質性與相依性。其次，應用具有誤差修正機制的向量自我相關模型，亦即VECM（Vector Autoregression in Error Correction Model），利用誤差修正模型探討區域房價在次級區域短期失衡時的調整速率，並以Granger因果檢測其間的互動關係及區域房價在時間上、空間上的領先、落後關係。最後對於影響區域房價的重要總體變數納入考量，分析重要區域總體變數在空間上與時間上的相關性與互動性。