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台灣通貨替代的實證研究 / Currency Substitution in Taiwan邱琇玲, Chiu, Hsiu Ling Unknown Date (has links)
自從1973年主要工業國家紛紛放棄可調整固定匯率制度,改採浮動匯率以來,通貨替代的命題一直是許多國家注意的焦點。其主要的影響可分為下列二方面來說明:
1.通貨替代的存在,將引起匯率的大幅波動。
2.通貨替代的存在,將一國的貨幣干擾傳遞至其它國家,造成國際間各國貨幣政策有相依性,降低當局控制本國貨幣的自主性。
本文嘗試以資產組合相對報酬率之觀念,建立短期動態通貨替代實證模型,利用民國68年2月至民國83年12月之月資料,來探討台灣是否存在"通貨替代"的現象。得到下列的結論:
1.在整個樣本期間的估計結果,我們獲得解釋變數的係數符號與理論要求一致,且係數估計值顯著,而殘差項亦大致符合OLS基本假設中的規定。
2.從半彈性的估計值中,我們發現:M1A與美元的持有比例對實際匯率變動率之半彈性估計值,顯然比M1B與美元的持有比例對實際匯率變動率之半彈性估計值為大,這表示當匯率變動率發生變化時,人們較易改變其M1A與美元間的通貨組合。
由以上的結果,本文得到台灣的確存在"通貨替代"的現象。
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