Målet med denna rapport är att undersöka vad bolånefonder är, och hur de skiljer sig mot säkerställda obligationer. Avgränsningar görs till att endast ta upp svenska aktörer, och framförallt bostadskreditinstitutet Stabelo. Arbetet baseras på en kvalitativ metod där skillnader i säkerhet för bolånen, finansieringsstruktur, risk, avkastning samt tillsyn, kapitalkrav och riskhantering analyseras genom att bland annat studera bankers och bostadskreditinstitutet Stabelos belåningsgrad och avkastningskurvor. Skillnaderna mellan de två finansieringsformerna är, sett till vad de åstadkommer, inte stora. En slutsats är däremot att det finns en väsentlig skillnad i hur finansieringssätten är strukturerade, och att denna skillnad kan attrahera olika investerare. / The goal with this bachelor thesis is to examine what an alternative investment fund is, and how it differs from covered bonds. The report is limited to only covering Swedish market participants, and therein especially the alternative investment fund by Stabelo. The report takes a qualitative approach, where differences in financing structure, risk, yield as well as governance, capital requirement and risk management are being analysed, through studying the yield and underlying loan-to-value of banks and Stabelo. The differences between the two forms of financing, in the perspective of what they accomplish, are not immense. However, a major conclusion is that the difference lies in the way they are structured, and that this difference might suits different investors.