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Desarrollo de la curva de rendimientos para los bonos soberanos en soles : evidencia de cambios en la forma y los factores que afectan la estructura de plazosChávarri Balladares, Farith, Neciosup Ramos, Edward 14 February 2017 (has links)
Este documento estudia el desarrollo y los factores que afectan a la estructura de plazos de tasas de interés (EPTI) para Perú (2008 – 2016). Para ello, empleando la metodología de Bernanke, Boivin y Eliasz (2005) se estima un modelo de componentes principales (PCA), el cual descompone la EPTI en factores no observables (nivel, pendiente y curvatura), y posteriormente se analiza las funciones impulsos respuestas de los factores frente a shocks de variables macrofinancieras locales y externas a través de un Structural Factor Augmented Vector Autoregressive (SFAVAR). Como resultados empíricos se concluye: i) nuevas emisiones y operaciones de administraciones de deuda no afectan la forma de la curva de rendimiento , ii) la curva de rendimiento aún es sensible a eventos internacionales como variaciones en la tasa de política monetaria de EEUU e incrementos en la volatilidad financiera (VIX), iii) una mayor tasa de crecimiento del PBI, una mayor inflación o un incremento del tipo de cambio afectan el nivel de la curva de rendimiento de manera negativa, finalmente iv) un choque negativo en la tasa de política monetaria no es concluyente debido a que no existe un money market desarrollado. / Tesis
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Contenido informativo de la curva de rendimiento sobre variables macroeconómicasGonzáles Berrocal, Carlos Jhon 04 March 2017 (has links)
La evidencia empírica muestra que en las economías desarrolladas los indicadores
de la curva de rendimiento soberana señalan con anticipación la evolución futura de
la actividad económica. Bajo esta premisa, en el presente trabajo se evalúa y analiza
las bondades informativas y predictivas de la curva de rendimiento soberana del
Perú sobre las principales variables macroeconómicas. Para ello, se emplea la
técnica de Vectores Autoregresivos. Luego de evaluar los resultados de las
estimaciones de los modelos predictivos propuestos para el PBI, se encuentra que
la incorporación de la tasa de rendimiento de corto plazo y el spread del rendimiento
mejora en cierto grado su desempeño predictivo, esto con relación al modelo que
no considera ninguna variable asociada a la curva de rendimiento. Además, un
choque en la tasa de rendimiento soberana de corto plazo tiene un impacto negativo
relativo en la evolución del crédito de las sociedades de depósito, la importación de
bienes de capital y el Producto Bruto Interno, mientras que un choque en el spread
de la curva de rendimiento tiene un efecto positivo débil en el comportamiento futuro
del crédito de las sociedades de depósito, la importación de bienes de capital y el
Producto Bruto Interno. El canal de transmisión entre la tasa de rendimiento
soberana de corto plazo y la actividad productiva es el sistema financiero. Así, un
alza repentino de las tasas soberanas de corto plazo encarece paulatinamente el
crédito de las sociedades de depósito a las empresas, desincentivando las
importaciones de bienes de capital y afectando negativamente el crecimiento del
PBI. / Tesis
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Desarrollo de la curva de rendimientos para los bonos soberanos en soles : evidencia de cambios en la forma y los factores que afectan la estructura de plazosChávarri Balladares, Farith, Neciosup Ramos, Edward 14 February 2017 (has links)
Este documento estudia el desarrollo y los factores que afectan a la estructura de plazos de tasas de interés (EPTI) para Perú (2008 – 2016). Para ello, empleando la metodología de Bernanke, Boivin y Eliasz (2005) se estima un modelo de componentes principales (PCA), el cual descompone la EPTI en factores no observables (nivel, pendiente y curvatura), y posteriormente se analiza las funciones impulsos respuestas de los factores frente a shocks de variables macrofinancieras locales y externas a través de un Structural Factor Augmented Vector Autoregressive (SFAVAR). Como resultados empíricos se concluye: i) nuevas emisiones y operaciones de administraciones de deuda no afectan la forma de la curva de rendimiento , ii) la curva de rendimiento aún es sensible a eventos internacionales como variaciones en la tasa de política monetaria de EEUU e incrementos en la volatilidad financiera (VIX), iii) una mayor tasa de crecimiento del PBI, una mayor inflación o un incremento del tipo de cambio afectan el nivel de la curva de rendimiento de manera negativa, finalmente iv) un choque negativo en la tasa de política monetaria no es concluyente debido a que no existe un money market desarrollado.
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Contenido informativo de la curva de rendimiento sobre variables macroeconómicasGonzáles Berrocal, Carlos Jhon 04 March 2017 (has links)
La evidencia empírica muestra que en las economías desarrolladas los indicadores
de la curva de rendimiento soberana señalan con anticipación la evolución futura de
la actividad económica. Bajo esta premisa, en el presente trabajo se evalúa y analiza
las bondades informativas y predictivas de la curva de rendimiento soberana del
Perú sobre las principales variables macroeconómicas. Para ello, se emplea la
técnica de Vectores Autoregresivos. Luego de evaluar los resultados de las
estimaciones de los modelos predictivos propuestos para el PBI, se encuentra que
la incorporación de la tasa de rendimiento de corto plazo y el spread del rendimiento
mejora en cierto grado su desempeño predictivo, esto con relación al modelo que
no considera ninguna variable asociada a la curva de rendimiento. Además, un
choque en la tasa de rendimiento soberana de corto plazo tiene un impacto negativo
relativo en la evolución del crédito de las sociedades de depósito, la importación de
bienes de capital y el Producto Bruto Interno, mientras que un choque en el spread
de la curva de rendimiento tiene un efecto positivo débil en el comportamiento futuro
del crédito de las sociedades de depósito, la importación de bienes de capital y el
Producto Bruto Interno. El canal de transmisión entre la tasa de rendimiento
soberana de corto plazo y la actividad productiva es el sistema financiero. Así, un
alza repentino de las tasas soberanas de corto plazo encarece paulatinamente el
crédito de las sociedades de depósito a las empresas, desincentivando las
importaciones de bienes de capital y afectando negativamente el crecimiento del
PBI.
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