This dissertation consists of three independent essays addressing several key issues related to the empirical application of optimum currency area. The first essay explores the features of the CFA franc zone by operationalizing Robert Mundell’s (1952) criteria for an optimum currency area. A vector autoregression method is used in modeling national outputs as determined by global, regional and country-specific shocks. It finds that domestic outputs of the CFA franc zone countries are strongly influenced by country-specific shocks. These results suggest that the CFA franc zone countries are structurally different from each other and the monetary union may have been a costly arrangement for the member countries. The second essay focuses on the Eastern Caribbean Currency Union (ECCU). A 2-vairable vector autoregressive model is estimated to investigate the extent of symmetric shocks in the small open economies of the ECCU. The paper finds that domestic outputs of the ECCU countries are strongly influenced by regional shocks. These results indicate that the ECCU countries are structurally similar to each other and exchange arrangements appear to have well served the region and the group of countries is more likely to be an optimum currency area. The third essay explores the possibility of a currency union in East Asia. In this essay, the extent of global and regional integration in East Asia is investigated using the stock price index as a measure of economic performance. A similar VAR model is employed to separate the underlying shocks into global, regional and country-specific shocks. The estimation results show that country-specific shocks play a dominant role in East Asia although their role appears to have declined over time, especially after the 1997 financial crisis. Global and regional shocks are responsible for small but increasing shares of stock price fluctuations in most countries. The results indicate that, despite years of liberalization and regional integration, economies in East Asia remain dissimilar and are subject to asymmetric shocks and it might be costly for East Asian countries to abandon monetary policy independence to form a monetary union and that a more flexible exchange rate regime might be desirable.

Cette thèse analyse la convergence au sein d’une union monétaire par l’intermédiaire de la dynamique des prix et des taux de change d’équilibre. Dans le premier chapitre nous présentons les caractéristiques générales des zones monétaires, ainsi que l’historique de celles que nous étudions : l’UEM et la zone CFA. Le deuxième chapitre traite de la convergence des prix au sein de la zone euro par le biais de modèles à transition lisse. La convergence est non-linéaire, et les vitesses d’ajustements sont différentes selon les pays. Ceci s’explique par les différences dans l’évolution de la compétitivité-prix, les rigidités du marché du travail, mais aussi les schémas de spécialisation. Le troisième chapitre évalue la validité de la Parité des Pouvoirs d’Achat absolue au sein de l’UEM à travers des tests de racine unitaire et de cointégration en panel de deuxième et de troisième générations. Dans l’ensemble, la dynamique des prix apparaît hétérogène et dépendante des périodes d’évolution de l’UEM ainsi que des groupes de pays considérés. Le quatrième chapitre relie les déséquilibres externes à la crise de la dette souveraine que connait l’UEM depuis 2009. Nous montrons que lorsqu’un pays appartenant à une union monétaire fait face à un déséquilibre externe vis-à-vis d’un autre pays membre, l’écart de taux d’intérêts correspondant tend à s’accroître. De plus, lorsque ces déséquilibres persistent, ils peuvent déclencher une crise de la balance des paiements. Enfin le dernier chapitre s’intéresse à la pérennité de la zone CFA. En comparant cette dernière à un échantillon composé d’autres pays d’Afrique Subsaharienne, nous mettons en évidence que malgré son non-respect des critères d’optimalité, la zone CFA a favorisé les équilibres internes et externes, et facilité les ajustements aussi bien au niveau de l’ensemble de la zone, qu’au niveau individuel. Ceci laisse penser que cette union est soutenable. / This thesis analyses the convergence among a monetary union through the price dynamics and the equilibrium exchange rates. In the first chapter we introduce the main characteristics of the monetary areas, as well as the history of those under study: the EMU and the CFA franc zone. The second chapter deals with the price convergence inside the Eurozone via smooth transition regressions. This process is non-linear, and adjustment speeds are dissimilar depending on the countries. It is explained by the differences in the evolution of price competitiveness, labor market rigidities, but also specialization patterns. The third chapter investigates the validity of the absolute Purchasing Power Parity within EMU thanks to second and third generation panel unit root and cointegration tests. On the whole, price dynamics seems to be heterogeneous and depends on the EMU period and group countries considered. The fourth chapter links external disequilibria to the sovereign debt crisis experienced by EMU since 2009. We exhibit that when a country belonging to a monetary union faces an external disequilibrium relative to its main partner, the interest rates spread tends to increase. Moreover, when these disequilibria are persistent, they may trigger a balance of payments crisis. Finally, the last chapter pays attention to the permanence of CFA franc zone. By comparing the latter to a sample of other Sub-Saharan African countries, we evidence that the CFA franc zone has fostered external and internal balances, facilitated adjustments in the zone as a whole, as well as in each of its member, even if it does not fulfill the optimality criteria. This suggests that the union is sustainable.

La problématique du financement du développement dans les pays en développement se trouve au coeur de cette thèse. Cette dernière s'articule autour de quatre chapitres sur les questions liées au financement du développement. Le chapitre 1 explore les effets des épisodes budgétaires dans les principaux pays donateurs principaux de l'OCDE (Organisation pour la Coopération et le Développement Economique) sur leur offre d'aide au développement aux pays en développement. On observe que les épisodes budgétaires affectent significativement l'offre d'aide, avec une différence comportementale en termes d'offre d'aide du groupe de pays de l'Union européenne versus le groupe de pays de l'OCDE n'appartenant pas à L'Union européenne. Le chapitre 2 s'intéresse aux conséquences des transferts des migrants et de l'imprévisibilité de l'aide au développement sur la probabilité de consolidation budgétaire dans les pays en développement. Les résultats montrent que les transferts des migrants affectent positivement et significativement cette probabilité alors que l'effet est statistiquement nul pour l'imprévisibilité de l'aide. Ces résultats suggèrent en l'occurrence qu'une meilleure gestion des recettes issues de ces transferts durant les périodes de boom économique pourrait aider à éviter de telles situations et offrir une marge de manoeuvre plus importante à ces gouvernements pour la mise en oeuvre de politiques contra-cycliques pendant les périodes de basse conjoncture. Le chapitre 3 analyse l'existence ou non d'effet de la vulnérabilité structurelle des pays en développement sur leur dette publique totale. Les résultats suggèrent qu'un tel effet existe : en l'occurrence, on montre l'existence d'une relation en forme de 'U' entre la vulnérabilité structurelle de ces pays et leur dette publique totale. En focalisant dans le chapitre 4 sur les pays de la zone Franc CFA, nous examinons si leur vulnérabilité structurelle conduit les gouvernements à un endettement excessif. Les résultats suggèrent que plus ces pays sont vulnérables, plus ils sont enclins à un endettement excessif et qu'au-delà d'un seuil de vulnérabilité, leur probabilité d'endettement excessif diminue. Ces résultats obtenus aussi bien pour l'ensemble des pays en développement que pour les pays de la zone Franc CFA suggère que les Institutions Internationales telles que la Banque Mondiale et le Fonds Monétaire International (FMI) devront prendre en compte cette vulnérabilité dans l'évaluation des politiques de développement ainsi que leurs recommandations – en particulier sur les questions liées à l'endettement – pour ces pays. / The issue of financing development in developing countries is at the heart of this thesis. The latter revolves around four chapters on financing development related matters. The chapter 1 explores how fiscal episodes in the main traditional OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) donors affect their supply of development aid towards developing countries. Evidence is shown that fiscal episodes affect significantly aid supply, with a behavioural difference between European Union and Non-European countries in terms of aid supply. The chapter 2 deals with the consequences of development aid unpredictability and migrants' remittances on fiscal consolidation in developing countries. We find evidence that while migrants' remittances exert a positive and significant effect on the likelihood of fiscal consolidation in developing countries, development aid unpredictability does not. These results particularly suggest that a better management of the revenues derived from these private transfers during their booms could help avoid such situations and allow greater room of maneuver for governments’ recipients to implement countercyclical measures during bad times. The chapter 3 investigates whether the structural vulnerability of developing countries matters for their public indebtedness and evidence is obtained that it does. More specifically, we observe the existence of U-curve relationship between this structural vulnerability and the total public debt of these countries. Focusing on the specific case of CFA Franc Zone countries in chapter 4, we examine the relationship between the structural vulnerability and the probability of entering into excessive public debt. We also obtain evidence of a nonlinear effect of the structural vulnerability indicator with respect to the probability of entering into excessive debt: a rise in the structural vulnerability of these countries increases their probability to engage into excessive debt; however this probability declines after a certain threshold of their structural vulnerability. These results (both for developing countries and particularly for CFA Franc Zone countries) suggest that international development institutions such as the World Bank and International Monetary Fund (IMF) should take into account such vulnerability in their assessment of the adequate development policies and recommendations - especially those related to debt issues -, to these countries.