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El present projecte de recerca pretén aportar evidencies empíriques que permetin conèixer millor el complex, i a vegades contradictori, debat entorn a com les companyies prenen les seves decisions d'endeutament. Per aquest motiu, en primer lloc s'ha realitzat un estudi bibliomètric sobre la recerca en economia financera, analitzant de manera detallada l'activitat científica que estudiava l'estructura de capital de l'empresa, així com la línia de recerca que més publicacions ha generat entre els anys 1995 i 2006.A partir del marc de referència proveït per l'estudi bibliomètric, s'ha analitzat l'impacte de les decisions de finançament, inversió i dividends sobre la creació de valor de les empreses. S'ha estudiat també els efectes que tenen sobre les decisions de finançament l'ús de diferents mètrics que medeixen el valor creat. Per això s'ha utilitzat una mostra de 205 empreses que pertanyen a l'índex S&P 500 entre els anys 1994 i 2004, i una anàlisi de dades de panell. Els resultats que s'han obtingut han permès concloure que les tres decisions financeres són rellevants en matèria de creació de valor. L'anàlisi realitzat ha considerat la presencia i absència de les oportunitats de creixement que presentaven cada una de les companyies. S'ha conclòs també que la influència de les decisions financeres varia en funció del mètric utilitzat per mesurar la creació de valor, i finalment s'ha presentat també el model basat en el market value added com aquell que recull millor la influència de les decisions financeres. La conclusió positiva de la influència de les decisions de finançament en matèria de creació de valor, ha motivat l'estudi de les dues principals teories explicatives de l'estructura de capital de l'empresa: teoria del trade-off i teoria de la jerarquització financera. Per realitzar aquest contrast s'ha utilitzat una mostra de 195 empreses del S&P 500 entre els anys 1997-2005 i una anàlisi de dades de panell. Els resultats obtinguts han permès concloure que les hipòtesis formulades per la teoria de la jerarquització financera troben una coincidència més gran, que no pas les formulades per la teoria del trade-off. Tot i això, la teoria de la jerarquització financera no té una capacitat explicativa plena al no poder aportar una explicació als resultats obtinguts per a algunes de les hipòtesis formulades.Per aquest motiu s'ha realitzar un apropament nou als plantejats fins ara a la literatura sobre l'estructura de capital de l'empresa, tractant de trobar un marc de referència que fos capaç d'explicar les decisions de finançament a través de les noves aportacions realitzades pel corporate governance. Aquesta disciplina fa un fort èmfasis en el paper que juguen els stakeholders en la manera de governar les companyies. A partir d'aquest marc conceptual, i de l'aportació de diferents publicacions que havien analitzat per separat de quina manera alguns stakeholders podien condicionar les decisions de finançament, s'ha presentat un nou acostament que pretén explicar les decisions de finançament a través de la influència dels stakeholders. Després d'analitzar una mostra de les 500 empreses europees més grans, pel que fa al volum de facturació, s'ha pogut contrastar positivament la influència dels directius, treballadors, competidors, clients i proveïdors, en les decisions de finançament. / El presente proyecto de investigación pretende aportar evidencias empíricas que permitan conocer mejor el complejo, y a veces contradictorio, debate en torno a cómo las compañías toman sus decisiones de endeudamiento. Por este motivo, en primer lugar se ha realizado un estudio bibliométrico sobre la investigación en economía financiera, analizando de manera pormenorizada la actividad científica que estudiaba la estructura de capital de la empresa así como la línea de investigación que más publicaciones ha generado entre los años 1995 y 2006.Tras establecer el marco de referencia provisto por el estudio bibliométrico, se ha analizado el impacto de las decisiones de financiación, inversión y dividendos sobre la creación de valor de las compañías. Se ha estudiado también los efectos que tienen sobre las decisiones financieras el uso de diferentes métricos que miden el valor creado. Para ello se ha utilizado una muestra de 205 empresas pertenecientes al índice S&P 500 entre los años 1994 y 2004 y un análisis de datos de panel. Los resultados obtenidos han permitido concluir que las tres decisiones financieras son relevantes en materia de creación de valor. Para ello se ha tenido en cuenta la presencia y ausencia de las oportunidades de crecimiento que presentaban cada una de las compañías. Se ha concluido también que la influencia de las decisiones financieras varía en función del métrico utilizado para medir la creación de valor, y finalmente se ha presentado el modelo basado en el market value added como aquel que recoge mejor la influencia de las decisiones financieras.La relevancia de las decisiones de financiación en materia de creación de valor ha conllevado el estudio de las dos principales teorías explicativas de la estructura de capital de la empresa: teoría del trade-off y teoría de la jerarquización financiera. Para ello se ha utilizado una muestra de 195 empresas del S&P 500 entre los años 1997 y 2005 y un análisis de datos de panel. Los resultados obtenidos han permitido concluir que las hipótesis formuladas por la teoría de la jerarquización financiera encuentran una mayor coincidencia con los resultados que las formuladas por la teoría del trade-off. Aún así, la teoría de la jerarquización no tiene una capacidad explicativa plena al no poder explicar los resultados obtenidos para todas las hipótesis planteadas.Por este motivo se ha buscado un acercamiento novedoso a la investigación de la estructura de capital, tratando de hallar un marco de referencia que explicara las decisiones de financiación a través de las nuevas aportaciones realizadas por el corporate governance. Esta disciplina hace un fuerte énfasis en el papel que los stakeholders desempeñan en la manera de gobernar las compañías. A partir de este marco conceptual, y la aportación de diferentes publicaciones que habían analizado por separado de qué manera algunos stakeholders podían condicionar las decisiones de financiación, se ha presentado una línea de investigación que pretende explicar las decisiones de financiación a través de la influencia de los stakeholders. Tras analizar una muestra de las 500 mayores empresas europeas, por volumen de ventas, se ha contrastado la influencia de los directivos, trabajadores, competidores, clientes y proveedores, en las decisiones de financiación. / This research project tries to contribute with empirical evidence in the complex debate of leverage decisions. First of all, we made a bibliometric study about Finance research between 1995 and 2006. After doing a general view of the main researched topics in finance, we focused on capital structureSecondly we present an empirical contrast among 205 companies of the S&P 500 between 1994 and 2004. This research is a study about the influence of the financial policies (investment, dividends and capital structure) on the value creation taking into account different value metrics. The obtained results allowed to conclude that these financial decisions are relevant on the matter of value creation. Our analysis take in to account the presence and absence of the growth opportunities of the companies studied. We also conclude that the influence of the financial decisions change in function of the metric used. After having considered different models base on several value metrics, we selected the model base on the Market Value Added as best collecting the influence of the financial decisions.Thirdly, we used a panel data analysis with a sample of 182 companies of the S&P 500 between 1997 and 2005 to compare two different financial theories on capital structure: Pecking order vs. trade-off. Our results show a better agreement with the pecking order hypothesis than the hypothesis formulated by the trade-off theory. However, some of our results cannot be explained by the pecking order theory.Finally, we present a new approach to the financing decisions based on the new contributions provided by the corporate governance. This new approach emphasizes the crucial role of the stakeholders in the corporate governance. Grounding on this conceptual framework and the existing literature that analyzes the independent effect of some of the stakeholders over the financing decisions, we present a new approach for considering the influence of the stakeholders altogether. After analyzing a sample of 500 European top selling companies, we conclude that the financing decisions are influenced by managers, workers, competitors, client and suppliers.

Según los datos económicos obtenidos por los diferentes indicadores, se observó que los avances logrados en financiación en los últimos cinco años han modificado las perspectivas de los empresarios en el país. El financiamiento permite a las organizaciones poder incrementar su capital de trabajo, afectando su producción y creando más fuentes de trabajo. Son los mismos datos, los que indican que el mercado laboral formal crece de la mano del crecimiento de las pequeñas y medianas empresas. A lo largo de estos últimos años se ha revertido el proceso de precarización y deterioro en las condiciones laborales y esto se debe a que en su gran mayoría, las pequeñas y medianas empresas, han crecido y se han podido expandir. Es por ello que el resultado pretendido de este trabajo de tesis es poder establecer el patrón de financiación dadas las características estructurales, económicas y financieras de las pequeñas empresas, para poder fomentar su crecimiento y expansión. Este es el punto central del trabajo y de la “razón” del desarrollo del mismo, ya que al pasar de los años solo se han realizado muy pocos trabajos que recaben información y con esta poder desarrollar metodológicamente distintos tipos de análisis de los diferentes sectores encuestados para concluir si interrelacionando la demanda y la oferta de financiamiento se logra identificar el tipo de financiamiento que estas toman.

Esta dissertação apresenta como tema o sistema de indicadores de desempenho em uma unidade de uma concessionária de energia elétrica. O objetivo principal do trabalho é implantar um sistema de indicadores de desempenho no departamento de suprimentos da RGE (Rio Grande Energia) alinhado às diretrizes estratégicas traçadas pelo conselho de acionistas e diretores. Como objetivos secundários pretende-se: identificar os principais modelos de gestão baseado em indicadores de desempenho; dentre os modelos de gestão levantados, adaptar um método de implantação adequado à estrutura funcional da RGE e; discutir os fatores críticos de sucesso do método proposto para implantação do sistema gerencial. Para tanto, buscou-se um embasamento teórico a partir dos seguintes modelos de avaliação de desempenho: Gerenciamento pelas Diretrizes (GPD), Capital Intelectual, Modelo Quantum, Rummler e Brache, Sink & Tutle e Balanced Scorecard (BSC); de onde se concluiu que os modelos mais adequados para a realização do trabalho seriam o GPD, considerando-se que a empresa trabalha a partir de uma estrutura mais verticalizada, e o BSC, visto que, este leva em conta não apenas as perspectivas financeiras para a avaliação do desempenho. Quanto ao modelo que foi proposto posteriormente, implantado, observou-se que no âmbito exclusivo da utilização do método os resultados mostraram-se efetivos. Por exemplo, a obtenção do alinhamento dos objetivos de todos os colaboradores do departamento visando ao alcance de uma meta única. Também, as iniciativas estratégicas da equipe ficaram consistentes, uma vez que, foram elaboradas a partir do entendimento dos pontos fortes e fracos de todo o departamento. Ainda, o departamento alinhou melhor suas metas à missão e à visão da concecssionária de energia elétrica.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção / Made available in DSpace on 2012-10-18T05:22:12Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2014-09-26T00:18:30Z : No. of bitstreams: 1 185108.pdf: 5818808 bytes, checksum: 8368c171be6c31d3416a505ff913f73f (MD5)

Embora o consumo de cerveja per capita no Brasil situe-se bem abaixo dos maiores consumidores mundiais, o país é, atualmente, o quarto maior mercado mundial, possuindo, ainda, enorme potencial de crescimento. Na produção de cervejas, o malte é a matéria-prima com maior impacto no custo, e o Brasil é , nos dias de hoje, o segundo maior importador mundial deste produto, ficando atrás apenas do Japão. O estudo que segue propõe-se a caracterizar e avaliar as opções de suprimento deste produto para cervejarias de grande porte: integração vertical, alianças estratégicas ou parcerias, contratos de longo prazo, modo de mercado e uma estratégia mista resultante da combinação das opções anteriores. O trabalho também faz a caracterização da cadeia de produção de cervejas e de seu processo de obtenção de malte. Por fim, é realizado um estudo de caso para caracterizar o processo e as estratégias de suprimento adotadas por uma grande cervejaria no Brasil. O trabalho conclui que a prática internacional do setor tem sido a de adotar estratégias mistas de suprimento, combinação de duas ou mais das opções acima citadas, principalmente como forma de minimizar a exposição às incertezas do mercado e garantir a aquisição de malte a preços competitivos. Esta combinação de formas de suprimento também é utilizada como estratégia pela empresa objeto de estudo, que mantém a integração vertical como forma predominante de aquisição desta matéria-prima. / Even having a modest beer per capita consuption comparing to other markets, Brazil is still the fourth largest consumer in the world having also a great potencial for increasing it. In the production of beer, malt is the raw material with the greatest impact on brewing costs and Brazil is actually the world's second largest importer, behind Japan. The aim of this study is to explore and evaluate the sourcing strategies available for this product: vertical integration, strategic alliances or parterships, long term contracts, the market or a combination of them. This work also shows a study of the beer industry and its process of malt sourcing. Finally, through a case study, it is described the sourcing strategies that have been adopted by a major brewery in Brazil. The work concludes that the most used malt sourcing strategy among breweries worldwide has been a combination of diferent forms of supply, e.g., vertical integration and long term contracts. The main objective of using this strategy is to minimise risk exposure, trying to get malt at competitive prices. This combination of different forms of malt supply is also used by the brewery under study, which keeps vertical integration as its main malt source.

A Marcopolo S/A, considerando sua trajetória, seu porte e sua representatividade dentro do segmento em que atua - carrocerias para ônibus - desperta o interesse do público em geral por tratar-se de uma companhia regional com forte expressão nacional. Constituída em 1949 e hoje com empresas espalhadas pelo mundo (Argentina, México e Portugal, além do Brasil), busca atender clientes em todos os continentes através da diversidade e da qualidade de seus produtos. Possui uma forte importância social, emprega diretamente 3.000 colaboradores e recolhe expressivos valores na forma de tributos e contribuições sociais aos cofres públicos, que são revertidos de alguma forma em benefícios à população em geral. O trabalho de pesquisa teve como objetivo principal destacar o histórico da Marcopolo S/A desde a sua fundação, apresentar o setor em que a empresa está inserida e analisar econômico e financeiramente o desempenho da companhia a partir do exercício social de 1994 até o mês de setembro de 2000 (últimas informações disponíveis quando do fechamento da dissertação). A empresa sofreu o impacto de algumas mudanças macroeconômicas como: 1994 - Plano Real, 1995 - Crise do México, 1997 - Crise da Ásia, 1998 - Crise da Rússia e por último no ano de 1999 a desvalorização cambial no Brasil, que geraram mudanças estratégicas e de gestão na companhia. Faz parte do trabalho a análise e interpretação da participação da empresa junto ao mercado de capitais brasileiro, pois trata-se de uma companhia aberta com ações negociadas em bolsa. Constatou-se, que não foi interessante ao investidor que manteve em sua carteira de investimentos as ações da Marcopolo S/A. Do ponto de vista econômico-financeiro, através dos índices apresentados ao longo dos sete anos analisados – de 1994 a 2000 – se verificou que a companhia apresenta condição satisfatória. Através do exposto acima buscou-se traduzir para esta pesquisa as ocorrências e fatos positivos e negativos que a Marcopolo S/A apresentou ao longo de seus mais de 50 anos de existência.

SOUSA, Maílton Galdino de. O processo de institucionalização das práticas de responsabilidade social: um estudo de caso na Empresa Viação Urbana Ltda. 2006. 95 f. Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária, Contabilidade e Secretariado, Fortaleza-CE, 2006. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-12-22T12:29:16Z No. of bitstreams: 1 2006_dis_mgsousa.pdf: 678014 bytes, checksum: 34189a8f0a072d49b4cb0802ccbbc043 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-12-22T17:19:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2006_dis_mgsousa.pdf: 678014 bytes, checksum: 34189a8f0a072d49b4cb0802ccbbc043 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-12-22T17:19:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2006_dis_mgsousa.pdf: 678014 bytes, checksum: 34189a8f0a072d49b4cb0802ccbbc043 (MD5) Previous issue date: 2006 / The competitive increase and the pressure exerted by the multiple stakeholders of an organization have become growing the accounts rendered of the companies, concerning their social role into the environment they are inserted in. In order to give response to these pressures, many companies have developed strategies and practices of Business Social Responsibility (BSR). The present study aims at understanding the dynamics of the institutionalization of Business Social Responsibility, according to the view of both collaborators and administrators directly involved in the process. In order to do so, it was applied a case study at Viação Urbana Ltda. Company, with data collected of three administrators, by means of semi-structured interviews, and eight collaborators, by means of a questionnaire, chosen due to their strategic role in dealing with the actions of BSR. In addition, by means of a research in the internet, it was used the official site of the company as a source of data. It was noticed that, in the administrators’ view, the practices of the Business Social Responsibility –BSR had already been developed by the company by means of isomorphic processes. But, it was verified that the institutionalization process of these practices is still incipient, although it has already some efforts to the formalization, systematization and measurement, as shown by the policies that the company has developed in this area. However, in the collaborators’ view, in some aspects, there are disagreements with the discourse presented by the administrators, what does not invalidate the actions developed by them, in relation to the introduction and the development of the practices of BSR. / O aumento da competitividade e a pressão exercida pelos múltiplos stakeholders de uma organização tem tornado crescente a cobrança de prestação de contas das empresas, no que concerne ao seu papel social no ambiente em que se inserem. Para responder a estas pressões, muitas empresas têm desenvolvido estratégias e práticas de Responsabilidade Social Empresarial - RSE. O presente estudo objetiva compreender a dinâmica da institucionalização da responsabilidade social empresarial, na visão dos gestores e colaboradores diretamente envolvidos neste processo. Para tanto, foi desenvolvido um estudo de caso, junto à empresa Viação Urbana Ltda, com dados coletados junto a três gestores, por meio de entrevistas semi-estruturadas, e oito colaboradores, por meio de um questionário, escolhidos em função de seu papel estratégico na condução das ações de RSE. Adicionalmente, por meio da pesquisa telematizada, utilizou-se o sítio oficial da empresa como fonte de dados. Constatou-se que, na visão dos gestores, as práticas de Responsabilidade Social Empresarial têm sido desenvolvidas pela empresa por meio de processos isomórficos. Porém, verificou-se que o processo de institucionalização dessas práticas é ainda incipiente, embora já haja esforços de formalização, sistematização e mensuração, como evidenciam as políticas que a empresa vem desenvolvendo nessa área. Entretanto, na visão dos colaboradores, em alguns aspectos, há divergências no discurso apresentando pelos gestores, o que não invalida as ações desenvolvidas por aqueles quanto à implantação e o desenvolvimento das práticas de RSE.

The importance of family-owned businesses in the world is undeniable in various spheres, such as: economic, political, social and cultural. Soon, a large number of organizations that profile, around the world, experiences or is going through the process of succession, whether professional or family member. The brazilian family companies occupy a large part of the economy, representing a total of approximately 90% among the companies in the country, according to data from the Brazilian Institute of Geography and Statistics (IBGE, 2014). This study aimed to analyze the strategies adopted for the implementation of the processes of inheritance of a family business. The company surveyed is considered to be of great size, the leader in its segment in Latin America and has various subsidiaries throughout the world. Based on the analysis of the processes of inheritance obtained in the organization studied, it was possible to identify the main strategies adopted for the legitimation, as well as its aspects facilitators, the obstacles and possible outbreaks of conflicts occurring in the processes. Before the strategies and the aspects identified, it was proposed a conceptual model of the succession process. Methodologically, it is a single case study with a qualitative approach, and focus. The data collection was carried out through semi-structured interviews and documentary research. The data were analyzed through the technique of content analysis, analysis of narratives with support of triangulation of data. As the results showed that the organization studied legalized with success two processes of succession and is in its third generation. In the first case, his succession was regarded as a member of the family, passed from father to son, already in the second case, there was a succession of Professionalised, past for training internal to the organization with over 35 years of professional experience developed within the company. It is concluded that the case studied presented important strategies and essential to the conduct of proceedings, among them: the succession planning in the long term, the program of incentives and leadership formation embedded in institutional culture, the formalization of corporate governance, the preparation and orientation for the heirs before actions stipulated by the family meetings with the purpose of guiding the heirs in the redirection of future generations for the position of shareholders, since the organization was founded to be a familial character, but fully professionalised. In conclusion, the present study presented contributions, theoretical and empirical, since the case studied differed from that traditionally has been studied with respect to the issue, because presented significant alternatives for planning the succession process, the mode of how future successors and the organization were prepared to overcome generations, having as a result driving successful in their succession. Finally, were expressed suggestions for future research. / Submitted by Tatyane Barbosa Philippi (tatyane.barbosa@unisul.br) on 2017-10-23T18:26:08Z No. of bitstreams: 2 Dissertação _Defesa_versão corrigida segunda revisão_bibliot.pdf: 2230162 bytes, checksum: 2ef07a84a16be7178641285d65f206b9 (MD5) Andreia.jpg: 1293563 bytes, checksum: f981a0ebeed56200ade705b94ed51020 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Barreiros (ana.barreiros@unisul.br) on 2017-10-23T19:15:09Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação _Defesa_versão corrigida segunda revisão_bibliot.pdf: 2230162 bytes, checksum: 2ef07a84a16be7178641285d65f206b9 (MD5) Andreia.jpg: 1293563 bytes, checksum: f981a0ebeed56200ade705b94ed51020 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-10-23T19:15:09Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação _Defesa_versão corrigida segunda revisão_bibliot.pdf: 2230162 bytes, checksum: 2ef07a84a16be7178641285d65f206b9 (MD5) Andreia.jpg: 1293563 bytes, checksum: f981a0ebeed56200ade705b94ed51020 (MD5) Previous issue date: 2016-09-21 / A relevância das empresas familiares no mundo é inegável em diversas esferas, como: a econômica, a política, a social e a cultural. Logo, um grande número de organizações desse perfil, no mundo todo, vivencia ou estará passando pelo processo de sucessão, seja profissional ou familiar. As empresas familiares brasileiras ocupam grande parte da economia, representando um total de aproximadamente 90% dentre as empresas do país, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE, 2014). Este trabalho buscou analisar as estratégias adotadas para a realização dos processos sucessórios de uma empresa familiar. A empresa pesquisada é considerada de grande porte, líder em seu segmento na América Latina e possui diversas filiais espalhadas pelo mundo. Com base na análise dos processos sucessórios efetivados na organização estudada, foi possível identificar as principais estratégias adotadas para a legitimação, bem como os seus aspectos facilitadores, os dificultadores e os possíveis focos de conflitos ocorridos nos processos. Perante as estratégias e os aspectos identificados, foi proposto um modelo conceitual do processo sucessório. Metodologicamente, trata-se de um estudo de caso único, com abordagem qualitativa e enfoque descritivo. A coleta de dados foi realizada por meio de entrevistas semiestruturadas e pesquisa documental. Os dados foram analisados por meio da técnica de análise de conteúdo e de análise de narrativas com suporte da triangulação de dados. Como resultados evidenciou-se que a organização estudada legitimou com êxito dois processos de sucessão e se encontra na sua terceira geração. No primeiro processo, sua sucessão foi considerada familiar, passada de pai para filho, já no segundo processo, foi realizada uma sucessão profissionalizada, passado para profissional interno da organização com mais de 35 anos de experiências profissionais desenvolvidas dentro da companhia. Conclui-se que o caso estudado apresentou estratégias importantes e indispensáveis para a condução dos processos, entre elas: o planejamento sucessório a longo prazo, o programa de incentivo e de formação de lideranças incorporado à cultura institucional, a formalização da governança corporativa, a preparação e a orientação para os herdeiros perante ações estipuladas através dos encontros de famílias com o intuito de orientar os herdeiros no redirecionamento das futuras gerações para a posição de acionistas, uma vez que a organização foi fundamentada para ser uma empresa de caráter familiar, mas totalmente profissionalizada. Em suma, o presente estudo apresenta contribuições, teóricas e empíricas, visto que o caso estudado se diferencia do que tradicionalmente tem sido estudado com relação à temática. Neste estudo, foram apresentadas alternativas significativas para o planejamento do processo sucessório e observou-se como os futuros sucessores e a organização foram preparados para ultrapassarem gerações, resultando uma condução exitosa nas suas sucessões. Por fim, foram expressas sugestões para futuras pesquisas.

ROSA, Glauco Getro Moreira. Análise da dinâmica da evolução do valor de empresas de capital aberto nos setores de alimentos e bebidas do Brasil no período 2002-2012. 2014. 65f. Dissertação (Mestrado Profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-11-26T19:52:00Z No. of bitstreams: 1 2014_dissert_ggmrosa.pdf: 1429445 bytes, checksum: 2be560d39edb4c959ffc5f4a773bbccf (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2014-11-26T19:52:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dissert_ggmrosa.pdf: 1429445 bytes, checksum: 2be560d39edb4c959ffc5f4a773bbccf (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-26T19:52:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dissert_ggmrosa.pdf: 1429445 bytes, checksum: 2be560d39edb4c959ffc5f4a773bbccf (MD5) Previous issue date: 2014 / From quarterly data for the market value of equity ( equity ) and Enterprise Value ( market value of the company ) of publicly traded companies in the food and beverage sector listed on the Bovespa, this paper examines how the economic instability period 2002-2012 impacted the value of selected companies. Specifically, we selected a sample of four (4) companies: AMBEV, BRFoods, Bread-cane group and Agro Rasip during that period to these two variables, an autoregressive model was applied with endogenous threshold value in order to capture changes of regime in dynamics described by the value of these companies as well as to describe the stochastic process described by for variables selected in period abovementioned. Quantitative indicators for these variables were then calculated and the methodology allowed to investigate the linearity and stationarity of their trajectories, producing results that revealed different situations for companies in its two variables: i) value of equity and enterprise value of AmBev and BRFoods showed linear dynamic with explosive tendencies; ii) the value of Bread-cane group presented a nonlinear dynamic and explosive unit root trend, but the value of Equity presented nonlinear dynamics and partial unit root with endogenous estimated value threshold of 5.89; iii) The Rasip Agro introduced nonlinear dynamics and partial unit roots with stationary above the estimated threshold. Together, these findings suggest that although be they of essential goods sector enterprises, economic instability impacted differently on the value of firms. The economic size of AmBev and BRFoods is natural cause of no regime change in dynamic of its value, and the fact that these companies are less subject to idiosyncratic shocks. / A partir de dados trimestrais para o valor de mercado do Equity (capital próprio) e o Enterprise Value (valor de mercado da empresa) de empresas de capital aberto do setor de alimentos e bebidas listadas na Bovespa, o presente trabalho avalia como a instabilidade econômica do período 2002-2012 impactou o valor de empresas selecionadas. Em particular, foi selecionada uma amostra de 4 (quatro) empresas: AMBEV, BRFoods, Pão de Açúcar e Rasip Agro, no referido período e às duas variáveis supracitadas foi aplicado um modelo autoregressivo com valor limite endógeno com o objetivo de captar mudanças de regime na dinâmica descrita pelo valor dessas empresas, bem como de descrever o processo estocástico descrito pelas variáveis selecionadas no período acima mencionado. Os indicadores quantitativos para essas variáveis foram então calculados e a metodologia permitiu investigar a linearidade e estacionaridade de suas trajetórias, produzindo resultados que revelaram situações diferentes para as empresas em suas duas variáveis: i) Capital próprio e valor da empresa de Ambev e BRFoods apresentaram dinâmicas lineares com tendências explosivas; ii) O valor de Pão de Açúcar apresentou uma dinâmica não-linear e raiz unitária com tendência explosiva, porém o Equity apresentou dinâmica não-linear e raiz unitária parcial com valor limite endógeno estimado de 5,89; iii) Rasip Agro apresentou dinâmica não-linear e raiz unitária parcial, com estacionaridade acima do limiar estimado. Em conjunto, tais constatações sugerem que muito embora se tratem de empresas de setores de bens essenciais, a instabilidade econômica impactou de forma diferenciada no valor das empresas: o tamanho econômico de Ambev e BRfoods se mostra como causa natural da não mudança de regime na dinâmica de seu valor, além do fato de estas empresas estarem menos sujeitas a choques idiossincráticos.