O estudo aqui apresentado aborda um assunto que tem emergido em importância na última década: a valoração de empresas, em razão da ampliação das relações globais entre os países e entre suas próprias organizações, na busca por novos mercados, que conjugados a uma política de redução do tamanho do estado, através da implementação de programas de privatização, de fusão, de aquisição e de incorporação forçaram o surgimento de novos estudos nesse campo do conhecimento, para tornar possível a operacionalização dessas ações. A proeminência do estudo, no entanto, centra-se na revisão teórica e na aplicação em um caso prático de modelos tradicionais de análise e avaliação, como os modelos de fluxo de caixa descontado (DCF), comparando-os com os resultados obtidos através da aplicação de modelos mais complexos que consigam melhor captar o valor da flexibilidade inerentes à avaliação, em empresas de mercados emergentes e em projetos de longa maturação, onde a incerteza constitui-se em variável importante no processo de avaliação, como é o caso dos modelos baseados em árvores de decisão ou de opções reais. A empresa escolhida foi a Aracruz Celulose S/A, que, por suas características, enquadrou-se dentro dos objetivos propostos por este estudo. O desenrolar do trabalho conduzirá à conclusão de que os valores empresariais encontrados não podem ser tidos como determinísticos ou incontestáveis, uma vez que os processos avaliativos por mais complexa que seja sua estruturação são baseados em estimativas, fazendo com que seus resultados delas sejam decorrentes. Assim, os ruídos existentes nos processos de avaliação de maneira geral estão em maior grau relacionados com às próprias perspectivas de desempenho futuro da empresa avaliada do que efetivamente à qualidade do modelo que se está utilizando.

Em duas organizações públicas, que posteriormente foram fundidas em uma só, são analisadas as relações entre: as percepções dos chefes sobre suas organizações e sobre a fusão; e o processo de comunicação interna na organização resultante Com apoio teórico na literatura de percepção, comunicação e mudança organizacional, esta pesquisa exploratória buscou detectar idéias e hipóteses que poderão ser verificadas em estudos posteriores. A coleta de dados foi desenvolvida em dois momentos,com diferentes técnicas. Antes da fusão, através de questionários, foram coletados dados relativos às percepções dos chefes. Após a fusão, através da observação participante, foram coletados dados sobre o processo de comunicação. A análise das percepções e do processo de comunicação permitiu constatar relações como: a percepção de objetivos comuns facilitou a comunicação enquanto a percepção de problemas relacionados a poder e à integração dificultou. Os conflitos não solucionados antes da fusão, agravaram-se na nova organização, originando barreiras de comunicação, como Informações distorcidas, restritas e censuradas. O estudo mostra que em épocas de mudança, as peculiaridades de cada organização são reforçadas pela forma como os Indivíduos envolvidos encaram as transformações e como delas participam. Portanto, não existe uma fórmula única que permita estabelecer a melhor estratégia de comunicação, ampla ou restrita, para enfrentar as transformações. O estudo encerra-se com hipóteses e recomendações para serem questionadas, avaliadas e verificadas em outras situações de mudança organizacional. / In two public organizations which were to be merged, this study analyses the relationships between: the perceptlons of the organization heads about their own organizations and about the future merging, were analysed as well the resulting Internai communication process In the new organization. Using a theoretIcal framework based on the literature about perception, communication and organizational change, this exploratory study alms to raise issues and hypotheses to be verlfled in future studies. Data collectlon was made In two moments, with dlfferent technIques. Before the merging, questIonnaires were applIed to the heads In order to collect their perceptions. After the merging, through participant—observatIon, the data about the communication process was collected. The analyses of perceptions and the communication process allowed the IdentlficatIon of relatlons such as the followlng: the perceptIon of common organIzatIonal objectives facilltated the communication, while the perception of problems related to power and to integration made the communication more difficult. Unresolved conflicts identfled before the merging were asso present In the new organization thus resulting in communication barriers such as dlstorted, restrIcted and censored Information. The study shows that while undergoIng through mergIng process the pecullarltles of each organization are relnforced by the perceptIons of the Individuais Involved and by the degree of their partIcIpatIon In the process. Therefore, there Is not one communIcatIon strategy suitable to ali organIzatIons. The study ends by presenting a set of hypotheses and recommendatIons to be questloned, evaluated and tested In other sltuatIons of organIzatIonal change.

Em duas organizações públicas, que posteriormente foram fundidas em uma só, são analisadas as relações entre: as percepções dos chefes sobre suas organizações e sobre a fusão; e o processo de comunicação interna na organização resultante Com apoio teórico na literatura de percepção, comunicação e mudança organizacional, esta pesquisa exploratória buscou detectar idéias e hipóteses que poderão ser verificadas em estudos posteriores. A coleta de dados foi desenvolvida em dois momentos,com diferentes técnicas. Antes da fusão, através de questionários, foram coletados dados relativos às percepções dos chefes. Após a fusão, através da observação participante, foram coletados dados sobre o processo de comunicação. A análise das percepções e do processo de comunicação permitiu constatar relações como: a percepção de objetivos comuns facilitou a comunicação enquanto a percepção de problemas relacionados a poder e à integração dificultou. Os conflitos não solucionados antes da fusão, agravaram-se na nova organização, originando barreiras de comunicação, como Informações distorcidas, restritas e censuradas. O estudo mostra que em épocas de mudança, as peculiaridades de cada organização são reforçadas pela forma como os Indivíduos envolvidos encaram as transformações e como delas participam. Portanto, não existe uma fórmula única que permita estabelecer a melhor estratégia de comunicação, ampla ou restrita, para enfrentar as transformações. O estudo encerra-se com hipóteses e recomendações para serem questionadas, avaliadas e verificadas em outras situações de mudança organizacional. / In two public organizations which were to be merged, this study analyses the relationships between: the perceptlons of the organization heads about their own organizations and about the future merging, were analysed as well the resulting Internai communication process In the new organization. Using a theoretIcal framework based on the literature about perception, communication and organizational change, this exploratory study alms to raise issues and hypotheses to be verlfled in future studies. Data collectlon was made In two moments, with dlfferent technIques. Before the merging, questIonnaires were applIed to the heads In order to collect their perceptions. After the merging, through participant—observatIon, the data about the communication process was collected. The analyses of perceptions and the communication process allowed the IdentlficatIon of relatlons such as the followlng: the perceptIon of common organIzatIonal objectives facilltated the communication, while the perception of problems related to power and to integration made the communication more difficult. Unresolved conflicts identfled before the merging were asso present In the new organization thus resulting in communication barriers such as dlstorted, restrIcted and censored Information. The study shows that while undergoIng through mergIng process the pecullarltles of each organization are relnforced by the perceptIons of the Individuais Involved and by the degree of their partIcIpatIon In the process. Therefore, there Is not one communIcatIon strategy suitable to ali organIzatIons. The study ends by presenting a set of hypotheses and recommendatIons to be questloned, evaluated and tested In other sltuatIons of organIzatIonal change.

O estudo aqui apresentado aborda um assunto que tem emergido em importância na última década: a valoração de empresas, em razão da ampliação das relações globais entre os países e entre suas próprias organizações, na busca por novos mercados, que conjugados a uma política de redução do tamanho do estado, através da implementação de programas de privatização, de fusão, de aquisição e de incorporação forçaram o surgimento de novos estudos nesse campo do conhecimento, para tornar possível a operacionalização dessas ações. A proeminência do estudo, no entanto, centra-se na revisão teórica e na aplicação em um caso prático de modelos tradicionais de análise e avaliação, como os modelos de fluxo de caixa descontado (DCF), comparando-os com os resultados obtidos através da aplicação de modelos mais complexos que consigam melhor captar o valor da flexibilidade inerentes à avaliação, em empresas de mercados emergentes e em projetos de longa maturação, onde a incerteza constitui-se em variável importante no processo de avaliação, como é o caso dos modelos baseados em árvores de decisão ou de opções reais. A empresa escolhida foi a Aracruz Celulose S/A, que, por suas características, enquadrou-se dentro dos objetivos propostos por este estudo. O desenrolar do trabalho conduzirá à conclusão de que os valores empresariais encontrados não podem ser tidos como determinísticos ou incontestáveis, uma vez que os processos avaliativos por mais complexa que seja sua estruturação são baseados em estimativas, fazendo com que seus resultados delas sejam decorrentes. Assim, os ruídos existentes nos processos de avaliação de maneira geral estão em maior grau relacionados com às próprias perspectivas de desempenho futuro da empresa avaliada do que efetivamente à qualidade do modelo que se está utilizando.

Em duas organizações públicas, que posteriormente foram fundidas em uma só, são analisadas as relações entre: as percepções dos chefes sobre suas organizações e sobre a fusão; e o processo de comunicação interna na organização resultante Com apoio teórico na literatura de percepção, comunicação e mudança organizacional, esta pesquisa exploratória buscou detectar idéias e hipóteses que poderão ser verificadas em estudos posteriores. A coleta de dados foi desenvolvida em dois momentos,com diferentes técnicas. Antes da fusão, através de questionários, foram coletados dados relativos às percepções dos chefes. Após a fusão, através da observação participante, foram coletados dados sobre o processo de comunicação. A análise das percepções e do processo de comunicação permitiu constatar relações como: a percepção de objetivos comuns facilitou a comunicação enquanto a percepção de problemas relacionados a poder e à integração dificultou. Os conflitos não solucionados antes da fusão, agravaram-se na nova organização, originando barreiras de comunicação, como Informações distorcidas, restritas e censuradas. O estudo mostra que em épocas de mudança, as peculiaridades de cada organização são reforçadas pela forma como os Indivíduos envolvidos encaram as transformações e como delas participam. Portanto, não existe uma fórmula única que permita estabelecer a melhor estratégia de comunicação, ampla ou restrita, para enfrentar as transformações. O estudo encerra-se com hipóteses e recomendações para serem questionadas, avaliadas e verificadas em outras situações de mudança organizacional. / In two public organizations which were to be merged, this study analyses the relationships between: the perceptlons of the organization heads about their own organizations and about the future merging, were analysed as well the resulting Internai communication process In the new organization. Using a theoretIcal framework based on the literature about perception, communication and organizational change, this exploratory study alms to raise issues and hypotheses to be verlfled in future studies. Data collectlon was made In two moments, with dlfferent technIques. Before the merging, questIonnaires were applIed to the heads In order to collect their perceptions. After the merging, through participant—observatIon, the data about the communication process was collected. The analyses of perceptions and the communication process allowed the IdentlficatIon of relatlons such as the followlng: the perceptIon of common organIzatIonal objectives facilltated the communication, while the perception of problems related to power and to integration made the communication more difficult. Unresolved conflicts identfled before the merging were asso present In the new organization thus resulting in communication barriers such as dlstorted, restrIcted and censored Information. The study shows that while undergoIng through mergIng process the pecullarltles of each organization are relnforced by the perceptIons of the Individuais Involved and by the degree of their partIcIpatIon In the process. Therefore, there Is not one communIcatIon strategy suitable to ali organIzatIons. The study ends by presenting a set of hypotheses and recommendatIons to be questloned, evaluated and tested In other sltuatIons of organIzatIonal change.

O estudo aqui apresentado aborda um assunto que tem emergido em importância na última década: a valoração de empresas, em razão da ampliação das relações globais entre os países e entre suas próprias organizações, na busca por novos mercados, que conjugados a uma política de redução do tamanho do estado, através da implementação de programas de privatização, de fusão, de aquisição e de incorporação forçaram o surgimento de novos estudos nesse campo do conhecimento, para tornar possível a operacionalização dessas ações. A proeminência do estudo, no entanto, centra-se na revisão teórica e na aplicação em um caso prático de modelos tradicionais de análise e avaliação, como os modelos de fluxo de caixa descontado (DCF), comparando-os com os resultados obtidos através da aplicação de modelos mais complexos que consigam melhor captar o valor da flexibilidade inerentes à avaliação, em empresas de mercados emergentes e em projetos de longa maturação, onde a incerteza constitui-se em variável importante no processo de avaliação, como é o caso dos modelos baseados em árvores de decisão ou de opções reais. A empresa escolhida foi a Aracruz Celulose S/A, que, por suas características, enquadrou-se dentro dos objetivos propostos por este estudo. O desenrolar do trabalho conduzirá à conclusão de que os valores empresariais encontrados não podem ser tidos como determinísticos ou incontestáveis, uma vez que os processos avaliativos por mais complexa que seja sua estruturação são baseados em estimativas, fazendo com que seus resultados delas sejam decorrentes. Assim, os ruídos existentes nos processos de avaliação de maneira geral estão em maior grau relacionados com às próprias perspectivas de desempenho futuro da empresa avaliada do que efetivamente à qualidade do modelo que se está utilizando.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:44:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fernanda Cecilia F Ribeiro.pdf: 1233733 bytes, checksum: 1a1084d29258aabf50dc0d6f188b58dd (MD5) Previous issue date: 2006-11-13 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / This work investigates the process of acquisition of companies as strategy of entrance in international markets by Brazilian multinational companies. The specific case in which we concentrate is the acquisition of the group Perez Companc, in Argentina, by Petrobras. From this case, we can deepen the understanding of Petrobras' strategy of internationalization after the monopoly brake in 1997. Although after the privatization process the Petrobras has become basically a company restricted to the petroliferous chain activities (exploration, production, refining and distribution) and it kept away from the greatest international petroliferous players' typical strategy, the company could remain competitive, increasing its investments and pursuing increasing goals in internationalization. The acquisition of Perez Companc meant for Petrobras the assembly of a solid base in Argentina and support for expansion in the South Cone. By acquiring the shareholding control of Pecom, Petrobras headed to its objective foreseen in the 'strategic plan 2015' to become the company leader in energy in Latin America. The results show that, for Petrobras, the acquisition of Pecom meant the growth and the consolidation of its international strategy, with retaken of activity diversification, decreased at the beginning of the 1990's, and improvement of synergies in the South Cone. Amongst the reasons for the acquisition, two of them are the most important: the Argentinean crisis as a chance for the acquisition and the convenience for increasing Petrobras' portfolio in a close country with possibilities to generate synergies with the company's activities in Brazil. The differences of culture, either organizational or between Brazil and Argentina, had made it difficult to integrate the two companies. The difficulties of management in the Petrobras Argentinean subsidiary had been attributed to two main factors: the decision of Petrobras to keep the company's employees, and the fact that the company has not planned a management project for changes after the acquisition / Este trabalho investiga o processo de aquisição de empresas como estratégia de entrada em mercados internacionais por empresas multinacionais brasileiras. O caso específico no qual nos concentramos foi a aquisição do grupo Perez Companc na Argentina pela Petrobras. A partir desse estudo de caso podemos aprofundar o entendimento da estratégia de internacionalização da Petrobras após a quebra do monopólio em 1997. Embora após o processo de privatização a Petrobras tenha se tornado basicamente uma empresa restrita às atividades da cadeia petrolífera (exploração, produção, refino e distribuição) e se distanciado da estratégia típica dos grandes players petrolíferos internacionais, a empresa conseguiu manter-se competitiva, aumentando seus investimentos e perseguindo metas de internacionalização crescentes. A aquisição da Perez Companc significou para a Petrobras a montagem de uma sólida base na Argentina e apoio para a expansão no Cone Sul. Ao adquirir o controle acionário da Pecom a Petrobras avançou rumo a seu objetivo previsto no plano estratégico 2015 de tornar-se a empresa de energia líder na América Latina. Os resultados mostram que, para a Petrobras, a aquisição da Pecom significou o crescimento e a consolidação da sua estratégia internacional, com retomada de diversificação de atividades diminuídas no início da década de 1990 e aproveitamento de sinergias no Cone Sul. Dentre os motivos para a aquisição dois são principais: a crise argentina como oportunidade para a aquisição e a conveniência do aumento de portfólio da Petrobras em um país próximo com possibilidades de gerar sinergias com as atividades da empresa no Brasil. As diferenças de cultura, tanto organizacional quanto as diferenças de cultura entre Brasil e Argentina, dificultaram a integração entre as duas empresas. As dificuldades de gestão da Petrobras na subsidiária argentina foram atribuídas a dois fatores principais: a decisão da Petrobras de manter os funcionários da empresa, e o fato da empresa não ter planejado um projeto de gestão da mudança logo após a aquisição