Submitted by Marcelo Paranaguá de Vasconcelos Teixeira (mparanagua@fgvmail.br) on 2011-12-05T04:55:02Z No. of bitstreams: 1 Dissertation.pdf: 819382 bytes, checksum: cdaa86e447db4a4650348d08517c47b5 (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado (andrea.machado@fgv.br) on 2011-12-26T18:18:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertation.pdf: 819382 bytes, checksum: cdaa86e447db4a4650348d08517c47b5 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-02T16:53:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertation.pdf: 819382 bytes, checksum: cdaa86e447db4a4650348d08517c47b5 (MD5) Previous issue date: 2011-07-01 / Esta dissertação analisa o desempenho de três estratégias de investimento em carteiras de custo zero ('value', 'momentum' e uma combinação 50/50 delas, que é chamada de 'combo') no mercado de ações brasileiro durante a última década. Os resultados são comparados aos encontrados por Asness, Moskowitz e Pedersen (2009) para quatro mercados: EUA, Reino Unido, Europa Continental, e Japão. Uma análise específica é feita em torno da crise financeira de 2008, comparando os resultados pré- e pós-crise. O índice de Sharpe é usado para ajustar os desempenhos por seus riscos, e para classificar as estratégias para diferentes horizontes de investimento. Os resultados mostram um ótimo desempenho da estratégia 'combo' nos últimos três anos, período que inclui a crise de 2008, mas considerando todo o período analisado a estratégia 'value' obteve o melhor desempenho. Esse resultado difere dos resultados encontrados para os quatro mercados de referência, onde a estratégia combo tem o melhor desempenho. A análise do horizonte de investimento mostra que a escolha do investidor pode mudar com diferentes horizontes.