Submitted by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2015-03-30T11:23:06Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - César Benites Mário Zidora - 2015.pdf: 1600609 bytes, checksum: 12a51b1f4022fc125d47f0dabf2b05e4 (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) / Approved for entry into archive by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2015-03-30T15:46:37Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - César Benites Mário Zidora - 2015.pdf: 1600609 bytes, checksum: 12a51b1f4022fc125d47f0dabf2b05e4 (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-30T15:46:37Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - César Benites Mário Zidora - 2015.pdf: 1600609 bytes, checksum: 12a51b1f4022fc125d47f0dabf2b05e4 (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Previous issue date: 2015-01-26 / Financiadora de Estudos e Projetos- Finep / The present study aims to analyze the hedging strategy in the marketing of maize grain in rural areas of Mozambique. The identification of the target group of farmers living in rural areas of Mozambique that has the cultivation, production and marketing corn as their main rural activity and ensuring subsistence. The surveyed communities are located in three provinces of Mozambique, they are: Maputo, Gaza and Manica. Data collection was done through questionnaires with key questions related to the central objective of the work. The researched producer number was 107, distributed in the three provinces. The research was qualitative and quantitative nature of the exploratory and descriptive. In addition to the primary data obtained through the questionnaires, also did- secondary sources queries such as theses, dissertations, scientific articles related to the topic of this work. In terms of search results it was found that the marketing for Mozambican community plays a leading role in social welfare. Due to lack of further information from producers claim to use no risk management strategy in marketing thus becoming vulnerable to prices for buyers. A small part of the producers, thanks to long experience in producing and marketing area adopt certain strategies for managing price risks, as the firmament of fixed-term contracts, most of them being informal agreements and sometimes not compensatory in the management process price risk . Among the socioeconomic variables that had a significant effect on the influence of the choice and use of hedging strategy to manage the price risk in the marketing of corn, are: schooling, production time, membership in a cooperative and satisfaction financial return. / O presente trabalho objetiva a análise da estratégia de hedge na comercialização de milho em grão nas zonas rurais de Moçambique. A identificação do grupo alvo que foi dos produtores agrícolas que vivem nas zonas rurais de Moçambique que tem o cultivo, produção e comercialização o milho como a sua principal atividade rural e de garantia da subsistência. As comunidades pesquisadas estão localizadas em três províncias de Moçambique, são elas: Maputo, Gaza e Manica. A coleta de dados foi feita por meio de questionários com perguntas chaves relacionadas ao objetivo central do trabalho. O número produtor pesquisado foi de 107, distribuídos nas três províncias. A pesquisa foi de natureza quali-quantitativa do tipo exploratória e descritiva. Além dos dados primários obtidos via aplicação dos questionários, fez- se também consultas de fontes secundárias como teses, dissertações, artigos científicos relacionados ao tema do presente trabalho. Em termos de resultados da pesquisa constatou-se que a comercialização para comunidade moçambicana desempenha um papel preponderante no bem-estar social. Devido a falta de informação maior parte dos produtores afirmam não usar nenhuma estratégia de gerenciamento de riscos na comercialização tornando-se assim vulneráveis a preços praticados por compradores. Uma pequena parte dos produtores, graças a longa experiência na área de produção e comercialização adotam certas estratégias de gerenciamento de riscos de preços, como o firmamento de contratos a termo, sendo a maior parte deles acordos informais e por vezes não compensatórios no contexto de gerenciamento de riscos de preços. Dentre às variáveis socioeconômicas que tiveram efeito estatístico significativo na influência da escolha e uso de estratégia de hedge para o gerenciamento do risco de preço na comercialização do milho, destacam-se: a escolaridade, o tempo de produção, a filiação a uma cooperativa e satisfação de retorno financeiro.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 163071.pdf: 1020919 bytes, checksum: d38f60057e12ca6dfdc83ce2fe0fcca9 (MD5) Previous issue date: 2007-01-31T00:00:00Z / Making business in a globalized world implies in increasing the exposure of nonfinancial companies to several financial risks as foreign exchange rates, commodities and interests rates; depending on the evolution of these variables, companies results may be affected significantly. There are plenty of academic theories which focus on benefits generated by risk management programs in non-financial companies as reduction of costs of financial distress and agency costs as well as the use of hedging strategies for tax purposes. These initiatives may contribute to the value creation for the business and may offer a better forecastability of future cash flows, reducing companies vulnerability to adverse market conditions. This study presents two business cases with Brazilian non-financial companies which had exposure on foreign currency and transactions with foreign currency derivatives were not identified from 1999 up to 2005, a period with high volatility of foreign currency rates. By the use of simulation models, some hedge strategies were proposed for the identified exposures for each company aiming at evaluating the effects of derivatives utilization on companies results for both value creation and volatility reduction for expected cash flows perspectives. This study does not recommend hedge strategies for a specific market situation but only demonstrates, empirically, which results would be achieved if specific strategies were implemented, considering that several others could be created for the same market situation. Results suggest some insights on derivatives utilization by non-financial companies – a brand new theme for Brazilian companies. / A realização de negócios em um mundo globalizado implica em aumentar a exposição das empresas não-financeiras a diversos riscos de origem financeira como câmbio, commodities e taxas de juros e que, dependendo da evolução destas variáveis macroeconômicas, podem afetar significativamente os resultados destas empresas. Existem diversas teorias acadêmicas que abordam sobre os benefícios gerados por programas de gestão de riscos em empresas não-financeiras como redução dos custos de financial distress e custos de agência bem como o uso de estratégias de hedge para fins fiscais. Tais iniciativas contribuiriam, em última instância, para a criação de valor para o negócio e poderiam garantir uma melhor previsibilidade dos fluxos de caixa futuros, tornando as empresas menos vulneráveis a condições adversas de mercado. Este trabalho apresenta dois estudos de caso com empresas não-financeiras brasileiras que possuíam exposições em moeda estrangeira e que não foram identificadas operações com derivativos cambiais durante o período de 1999 a 2005 que foi caracterizado pela alta volatilidade da taxa de câmbio. Através de modelos de simulação, algumas estratégias com o uso de derivativos foram propostas para as exposições cambiais identificadas para cada empresa com o objetivo de avaliar os efeitos da utilização destes derivativos cambiais sobre os resultados das empresas no que se refere à agregação de valor para o negócio e redução de volatilidade dos fluxos de caixa esperados. O trabalho não visa recomendar estratégias de hedge para determinada situação de mercado mas apenas demonstra, de forma empírica, quais os resultados seriam obtidos caso certas estratégias fossem adotadas, sabendo-se que inúmeras outras poderiam ser criadas para a mesma situação de mercado. Os resultados sugerem alguns insights sobre a utilização de derivativos por empresas não-financeiras sendo um tema relativamente novo para empresas brasileiras.