Submitted by William Justo Figueiro (williamjf) on 2015-08-20T17:50:42Z No. of bitstreams: 1 17e.pdf: 4833899 bytes, checksum: bf223781f226b67de43eb30160a4b491 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-08-20T17:50:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 17e.pdf: 4833899 bytes, checksum: bf223781f226b67de43eb30160a4b491 (MD5) Previous issue date: 2013 / Nenhuma / A aplicação de incentivos monetários e não monetários a executivos, com objetivo de obter uma performance empresarial, de curto ou longo prazo, constitui um dos mecanismos de governança corporativa para alinhamento entre os interesses do acionista majoritário e proprietário (principal) e executivos (agentes). Como ajustador deste alinhamento o papel do Conselho de Administração, bem como dos comitês de apoio como de riscos e de remuneração, são fundamentais. Dependendo do ajuste do sistema, poderá haver uma exposição ao risco estratégico em maior ou menor grau. No Brasil, conforme percepção de conselheiros de administração, este mecanismo não é regulado com objetivo de regular a exposição ao risco estratégico e as políticas de incentivo são alinhadas, em geral, no curto prazo, conforme a performance desejada, levando a custos de controle e monitoramento. Além disto, algumas peculiaridades brasileiras leva a necessidade de modelos de incentivo adequados ao Brasil, sendo, os componentes de incentivo usuais na Europa e Estados Unidos, em alguns casos, conflitantes com a legislação trabalhista e fiscal brasileira. / The application of monetary and non monetary incentives to executives in order to obtain a performance business, short or long term, are corporate governance mechanisms for aligning the interests of shareholders, and majority owner (principal) and managers (agents). As this alignment adjusting the role of Board of Directors and committees of support as risk and return are key. Depending on the setting of the system, there may be a strategic risk exposure to greater or lesser degree. In Brazil, as perceptions of board members, this mechanism is not regulated for the purpose of regular exposure to strategic risk and incentive policies are aligned generally in the short term, as the desired performance, leading to control costs and monitoring. Moreover, some peculiarities Brazilian models leads to the need for adequate incentive to Brazil, being the components of incentive usual in Europe and the United States, in some cases, conflicting with the Brazilian labor legislation and tax.

Submitted by Mauricio Barbosa Alves (mauricio.alves.b@gmail.com) on 2018-06-14T15:35:01Z No. of bitstreams: 1 TESE_ABNT.pdf: 680246 bytes, checksum: 3006f82e898ec471fed50308aacb286a (MD5) / Approved for entry into archive by Katia Menezes de Souza (katia.menezes@fgv.br) on 2018-06-14T15:46:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE_ABNT.pdf: 680246 bytes, checksum: 3006f82e898ec471fed50308aacb286a (MD5) / Approved for entry into archive by Isabele Garcia (isabele.garcia@fgv.br) on 2018-06-15T18:00:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE_ABNT.pdf: 680246 bytes, checksum: 3006f82e898ec471fed50308aacb286a (MD5) / Made available in DSpace on 2018-06-15T18:00:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE_ABNT.pdf: 680246 bytes, checksum: 3006f82e898ec471fed50308aacb286a (MD5) Previous issue date: 2018-05-29 / We study the long-run impact of the adoption of macroprudential tools. We derive a dynamic general equilibrium model featuring endogenous TFP change and allowing banks to choose their balance sheet structure endogenously. Banks choose vulnerable balance sheet structure depending on perceptions about fundamental risk. The design of prudential tools matters because it changes the riskiness of assets in a particular way, possibly increasing banking ability to fund projects. This introduces a novel channel to explain economic growth: risk mitigation.We then use the model to show numerically that there is a non-linear relationship between long-run growth and macroprudential policy intensity for several prudential rules considered in the related literature. We derive a welfare function and show that a welfare-maximizing regulator faces a growth-risk trade-off: welfare is maximized when growth is below its maximum value for each policy design we consider. / Estudamos os impactos de longo prazo da adoção de ferramentas macroprudenciais. Derivamos um modelo de equilíbrio geral dinamico no qual há mudança endógena da PTF e permitindo que os bancos escolham sua estrutura de balanço endogenamente. Os bancos escolhem uma estrutura de balanço vulnerável dependendo das percepções sobre risco fundamental. O desenho de ferramentas prudenciais é importante porque altera o grau de risco dos ativos de uma determinada maneira, possivelmente aumentando a capacidade bancária de financiar projetos. Isso introduz um novo canal para explicar o crescimento econômico: a mitigação de riscos. Em seguida, usamos o modelo para mostrar numericamente que existe uma relação não linear entre o crescimento de longo prazo e a intensidade da política macroprudencial para várias regras prudenciais consideradas na literatura relacionada. Obtemos uma função de bem-estar e mostramos que um regulador que maximiza o bem-estar enfrenta um tradeoff de risco de crescimento: o bem-estar é maximizado quando o crescimento está abaixo de seu valor máximo para cada desenho de política que consideramos.