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泛公股金控公司發展雙引擎策略之研究-以M金控(股)公司為例 / A Case Study on Business Development in the form of Dual-Engine Strategies of Government-Invested Financial Holding Company徐明智, Hsu, Ming Chih Unknown Date (has links)
自從2002年國泰金控合併世華銀行後,創造金控雙引擎模式,該模式無論在資金運用及獲利效率上都有可行之處,引發同業仿效。
國內泛公股金控公司中不乏擁有壽險子公司者,但因規模太小尚未構成雙引擎模式。鑒於國泰、富邦及中信等三家金控雙引擎公司發展成功經驗,使其資產規模及財務績效均名列前矛,反觀泛公股金控單引擎公司相形見拙,若再不改變策略調整結構,恐將喪失競爭優勢及生存空間。
金控雙引擎策略議題之相關資料較少,因此採用個案研究法,藉由文獻回顧探討總體策略及多角化經營相關問題,運用杜邦分析法凸顯金控單引擎與金控雙引擎差異之處,應用交易成本理論提出併購壽險公司策略方案,建議個案公司發展金控雙引擎策略。
本研究發現:個案公司集中資源聚焦本業使稅前純益率較高,但因總資產週轉率及權益乘數較低致稅前ROE不如三家比較公司;個案公司以利息淨收益為主,在低利率環境下應變能力較差,因此財富管理業務尚有補強空間;個案公司沒有壽險子公司,缺乏資產匯集能力與資金投資動能,成長速度相對遲緩;個案公司具國際競爭潛質,轉型發展金控雙引擎策略可強化競爭優勢,避免遭入主。
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