Made available in DSpace on 2010-04-20T20:54:44Z (GMT). No. of bitstreams: 3 RaphaelAlmeidaVideira2005.pdf.jpg: 14673 bytes, checksum: 6bb82016c88319ba325f1405c78187a1 (MD5) RaphaelAlmeidaVideira2005.pdf.txt: 115776 bytes, checksum: bf2ac1c722c9f885c08ea24a71569ba6 (MD5) RaphaelAlmeidaVideira2005.pdf: 192934 bytes, checksum: 3b05da2be234891400d65dc59ceae526 (MD5) Previous issue date: 2005-12-15T00:00:00Z / This paper studies the brazilian pulp industry and tries to answer two main questions. The first is about the definition of geographic relevant market. The second one intends to verify the existance of market power in this industry. The product relevant market, bleached eucalyptus pulp, was defined by qualitative aspects. The first question used a methodology proposed by Forni (2004), who used unit root tests (ADF and KPSS) to define the geographic relevant market. The results of these tests indicated an international geographic relevant market which was corroborated analysing the functioning of this market. After these tests, a market power test was done, because in this market, the world leader is a brazilian company, Aracruz. This test was proposed by Mayo, Kaserman e Kahai (1996) and they used a demand residual model. The estimation of this test was proposed by Motta (2004). The results indicated that Aracruz does not have market power in this sector. / Este trabalho analisa o setor brasileiro de celulose e tenta responder a duas questões principais: a abrangência do mercado relevante e a existência de poder de mercado das empresas que atuam neste setor. A dimensão produto do mercado relevante foi definida a partir de dados qualitativos. Devido à indisponibilidade de dados para uma análise qualitativa mais apurada, a opção foi pela celulose de fibra curta de eucalipto, produto mais importante do setor, tanto pela posição brasileira em tecnologia como pela pauta de exportações. Já quanto à dimensão geográfica, o procedimento realizado baseou-se em Forni (2004) que utiliza testes de raiz unitária para a definição do mercado. Concluiu-se que, com os dados disponíveis, o mercado deste produto pode ser considerado como internacional, não somente pelo resultado do teste como também pelo modo de funcionamento deste mercado. Definido o mercado de produto e geográfico, realizou-se um teste de poder de mercado, pois neste nicho, a Aracruz é líder mundial. Tal teste foi realizado com base na demanda residual descrita por Mayo, Kaserman e Kahai (1996) e estimado segundo Motta (2004). Concluiu-se que, apesar de a Aracruz possuir um elevado market share no setor, ela não possui poder de mercado.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:26Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1993-12-03T00:00:00Z / O presente trabalho pretende contribuir para a avaliação e o acompanhamento da implementação do programa de abertura comercial ao investigar o seu impacto sobre um setor que apresenta competitividade internacional e é exportador, o setor de papel e celulose. A pesquisa concentrou a atenção em dois aspectos: i) os efeitos sobre o setor das medidas de política comercial e industrial ligadas à abertura comercial, divulgadas a partir de março de 1990; ii) as expectativas e o comportamento esperado das empresas quanto à continuidade da implementação do programa.

Submitted by Vinícius Bononi de Almeida (almeida_vini@yahoo.com.br) on 2013-07-22T14:52:57Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Final 2013_07_22.pdf: 1465090 bytes, checksum: c6369bd05576eeb31c6f0cdde2c5fc4b (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-07-22T15:23:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Final 2013_07_22.pdf: 1465090 bytes, checksum: c6369bd05576eeb31c6f0cdde2c5fc4b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-22T17:32:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Final 2013_07_22.pdf: 1465090 bytes, checksum: c6369bd05576eeb31c6f0cdde2c5fc4b (MD5) Previous issue date: 2013-06-21 / Pulp and Paper is one of the most important energy intensity industries in Brazil. Industrial units are intensive in both use of thermal and electrical energy, in many processes during pulp and papermaking manufacturing. Much of this energy demand is supplied by fuel from process itself, such as black liquor and forest biomass; however, in many cases units are not self-sufficient in electricity. Initially, Pulp and Paper energy matrix was based on fuel oil supply, abundant and cheap. However, with oil crisis and Brazilian recession established in the second half of 70s, there were fast and significant changes, motivated by incentives of black liquor utilization in chemical recovery boilers. Natural gas, explored in Santos and Campos Basins, and also with the construction of Bolivia-Brazil gas pipeline, has become a good energy option for replacement of fuel oil supply. In this paper we have analyzed possible trajectories for Brazilian Pulp and Paper energy matrix, in a short and medium term, even as identified changing factors in matrix historical data and defined trends for fuel market and technological development associated with energy usage. Main changes in Pulp and Paper energy inputs share were explained not only by the price ratio, but also to sectorial policies, as self-generation incentives and utilization of byproducts to reduce dependence of external supply of fuel and electricity. Investments to increase process efficiency and adoption of advanced technologies in power generation will lead to less dependence on external supply. Rising fossil fuel prices, associated with anon-transparent price formation in vertical markets, has motivated an increase of biomass use in energy matrix. Moreover, given the uncertainty about pulp future demand and prices, Pulp and Paper competitiveness is related to products diversity, by applying forest biorefineries concept and performing biomass multiple utilizations in different technological routes. / O segmento de papel e celulose é um dos mais importantes segmentos industriais eletrointensivos do país. As unidades industriais são intensivas tanto no uso de energia térmica quanto elétrica, nas diversas etapas da produção de celulose e posteriormente na fabricação de papel. Grande parte dessa demanda energética é suprida por combustíveis provenientes do próprio processo, como o licor negro e biomassa florestal, entretanto, em muitos casos as unidades não são autossuficientes em energia. A matriz energética dessa indústria se baseou, inicialmente, no suprimento através do óleo combustível, abundante e barato. Todavia, com as crises de petróleo e a recessão estabelecida no país na segunda metade da década de 70, ocorreram rápidas e significativas mudanças, motivadas pelo incentivo do uso do licor negro em caldeiras de recuperação química. O gás natural, com a exploração das bacias de Santos e Campos, bem como com a construção do Gasoduto Brasil-Bolívia, também se tornou uma boa opção energética para a substituição do óleo combustível. Nesse trabalho buscou-se analisar as possíveis trajetórias da matriz energética da indústria de papel e celulose brasileira, no horizonte de curto e médio prazo, assim como identificar os fatores de transformação no histórico da matriz e definir tendências para o mercado de combustíveis e para o desenvolvimento tecnológico associado ao uso dos produtos energéticos no setor. As principais mudanças na participação dos insumos energéticos dessa indústria se deveram não somente pela relação de preço, mas também associadas às políticas setoriais, como o incentivo à autoprodução de energia e aproveitamento de subprodutos para diminuir a dependência externa de combustíveis e energia elétrica. Investimentos no aumento de eficiência dos processos e a adoção de tecnologias avançadas na geração de energia levarão à menor dependência externa de combustíveis e energia elétrica. A elevação dos preços dos combustíveis fósseis, associada à formação pouco transparente do preço em mercados verticalizados, tem proporcionado um incentivo à ampliação do uso de biomassa na matriz energética. Além disso, diante das incertezas sobre a demanda futura de celulose,a competitividade da indústria de papel e celulose estará vinculada à diversidade nos produtos gerados, aplicando o conceito de biorrefinarias florestais e realizando os múltiplos aproveitamentos da biomassa em rotas tecnológicas distintas.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-05-24T12:21:09Z No. of bitstreams: 1 61080100013.pdf: 2430561 bytes, checksum: 201d25abadfbe88b9f397bc82146e8c0 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-24T12:22:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61080100013.pdf: 2430561 bytes, checksum: 201d25abadfbe88b9f397bc82146e8c0 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-24T12:22:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61080100013.pdf: 2430561 bytes, checksum: 201d25abadfbe88b9f397bc82146e8c0 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-24T12:26:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61080100013.pdf: 2430561 bytes, checksum: 201d25abadfbe88b9f397bc82146e8c0 (MD5) Previous issue date: 2010-05-26 / A indústria de papel e celulose no mundo e no Brasil é de notável importância pela geração de empregos, faturamento e peso estratégico. Sendo uma indústria de base florestal tem sua cadeia produtiva verticalizada dependente de um longo ciclo de plantio, crescimento e colheita florestal que pode, nas melhores das condições, tomar de cinco a sete anos e, para casos mais extremos, demandar de 20 a 40 anos. O intenso capital empregado aliado à baixa mobilidade de curso faz da previsão de demanda para a indústria papeleira um ponto de extrema atenção. Esta pesquisa se propõe a estudar se um modelo proposto na década de 80, aplicado a dados da década de 70, se mantém válido até os dias atuais. Para tal, este trabalho levanta breve bibliografia relacionada aos conceitos de previsão de demanda e como a previsão de demanda foi aplicada para produtos de base florestal – dentre os quais, papel e celulose. O estudo segue com a escolha do modelo de Wibe (1984), sua reprodução e extrapolação para dados da década de 60, 70, 80 e 90. A função de demanda originalmente proposta por Wibe (1984) associa o cunsumo de papel à renda, preço e a um índice de substituição. Para teste de sua perenidade este trabalho mede a acurácia do modelo original para cada década e testa variações e simplificações de tal modelo.

Submitted by Felipe Montenegro (fsmontenegro@bol.com.br) on 2018-09-30T16:50:09Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Santiago Montenegro VF.pdf: 1151283 bytes, checksum: 7f4de8e37ff17ff90e6925d9fc5ffc0a (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2018-10-01T21:33:33Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Santiago Montenegro VF.pdf: 1151283 bytes, checksum: 7f4de8e37ff17ff90e6925d9fc5ffc0a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-10-02T13:24:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Santiago Montenegro VF.pdf: 1151283 bytes, checksum: 7f4de8e37ff17ff90e6925d9fc5ffc0a (MD5) / Made available in DSpace on 2018-10-02T13:24:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Santiago Montenegro VF.pdf: 1151283 bytes, checksum: 7f4de8e37ff17ff90e6925d9fc5ffc0a (MD5) Previous issue date: 2018-09-24 / O mercado de títulos de dívida offshore (bonds) é amplamente utilizado por empresas brasileiras a fim de obter recursos a taxas mais atraentes, melhorando seu perfil de endividamento assim como o retorno para o acionista. Outra vantagem neste tipo de captação é a possibilidade de as empresas mitigarem exposições cambiais inerentes ao seu negócio. O principal objetivo deste trabalho é entender como o mercado offshore avalia o risco de crédito das empresas brasileiras exportadoras de celulose. Foram utilizados dados de mercado da Bloomberg para avaliação do risco de crédito dos bonds, câmbio e risco-país. Como proxy para o risco de crédito foram utilizados dados de ZSpread de bonds com duration próxima. No caso do risco-país, foi utilizado o CDS do Brasil de 5 anos, inferior ao vencimento dos bonds analisados. Para o preço da celulose foi utilizada a mensuração da FOEX, amplamente reconhecida como referência de preço nesse mercado. O fator risco-país mostrou-se tão importante quanto o preço da celulose na avaliação do risco de crédito das empresas pelo mercado, conclusão que é condizente com os modelos reduced form. O câmbio mostrou ter uma relação positiva com o Z-Spread. / The bond market is widely used by Brazilian companies in order to obtain resources at attractive rates, improving their debt profile as well as the return to the shareholder. Another advantage in this type of funding is the ability of companies to mitigate currency exposures inherent in their business. The main objective of this work is to understand how the offshore market evaluates the credit risk of Brazilian pulp exporters. Bloomberg market data were used to assess the credit risk of bonds, foreign exchange and country risk. As proxy for credit risk the Z-Spread bond data was used, considering assets with similar durations. In the case of sovereign risk, Brazil’s 5-year CDS was used, lower than the maturity of the bonds analyzed. For the price of pulp, the measurement of FOEX, widely recognized as the reference price in this market, was used. The sovereign risk factor was as important as the price of pulp in the assessment of the companies' credit risk in the market, a conclusion that is consistent with the reduced form models. The exchange rate showed a positive relation with the ZSpread.