Submitted by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2008-10-07T15:59:17Z No. of bitstreams: 1 055204027-Luiz_Menezes.pdf: 253741 bytes, checksum: d4a68ec5082dae9e13d19d2e8dee6a8d (MD5) / Approved for entry into archive by Francisco Terra(francisco.terra@fgv.br) on 2008-10-07T20:07:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 055204027-Luiz_Menezes.pdf: 253741 bytes, checksum: d4a68ec5082dae9e13d19d2e8dee6a8d (MD5) / Made available in DSpace on 2008-10-07T20:07:21Z (GMT). No. of bitstreams: 1 055204027-Luiz_Menezes.pdf: 253741 bytes, checksum: d4a68ec5082dae9e13d19d2e8dee6a8d (MD5) / O aumento global dos investimentos gerou a necessidade de uma melhor determinação do valor justo das empresas, para tanto, no presente, existem diversas metodologias de avaliação. A metodologia do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e a Avaliação Relativa, também conhecida como múltiplos, são as mais utilizadas. Ao mesmo tempo, o setor de petróleo e gás natural transformou-se em um dos principais segmentos econômicos, principalmente para países em desenvolvimento. Para as empresas desse setor, as reservas de petróleo são cruciais, pois são indicativos de previsão de produção e a garantia de geração de fluxo de caixa no futuro. Dentro desta perspectiva, este trabalho procura quantificar qual a influência do volume das reservas provadas de empresas petrolíferas integradas com ações listadas na bolsa de valores de Nova York (NYSE) no valor de mercado do patrimônio líquido destas empresas. Ou seja, vamos procurar identificar qual a influência do volume das reservas provadas na avaliação relativa por múltiplos, que são indicadores de valor de mercado. O resultado obtido sugere que a acumulação de reservas como estratégia de valorização de uma empresa de petróleo, sem reflexo na lucratividade ou no valor patrimonial, será penalizada pelo mercado.

Submitted by Willian Almeida (wawalmeida@gmail.com) on 2013-08-16T22:22:06Z No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2013-08-22T13:48:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-22T13:50:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1.pdf: 1666543 bytes, checksum: 50d6dab4e478fd01f296b9c9787d54c1 (MD5) Previous issue date: 2013-05-24 / This work aims to identify the relationship between R&D expenditure and prices per share of integrated oil and gas companies on the NY SE. Return of investiment on R&D spending can be seen when research results are applied to production processes, increasing operational efficiency, reduc ing costs and creating new products. This usage may be a channel to share pric e variations. Whereas spendings in R&D have a long term effect, the analisys includ ed contemporary, lagged and annual aggregate R&D expenditure data. Results poin t to a positive relation between R&D expenditure and share prices. Share price varia tions were better explained by lagged data, and the positive relation becomes stat istically significant when five-years aggregates are employed. This outcome confirms the long term effect of this type of expenditure. / Este trabalho tem objetivo de identificar a relação dos gastos em P&D com os preços das ações das empresas petrolíferas integradas negociadas na NYSE. O retorno do investimento em pesquisa e desenvolvimento ocorre quando o resultado da pesquisa é aplicado aos processos produtivos, gerando assim eficiência operacional, diminuição de custos e novos produtos. Este fato pode ser considerado um canal que influencia o valor da ação. Considerando que o P&D é um investimento de longo prazo, o P&D contemporâneo, suas defasagens e o acumulado anual foram analisados. Os resultados apontaram uma relação positiva entre os gastos em P&D e o valor das ações. Em relação às defasagens, foi identificado que o valor das ações é melhor explicado quando as defasagens do P&D são utilizadas. Além disso, a relação positiva tornou-se estatisticamente significante quando os gastos de cinco anos acumulados foram utilizados. Isto confirma o caráter de longo prazo deste tipo de gasto.