Contexte Le but de notre étude est d'expliquer les rendements des produits dérivés du baril de pétrole, de l'huile de chauffage, du gasoil, du café et du cacao en appliquant le modèle d'évaluation par arbitrage (MEA). Pour cela, nous avons constitué deux échantillons dont le premier commence en 1983 pour ce qui est de l'industrie pétrolière, et en 1966 pour les produits dérivés tropicaux. Le terme de la période d'étude est 2006. Les données ont une périodicité trimestrielle. Les variables que nous avons utilisés sont toutes liées à l'économie des États-Unis. Méthodologie et résultats La méthode du maximum de vraisemblance nous a permis de déterminer le pouvoir explicatif et les coefficients de sensibilité des différents modèles. Ainsi, nous avons constaté que le portefeuille du marché représenté ici par l'indice NYSE (New York Stock Exchange) n'est pas suffisant pour expliquer à lui seul les variations des rendements des actifs financiers. Les tests de student sur les primes de risque associées aux facteurs nous ont permis de constater que seul la prime de risque et le taux de croissance ne sont pas significatifs. Le test de maximum de vraisemblance appliqué a montré qu'il existe une relation linéaire entre les rendements expliqués et les facteurs. Conclusion Il ressort donc de notre étude que les sources de variations des produits dérivés sont multiples et de natures diverses. Constat qui rejoint l'idée fondamentale du MEA. Par ailleurs, l'utilisation de modèles macroéconomiques nous a permis de montrer que certaines « forces économiques » (l'inflation, le prix du pétrole, le portefeuille du marché, l'indice de production industrielle, la consommation per capita, les prix des commodités, la structure à terme) permettent de capter la volatilité des rendements étudiés. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Produits dérivés, Commodités, Matières premières, Volatilité, Rendements, Arbitrage.

L'utilisation des produits dérivés a suscité une large littérature traitant des déterminants de la couverture. Il reste pourtant beaucoup à faire dans ce domaine de recherche. Nous avons choisi dans ce mémoire d'étudier les déterminants de la couverture par les produits dérivés pour les firmes non financières constituant l'indice canadien S&P/TSX 60. En plus d'étudier les déterminants de la couverture dans le contexte canadien, notre étude contribue à la littérature en dressant le profil de l'utilisation des produits dérivés par type de risque, par type d'industrie et par type de produits dérivés utilisés par les 50 grandes entreprises canadiennes. A cette fin, une base de données a été constituée à l'aide de laquelle nous avons pu établir des relations statistiquement significatives entre le niveau de couverture et plusieurs déterminants. Ainsi, nos résultats suggèrent que les mesures de l'avantage de taxe, la taille de l'entreprise ainsi que les substituts de la couverture sont négativement liées à cette dernière, tandis que les mesures de la détresse financière et de sous-investissement sont positivement liées au niveau de la couverture. Nous avons établi, également, une relation positive significative entre le niveau des ventes à l'étranger et le niveau de couverture du risque de taux de change. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Gestion des risques financiers, produits dérivés, compagnies du S&P/TSX 60, exposition, création de valeur.