Submitted by Vitor Morais Morosine (vitor@provencecapital.com.br) on 2018-03-06T19:07:56Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Vitor Morais Morosine 335746 - Versao Aluno v8.pdf: 660622 bytes, checksum: 122ee896e26c34a32e3335ed6c982326 (MD5) Dados.xlsx: 228489571 bytes, checksum: 7171ad313bf5fd610a2499852272c754 (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Boa noite, Vitor. Para que possamos aprovar sua Dissertação, será necessário que faça as alterações abaixo: - Na capa, o nome "Getulio" não tem acento, e seu nome completo deve estar em letra maiúscula; - Na contracapa não deve conter o nome da Escola, somente na capa; - A data da Aprovação deve estar em branco, sem preenchimento; - Os títulos "ACKNOWLEDGMENTS" e "TABLE OF CONTENTS" devem estar em negrito, letra maiúscula e centralizados na página. Por gentileza, alterar e submeter novamente. Qualquer dúvida, entre em contato. Att, Thais Oliveira mestradoprofissional@fgv.br 3799-7764 on 2018-03-07T23:59:45Z (GMT) / Submitted by Vitor Morais Morosine (vitor@provencecapital.com.br) on 2018-03-08T12:42:32Z No. of bitstreams: 2 Dados.xlsx: 228489571 bytes, checksum: 7171ad313bf5fd610a2499852272c754 (MD5) Dissertação - Vitor Morais Morosine 335746 - Versao Aluno v9.pdf: 660369 bytes, checksum: 612676a0eaa2fde9e48d52e783e806bc (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-03-08T18:19:13Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dados.xlsx: 228489571 bytes, checksum: 7171ad313bf5fd610a2499852272c754 (MD5) Dissertação - Vitor Morais Morosine 335746 - Versao Aluno v9.pdf: 660369 bytes, checksum: 612676a0eaa2fde9e48d52e783e806bc (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-09T12:41:54Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dados.xlsx: 228489571 bytes, checksum: 7171ad313bf5fd610a2499852272c754 (MD5) Dissertação - Vitor Morais Morosine 335746 - Versao Aluno v9.pdf: 660369 bytes, checksum: 612676a0eaa2fde9e48d52e783e806bc (MD5) Previous issue date: 2018-02-07 / Utilizing a database from B3 (formerly BM&FBOVESPA), we have analyzed if financial institutions that provide Custody and Asset Management within the Real Estate Funds industry and also have a distribution business such as a Private Banking or Financial Advisory unit tend to trade more of its own securities than what would be expected under a non-conflicted situation and without any informational advantage. Our study englobes all transactions realized through B3 from March of 2015 to April of 2017 for the 101 most liquid Real Estate Funds and the results indicate that all financial institutions that are prone to conflicts of interest tend to exploit it. Without exception, they negotiate much more of their own securities that what would be expected if the Distribution and Asset Management business were completely independent, whereas firms that are not conflicted tend to act more in line with what would be expected, although not uniformly. Our data also suggests that conflicted financial institutions tend to underperform the reference Index. / Utilizando uma base de dados da B3 (antiga BM&FBOVESPA), analisamos se instituições financeiras que fazem a administração e custódia de Real Estate Funds e também tem uma plataforma de distribuição como Private Banking ou Assessoria Financeira tendem a negociar mais dos seus ativos do que o que seria esperado em uma situação sem conflito de interesses ou vantagem informacional. Nosso estudo abrange todos as negociações realizadas em bolsa entre Março de 2015 e Abril de 2017 para os 101 Real Estate Funds mais líquidos. Os resultados indicam que todas as instituições financeiras que estão sujeitas a situação de conflito de interesse – definida como ter ao mesmo tempo gestão e distribuição de Real Estate Funds – sucumbem a tal conflito, enquanto instituições não conflitadas se comportam em linha com o que seria esperado de agentes isentos, embora não de maneira uniforme. Nossos dados também indicam que a maior parte das instituições financeiras conflitadas tende performar menos do que o índice de referência.