El presente estudio pretende realizar la valorización de la Sociedad Minera Cerro Verde (SMCV), empresa dedicada a la extracción, producción y comercialización de minerales: cobre, molibdeno y plata. Forma parte del grupo Freeport-McMoRan (Freeport) con sede principal en Arizona, Estados Unidos. Para realizar la valorización se emplearon dos metodologías: Flujo de Caja Descontado (FCD) y Múltiplos. La metodología del Modelo de Dividendos Descontados (MDD) no fue empleada debido a que SMCV mantiene como política no repartir dividendos. SMCV es el tercer productor de cobre del Perú con el 15,05% de la producción nacional en 2015, luego de la Compañía Minera Antamina (24,22%) y Southern Perú Copper (18,92%). Produce principalmente cobre (concentrado y en cátodos), alcanzando ventas por US$ 1.119,4 millones en 2015. A principios de 2016 fue culminado el proyecto de expansión de la planta ubicada en Arequipa, lo que demandó una inversión de US$ 4.600 millones. Luego de ello, la capacidad instalada de la planta concentradora se elevó de 120.000 a 360.000 TM/día. Esta inversión reduciría además los costos de producción debido a mejoras en la eficiencia del proceso productivo. Para realizar la valorización, se tomaron en cuenta los estados financieros al primer trimestre de 2016, la información histórica de los periodos previos y las memorias anuales. Una fuente importante de información fueron los documentos emitidos por Freeport, tanto a la Security Exchange Comission (SEC), como por los informes dirigidos a los inversionistas publicados en su página web, donde se brinda información sobre las perspectivas empresariales de la empresa y los detalles de las inversiones recientes. Para la información financiera de SMCV y de las empresas comparables se hizo uso de las herramientas financieras de la plataforma Bloomberg y de la información disponible en la Superintendencia de Mercados y Valores (SMV). Los principales factores tomados en cuenta para realizar la valorización por FCD fueron la estructura de costos luego de culminada la ampliación de la planta, el precio del cobre, el CAPEX proyectado, las obligaciones financieras futuras y la perspectiva de la economía mundial en el mediano y largo plazo.

La investigación tiene como principal objetivo calcular el valor de Compañía Minera Raura S.A. al 31 de diciembre del 2015, con base en el método de valorización discounted cash flow (DCF) y comparar este resultado con la cotización actual de la acción de la empresa RAURAI1 en la Bolsa de Valores de Lima. De esta forma se demostrará que la cotización actual de la mencionada acción implica una interesante oportunidad de inversión. Está dividido en siete capítulos: el Capítulo I presenta la descripción de empresa y detalla la ubicación, el accionariado, los recursos minerales y las operaciones de la mina y la planta concentradora. El Capítulo II muestra un detallado análisis financiero de los resultados históricos que permite entender la problemática actual de la empresa. El Capítulo III corresponde al análisis del entorno internacional y el panorama de la industria donde se muestran las perspectivas y pronósticos de las principales variables económicas que afectan a la empresa. El Capítulo IV muestra un análisis del posicionamiento competitivo de la empresa, que permite entender la fuente de sus ventajas competitivas, fortalezas y oportunidades que se convertirán en los principales factores de crecimiento. El Capítulo V corresponde a la valorización de la empresa de acuerdo al método discounted cash flow (DCF), en el cual se presenta el detalle de todos los supuestos asumidos para determinar el valor calculado de la empresa y la acción RAURAI1. Adicionalmente, se presenta un método de valorización alternativo en base al método de múltiplos. El Capítulo VI presenta un completo análisis de sensibilidad a partir del análisis por escenarios y análisis Montecarlo, que permiten visualizar la sensibilidad de los resultados ante cambios en los principales supuestos. Adicionalmente, se presenta un análisis de los riesgos de la inversión, plasmados en una matriz de riesgos que contempla la probabilidad de ocurrencia y su impacto.

La presente tesis desarrolla la valorización de Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante “Volcan” o la “compañía”), una de las principales empresas mineras polimetálicas del Perú y considerada dentro de los diez primeros productores de zinc, plata y plomo del mundo. Para efectuar la valorización se han considerado factores macroeconómicos, la evaluación del sector minero y la situación económica-financiera de la empresa, destacándose la interesante cartera de proyectos greenfield de plata y zinc y brownfield, que aseguran su crecimiento futuro. Asimismo, se consideró como fecha de corte la información financiera publicada al cierre del 2016 y como principal supuesto y variable a sensibilizar los precios de metales a largo plazo (3.057 US$/TMF para el zinc, 24,40 US$/Oz para la plata y 2.211 US$/TM para el plomo). Para el cálculo del valor fundamental (VF), se utilizó el valor de los flujos de caja libre a valor presente mediante la tasa de descuento WACC más el último flujo a perpetuidad, también denominado valor terminal o valor a perpetuidad. La tasa utilizada para calcular el valor terminal es la valoración de la empresa sobre un horizonte de análisis de diez periodos (2017-2026) que anticipan un valor fundamental reducido tomando en consideración la vida esperada de sus unidades mineras. Como resultado, el valor calculado por acción común es de S/ 1,88 que se encuentra por encima del precio de mercado de S/ 1,41 de VOLCAAC1 al cierre del 31 de diciembre de 2016, por lo que se recomienda comprar esta clase de acciones de Volcan. En el caso de la acción preferente el valor obtenido es de S/ 1,08 que se encuentra por encima del precio de mercado de S/ 0,72 de VOLCABC1 al cierre del 31 de diciembre de 2016; al respecto se recomienda comprar. Finalmente, se concluye que Volcan destaca como productor minero de bajo costo, lo cual le permite afrontar la volatilidad del precio de los metales, asegurando márgenes adecuados desde el punto de vista operativo. Este nivel alcanzado es el reflejo de las unidades que opera y su ubicación en una de las mejores zonas polimetálicas del mundo ofreciendo metales preciosos y básicos, los cuales destacan por su alta ley, así como su amplia experiencia en el negocio minero proyectando su crecimiento de manera orgánica a través de exploraciones greenfield y brownfield y de forma inorgánica principalmente en fusiones con empresas del rubro minero y energético, por las centrales hidroeléctricas que requiere para el funcionamiento de las minas y plantas de tratamiento.

El proyecto Toromocho, está ubicado cerca de la ciudad de Morococha, departamento de Junín, país de Perú, cuyo propietario es la empresa Chinalco, estando la supervisión a cargo de la empresa Aker Solutions (posteriormente Jacobs). En fecha 01/09/2011, la empresa Aker Solutions, la cual posteriormente será llamada JACOBS, adjudicó el Contrato CC-20 por la construcción de la Subestación Principal del proyecto Toromocho, a la empresa Cobra Perú S.A. El proyecto, de acuerdo a las bases de licitación, estará divido en 2 grandes segmentos: - 220 kV Switchyard (Patio de llaves en 220 kV): - 23 kV Main Electrical Room (Sala Eléctrica Principal en 23 kV) La construcción de este proyecto, en todas las disciplinas, civil, electro-mecánica e instrumentación, estará a cargo de Cobra Perú. Se cuenta con un plazo de 507 días calendario para ejecutar el proyecto. El valor del presupuesto aprobado por AKER Solutions, para la construcción es de US$ 9’116,721.22, el cual está dividido de la siguiente manera: - 220 kV Switchyard : US$ 5’374,003.09 - 23 kV Main Electrical Room : US$ 3’608.053.15 - Movilización y desmovilización : US$ 134,664.98 La obra será financiada íntegramente por el cliente, la empresa Minera Chinalco Perú S.A. La elaboración de la Ingeniería de Detalle y la procura de los equipos estará a cargo del cliente (Chinalco), debiendo entregar la supervisión a la empresa constructora, todos los planos a nivel de “Planos para Construcción”. La empresa Cobra Perú S.A. desarrollará el papel de constructora dentro de este proyecto. La estrategia de desarrollo del proyecto, estará fundamentada en la alta especialización y la disponibilidad de recursos en las disciplinas constructivas: Civil, Mecánica y Eléctrica de la empresa constructora.

Se plantea la hipótesis de que la aplicación de los estándares globales, descritos en la guía del PMBOK, ayudará a la mejor planificación y futura estandarización los procesos en las distintas etapas del proyecto de montaje de tubería acero al carbono de 24" para el suministro de agua a los equipos y áreas que conforman la planta concentradora en un proyecto minero. Este proyecto está alineado con los objetivos estratégicos de la organización que busca cumplir con el alcance del proyecto, logrando el cierre con el plazo establecido y cumpliendo con los estándares de calidad requeridos; así como lograr la rentabilidad propuesta por la organización en la ejecución del proyecto.

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / No autorizada por el autor para ser publicada a texto completo / La presente obra busca analizar la Ley no. 19.657 sobre Concesiones de Energía Geotérmica con el fin de tratar por primera vez en profundidad esta norma y constituir así un aporte real, especialmente a las autoridades encargadas del tema. Se ha procedido en primer lugar a estudiar la constitucionalidad y legalidad de la ley y a detectar los posibles conflictos que existan con otras leyes, ya sean estos aparentes o reales. También se ha buscado hacer mención de todo posible vació o pasajes oscuro, pero siempre presentando alguna posible vía de solución al problema; ya que de otra forma esta obra no sería un verdadero aporte. Por esto esperamos que el presente trabajo se constituya en una contribución real y efectivas para las autoridades y muy especialmente para el Ministerio de Minería.

Tesis para optar al grado de Magíster en Control de Gestión / Autor no envía autorización para el acceso a texto completo de su documento / El presente proyecto de tesis, propone implementar un sistema de control de gestión para la empresa Sociedad Constructora Soldanorte Limitada, la cual presta servicios de construcción industrial a la minería de la zona norte de Chile. Dentro del proyecto de tesis se presentará un análisis de la industria minera del país y como se proyecta en la región, para facilitar el análisis se entregará una descripción de la empresa, en donde se muestra la formulación de la estrategia. Se utilizó como pilares de este sistema de control de gestión, una nueva propuesta de misión, visión, los cuales vinculan los objetivos que se presentan en el mercado de la industria minera de la zona. Se realiza posteriormente un análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, debilidades Amenaza). Que en sus resultados se obtuvieron las fortalezas de la empresa que soportan la propuesta de valor y sus respectivos ejes estratégicos. Para establecer la nueva estrategia fue necesario conocer el modelo de negocio, realizar un mapa estratégico, los tableros de gestión y control, de las áreas de seguridad, calidad y cumplimiento, que se incluyeron en la propuesta de valor. Para dar termino a este proyecto de tesis, se propone un esquema de incentivos con su forma de compensación, para las áreas que serán clave para lograr los objetivos planteados, estableciendo la consecución del alineamiento organizacional.

La cadena del valor del negocio minero parte en las etapas de exploración. Se inicia con el capital semilla que impulsa el proyecto inicial, tales activos son provistos típicamente por un emprendedor minero, quien tiene los derechos para explorar en un área determinada. Una vez que se cuenta con información, se determina si el potencial depósito mineral pudiese ser atractivo económicamente. De ser positiva la evaluación, se necesitaría una inyección mayor de capital para realizar una exploración de seguimiento o avanzada en la zona. Existen variadas formas de conseguir financiamiento, siendo estudiada en este caso una de las más típicas, que corresponde al financiamiento provisto por empresas denominadas Junior de exploración, las cuales se encuentran especializadas en la materia. La negociación entre empresas Junior y emprendedores chilenos queda plasmada en un contrato financiero, siendo lo típico para el caso chileno, la utilización de contratos de opción de compra. Existiendo otros, como los contrato tipo opciones reales y combinaciones de ambos. En la concepción de las herramientas legales nombradas se presenta un problema relacionado con la información privada que manejan las partes, donde cada una posee un conjunto de información y toma decisiones en base a lo que tiene. En términos económicos el problema es llamado “problema de agencia”. La aplicación principal de los problemas de agencia en este trabajo corresponde a la identificación y exposición de las diferencias más significativas, en términos de dominio de información, que pudiesen afectar considerablemente a una de las partes. En este caso, se ha decidido enfocar el trabajo desde el punto de vista del emprendedor minero, quien generalmente suele ser una persona (natural o jurídica) que no domina el negocio de las exploraciones mineras al nivel de su contraparte. Una vez detectadas las asimetrías más significativas se procedió a exponer, en este informe, los conceptos básicos y recomendaciones necesarias para lograr una negociación que diese menor espacio a posibles comportamientos oportunistas. Para ello se procedió a sintetizar las variables influyentes en dos variables principales, que son: 4 El poder de negociación del emprendedor. Las intenciones de negocio del emprendedor En base a esas variables se procedió a estandarizar y recomendar acciones para casos típicos y normalizados, siendo el objetivo fundamental estimular el análisis necesario en el emprendedor o su equipo, con la finalidad de reducir las asimetrías de información y en parte mitigar las imperfecciones de mercado. A continuación se plantean las principales recomendaciones que pudiesen contribuir, por parte del emprendedor, a mitigar los problemas de agencia: Dar buen uso poder de negociación, exigiendo derechos y diseños de contratos mas adecuados. Mayor presencia de contratos tipo Opciones Reales Acudir a algún intermediario especializado Mayor involucramiento y control en los proyectos Exigencia de planes de inversión Profesionalizar la difusión de las pertenencias y generar redes de contacto Para finalizar, cabe destacar que actualmente en Chile se negocia con la percepción de que los tenedores de pertenencias cuentan con un bajo poder de negociación y que sus intenciones tienden solamente a querer obtener ganancias en el corto plazo, ver tabla 7.

El artículo ofrece los resultados preliminares de una investigación sobre las visiones de los periodistas y el carácter del tratamiento mediático local respecto al conflicto socio-ambiental generado por el proyecto Minas Conga, promovido por Minera Yanacocha en Cajamarca, específicamente durante el procesode facilitación del diálogo entre el gobierno nacional, el gobierno regional, las organizaciones sociales y la empresa (julio 2012 - enero 2013).

El presente artículo propone una reflexión sobre el valor estratégico de la comunicación en el manejo de herramientas para la integración de la responsabilidad social en la gestión y cultura empresarial, y para la medición y evaluación del impacto de las iniciativas implementadas con cada grupo de interés. En ese marco, se analiza la industria extractiva como caso de estudio para construir un modelo de relacionamiento efectivo.