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Flux financiers et endettement de l'État : simulations par modèle d'équilibre général calculable (MEGC)Marchand, Mathieu 12 April 2018 (has links)
Le but de ce travail est de réfléchir sur la problématique de l'endettement d'un gouvernement, des multiples justifications pour recourir à l'emprunt et de ses conséquences économiques, tant sur les divers agents économiques que sur l'activité économique globale. L'approche choisie est de présenter un modèle mathématique décrivant une petite économie ouverte fictive et d'y effectuer des simulations par ordinateur représentant plusieurs scénarios d'endettement. Je recense ainsi la plupart des situations imaginables : d'un gouvernement qui accroît son endettement afin de diminuer les impôts au gouvernement interventionniste qui accroît les dépenses publiques afin de stimuler l'activité économique à court terme, sans oublier le gouvernement qui contracte des emprunts uniquement afin d'amortir les investissements publics en infrastructures. Toutes ces simulations sont ensuite comparées à une situation de référence afin d'en dégager des conclusions. Le modèle informatique est lourd et la valeur de plusieurs variables doit être déterminée arbitrairement. La valeur et l'amplitude des résultats ne doivent donc pas être pris au premier degré. Par contre le but n'était pas d'aboutir à une mesure précise des conséquences économiques, mais plutôt de développer un cadre d'analyse général permettant de comparer plusieurs scénarios différents, de mieux comprendre la mécanique des différents canaux de transmission des chocs économiques et, souhaitons-le, de dégager une conclusion commune a ces différentes simulations. A cet effet, bien que les chocs microéconomiques diffèrent selon que l'action d'un gouvernement cible différents groupes économiques, il existe un dénominateur commun évident: un gouvernement s'endette parce qu'il ne taxe suffisamment pour financer ses dépenses. Alors que la taxation effectuera des prélèvements sur le revenu, les profits, les dépenses de consommation et autres, l'endettement de son côté agit comme une taxe sur l'épargne. Les fonds prêtés au gouvernement ne sont pas prêtés aux investisseurs privés et dès lors, a moins que la réserve de fonds prêtables soit illimitée, l'investissement privé et la croissance économique en souffriront. Il s'agit de la conclusion générale qui apparaît dans la plupart des simulations, sauf exception. Si l'ont dit souvent qu'un ménage doit dépenser selon ses moyens, cet adage est toujours vrai dans le cas d'un gouvernement.
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Trois essais en dynamique financièreMouelhi, Chaouki 16 April 2018 (has links)
Dans des environnements concurrentiels de plus en plus dynamiques, le rapprochement entre l'analyse financière et l'analyse stratégique s'avère indispensable. Ceci est d'autant plus vrai que les différents aspects de la dynamique concurrentielle de la firme (la stratégie concurrentielle, le positionnement stratégique, les avantages concurrentiels durables) ont un impact sur la valeur de la firme. Le premier essai est une investigation sur l'utilité de la durée de l'avantage concurrentiel de la firme dans la sélection de portefeuilles et la prédictibilité des rendements. Le cadre théorique de notre problématique de recherche s'appuie sur les trois concepts suivants : (1) l'intégration des anticipations conjuguées des investisseurs quant aux perspectives futures des firmes dans le cadre de leur équilibre économique concurrentiel, (2) l'hypothèse de la circulation bidirectionnelles de l'information et (3) la pertinence de l'avantage concurrentiel durable de la firme comme un indicateur de sa performance future. La recherche empirique de cet essai consiste à quantifier, dans le cadre de l'équilibre économique concurrentiel, l'avantage concurrentiel durable de la firme en mesurant sa durée implicite telle qu'exprimée par le marché (MICAP: Market Implied Competitive Advantage Period). Étant donné que sur le plan pratique, la standardisation de la MICAP n'est pas faisable, l'analyse s'effectue sur la variation annuelle de cette variable, à savoir la [delta]MICAP. Les résultats, de la comparaison de trois stratégies d'investissement, de la méthodologie de rangs, des coefficients de corrélation, des études bidimensionnelles et des régressions sur données de panel montrent que la [delta]MICAP présente un pouvoir informatif et prédictif important quant à la création de valeur boursière, même en présence des variables de contrôle. Dans le même cadre que celui de l'interaction entre la finance et la stratégie, le second essai s'intéresse à l'analyse de la relation entre le coût du capital et la dynamique concullentielle de la firme. L'analyse consiste à estimer le coût des fonds propres et par la suite le coût du capital par des modèles ex ante qui tiennent compte de la dynamique concurrentielle de la finne via son équilibre économique concurrentiel. L'originalité de ces modèles est d'intégrer les anticipations conjuguées des investisseurs qui ont réellement une influence sur la valeur des titres, et celle des dirigeants dans le cadre de la dynamique concurrentielle qui conduit à un équilibre économique. Afin d'établir les assisses théoriques des différentes hypothèses de recherche nous développons quatre propositions. L' investigation empirique consiste à comparer les résultats des coûts du capital issus d'un modèle statique qu'est le CAPM à ceux issus de trois modèles ex ante qui tiennent compte de la dynamique concurrentielle de la firme, à savoir le DRIM (Discounted Residual Income Model), le modèle de Pointon et EI-Masry (2007) et le MÉDDAF (Modèle d'Équilibre Dynamique Des Actifs Financiers) de Saint-Pierre (2002). Les résultats des différents tests (tests de la différence, tests de Cox et les tests J) montrent la pertinence de l'estimation du coût du capital par les modèles qui tiennent compte de la dynamique de la firme. L'analyse de robustesse valide empiriquement la relation entre le coût du capital de la firme et sa dynamique concurrentielle. Le troisième essai utilise les récents développements de l'économétrie des panels dynamiques non stationnaires afin de réexaminer la relation entre les mesures de performance externes et internes de la firme. L'analyse consiste à tester l'existence d'une relation dynamique d'équilibre à long terme, c'est-à-dire une relation de cointégration, entre la valeur marchande ajoutée (VMA) et cinq mesures de performance internes, à savoir le bénéfice par action (BPA), le cash-flow d'exploitation (CFE), le bénéfice résiduel (BR), le rendement sur les fonds propres (ROE) et la valeur économique ajoutée (VÉA).Dans un tel cadre, l'existence des relations de cointégration permettent d'apprécier le pouvoir explicatif et prédictif des mesures de performance internes quant à la performance au marché de la firme. Par ailleurs, ce réexamen tient compte de principaux facteurs contextuels de la firme, à savoir la taille et le cycle de vie. En effet, l'analyse de sous-échantillons plus homogènes permet de concilier les considérations d'ordre économétrique avec celles d'ordre théorique. Les résultats du test de stationnarité de lm, Pesaran et Shin (2003) et le test de cointégration de Pedroni (2004) appliqués sur un échantillon de 420 firmes américaines sur la période 1990-2004 montrent l'existence d'une relation dynamique d'équilibre à long terme entre la VMA et les mesures de performance internes à l'exception du ROE. En outre, indépendamment du facteur contextuel considéré, les résultats indiquent que le modèle (VMA-VÉA) affichent toujours la relation de cointégration la plus puissante par rapport aux autres modèles. Enfin, une analyse de robustesse via l'estimation des modèles à correction d'erreurs (ECM) et l'analyse des relations de corrélation versus les relations de cointégration supportent les résultats précédents.
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Trafic aérien de passagers au Canada : analyse exploratoire d'un modèle origine-destination avec interactions spatialesCisse, Yahya Ibrahima 23 April 2018 (has links)
Ce mémoire revisite à l’aide de méthodes d’économétrie spatiale le modèle gravitaire PODM (Passenger Origin-Destination Model) que Transports Canada utilise pour prédire le trafic aérien domestique de passagers. Différents modèles spatiaux de panel sont estimés par maximum de vraisemblance et par la méthode des moments. Les résultats montrent que l’approche traditionnelle ne détecte pas d’effets de la distance entre l’origine et la destination sur le volume du trafic intérieur de passagers. Ce sont les caractéristiques de la région d’origine et de destination (PIB, revenu disponible, population) et les caractéristiques du trajet (prix moyen du billet, nombre de vols offerts) qui sont les déterminants les plus importants des flux de passagers. Dans les modèles spatiaux explorés, les interactions spatiales se révèlent d’importants déterminants aux côtés des caractéristiques locales. La prise en compte de ces effets spatiaux pourrait permettre d’améliorer les prévisions de trafic de passagers au Canada. Mots clés : interactions spatiales, données de panel, maximum de vraisemblance, méthodes des moments.
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L'influence de la fatigue sur la productivité des planteurs d'arbres en Colombie-Britannique : une analyse sur données de panelLeblanc, Stéphane 12 April 2018 (has links)
Ce mémoire vise à déterminer les effets de la fatigue sur la productivité des travailleurs dans le domaine de la gestion de l'industrie du reboisement. Il utilise une base de données longitudinales qui permet d'observer la productivité quotidienne de 43 planteurs d'arbres d'une entreprise de la Colombie-Britannique dans un contexte de rémunération à la pièce. La méthodologie de recherche s'articule autour de la comparaison de deux techniques : les moindres carrés ordinaires (MCO) et les doubles moindres carrés ordinaires (2MC0). En outre, afin de mieux contrôler les problèmes de sélection, des variables instrumentales ont été utilisées. Les résultats ont démontré qu'en l'absence de contrôle des problèmes économétriques, il est impossible de conclure que la fatigue ait un effet significatif sur la productivité. En contrepartie, en contrôlant à l'aide d'instruments, il apparaît que la fatigue exerce une influence négative et significative sur la productivité.
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Modèles empiriques de prévision du taux de change canadienFelix, Jean Michel 18 April 2018 (has links)
Le but de cette étude est de construire et d'estimer un modèle du taux de change réel canadien. Elle s'appuie sur l'idée avancée par Lafrance et de Van Norden que les déterminants du taux de change réel peuvent être séparés en deux catégories regroupant les facteurs de court et de long terme. Compte tenu d'une grande variabilité de ce taux de change observée aujourd'hui, nous étions intéressés à introduire des facteurs autres que ceux utilisés par Lafrance et Van Norden afin de voir dans quelle mesure, ils contribuent à l'évolution du taux de change réel canadien. Les variables que nous avons prises en compte sont la production industrielle du Canada et des États-Unis, le taux d'inflation du Canada et des États-Unis, le Prix de l'or et une variable dummy pour l'ALENA. Nous avons estimé notre modèle par les moindres carrés ordinaires. Nous nous sommes arrivés à conclure que ces variables jouent aussi un grand rôle à long terme dans la détermination du taux de change canadien durant la période de 1972 à 2009.
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Effets des variations climatiques sur la demande de gaz naturel au Québec : application à la méthode de normalisation des volumes et des revenus de Gaz MétroSimard, Alexandre 16 April 2018 (has links)
Tableau d’honneur de la Faculté des études supérieures et postdoctorales, 2009-2010 / Dans ce mémoire nous cherchons à mieux comprendre et modéliser l'effet du climat sur la consommation de gaz naturel au Québec et ce dans le but de développer une méthode de normalisation climatique plus complète que celle en usage chez Gaz Métro le principal distributeur de gaz naturel de la province. En utilisant des données quotidiennes de consommation pour six régions climatiques du Québec, nous développons un modèle simple permettant de tenir compte des degrés-jours, du vent et de son interaction avec les degrés-jours, du rayonnement solaire global ainsi que d'un effet de persistance de la température. Nous concluons que les données de consommations uniquement normalisées pour la température ne sont pas adéquatement neutralisées pour les variations climatiques.
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Supercomputing futures : the next sharing paradigm for HPC resources : economic model, market analysis and consequences for the GridDubé, Nicolas 13 April 2018 (has links)
À la croisée des chemins du génie informatique, de la finance et de l'économétrie, cette thèse se veut fondamentalement un exercice en ingénierie économique dont l' objectif est de contribuer un système novateur, durable et adaptatif pour le partage de resources de calcul haute-performance. Empruntant à la finance fondamentale et à l'analyse technique, le modèle proposé construit des ratios et des indices de marché à partir de statistiques transactionnelles. Cette approche, encourageant les comportements stratégiques, pave la voie à une métaphore de partage plus efficace pour la Grid, où l'échange de ressources se voit maintenant pondéré. Le concept de monnaie de Grid, un instrument beaucoup plus liquide et utilisable que le troc de resources comme telles est proposé: les Grid Credits. Bien que les indices proposés ne doivent pas être considérés comme des indicateurs absolus et contraignants, ils permettent néanmoins aux négociants de se faire une idée de la valeur au marché des différentes resources avant de se positionner. Semblable sur de multiples facettes aux bourses de commodités, le Grid Exchange, tel que présenté, permet l'échange de resources via un mécanisme de double-encan. Néanmoins, comme les resources de super-calculateurs n'ont rien de standardisé, la plate-forme permet l'échange d'ensemble de commodités, appelés requirement sets, pour les clients, et component sets, pour les fournisseurs. Formellement, ce modèle économique n'est qu'une autre instance de la théorie des jeux non-coopératifs, qui atteint éventuellement ses points d'équilibre. Suivant les règles du "libre-marché", les utilisateurs sont encouragés à spéculer, achetant, ou vendant, à leur bon vouloir, l'utilisation des différentes composantes de superordinateurs. En fin de compte, ce nouveau paradigme de partage de resources pour la Grid dresse la table à une nouvelle économie et une foule de possibilités. Investissement et positionnement stratégique, courtiers, spéculateurs et même la couverture de risque technologique sont autant d'avenues qui s'ouvrent à l'horizon de la recherche dans le domaine.
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Measuring «Correlation Neglect» : experimental prodecures and applicationsConombo, Blanchard 24 April 2018 (has links)
Tableau d'honneur de la Faculté des études supérieures et postdoctorales, 2017-2018 / Des études économiques récentes ont identifié la difficulté des personnes à prendre des décisions optimales lorsqu’il existe une corrélation entre différentes variables d’état (aléatoires), que l’on appelle maintenant dans la littérature «inattention envers la corrélation». Dans cet article, nous supposons que l’inattention envers la corrélation est un trait individuel d’une personne et nous proposons différentes mesures de cette caractéristique. Nous comparons différentes mesures en termes de corrélation à partir des résultats d’expériences de laboratoire. Nous présentons les applications de ces mesures dans des domaines précis. Mots clés : heuristiques et biais, inattention envers la corrélation, mesure. / Recent economic studies identified the difficulty of persons to make optimal decisions when there is correlation between (random) state variables, now referred to in the literatures as “correlation neglect.” In this article, we presume correlation neglect to be an individual trait of a person and propose different measures of this characteristic. We compare different measures in terms of their correlation based on results from laboratory experiments. We present applications of the measures in the field. Keywords : heuristics and biases, correlation neglect, measurement.
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Incidences de la crise économique mondiale sur les pays en voie de développement : cas de la Côte d'Ivoire : analyse macroéconomique en équilibre générale calculable des canaux de transmissions de la criseAtsin, Aimeric Laurent 17 April 2018 (has links)
La crise financière et économique, qui a entraîné en 2008 un ralentissement de l'activité économique mondiale, a eu des impacts variés sur l'économie des pays en voie de développement. Selon la structure de leurs économies initiales et de leur intégration dans le système financier mondial, ils furent affectés plus ou moins fortement. Cette crise a touché ces pays au travers de plusieurs canaux : les flux des échanges commerciaux de biens et surtout de leurs prix (Commerce extérieur), les investissements directs étrangers, les transferts de fonds privés et l'aide publique au développement. L'analyse de la vulnérabilité de ces pays à la Crise financière internationale nécessite donc une approche macroéconomique qui peut être complétée par une vision plus microéconomique en vu d'évaluer les impacts sur le niveau de pauvreté des ménages. Notre approche dans ce mémoire s'inscrit dans le cadre macroéconomique et notre analyse se fait à l'aide d'un modèle d'équilibre général calculable appliqué à la Côte d'Ivoire. En effet la modélisation en équilibre générale, qui a la particularité de tenir compte des aspects structurels de l'économie et de capturer les interactions entre les secteurs et les agents économiques aussi bien que les effets directs et indirects des chocs macroéconomiques, offre un cadre d'analyse adéquat pour évaluer les effets de la crise sur l'économie ivoirienne. Dans un premier temps, nous ferons un bref historique des faits marquants dans l'évolution de la jeune économie ivoirienne, suivie d'une description de la structure économique du pays. Ensuite, nous ferons une description des mécanismes de transmission de la crise aux pays d'Afrique Subsaharienne. Enfin, après avoir décrit les spécificités du modèle Ivoire, nous analyserons les résultats de nos simulations basés sur les canaux de transmission de la crise aux pays en développement.
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Prévoir l'inflation américaine : l'utilisation des données agrégées ou désagrégéesPerron, Isabelle 12 April 2018 (has links)
L'objectif de ce mémoire est de déterminer s'il est préférable d'utiliser l'inflation totale directement ou l'inflation désagrégée afin de prévoir l'inflation totale américaine. Pour parvenir à cette fin, deux horizons de prévision sont exploités : le court terme et le moyen terme et un seul niveau de désagrégation est utilisé, soit 28 indices de prix. Dans le cadre des prévisions de court terme, le modèle agrégé utilisé est représenté par la nouvelle courbe de Phillips de Stock et Watson (1999) et deux modèles désagrégés sont mis à contribution. Le premier modèle désagrégé est estimé par un processus autorégressif multivarié alors que le second modèle est estimé par un processus autorégressif univarié. Pour ce qui est des prévisions de moyen terme, les modèles à comparer sont tous deux des modèles monétaires. Les résultats obtenus par les prévisions hors échantillon sont fort intéressants. L'utilisation des 28 indices de prix n'améliore en rien les prévisions de court terme puisque les erreurs de prévision sont beaucoup plus élevées que celles issues de la courbe de Phillips. À moyen terme, toutefois, le modèle désagrégé utilisant l'agrégat monétaire Ml génère de bien meilleures prévisions que les autres modèles monétaires agrégés.
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