Tiriamajame darbe nagrinėjama techninės analizės metodų pelningumas bei patikimumas, jų praktinė nauda ir veikimo principai mažesnėse akcijų biržose (Vilniaus, Rygos, Talino). Gautų rezultatų palyginimui į tyrimą įtraukiama S&P500 akcijų indeksas. Pagrindinis tyrimo tikslas išnagrinėti du techninės analizės metodus - Santykinio stiprumo indeksą ir Slankiųjų vidurkių metodą, praktiškai juos panaudojant aukščiau paminėtose akcijų biržose, ištirti generuojamų pirkimo – pardavimo signalų patikimumą. Fundamentalios analizės atveju yra nagrinėjama Lietuvos komercinių bankų teikiamų konkrečių įmonių akcijų apžvalgų-rekomendacijų, patikimumas bei praktinė nauda. Pirmoje darbo dalyje aprašoma efektyvios rinkos teorijos prasmė (pamatinė techninės ir fundamentalios analizės teorija), kartu paliečiant pagrindinius fundamentalios ir techninės analizės principus. Plačiau nagrinėjami pasaulyje atlikti techninės analizės tyrimai, gauti jų rezultatai. Antroje darbo dalyje pateikiama metodologija kaip buvo atliktas techninės analizės tyrimas su Baltijos šalių ir JAV akcijų indeksais, nubrėžiamos pagrindinės tyrimo ribos. Trečioje tyrimo dalyje pateikiami rezultatai. Didžiausias metinis pelningumas buvo gautas remiantis Slankiųjų vidurkių metodu (50/200 su OMXV akcijų indeksu) – 24,44 proc., kai tuo tarpu „pirk ir laikyk“ strategijos gautas pelningumas – 22,68 proc. po mokesčių. RSI indekso metodas geriausiai pasiteisino su S&P500 akcijų indeksu. Šio metodo metinė grąža siekė 2,15 proc., o... [toliau žr. visą tekstą] / The profitability and reliability of technical analysis methods is the main theme of this work. The practical value of these methods and main rules of operation are analyzed in smaller markets (Vilnius, Ryga and Tallin) and also in comparison with S&P 500 index. The main purpose of this study is to practically test couple of technical analysis methods (Relative Strength Index – RSI and Dual Moving Average Crossover - DMAC) by applying them in markets mentioned above, explore the signals for buying and selling. The fundamental analysis is evaluated while analyzing the reliability and practical benefits of recommendations provided by the commercial banks of Lithuania. The meaning of efficient market theory (it’s the most basic theory for technical and fundamental analysis) is described in literature analysis part. Also, the main rules of fundamental and technical analysis are described there. All the methodology of the research with Baltic and USA indexes is provided in the second part of the work. The third part is filled with results of the research. The best annual after tax gain providing method was DMAC (Dual Moving Average Crossover) (50/200 with OMXV share index) with 22,44% gain for the shareholder, while “buy and keep” strategy provided only 22,68%. RSI (Relative Strength Index) worked best with S&P500 index. The annual odd of this method was 2,15%, while “buy and keep” strategy was only 0,087. DMAC (20/100) also worked best while analyzing the truthfulness of... [to full text]

Este trabajo se plantea la cuestión que millones de inversores se han planteado en algún momento: ¿cuál es la mejor opción para sus ahorros, fondos de inversión, inversión aleatoria o estrategias de análisis técnico? Para este propósito se describen en primer lugar las normas que regulan a las instituciones de inversión colectiva (IIC) en España, distinguiendo entre los diferentes tipos de fondos en cuanto a su forma legal. A continuación se repasan las teorías sobre eficiencia en los mercados financieros. Estas teorías se enlazan con los estilos de gestión; gestión pasiva para aquellos ortodoxos que defienden la eficiencia fuerte y gestión activa para los gestores que no toman la eficiencia como un dogma. Estos últimos creen en las anomalías de mercado y recurren a estrategias basadas en fundamentos contables (estimación de beneficios, ventas, etc.). Esta primera parte concluye con una evaluación del rendimiento de los fondos españoles según su estilo de inversión. Puesto que esta no es del todo favorable para las gestoras se intentan aportar motivos por los cuales los fondos siguen disfrutando de amplia aceptación. La segunda parte del trabajo describe la metodología empleada para estudiar el comportamiento de una cartera de inversión gestionada mediante estrategias de análisis técnico. Con este fin ha sido necesario desarrollar un software capaz de realizar la gestión de carteras y que se alimenta de cotizaciones históricas desde 1/2003 hasta 1/2012. Los datos se separan en dos estudios paralelos, uno para Europa y el otro para EE.UU con el objetivo de analizar diferencias y semejanzas. El programa permite el control completo sobre la cartera, gestión de liquidez, stop-loss, etc.; y nos abastece al mismo tiempo de una gran cantidad de información estadística. La particularidad del software es la capacidad de poder variar los parámetros de las estrategias mediante barrido, obteniendo así no solamente una única simulación sino una población de simulaciones referidas a una estrategia. En la tercera parte se recurre a este conjunto de simulaciones a las que denominaremos estudios y están compuestas por varios millones de operaciones de compra y venta. Estos estudios se aproximan a funciones normales que describen la esperanza de rentabilidades que tendría un inversor que decidiera participar en el mercado siguiendo alguna de las estrategias descritas. Para poder comparar el comportamiento de las estrategias técnicas se utilizan diferentes métodos aleatorios que pretenden simular una operativa al azar. Por último se confrontan los tres métodos de inversión: fondos, análisis técnico y aleatorio; comparados con los índices de referencia correspondientes. / Plá María, M. (2014). Evaluación del comportamiento de carteras con gestión automatizada comparada con los rendimientos de carteras aleatorias y fondos de inversión [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/38987