Bakgrund: Investmentbolag hanterar kapital och investerar i huvudsak i andra aktiebolag. Ett vanligt tillvägagångssätt när det kommer till att värdera ett investmentbolag är att analysera substansvärdet. Trots att information om marknadsvärden på investmentbolagens innehav finns tillgängliga, avviker ofta börsens värdering av investmentbolagen från det så kallade substansvärdet och det uppkommer rabatter och premier. Genom den forskning som gjorts på området saknas det en genomgående uppfattning för vilka förklaringar som påverkar investmentbolagens substansrabatter och premier. Syfte: Syftet med studien är att analysera och undersöka vad som orsakar att investmentbolagen noterade på Nasdaq Stockholm i perioder värderas till en substansvärdepremie/-rabatt. Metod: En kvantitativ forskningsmetod har använts för att besvara studiens syfte. För att besvara studiens syfte har fyra potentiella förklaringar till substansrabatterna/-premiernas uppkomst undersökts. Data har samlats in och kategorisats under respektive investmentbolag under den undersökta tidsperioden. Paneldataanalyser har utförts för att studera eventuella samband mellan potentiella förklaringar och värderingens avvikelse från substansvärdet. Slutsats: I sju av nio fall visade studien att avkastningen på OMXSPI kan förklara substansvärdesförändring med en positiv koefficient. Det vill säga att substansvärdepremie/-rabatten rör sig i en positiv riktning vid en en-procentig förändring i index. Utifrån det lir slutsatsen att det finns relativt starka underlag för att OMXSPI delvis kan förklara investmentbolagens avvikelser från substansvärdet. Studien visar att det inte går att med statistisk signifikans att härleda övriga förklaring till avvikelsen. Därför kan vi inte med säkerhet säga att några av förklaringarna förutom OMXSPI besitter statiska samband med substansvärdepremie/-rabatten i investmentbolagen. / Background: Closed-end funds manage capital and invest mainly in other listed companies. A common approach when it comes to valuate a closed-end fund is to analyse the net asset value. Although information about the closed-end fund holdings is available, the market valuation of the closed-end funds often deviates from the so-called net asset value and discount and premiums arise. Through the research done in this area, there is no comprehensive understanding of which explanations actually affect the closed-end funds NAV discount and premiums. Purpose: The purpose of this study is to analyse and investigate what causes the closed-end funds listed on Nasdaq Stockholm to be valued at a NAV discount or premium during certain periods of time. Method: A quantitative research method has been used to answer this papers purpose. To answer the purpose of the paper, four potential explanations for emerge of NAV discount and premiums have been investigated. Data has been collected and categorized under respectively closed-end fund during the examined period. Panel data models were built to analyse the possible relationship between potential explanations and the valuation deviation to the net asset value. Conclusion: In seven out of nine cases, the study showed that the return on OMXSPI can explain net asset value change with a positive coefficient. That is, the NAV premium / discount moves in a positive direction in the event of a one percent change in the index. Based on this, it is concluded that there is relatively strong evidence that OMXSPI can partly explain the closed-end funds’ deviations from the net asset value. Furthermore, the study shows that it is not possible to derive other explanations for the deviation with statistical significance. Therefore, we cannot say with certainty that the explanations besides OMXSPI have a statistical relationship with the NAV premium / discount in the closed-end funds.