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Inflación y crecimiento económico : el caso peruano (1951-2002)Tenorio Manayay, David January 2005 (has links)
La causa principal, por la que llegamos a esos niveles de inflación por esos años (1987, 1988, 1989 y 1990), fue el abultado déficit fiscal (que ascendió a 8.1%, 9.7% 8.4% y 7.5% como porcentaje del PBI, respectivamente) razón por la que se acudió a la emisión monetaria para financiarlo. En otras palabras, hubo una emisión inorgánica de dinero lo cual fomentó la demanda nominal y que terminó ocasionando un proceso hiperinflacionario. Podemos recordar que los déficits públicos pueden financiarse de tres modos, según nos hace referencia Sachs: tomando préstamos del público, utilizando las reservas internacionales o imprimiendo monedas. Los gobiernos que en el pasado han operado con déficit persistente probablemente tienen escasas reservas internacionales y les resulta también difícil obtener nuevos préstamos. Entonces, a la larga estos gobiernos recurren al financiamiento monetario. Esto conduce a monetizar al déficit fiscal y, en consecuencia, al incremento pernicioso de los precios.
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Does the Central Bank of Peru respond to exchange rate movements?Hasegawa Sánchez, Alejandra Harumi 06 December 2018 (has links)
El objetivo de esta investigación es investigar si los movimientos del tipo de cambio nominal
afectan la fijación de la tasa de interés de política monetaria en Perú. Estimamos un
modelo de equilibrio general dinámico estocástico (DSGE, siglas en inglés) neokeynesiano
de una economía pequeña y abierta con hogares, dos sectores productivos de exportación
(commodities y manufacturados) y un sector externo, basado en el modelo desarrollado
por Schmitt-Grohé y Uribe (2017). El modelo considera mercados incompletos, rigidez de
precios a la Calvo y una regla de política monetaria que responde a cambios en la infación, el
producto bruto interno y tipo de cambio nominal. Adicionalmente, se incluye una condición
de paridad de la tasa de interés modificada que captura la intervención cambiaria, que ha
sido utilizada activamente por el Banco Central del Perú desde principios de los años 90.
Estimamos cuatro especi caciones del modelo por métodos bayesianos para los periodos
1T2002-4T2017 y 1T2010-4T2017, cuando el Banco Central del Perú sigue un régimen de
metas de in ación. El principal resultado sugiere que la importancia del tipo de cambio
nominal en la regla de política monetaria del Banco Central del Perú ha disminuido desde
el 2010, lo que puede atribuirse al proceso de desdolarización de la economía peruana y la
consolidación del régimen de metas de in ación. Durante el período 1T2020-4T2017, el
Banco Central racionaliza su esquema de metas de inflación con instrumentos para limitar
los riesgos vinculados a la dolarización e interviene en el mercado de divisas. Además,
encontramos que la intervención en el mercado cambiario ha sido una característica relevante
del mercado cambiario en Perú y de la determinación del tipo de cambio / The aim of this paper is to investigate whether exchange rate movements affect the monetary
policy interest rate setting in Peru. We estimate a New Keynesian Dynamic Stochastic
General Equilibrium (DSGE) model of a small open economy with households, two productive
export sectors (commodities and manufacturing) and a foreign sector, based on the
model developed by Schmitt-Grohé and Uribe (2017). The model considers incomplete
markets, sticky prices a la Calvo and a monetary policy rule that responds to changes in in-
ation, output and in the nominal exchange rate. Additionaly, we include a modi ed interest
rate parity condition that captures foreign exchange intervention, which has been actively
used by the Central Bank of Peru since early 90s. We estimate four speci cations of the
model by Bayesian methods for the periods 2002Q1-2017Q4 and 2010Q1-2017Q4, when
the Central Bank of Peru follows an in ation targeting regime. The main result suggests
that the importance of the nominal exchange rate in the Central Bank of Peru's interest
rate policy rule has decreased since 2010, which can be attributed to the de-dollarization
process of the Peruvian economy and the consolidation of the in ation targeting regime.
During 2010Q1-2017Q4, the Central Bank rationalizes its in ation targeting scheme with
instruments to limit risks linked to dollarization and intervenes in the foreign exchange market.
In addition, we nd that foreign exchange market intervention has remained a relevant
feature of the foreign exchange market in Peru and of the determination of the exchange rate. / Tesis
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Relación entre la política monetaria del Banco Central de Reserva y el nivel de la actividad de la economía peruana : periodo 1992-2008Inca Soller, Rosa Adriana January 2008 (has links)
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Inflación y crecimiento económico : el caso peruano (1951-2002)Tenorio Manayay, David January 2005 (has links)
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Efecto de la estrategia de divisas carry trade sobre la asimetría de los retornos del tipo de cambio en la economía peruana durante el periodo 2007-2020Cáceres Vásquez, Mariana 23 February 2021 (has links)
El carry trade es una estrategia de divisas que consiste en financiarse en
monedas asociadas a bajas tasas de interés e invertir en monedas con tasas de
interés altas. Como lo demuestran varios trabajos, el carry trade es una
estrategia que puede depreciar abruptamente el tipo de cambio y perjudicar a
las monedas de inversión, que típicamente son monedas de países emergentes.
El sol al ser una moneda de alto riesgo es comúnmente usada como moneda de
inversión. La hipótesis central de esta investigación es que la actividad de carry
trade entre el dólar estadounidense y el sol, medida por la posición neta de
contratos non-deliverable forward de la banca local, genera una asimetría
negativa de los retornos del tipo de cambio, es decir, un crash risk o riesgo de
caída en el sol, durante el periodo 2007-2011. Para la investigación, se siguen
los trabajos de Brunnermeier et al. del 2009, Cox y Carreño del 2016 y el de
Gamboa-Estrada del 2017. Se toma la hipótesis y metodología del primer
trabajo. Sobre la base de estadísticos para cinco monedas se encuentra que la
paridad de tasas de interés no se cumple; el carry trade es una estrategia en
promedio rentable. Asimismo, se encuentra que hay evidencia de que el carry
trade entre el dólar estadounidense y el sol está asociado a un riesgo de caída
del sol. / The currency strategy carry trade consists of financing in currencies with low
interest rates and investing in currencies with high interest rates. As several
studies show, the carry trade is a strategy that can sharply depreciate the
exchange rate and impact investment currencies, which are typically currencies
of emerging countries. The Peruvian sol being a high risk currency is commonly
used as an investment currency. The main hypothesis of this research is that the
carry trade activity between the US dollar and the Peruvian sol, measured by the
net position of non-deliverable forward contracts of local banks, generates a
negative skewness of the exchange rate returns, is that is, a currency crash risk,
during the period 2007-2011. For this research, the works of Brunnermeier et al.
of 2009, Cox and Carreño of 2016 and Gamboa-Estrada of 2017 are used as a
basis. The hypothesis and methodology of the first work are taken. On the basis
of statistics for five currencies, it is found that the interest rate parity is not fulfilled;
the carry trade is a profitable strategy on average. Likewise, it is found that there
is evidence that the carry trade between the US dollar and the Peruvian sol shows
a currency crash risk.
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Medidas macroprudenciales y manejo de política monetaria en una economía pequeña y abierta.Ribeiro, Joao 10 November 2014 (has links)
El trabajo estudia el rol de las medidas macroprudenciales en las uc-
tuaciones económicas y su interacción con la política monetaria. Con
esta nalidad, un sector bancario imperfectamente competitivo es in-
troducido en un modelo de equilibrio general con fricciones nancieras.
Los bancos otorgan créditos a hogares y empresas obteniendo nan-
ciamiento a través de depósitos, capital y adeudos del exterior. Las
restricciones del balance bancario establecen un vínculo entre los ci-
clos económicos y la oferta y el costo de los créditos. El modelo es
calibrado para la economía peruana y entre los principales resultados
se obtiene que el uso de requerimientos de capital como instrumento
macroprudencial incrementa el impacto de la política monetaria sobre
la in ación y reduce las uctuaciones nancieras ante choques mone-
tarios, pero no altera los efectos de los choques nancieros sobre las
principales variables macroeconómicas y nancieras como créditos y
tasas de interés. Asimismo, se comprueba que el utilizar requerimien-
tos de capital como instrumento macroprudencial genera una mayor
estabilidad macroeconómica y nanciera, lo cual se re eja en la menor
volatilidad de variables créditos, apalancamiento, tipo de cambio, in-
ación y el producto.
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Dos ensayos sobre la política monetaria en el Perú.Dancourt, Oscar 28 March 2014 (has links)
Desde que se implementó el sistema de metas de inflación en 2002, las herramientas principales de la política monetaria peruana han sido una tasa de interés de corto plazo, las tasas de encaje en moneda nacional y moneda extranjera y la intervención esterilizada en el mercado cambiario.
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El canal de crédito en el Perú : una aproximación SVAR.Viladegut, Hugo 21 April 2014 (has links)
El presente documento estudia el canal de crédito para la economía peruana. Para ello se propone un modelo estructural DSGE-SVAR con expectativas aumentadas, el cual permite afrontar de manera alternativa el problema de identificación, característico en el canal crediticio. Se estima este modelo utilizando el Método Generalizados de Momentos (GMM), para luego analizar las funciones impulsos respuestas de las variables macroeconómicas frente a un shock de política monetaria. Para el periodo 2002-2012, los resultados muestran que el canal crediticio ha estado operando como mecanismo de transmisión de política monetaria hacia la actividad macroeconómica, rechazando la hipótesis del presente estudio.
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La efectividad del canal de tasas de interés de política monetaria: un estudio a nivel de bancos (2008-2020)Avellaneda Enriquez, Astrid Elizabeth, Limaymanta Ponce, Karol Maura 27 January 2022 (has links)
El objetivo del presente trabajo es investigar la efectividad del canal de tasas de
interés, en el traspaso de los cambios de la tasa de política monetaria hacia la
tasa activa bancaria a corto plazo, sobre todo en un contexto de tasas bajas.
Teniendo en cuenta que el principal instrumento del Banco Central de Reserva
del Perú (BCRP) para transmitir sus decisiones políticas es la tasa de política
monetaria, resulta fundamental investigar los factores que podrían afectar su
efectividad, más aún en el contexto de una tasa de referencia baja. Así, este
trabajo intenta contribuir a la literatura en tres sentidos. Primero, busca una
explicación causal teniendo en cuenta la rentabilidad bancaria como un factor
que influye en el canal de traspaso. Segundo, se analiza cómo cambia dicha
relación en un contexto de tasas bajas. Y, tercero, se intenta aplicar este estudio
en el sistema financiero peruano de forma segmentada, dividiendo a las
instituciones financieras en tres segmentos. De esa manera, en base al modelo
económico teórico presentado por Fernández (2015), argumentamos que la
efectividad del canal de tasas de interés se ve afectada por la no linealidad que
existe debido a la heterogeneidad en sistema financiero y a la rigidez en las tasas
pasivas que afectan directamente en la rentabilidad bancaria. Por ello, en base
a la literatura, se sustenta que la rigidez de las tasas pasivas y la heterogeneidad
del sistema financiero impactan de manera negativa en la efectividad del canal
de tasas de interés.
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Comportamiento del tipo de cambio real en contextos de crisis: implicancias de una desaceleración económica global en el PerúRuiz Hernani, Maxlerhc Rod 14 February 2022 (has links)
En el presente trabajo realizaremos un análisis del Tipo de Cambio Real (TCR),
una variable macroeconómica altamente relevante para la economía peruana
dada su naturaleza de ser pequeña y abierta al comercio. En las últimas dos
principales crisis macrofinancieras del mundo hemos observado
comportamientos distintos del TCR: en la crisis rusa y asiática este presentó una
tendencia al alza mientras que en la crisis subprime la tendencia fue a la baja.
Actualmente existe un gran cuestionamiento sobre cuál será la próxima crisis
económica que enfrente el mundo, especialmente en el contexto de tensiones
comerciales entre Estados Unidos y China, las principales economías del
mundo. El objetivo de esta investigación es estimar una posible tendencia de la
variable mencionada en un contexto hipotético de desaceleración económica
global, un escenario que tendría un alto impacto en economías emergentes como
la nuestra. La hipótesis que manejamos consiste en que el escenario planteado
de desaceleración económica tendría un impacto devaluatorio para la moneda
local, cuyo efecto será estimado con el método de Mínimos Cuadrados
Dinámicos (MCOD) y el Modelo de Corrección de Errores (VECM).
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