Se plantea como hipótesis que el uso de forward es la mejor alternativa dentro de los derivados financieros cambiarios que permite reducir el descalce de moneda por riesgo cambiario, lo que afecta las utilidades de empresas cuyos ingresos se perciben en MN y cuyos egresos se encuentran en ME. Para alcanzar el objetivo se demuestra que el forward es la mejor alternativa, mostraremos los diferentes derivados financieros y la aplicación de los mismos, a fin de mitigar el riesgo cambiario y la variación de precios que pueda darse en los activos y cobertura. Actualmente el nivel de información en derivados financieros, así como la adecuada normatividad y uso de ellos son aspectos muy valorados e influyen en el uso de estos instrumentos. La relevancia de esta investigación radica en recomendar lineamientos de acción para la aplicación del mismo, en empresas que estén expuestas al tipo de cambio en sus operaciones. Asimismo, el uso adecuado de los derivados, en empresas que muestran movimientos de altos montos entre ME y MN, les permitirá mitigar las posibles pérdidas a causa del riesgo cambiario; del mismo modo, la aplicación adecuada de estos instrumentos se verá reflejada en los resultados al término del año del ejercicio / Tesis

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / En el siguiente trabajo se abordarán las distintas sanciones existentes tanto en el derecho comparado, especialmente en Estados Unidos y América Latina, y en nuestro ordenamiento jurídico para los delitos de colusión, contemplados y sancionados en el Decreto Ley 211. El estudio tiene por objeto conocer las ventajas y desventajas de la aplicación de las distintas sanciones, así como la aplicación de la modificación al DL 211 realizada por la entrada en vigencia de la Ley 20.945 en agosto 2016 y el retorno a la sanción penal.

Los precios de transferencia son precios que una entidad traspasa a sus vinculadas: bienes, servicios o cualquier otro tipo de transacciones que tienen que estar a valor de mercado. En este sentido, la mayoría de veces requieren ser ajustados a través de los diferentes métodos de valor de mercado determinados en la normativa vigente. Es así que al interpretarlos se deben usar las fuentes de interpretación que están estipuladas en el inciso h) Artículo 32 A de la Ley de Renta, que establece a las Guías sobre Precios de Transferencias para Empresas Multinacionales y Administraciones Fiscales autorizadas por la OCDE. Estas Guías establecen parámetros comunes que regulan los precios, no provienen de una Ley y por tanto pueden vulnerar el principio de legalidad. El fin general de esta investigación fue determinar si las fuentes de interpretación para precios de transferencia establecidas en el inciso mencionado vulneran el principio de legalidad, tomando en cuenta la jurisprudencia establecida y el alcance de estas. Metodológicamente, se sustenta bajo el paradigma interpretativo, apoyado en el método analítico-sintético. Se estudió un caso con la aplicación del inciso citado. Para la recolección de información se llevó a cabo entrevistas a especialistas, revisión bibliográfica y análisis documentario. Se concluyó que existen dos vertientes asociadas al tema, por un lado, algunos sostienen que por no tener el carácter legal pueden vulnerar el principio de legalidad pues indirectamente se modifica la base tributaria y, por otro lado, los que expresan que las Guías OCDE son las que ofrecen mayor información.

El presente trabajo de investigación analiza el estado del arte de los ajustes y adaptaciones que se han impuesto al modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM) para habilitar su aplicabilidad en mercados emergentes, con el fin de valorar correctamente los activos financieros y estimar la rentabilidad esperada en función del riesgo, es justo mencionar que, desde la publicación del modelo han surgido constantes críticas que lo califican de ineficaz en mercados emergentes, basándose particularmente en que, el modelo representa el riesgo a través de una sola variable que es medida por el riesgo sistemático y que fue originalmente diseñada para mercados desarrollados; en tal sentido, se han presentado propuestas de diversos especialistas que con sus teorías recomiendan ajustar el beta o ponderarlo, otras propuestas sugieren incluir variables como el diferencial de crédito, riesgo país y lambda, con lo que sostienen que es significativamente importante la necesidad de tener que adecuar el modelo a mercados emergentes caracterizados particularmente por ser riesgosos y tener alta volatilidad debido a los constantes cambios en sus variables económicos y financieros. / The following research analyzes the state of the art of the adjustments and adaptations imposed on the Capital Asset Pricing Model (CAPM) in order to enable its applicability on emerging markets, with the aim to value properly financial assets as well as estimate the expected profitability depending on the risk, It is fair to mention that, since the publication of the model, there has been severe criticism on its effectiveness for emerging markets, based on the fact that, the model displays the risk through a single variable that is measured by the systematic risk and that was originally designed for developed markets; in this sense, several proposals have been introduced by specialists suggesting wiht his theories to either adjust the Beta or weighted it, and other proposals suggest including variables such as credit spread, country risk and lambda, with which they maintain that it would be of the utmost importance to adapt the model to emerging markets, particularly characterized for being risky and have feature high volatility due to the constant fluctuations both in their economic and financial variables. / Trabajo de Suficiencia Profesional

El aumento de los ingresos fiscales es fundamental para financiar desarrollo en Perú. Sin embargo, prácticas de abuso fiscal empresarial como la erosión de bases imponibles y el traslado de beneficios a territorios de menor imposición amenazan la recaudación de dichos ingresos. Para enfrentar este problema, los países introducen en sus legislaciones normas de precios de transferencia. Este estudio estima el efecto de la reforma de precios de transferencia sobre el pago de impuestos a nivel de empresas, que se implementó en Perú en el 2017. Dado el importante rol que juegan las firmas consultoras en los esquemas de elusión fiscal, también se incluye el efecto sobre el gasto en asesoría y consultoría de las empresas. Se utilizan los datos de la Encuesta Económica Anual y un diseño de regresión discontinua para estimar el efecto causal de la reforma de precios de transferencia sobre el pago de impuesto a la renta y el gasto en asesoría y consultoría de las empresas. Se encuentra que las empresas afectadas por la intervención pagaron un mayor impuesto a la renta en el 2017. Si bien se encontró un efecto negativo en el pago de impuesto a la renta en el 2018, no se encontró evidencia concluyente de que el gasto en servicios de asesoría y consultoría produjo dicho efecto.

A lo largo del presente trabajo de investigación se exploró el uso de herramientas de inteligencia artificial (Machine Learning) en la predicción del precio de cobre. Este proyecto de investigación se desarrolla dentro de las actividades del Grupo de investigación en finanzas aplicadas (GIFA) de la PUCP. En el cual, a partir de conocimientos interdisciplinarios se busca explotar metodologías de Inteligencia Artificial aplicando Machine Learning en el ámbito de inversión financiera. En el capítulo 1, se exponen trabajos previos para el pronóstico de acciones, índices bursátiles y commodities, pudiendo comparar y contrastar los resultados obtenidos al aplicar diversos algoritmos. De esta forma, se emplean los estudios previos presentados como base para la ejecución y selección del modelo en esta tesis. Asimismo, de manera más detallada se presentan los factores más importantes en el comportamiento del precio de un commodity. En el capítulo 2, se estructura la metodología a emplear en el desarrollo de la investigación. Se especifica el tipo de investigación y diseño, así como las métricas de evaluación a emplear. El tercer capítulo corresponde al modelo de predicción basado en herramientas estadísticas tradicionales. Se presenta la metodología Box Jenkins como punto de partida para la ejecución del modelo ARIMA, posteriormente se evalúan los resultados obtenidos con este. A partir del cuarto capítulo se introducen los conceptos de Machine Learning. Inicialmente se presenta un flujograma base para la elaboración de un algoritmo, y con este se estructuran dos modelos: regresión lineal y SVR. A lo largo de este capítulo se construyen ambos algoritmos de manera básica, desde la categorización del problema hasta la validación, según el flujo de procesos presentado. El quinto capítulo tiene como objetivo evaluar la importancia de realizar un análisis de selección de atributos con el fin de mejorar el modelo. De esta forma, se utilizan dos algoritmos de selección y posteriormente se comparan los resultados obtenidos. El sexto y último capítulo del cuerpo de esta investigación se centra en optimizar el modelo SVR a través de la implementación de algoritmos de selección de hiperparámetros.

El presente documento plasma mi experiencia profesional en el área de Precios de Transferencia y analiza el tratamiento de servicios intragrupo en dicho ámbito en el marco de la normativa local del Test de Beneficio, enfocándose en mi experiencia de asesoría a clientes en procesos de fiscalizaciones por parte de la Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT). El ámbito de precios de transferencia abarca el análisis de las operaciones entre partes vinculadas a fin de determinar si las mismas se realizaron a valor de mercado y no generaron un perjuicio a la base tributaria. En este sentido, los precios de transferencia han cobrado relevancia en la planificación y documentación tributaria global de las entidades que pertenecen a grupos tanto nacionales como multinacionales en la medida que determinan en gran medida la distribución de los ingresos y los gastos y, por tanto, los beneficios gravables de empresas vinculadas. Para efectos de la elaboración del presente informe se hizo uso de la normativa local de precios de transferencia, estipulada en la Ley del Impuesto a la Renta (LIR) y su Reglamento, así como de los lineamientos emitidos por la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE).

El presente documento resume mi experiencia laboral durante los últimos dos años y medio en donde me he desempeñado como practicante pre-profesional, profesional y asistente de precios de transferencia en la empresa Grant Thornton International. En general, la importancia del crecimiento de la liberalización y globalización de la economía mundial han permitido el incremento de transacciones económicas de bienes y servicios entre empresas vinculadas o asociadas. Este tipo de operaciones son importantes para poder establecer el justo valor de mercado o “arms length” mediante la regulación de los precios de transferencia, la cual es importante para poder planificar, organizar y proyectar las operaciones entre empresas vinculadas. Acorde a lo mencionado, mi experiencia laboral se basa en cinco puntos principales: análisis económicos y financieros; análisis de mercados de distintas industrias; recopilación y coordinación de proyectos; levantamientos y sistematizaciones de información; y, finalmente, la elaboración de estudios de precios de transferencia para la presentación ante la administración tributaria - Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (Sunat).

En el presente documento se aborda, desde mi experiencia laboral en procesos de fiscalización de precios de transferencia por parte de SUNAT, la aplicación de una metodología que permita evaluar adecuadamente el cumplimiento del Principio de Libre Concurrencia en operaciones de importación de mercadería de empresas del sector retail peruano a proveedores domiciliados en territorios no cooperantes o de bajo o nula imposición tributaria. La discusión respecto a la forma de determinar la aproximación a un “valor de mercado” en este tipo de operaciones se centra principalmente no en la metodología aplicada (a saber, el método del Precio de Reventa), sino en la forma de enfocar el análisis sobre los diferentes segmentos de negocio de las empresas retail y de sus estrategias comerciales que para la determinación de los precios de venta. Dicha discusión nace por un desconocimiento de la naturaleza y estrategia de negocio de la industria retail por parte de SUNAT, lo cual genera que la autoridad tributaria intente imponer una metodología que no se ajusta a la realidad comercial de los minoristas y reclamando así el reparo tributario de montos importantes en el pago del impuesto a la renta de dichas compañías. La metodología propuesta en el presente documento se basa en una evaluación metodológica sobre la naturaleza de las operaciones bajo análisis (importación de mercadería de paraísos fiscales) y la estrategia comercial seguida por las empresas retail en la determinación de los precios de venta minoristas (enfoque de portafolio).

El presente trabajo de suficiencia profesional expone mi experiencia adquirida en la Dirección Nacional de Cuentas Nacionales (DNCN) del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) como Analista del Sector de los Hogares; encargado de la elaboración de los cálculos anuales y trimestrales del Gasto de Consumo Final de los Hogares a precios corrientes y constantes para obtener el Producto Bruto Interno (PBI), la determinación de los Índices de Valor (IV), Índices de Volúmenes Físicos (IVF), Índices de Precios (IP) del gasto de Consumo Final de los Hogares, la desestacionalización del PBI, la redacción de reportes técnicos sobre el comportamiento del Gasto de Consumo Final de los Hogares para la elaboración de las publicaciones de la DNCN. En ese sentido el presente Trabajo de Suficiencia Profesional (TSP), tiene como finalidad presentar a partir de mi experiencia profesional y técnica obtenida en el INEI, en el campo de la macroeconomía, el cual contribuye a una mejor comprensión de la evolución de los indicadores macroeconómicos y así ayude a poder tomar decisiones que condicionan el futuro ya sea en el corto, mediano y largo plazo.