A presente pesquisa objetiva analisar as teorias acerca do processo de auditoria e sua relação com a opinião expressa no relatório de auditoria. A associação estudada se diferencia de outros estudos no arcabouço teórico de auditoria, tanto no cenário nacional, quanto no cenário internacional, ao detectar a opinião esperada frente à qualidade da contabilidade da empresa e à qualidade vinculada à firma de auditoria, em métricas ex ante ao relatório da auditoria. O arcabouço teórico, base para esta pesquisa, é a teoria dos custos contratuais. O estudo detectou e explorou nos principais periódicos internacionais fatores determinantes a qualidade da auditoria ex ante, sendo detectado: (I) a reputação/competência do auditor, (II) a especialização do auditor, (III) o atraso na emissão do relatório de auditoria e (IV) o tamanho da firma de auditoria. O método estatístico identificado para averiguação e detecção do objetivo da pesquisa é a regressão logística binária. Procurando identificar anomalias do modelo, as técnicas de análise de clusters e análise multidimensional foram utilizadas para identificar possíveis relações entre os setores. As análises exploratórias demonstraram a separação dos setores em três clusters categorizados pelo acerto do modelo e, após, foram identificadas semelhanças dentre os setores nos grupos formados. O primeiro, dentre os clusters, possui mais setores e comportamento equivalente ao conjunto de empresas abertas brasileiras. Outro cluster, contendo companhias nos setores de Agro e Pesca, Química, Energia Elétrica, Mineração, Minerais não Metalúrgicos e Petróleo e Gás, possui particularidades à opinião do auditor independente, no comparativo à amostra. Neste grupo da amostra o modelo proposto não possui assertividade aos pareceres com modificação de opinião. O terceiro conjunto de setores é composto de empresas com alta quantidade de pareceres sem modificação de opinião, não havendo correlação à amostra estudada. A relação entre a qualidade da auditoria ex ante e a opinião do auditor independente também foi testada, a fim de se detectar os principais motivos de anomalia no modelo e a separação da amostra em subgrupos. Como resultado, identificou-se uma associação atemporal entre a opinião da auditoria e as métricas de qualidade da contabilidade e de qualidade da auditoria para as empresas abertas do Brasil. / The present research aims to analyze the theories of the audit process and its relation to the expressed opinion in the audit report. The studied association differs from other audit theoretical frameworks, both on the national and international scenarios, as detects the expected audit opinion against the quality of the entity accounting and the quality linked to the audit firm, in metrics ex ante to the audit report. The basis for this research is the theory of contract costs. The study discovered and explored in major international models determinants the quality of ex ante audit, being detected: (I) the reputation / auditor competence, (II) the specialization of the auditor, (III) the delay in the issuance of the audit report and (IV) the size of the audit firm. The statistical method identified for investigation and detection of the goal in the research is the binary logistic regression. Seeking to identify anomalies in the proposed model, the techniques of multidimensional analysis and cluster analysis were used to identify possible relationships between sectors. Exploratory analyzes showed the separation of sectors into three clusters categorized by accuracy of the proposed model and, after that, similarities were identified among the sectors in the formed groups. The first, between the clusters, has more sectors and has equivalent behavior to the group of Brazilian public-listed companies. Another cluster, including companies from different industries like Agro, Fishing, Chemical, Energy, Minerals not Metallurgical and oil and gas, hold particularities in the external audit opinion, in comparison to the sample. On this the group the proposed model does not hold assertiveness regarding reports with modified opinions. The third set of sectors comprises companies in which the audit reports without modified opinions, and has no correlation to the others. The relationship between ex ante audit quality and the auditor opinion was also tested, in order to detect the model unconformity and the segregation of the sample into subgroups. As a result, it was identified that there is association between the auditors\' opinion and the accounting quality metrics and quality regarding the public-listed companies in Brazil.

Este estudo investigou se a qualidade de auditoria aumentou após as modificações implementadas pela ISA 700 revisada, que obrigou a inclusão de itens como os Principais Assuntos de Auditoria (PAAs), considerados mais informativos aos usuários das demonstrações contábeis. Além disso, investigou se os custos associados à auditoria tiveram algum impacto devido a essas novas exigências. A verificação dos possíveis impactos na qualidade de auditoria foi realizada com a utilização da proxy de qualidade das demonstrações contábeis obtida por estimação: (i) dos accruals absolutos anormais pelo Modelo de Kothari et al. (2005) derivado do Modelo de Jones (1991); (ii) dos accruals absolutos anormais pelo Modelo de Dechow e Dichev (2002) modificado; (iii) da qualidade dos accruals das receitas de Stubben (2010) e (iv) do percentual de magnitude dos accruals dos fluxos de caixa de Burgstahler et al. (2006). Os PAAs foram considerados, pois poderiam influenciar em maior qualidade de auditoria, sendo mais informativos aos usuários das demonstrações contábeis, podendo inclusive influenciar em uma gestão menos oportunista dos resultados por parte da administração (mensurado por menores accruals), com resultados ainda conflitantes na literatura contábil. A abordagem quantitativa das estimações foi realizada com dados contábeis e de mercado das companhias de capital aberto do Brasil, dos períodos de 2014 a 2017. A amostra consistiu em 1.554 observações para as quais foram coletadas, de forma manual, as informações sobre as firmas de auditoria responsáveis e as quantidades de PAAs divulgados que poderiam afetar a qualidade de auditoria. A maior parte das regressões, utilizando quatro métricas para os accruals não demonstrou evidências de melhoria na qualidade de auditoria após a adoção da ISA 700 revisada. Tais métricas foram analisadas considerando: (i) Painel A, que verificou a mudança na qualidade de auditoria na comparação do período pré e pós adoção da norma; (ii) Painel B, que incluiu o número de PAAs divulgados e (iii) Painel C, que incluiu as mudanças recorrentes de firmas de auditoria. Para a qualidade dos accruals das receitas foi obtido resultado positivo e significante no nível de 5%, indicando uma possível melhora na qualidade de auditoria. Em contrapartida, o poder explicativo diminuiu devido à alta correlação identificada entre a variável de interesse e a variável de controle que indica especificamente a quantidade de PAAs divulgados. Os honorários de auditoria também foram coletados manualmente, sendo que não apresentaram alterações estatisticamente significantes na comparação do período pré e pós adoção dos novos requerimentos. O presente estudo amplia as discussões acadêmicas para o mercado de capitais brasileiro acerca das implicações da inclusão dos PAAs nos relatórios de auditoria, bem como, na análise dos efeitos práticos da aplicação das normas expedidas pelos órgãos reguladores. Além disso, essa evidência pode auxiliar no aprimoramento das normas na busca por maior qualidade de auditoria e das demonstrações contábeis com foco no usuário que almeja redução de assimetria informacional sobre a realidade econômica das companhias. / This study investigated whether audit quality increased after the modifications implemented by the revised ISA 700, which required the inclusion of items such as Key Audit Matter (KAM), which are considered more informative to the users of the financial statements. Moreover, it investigated whether the costs associated with the audit had any impact due to these new requirements. The verification of possible impacts on audit quality was performed using the quality proxy of the financial statements obtained by estimating: (i) the abnormal absolute accruals by Kothari\'s Model (2005) adapted from the Jones\'s Model (1991); (ii) abnormal absolute accruals by Dechow and Dichev\'s Model (2002); (iii) the quality of accruals revenues of Stubben\'s Model (2010) and (iv) the percentage of magnitude of the accruals of cash flows of Burgstahler et al. (2006). The KAM could influence the quality of the audit, being more informative to the users of the financial statements and may even influence the less opportunistic management of the results by the administration measured by smaller accruals, although there are still conflicting results in the accounting literature. The quantitative approach in the estimates was made with accounting and market data for publicly traded companies in Brazil, from 2014 to 2017. The sample consisted of 1,554 observations for which the information about the responsible audit firms and the amounts of KAM disclosed that could affect audit quality were collected manually. Most of the regressions, using four accruals metrics, did not show evidence of improvement in audit quality after the adoption of ISA 700. These metrics were analyzed considering: (i) Panel A, which verified the change in audit quality in the comparison of the period before and after adoption of the standard; (ii) Panel B, which included the number of PAAs disclosed and (iii) Panel C, which included the recurring changes in audit firms. For the quality of revenue accruals, it was obtained a positive and significant result at the 5% level indicating a possible improvement in audit quality, but the explanatory power decreased due to the high correlation identified between the variable of interest and control variable that specifically indicates the amount of KAM disclosed. The audit fees were also manually collected and did not present statistically significant changes in the comparison of the period before and after the adoption of the new requirements. The present study uses the academic discussions for the Brazilian capital market on the implications of the inclusion of KAM in the audit reports, as well as on the practical effects of the application of the norms issued by the regulatory agencies. In addition, this evidence can help improve standards in the quest for higher audit quality and user-focused financial statements that aim to reduce informational asymmetry about the companies\' economic reality

Submitted by Automa??o e Estat?stica (sst@bczm.ufrn.br) on 2017-10-05T19:21:17Z No. of bitstreams: 1 FelipeDaSilvaMoreira_DISSERT.pdf: 3817141 bytes, checksum: 3f415e2d830c2004de44fdf25b3ef354 (MD5) / Approved for entry into archive by Arlan Eloi Leite Silva (eloihistoriador@yahoo.com.br) on 2017-10-17T21:37:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FelipeDaSilvaMoreira_DISSERT.pdf: 3817141 bytes, checksum: 3f415e2d830c2004de44fdf25b3ef354 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-10-17T21:37:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FelipeDaSilvaMoreira_DISSERT.pdf: 3817141 bytes, checksum: 3f415e2d830c2004de44fdf25b3ef354 (MD5) Previous issue date: 2017-04-28 / O presente trabalho tem como objetivo apresentar uma an?lise da influ?ncia da qualidade da auditoria, a partir do gerenciamento de resultados, sobre os honor?rios cobrados pelos auditores independentes no Brasil. Durante a ?ltima d?cada, os trabalhos sobre os honor?rios de auditoria ganharam relev?ncia no cen?rio brasileiro a partir da divulga??o dos montantes pagos aos auditores independentes, haja vista que a obrigatoriedade de tais informa??es s? se deu a partir de 2009 por meio da Instru??o CVM n? 480/2009 da Comiss?o de Valores Mobili?rios. Nesse contexto, a discuss?o sobre a remunera??o dos auditores se intensifica ao perceber o market-share das empresas Big Four. Por outro lado, tamb?m se discute a qualidade dos servi?os prestados pelas grandes firmas, principalmente em eventos de fraudes financeiras ou por procedimentos inadequados das empresas de auditoria, como por exemplo, emiss?o de opini?o sem a finaliza??o dos pap?is de trabalho, o que pode revelar um crit?rio falho de estudos ao determinar a qualidade de auditoria apenas em fun??o de ser ou n?o uma Big Four. A partir da realidade encontrada, a presente pesquisa busca contribuir com uma an?lise sobre a rela??o de custo x benef?cio dos servi?os, monitoramento das pol?ticas de pre?os das empresas de auditoria, al?m de possibilitar que as firmas de auditoria verifiquem o montante de honor?rios cobrados em fun??o da qualidade do servi?o a ser prestado, auxiliando-as em negocia??es e manuten??o de clientes. De modo a atingir este objetivo, a pesquisa utiliza dados das companhias abertas brasileiras n?o financeiras listadas na BM&FBovespa no per?odo de 2010 a 2015. A coleta de dados se deu por meio do Bloomberg? e Formul?rios de Refer?ncia, que ap?s tabula??o, s?o submetidos em modelos de regress?o com dados em painel. As principais vari?veis de an?lise compreendem os honor?rios de auditoria independente (vari?vel dependente) e qualidade da auditoria (vari?vel de interesse), esta obtida atrav?s do modelo KS (1995) de gerenciamento de resultados por accruals discricion?rios. Os principais resultados revelam que n?o ? poss?vel inferir rela??o estat?stica entre os honor?rios de auditoria e a qualidade dos servi?os, entretanto demonstram que uma an?lise do tamanho e do risco da empresa auditada s?o relacionados positivamente com os honor?rios, assim como o fato da empresa ser uma Big Four. / The present study aims to present an analysis of the influence of the quality of the audit from the results management, about the fees charged by independent auditors in Brazil. During the last decade, the work on the audit fees gained relevance in the Brazilian scenario from the disclosure of the amounts paid to independent auditors, given that the requirement for such information gave only from 2009 through the CVM Instruction 480/2009 of the Comiss?o de Valores Mobili?rios. In this context, the discussion on the audit fees intensifies when the market share of the Big Four companies. Otherwise, it also discusses the quality of the services provided by the big firms, especially in events of financial fraud or improper procedures audit companies, as for example, issuance of opinion without the submission of working papers, which may reveal a flawed criterion of studies to determine the quality of auditing only due to be a Big Four. From the reality found, this research seeks to contribute to an analysis of the cost-benefit of services, monitoring the pricing policies of the auditing firms, in addition to enabling audit firms also to check the amount of fees collected as a function of the quality of service being provided, assisting them in negotiations and maintaining customers. To achieve this goal, the research uses data from Brazilian non-financial companies listed on the BM&FBovespa during the period from 2010 to 2015. Data collection occurred through the Bloomberg? and Reference Forms after tab, are submitted in regression models with panel data. The main analysis variables comprise the audit fees (dependent variable) and audit quality (variable of interest), this obtained through the model KS (1995) earnings management for discretionary accruals. The main results show that cannot infer statistical relationship between audit fees and the audit quality, however demonstrate that an analysis of the size and risk of the audited company are positively related with the fees, as well as the fact that the company be a Big Four.

A presente pesquisa objetiva analisar as teorias acerca do processo de auditoria e sua relação com a opinião expressa no relatório de auditoria. A associação estudada se diferencia de outros estudos no arcabouço teórico de auditoria, tanto no cenário nacional, quanto no cenário internacional, ao detectar a opinião esperada frente à qualidade da contabilidade da empresa e à qualidade vinculada à firma de auditoria, em métricas ex ante ao relatório da auditoria. O arcabouço teórico, base para esta pesquisa, é a teoria dos custos contratuais. O estudo detectou e explorou nos principais periódicos internacionais fatores determinantes a qualidade da auditoria ex ante, sendo detectado: (I) a reputação/competência do auditor, (II) a especialização do auditor, (III) o atraso na emissão do relatório de auditoria e (IV) o tamanho da firma de auditoria. O método estatístico identificado para averiguação e detecção do objetivo da pesquisa é a regressão logística binária. Procurando identificar anomalias do modelo, as técnicas de análise de clusters e análise multidimensional foram utilizadas para identificar possíveis relações entre os setores. As análises exploratórias demonstraram a separação dos setores em três clusters categorizados pelo acerto do modelo e, após, foram identificadas semelhanças dentre os setores nos grupos formados. O primeiro, dentre os clusters, possui mais setores e comportamento equivalente ao conjunto de empresas abertas brasileiras. Outro cluster, contendo companhias nos setores de Agro e Pesca, Química, Energia Elétrica, Mineração, Minerais não Metalúrgicos e Petróleo e Gás, possui particularidades à opinião do auditor independente, no comparativo à amostra. Neste grupo da amostra o modelo proposto não possui assertividade aos pareceres com modificação de opinião. O terceiro conjunto de setores é composto de empresas com alta quantidade de pareceres sem modificação de opinião, não havendo correlação à amostra estudada. A relação entre a qualidade da auditoria ex ante e a opinião do auditor independente também foi testada, a fim de se detectar os principais motivos de anomalia no modelo e a separação da amostra em subgrupos. Como resultado, identificou-se uma associação atemporal entre a opinião da auditoria e as métricas de qualidade da contabilidade e de qualidade da auditoria para as empresas abertas do Brasil. / The present research aims to analyze the theories of the audit process and its relation to the expressed opinion in the audit report. The studied association differs from other audit theoretical frameworks, both on the national and international scenarios, as detects the expected audit opinion against the quality of the entity accounting and the quality linked to the audit firm, in metrics ex ante to the audit report. The basis for this research is the theory of contract costs. The study discovered and explored in major international models determinants the quality of ex ante audit, being detected: (I) the reputation / auditor competence, (II) the specialization of the auditor, (III) the delay in the issuance of the audit report and (IV) the size of the audit firm. The statistical method identified for investigation and detection of the goal in the research is the binary logistic regression. Seeking to identify anomalies in the proposed model, the techniques of multidimensional analysis and cluster analysis were used to identify possible relationships between sectors. Exploratory analyzes showed the separation of sectors into three clusters categorized by accuracy of the proposed model and, after that, similarities were identified among the sectors in the formed groups. The first, between the clusters, has more sectors and has equivalent behavior to the group of Brazilian public-listed companies. Another cluster, including companies from different industries like Agro, Fishing, Chemical, Energy, Minerals not Metallurgical and oil and gas, hold particularities in the external audit opinion, in comparison to the sample. On this the group the proposed model does not hold assertiveness regarding reports with modified opinions. The third set of sectors comprises companies in which the audit reports without modified opinions, and has no correlation to the others. The relationship between ex ante audit quality and the auditor opinion was also tested, in order to detect the model unconformity and the segregation of the sample into subgroups. As a result, it was identified that there is association between the auditors\' opinion and the accounting quality metrics and quality regarding the public-listed companies in Brazil.

O propósito central deste estudo é investigar se existe um prazo \"ótimo\" para o rodízio mandatório de firmas de auditoria no Brasil. Primeiramente, buscou-se evidências através da percepção de agentes do mercado para fundamentar o desenvolvimento de um modelo de estudo da qualidade de auditoria em função do tempo de relacionamento auditor-auditado tenure, considerando de forma isolada o efeito da tenure nas vertentes da qualidade, competência e independência, de acordo com o conceito de DeAngelo (1981b). Com base em um modelo quadrático, que consiste em uma simplificação do modelo originalmente proposto, foi realizada uma aplicação empírica com dados de companhias abertas brasileiras, listadas na Bovespa, referente ao período de 1998 a 2016. Os resultados sugerem ser possível estimar o prazo \"ótimo\" para o rodízio mandatório de firmas de auditoria em aproximadamente 5,7 anos. Testes adicionais foram realizados para conferir robustez a este resultado, indicando que o prazo \"ótimo\" seria em torno de 6 e 8,8 anos. Esses resultados indicam, portanto, que o prazo atualmente utilizado pela CVM (5 anos para empresas que não têm comitê de auditoria estatutário e 10 anos para as que têm) é compatível com os prazos estimados para se estabelecer o maior nível de qualidade média de auditoria possível. Tendo em vista que os prazos estimados são superiores a 5 anos, talvez não haja prejuízos, no que se refere à maximização da qualidade média da auditoria, se o prazo atualmente adotado for ligeiramente estendido. / The aim of this work is to investigate whether there is an \"optimal\" period for the mandatory audit firm rotation in Brazil. Firstly, evidence was sought through the perception of market agents to support the development of a model of audit quality as a function of the audit tenure, considering separately the effects of audit tenure on the audit quality components, competence and independence, according to DeAngelo\'s (1981b) concept. Based on a quadratic model, which consists of a simplification of the model originally proposed, an empirical application was made with data from Brazilian companies, listed on Bovespa, for the period from 1998 to 2016. The results suggest that it is possible to estimate an \"optimal\" audit tenure period for the mandatory audit firm rotation in Brazil around 5.7 years. Additional tests were performed to give robustness to the results, indicating that the \"optimal\" period would be around 6 and 8.8 years. These results indicate, therefore, that the term currently used by the CVM (5 years for companies that do not have statutory audit committee and 10 years for those that have) is compatible with the estimated terms to establish the highest possible level of the average audit quality. Given that the estimated timeframe is greater than 5 years, there may be no impairment in maximizing the average audit quality if the current rotation period is slightly extended.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jefferson de Paula Fernandes Barbosa.pdf: 1168635 bytes, checksum: 3f177a510dfa22c0b368c4b7a34aa5b3 (MD5) Previous issue date: 2008-10-22 / This study had for main objective to performed a comparative analysis of the accounting measures of risk between the companies listed in Bovespa audited by Big Four and Non Big Four, and the secondary objective concentrated on the existence of accounting measures of risk that its indicate an uncertainty about the normal continuity of the businesses, and its influence to disclosure in the audit report an emphasis paragraph related such uncertainty. The interest in a study about the audit quality with focus in the capital market it has as motivation to evaluate the auditing opinion is accomplishing its role to provide credibility in financial statements. The hypotheses of this study are the following ones: (i) company audited by Big Four has lower risk when compared to the company audited by Non Big Four; and (ii) if the company audited by Big Four has higher risk probably the auditing opinion has an emphasis paragraph about the going concern. The evaluation of the quality of the auditing is a difficult task, once the only public result of the auditing work is the audit report. 236 companies listed in Bovespa in the period from 2002 to 2007 composed the study sample. The obtained results indicated that companies audited by Big Four have lower risk than companies audited by Non Big Four. However, due to the occurrence of three inconsistencies in the audit reports from Big Four, which did not report an emphasis paragraph about the going concern, the second hypothesis of this research was rejected / O estudo teve por objetivo principal proceder a uma análise comparativa das medidas contábeis de risco entre as companhias listadas na Bovespa clientes das Big Four e clientes das Non Big Four, e o objetivo secundário concentrou-se na existência de medidas contábeis de risco que indicam uma incerteza sobre a continuidade normal dos negócios, e sua influência na emissão de um parecer de auditoria com um parágrafo de ênfase sobre a referida incerteza. O interesse num estudo sobre a qualidade da auditoria com ênfase no mercado de capitais tem como motivação avaliar se o parecer de auditoria está cumprindo o seu papel de proporcionar credibilidade as demonstrações contábeis. As hipóteses deste estudo são as seguintes: (i) as companhias abertas clientes das Big Four possuem menor risco em relação aos clientes das Non Big Four ; e (ii) as companhias abertas clientes das Big Four que possuem medidas contábeis de alto risco terão um parágrafo de ênfase sobre a continuidade operacional. A avaliação da qualidade da auditoria é uma tarefa difícil, uma vez que o único resultado observável do trabalho de auditoria é o parecer. A amostra utilizada foi composta por 236 empresas de capital aberto listadas na Bovespa no período de 2002 a 2007. Os resultados obtidos indicaram que companhias abertas que são clientes das Big Four possuem um risco menor em relação às companhias abertas que são clientes das Non Big Four. No entanto, devido à ocorrência de três inconsistências nos pareceres de auditoria de companhias abertas de clientes das Big Four, pela omissão dos parágrafos de ênfase sobre a continuidade normal dos negócios, a segunda hipótese desta pesquisa foi rejeitada

O propósito central deste estudo é investigar se existe um prazo \"ótimo\" para o rodízio mandatório de firmas de auditoria no Brasil. Primeiramente, buscou-se evidências através da percepção de agentes do mercado para fundamentar o desenvolvimento de um modelo de estudo da qualidade de auditoria em função do tempo de relacionamento auditor-auditado tenure, considerando de forma isolada o efeito da tenure nas vertentes da qualidade, competência e independência, de acordo com o conceito de DeAngelo (1981b). Com base em um modelo quadrático, que consiste em uma simplificação do modelo originalmente proposto, foi realizada uma aplicação empírica com dados de companhias abertas brasileiras, listadas na Bovespa, referente ao período de 1998 a 2016. Os resultados sugerem ser possível estimar o prazo \"ótimo\" para o rodízio mandatório de firmas de auditoria em aproximadamente 5,7 anos. Testes adicionais foram realizados para conferir robustez a este resultado, indicando que o prazo \"ótimo\" seria em torno de 6 e 8,8 anos. Esses resultados indicam, portanto, que o prazo atualmente utilizado pela CVM (5 anos para empresas que não têm comitê de auditoria estatutário e 10 anos para as que têm) é compatível com os prazos estimados para se estabelecer o maior nível de qualidade média de auditoria possível. Tendo em vista que os prazos estimados são superiores a 5 anos, talvez não haja prejuízos, no que se refere à maximização da qualidade média da auditoria, se o prazo atualmente adotado for ligeiramente estendido. / The aim of this work is to investigate whether there is an \"optimal\" period for the mandatory audit firm rotation in Brazil. Firstly, evidence was sought through the perception of market agents to support the development of a model of audit quality as a function of the audit tenure, considering separately the effects of audit tenure on the audit quality components, competence and independence, according to DeAngelo\'s (1981b) concept. Based on a quadratic model, which consists of a simplification of the model originally proposed, an empirical application was made with data from Brazilian companies, listed on Bovespa, for the period from 1998 to 2016. The results suggest that it is possible to estimate an \"optimal\" audit tenure period for the mandatory audit firm rotation in Brazil around 5.7 years. Additional tests were performed to give robustness to the results, indicating that the \"optimal\" period would be around 6 and 8.8 years. These results indicate, therefore, that the term currently used by the CVM (5 years for companies that do not have statutory audit committee and 10 years for those that have) is compatible with the estimated terms to establish the highest possible level of the average audit quality. Given that the estimated timeframe is greater than 5 years, there may be no impairment in maximizing the average audit quality if the current rotation period is slightly extended.