Submitted by Maicon Juliano Schmidt (maicons) on 2015-04-10T13:19:30Z No. of bitstreams: 1 Milton Lanzarini Pagini.pdf: 515097 bytes, checksum: db2105af9eb3ad071abbc4bea3b09e40 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-04-10T13:19:30Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Milton Lanzarini Pagini.pdf: 515097 bytes, checksum: db2105af9eb3ad071abbc4bea3b09e40 (MD5) Previous issue date: 2013-07-24 / Nenhuma / A presente dissertação objetivou analisar quais são os fatores de natureza financeira determinantes da constituição da reserva de lucros a realizar (RLR) pelas empresas listadas na BM&FBOVESPA. A constituição dessa reserva, além de ser opcional, representa uma retenção de parte do lucro líquido do exercício não realizado financeiramente e guarda estreita relação com a estrutura de capital e a política de dividendos. Dessa forma, as pesquisas abrangeram a teoria internacional sobre estrutura de capital e política de dividendos e, principalmente, estudos empíricos realizados no âmbito de empresas brasileiras sobre política de dividendos. Com base nos dados das demonstrações financeiras dos anos de 2010 e 2011 dessas empresas, foi obtida uma amostra de 170 observações, das quais 27 se referem a empresas que constituíram a RLR em questão, e 143 que não a constituíram. A partir da teoria e dos estudos empíricos relacionados à estrutura de capital e política de dividendos, foram estabelecidos oito índices econômico-financeiros com potencial impacto na constituição da RLR. Utilizando a regressão logística, foram testados vários modelos, dos quais resultou a equação composta pelas variáveis explicativas ROA (Retorno sobre o Ativo), ICJ (Índice de Cobertura de Juros) e IREP (Índice de Realização da Equivalência Patrimonial), todas significantes ao nível de 5%. Ficou evidenciado que as variáveis dessa equação representam os fatores financeiros com maior poder preditivo da probabilidade de constituição da RLR. A variável ROA, que mede a rentabilidade da empresa, apresentou coeficiente positivo e, portanto, de acordo com o modelo, quanto maior o seu valor, maior a chance de a empresa constituir a RLR. Tomando por base, contudo, os resultados de estudos empíricos brasileiros, para os quais a rentabilidade tem uma relação positiva com a distribuição de dividendos, a expectativa era de uma relação negativa entre ROA e a RLR, já que quanto maior a distribuição de dividendos (e maior ROA, a rentabilidade), menor a chance de ser constituída a RLR. Este resultado sugere que, particularmente no que tange à RLR, o nível de distribuição de lucros não exerce influência na sua constituição, o que merece ser investigado. O coeficiente da variável IREP, por sua vez, se apresentou negativo, confirmando, portanto, a expectativa inicial, já que IREP mede a capacidade de geração de caixa, via realização financeira do resultado positivo de equivalência patrimonial de investimentos permanentes. Finalmente, a baixa contribuição da variável ICJ para o resultado final do poder preditivo do modelo sugere a necessidade de realização de testes mais amplos para esta variável. / This thesis aims to analyze what financial factors are determinants to establish the RLR (reserve for unearned revenue) by companies listed on the BM & FBOVESPA. This reserve, besides being optional, represents a withholding of unearned net profit and it is closely related to capital structure and dividend policy. Thus, this research covers international theory about capital structure and dividend policy and mostly empirical studies within Brazilian companies on dividend policy. Based on the available data of these companies in their financial statements for years 2010 and 2011, we obtained a sample of 170 observations, for which establishing the reserve was optional. Of these, 27 opted to do so and 143 did not. From the available academic references and collected data, we established eight financial indexes with potential impact on the establishment of a RLR. With the use of logistic regression, we tested several models, resulting in the equation including the explanatory variables ROA (return over assets), ICJ (interest coverage ratio) and IREP (equity realization ratio), all significant at the 5% level. Thus, it was evident that the variables of this equation represent the financial factors with the highest forecasting capability of establishing the RLR. The variable ROA, which measures the profitability of the company, presented a positive coefficient, and therefore, according to the model, the higher the value, the greater the chance the company establishes the reserve. However, based on the results of empirical studies in Brazil, for which profitability has a positive relationship with distribution of dividends, we expected a negative relationship between ROA and reserves, since higher dividend distribution (and higher ROA, profitability), results in a lower chance of establishing the reserve. This result suggests that, particularly with respect to the RLR, the level of profit distribution does not influence its establishment, which merits further investigation. The coefficient of the IREP variable was negative, thereby confirming the initial expectation, since IREP measures the ability to generate cash, via financial realization of assets by recognition of profits arising from equity income from investment to meet dividend obligations on profits of the same nature. Finally, the low contribution of variable ICJ of the model ́s forecasting capability suggests conducting further tests for this variable.

Made available in DSpace on 2016-04-27T16:58:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cristiane Regina de Moura Ferreira.pdf: 2091183 bytes, checksum: 593d938f91d1a71f440cd9e6928d4929 (MD5) Previous issue date: 2009-10-09 / Secretaria da Educação do Estado de São Paulo / The present study relates a qualitative research that aims to investigate as the student, which one was concluded the 2008 High School first year, observes, realizes and understands the activities observation of regularities and generalization of patterns. This research relevance justifies itself for the subject importance Observation of Regularities and Generalization of Patterns , pointed for researchers as Stenn (1990), Orton and Orton (1999), Vale and Pimentel (2005) and Valle et al (2005), where they affirm that this resource assists the student to learn a relevant mathematics, besides revealing his algebraic comprehension. For the data collection I elaborated and I applied a diagnostic technique, inspired in the Didactic Engineering ideas, as seen in Machado (2003). The data analyses indicate that students realize pertinent observations to the regularities in the sequences and realize some generalizations of patterns, using different resolution strategies and types of semiotics representation (Duval, 2003). With regard to the understanding I can affirm that the pupils if find in development phase, therefore still need other experiences, to perfect the algebraic fluency and to reveal its thought algebraic in more efficient way / O presente estudo relata uma pesquisa qualitativa cujo objetivo foi investigar como o aluno que terminou o Primeiro ano do Ensino Médio, em 2008 observa, realiza e compreende as atividades de observação de regularidades e de generalização de padrões. A relevância dessa pesquisa se justifica pela importância do tema Observação de Regularidades e Generalização de Padrões , apontado por pesquisadores como: Stenn (1990), Orton e Orton (1999), Vale e Pimentel (2005) e Vale et al (2005), que afirmam que esse recurso auxilia o aluno a aprender uma matemática significativa, além de manifestar seu pensamento algébrico. Para a coleta de dados elaborei e apliquei um instrumento diagnóstico, inspirado nas ideias da Engenharia Didática, conforme Machado (2003). As análises dos dados indicam que os alunos realizam observações pertinentes às regularidades presentes nas sequências e realizam algumas generalizações de padrões, utilizando diferentes estratégias de resolução e diferentes tipos de registros de representação semiótica (Duval, 2003). Com relação à compreensão posso afirmar que os alunos se encontram em fase de desenvolvimento, pois necessitam ainda de outras experiências, para aperfeiçoarem a fluência algébrica e manifestar seu pensamento algébrico de maneira mais eficaz

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