Submitted by Eduardo Pavinato Olimpio (epolimpio@gmail.com) on 2015-02-11T11:13:40Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Eduardo_Pavinato_Olimpio_v2.pdf: 909989 bytes, checksum: 77a7740bfe398788f777f020fb78522c (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Prezado Eduardo, Seu trabalho foi rejeitado, pois você deve aguardar o recebimento da ficha catalográfica, que será enviada pela biblioteca. Encaminhei um e-mail com divergências na formatação para que você corrija e quando você receber a ficha catalográfica, deverá fazer a nova submissão de seu trabalho. Peço verificar todo o conteúdo, pois constam páginas em branco (ex: página 28, 48, 58...) com isso você deve corrigir também o seu sumário. Att Renata. on 2015-02-11T15:41:54Z (GMT) / Submitted by Eduardo Pavinato Olimpio (epolimpio@gmail.com) on 2015-02-12T22:39:58Z No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-02-12T22:49:54Z (GMT) No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-13T12:34:11Z (GMT). No. of bitstreams: 2 teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) teseconsolidada.pdf: 888609 bytes, checksum: 707b8184fbf6bf378198a5f1c1d3f9ab (MD5) Previous issue date: 2015-01-12 / Neste trabalho apresentamos um modelo DSGE de pequena escala com economia fechada para estudar os efeitos de um aumento do crédito subsidiado e de uma política fiscal expansionista sobre as decisões de política monetária. O modelo, construído com base na literatura nacional e internacional, é constituído por uma economia fechada, com formação de hábito dos consumidores, firmas atuando em um mercado de competição monopolística (NEISS; NELSON, 2003) e rigidez de preços a la Calvo (CHRISTIANO; EICHENBAUM; EVANS, 2005). O governo é inserido no modelo através da autoridade monetária, que segue a Regra de Taylor definida por Vasconcelos e Divino (2012), e através da autoridade fiscal, que segue uma meta de superávit primário como em Castro et al. (2011). Por fim, o volume de investimento financiado por crédito subsidiado e a taxa deste crédito são definidos exogenamente pela autoridade fiscal, afetando sua restrição orçamentária. Os resultados obtidos sugerem que a política fiscal expansionista é mais importante que o aumento do subsídio ao crédito para o aumento da taxa de juros real neutra. Estes efeitos, porém, explicam pouco da variância das variáveis macroeconômicas quando comparados aos choques de demanda e de produtividade. Além disso, o modelo mostra evidências de um caráter inflacionário recente da política monetária no Brasil. / In this work we present a small-scale DSGE model with closed economy in order to study the monetary effects caused by an increase of the subsidized credit and an expansionary fiscal policy. The model is developed over several works on the Brazilian and international literature is based on a simple model of a closed economy with households consumption habit formation and firms acting in a monopolistic competitive maket (NEISS; NELSON, 2003) and Calvo price rigidities (CHRISTIANO; EICHENBAUM; EVANS, 2005). The government is inserted through a monetary rule defined by Vasconcelos e Divino (2012) and through the fiscal authority via a primary surplus rule as in Castro et al. (2011). Finally, the amount of investment financed with subsidized credit and its interest are exogenously defined by the fiscal authority, affecting its budget constraint. Our results suggest that an expansionary political is more important than the increase of the credit subsidy in their effects on the neutral real interest rate. However, these effects have less relevance on the variance of the macroeconomic variables when compared to the effects of a demand or technology shocks. Moreover, the model evidences the inflacionary character of the recent monetary policy in Brazil.

Submitted by Vilma da Conceição Pinto (vconceicaopinto@gmail.com) on 2018-04-18T00:24:25Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Estrutural_FinalVilmaPinto.pdf: 1714684 bytes, checksum: 6c5a7c62252a32582647d4df1a7d1c16 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2018-04-25T14:44:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Estrutural_FinalVilmaPinto.pdf: 1714684 bytes, checksum: 6c5a7c62252a32582647d4df1a7d1c16 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-08T14:28:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Estrutural_FinalVilmaPinto.pdf: 1714684 bytes, checksum: 6c5a7c62252a32582647d4df1a7d1c16 (MD5) Previous issue date: 2018-03-26 / The objective of this work is to estimate the primary structural fiscal budget for Brazil, adapting the methodology proposed by the Economic Policy Secretariat (SPE), in order to validate if the indicator is robust enough to be able to make a fiscal rule (the structural fiscal primary goal). The adaptations aim to bring greater transparency to the calculation of the structural fiscal budget indicator, in addition to explaining a methodological problem that may weaken the indicator. Thus, this study found that some fiscal data, necessary for the decomposition of revenues into clusters, did not come from public sources of information, and it is necessary to adapt the distribution of revenues to calculate the elasticities. It was also found that depending on the potential product methodology used to calculate the indicator, it can completely change its result, generating very different interpretations. Therefore, the study warns of the urgent need for a more robust potential product methodology, as well as more transparent information, so that the debate about the possibility of having a fiscal rule aimed at the structural fiscal result indicator is initiated. / O objetivo deste trabalho é estimar o resultado primário fiscal estrutural para o Brasil, adaptando a metodologia proposta pela Secretaria de Política Econômica do Ministério da Fazenda do Brasil (MF/SPE), visando validar se o indicador é robusto ao ponto de ser capaz de se tornar uma regra fiscal (meta de resultado estrutural). As adaptações tem por objetivo trazer maior transparência para o cálculo do indicador de resultado fiscal estrutural, além de explicitar um problema metodológico que pode fragilizar o indicador. Assim, este trabalho constatou que alguns dados fiscais, necessários para decomposição das receitas em grupamentos, não vinham de fontes públicas de informação, sendo necessário a adaptação da distribuição das receitas para cálculo das elasticidades. Foi constatado também que a depender da metodologia de produto potencial utilizado para cálculo do indicador, este pode mudar completamente seu resultado, gerando interpretações muito distintas. Por isso, o estudo alerta para a urgente necessidade de uma metodologia de produto potencial mais robusta, além de informações mais transparentes, para que o debate sobre a possibilidade de se ter uma regra fiscal voltada para o indicador de resultado fiscal estrutural seja iniciado.