Made available in DSpace on 2015-04-14T14:26:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 431820.pdf: 2908616 bytes, checksum: f282cc43d31875c6a712387b09b8b454 (MD5) Previous issue date: 2011-03-29 / Esta disserta??o tem como objetivo testar o Modelo de Comportamento da Taxa de C?mbio (Behavioural Equilibrium Exchange Rate BEER), para o per?odo compreendido entre 1995 a agosto de 2008, com dados mensais para a economia brasileira, deflacionados pelo IPCA nas suas diversas vers?es, do Instituto Brasileiro de Geografia e Estat?stica (IBGE). As vari?veis que foram utilizadas na tentativa de explicar o c?mbio buscam incorporar fatores dos fundamentos de curto, m?dio e longo prazo. Para o curto prazo, foi utilizada a vari?vel +. J? para o m?dio prazo, utilizou-se o diferencial de juros entre o Brasil e os Estados Unidos da Am?rica, tendo sido utilizado para o longo prazo os termos de troca, a raz?o do pre?o relativo dos bens comercializ?veis sobre os bens n?ocomercializ?veis e o total de ativos estrangeiros l?quidos. Apresenta-se uma an?lise do cen?rio cambial e do com?rcio exterior brasileiros, desde a d?cada de 1920 at? a d?cada de 2010, baseada na legisla??o vigente ? ?poca, bem como uma revis?o dos princ?pios econom?tricos do modelo BEER. Testes realizados por outros autores com o mesmo modelo aplicado ao Brasil s?o expostos e comparados aos resultados obtidos neste trabalho. Os resultados apontam que as oscila??es da taxa de c?mbio do Real brasileiro, em rela??o ao d?lar norteamericano, respondem melhor ao indicador de risco-pa?s do que ?s vari?veis relacionadas aos fundamentos macroecon?micos de m?dio e longo prazos. Essas, por sua vez, apresentam-se desajustadas possivelmente ainda como um reflexo do recente per?odo em que as regras de livre mercado passaram a vigorar no Brasil, pois apresentaram sinais contr?rios ? teoria e baixos n?veis de signific?ncia estat?stica.

Made available in DSpace on 2015-04-14T14:27:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 448508.pdf: 1111280 bytes, checksum: 05f048ce0bf13c5b1303603b6ca480ec (MD5) Previous issue date: 2013-03-15 / Capital flows for portfolio investment in Brazil has risen in recent years. In the 1990s foreign investment was predominantly to fixed income, and this inflow has influenced exchange rate. In the next decade the fixed income flow was overcome by investment in equities. The objective of this study is verify if exist a relationship between foreign investment in equities and exchange rates, considering the simultaneous influences between these and Ibovespa with interest rate differential. This analysis comprises the shift to floating exchange rate regime in 1999 until 2012, divided into three periods in which were identified trend breaks.The methodology employed is Vector Autoregressive (VAR) by considering all variables as endogenous, each depending on their lagged values. The results for VAR and Granger causality test indicate a causal relationship between equities and exchange rate in periods of devaluation of Ibovespa, but these coefficients remain lower than that of interest rate differential / Os fluxos de capitais externos para investimento em carteira no Brasil tem se elevado nos ?ltimos anos. Na d?cada de 1990 o investimento estrangeiro foi predominantemente para renda fixa, e seu influxo exerceu influ?ncias sobre o c?mbio. Na d?cada seguinte este foi superado pelo investimento para renda vari?vel. O objetivo deste trabalho ? verificar se existe uma rela??o entre investimento estrangeiro em renda vari?vel e taxa de c?mbio, considerando as influ?ncias que exercem simultaneamente com Ibovespa e diferencial da taxa de juros. A an?lise compreende a mudan?a do regime cambial para flutuante em 1999 at? 2012, subdividido em tr?s per?odos em que se identificou haver quebras de tend?ncia.A metodologia empregada foi a de Vetores Auto-Regressivos (VAR) por considerar todas as vari?veis como end?genas, em fun??o umas das outras sobre seus valores defasados. Os resultados para o VAR e o teste de causalidade de Granger apontam para uma rela??o de causalidade da bolsa sobre o c?mbio nos per?odos de queda do Ibovespa, mas estes coeficientes ainda s?o inferiores aos do diferencial de taxa de juros

Submitted by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T11:14:42Z No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) / Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T11:15:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-20T11:15:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) Previous issue date: 2016-04-21 / This work evaluates the effects of shocks on a small open economy using a DSGE model with financial frictions and a macroprudential measure of reserve requirements with monetary authority. According to this approach, the exchange rate role as a channel of transmission for shocks was analyzed as well as alternatives Taylor rules and reserve requirements policies the monetary authority could implement. Simulations indicated exchange rate plays an active role in situations of domestic or external monetary policy and technological progress shocks, but the intensity depends on the degree of openness of the economy. The choice between PPI or CPI measures of inflation as a target in the Taylor rule resulted in a slight better performance for PPI regarding stability. When it comes to including real exchange rate in the rule, the differences were more significant, indicating that, in order to reach a common inflation target, the necessary interest rate shock and the ensuing fall of output would be smaller as well as the convergence to equilibrium would be faster. However, the cost was a more volatile inflation rate. The absence of reserve requirements with monetary authority was more appropriate in case of external shocks, since it caused lower volatility in output and domestic prices. A reserve requirements policy, on the other side, helped to stabilize output after a internal monetary policy shock. / Este trabalho avalia os efeitos de choques sobre uma pequena economia aberta (PEA) utilizando um modelo din??mico estoc??stico de equil??brio geral (DSGE, em ingl??s) com fric????es financeiras e uma pol??tica macroprudencial de exig??ncia de dep??sitos compuls??rios por parte da autoridade monet??ria. A partir dessa modelagem, foram analisados o papel do c??mbio como canal de propaga????o de choques e alternativas de regras de Taylor e pol??ticas de compuls??rios que a autoridade monet??ria poderia implementar. As simula????es indicaram que o c??mbio tem um papel ativo na transmiss??o de choques de pol??tica monet??ria dom??stica, de produtividade e de pol??tica monet??ria externa, mas a intensidade depende do grau de abertura da economia. A escolha entre as medidas de infla????o dom??stica (PPI) ou ao consumidor (CPI) para a regra de Taylor resultou num desempenho ligeiramente melhor para a PPI no que se refere ?? estabilidade. Em se tratando da inclus??o da taxa real de c??mbio na regra, as diferen??as foram bem mais significativas indicando que, para atingir uma mesma meta de infla????o, o choque necess??rio na taxa de juros e a consequente queda no produto seriam menores, al??m de uma converg??ncia ao equil??brio mais r??pida. O custo, por??m, foi uma trajet??ria mais vol??til da taxa de infla????o. A aus??ncia de exigibilidade de dep??sitos compuls??rios na autoridade monet??ria se mostrou mais indicada em situa????es de choques externos por provocar menor oscila????o no produto e nos pre??os dom??sticos. Uma pol??tica de compuls??rios, por outro lado, auxiliou a estabilizar o produto ap??s um choque de pol??tica monet??ria interna.