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Mapeamento e análise crítica do processo de avaliação de investimentos: um estudo de casoMontini, Mario José 03 August 2015 (has links)
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Previous issue date: 2015-08-03 / The complex nature of investment decisions, which involves a wide range of
factors, results that the decision maker rarely dominates all aspects that determine the quality
of his/her decision. Decisions are made by individuals and their personal preferences may
influence the outcome of their decision. Investment evaluation processes of an organization
should help to ensure the manager that investment projects are analyzed according to a welldefined
evaluation guide, in the same way and with due impartiality, in order to avoid that
such personal preferences outweigh the "canons" of the organization. There are within the
theory the necessary and sufficient tools for the investment evaluation, however, with regard
to guides for investment evaluation, these are developed by the own organizations to meet
their specific needs. In this study, an exploratory research seeks to conceptualize investment
project and investment evaluation. Discounted cash flow methodology, capital asset pricing
model and traditional metrics of investment evaluation are studied, as well as the aspects
related to risk, uncertainty and irreversibility of real projects. Then, having as objective to
extract from the theory an investment evaluation guide based on discounted cash flow
methodology, several guides for evaluating investments were analyzed, looking for a
systematization of procedures able to gather the essential steps of an evaluation, to ensure
that these are carried out systematically. Afterwards, based on a case study, the resulting
investment evaluation guide has been tested in a real case - previously assessed by a
renowned consulting firm - and it has been confirmed that the said evaluation guide could
have been successfully employed to evaluate the real case / A natureza complexa das decisões de investimento, por envolver um largo
espectro de fatores, resulta em que raramente o gestor domina todos os aspectos
determinantes da qualidade de sua decisão. As decisões são tomadas por indivíduos e suas
preferências pessoais podem influenciar o resultado de sua decisão. Os processos de
avaliação de investimento de uma organização deveriam contribuir para assegurar ao gestor
que os projetos de investimento fossem analisados segundo um roteiro de avaliação bem
definido, da mesma maneira e com a devida imparcialidade, de forma a evitar que tais
preferências pessoais pudessem sobrepujar os cânones da organização. Encontram-se na
teoria as ferramentas necessárias e suficientes para a avaliação de investimento, entretanto,
no que concerne aos roteiros para avaliação de investimento, estes são desenvolvidos pelas
próprias organizações para atender às suas necessidades específicas. Nesse estudo, por meio
de uma pesquisa exploratória, procurou-se conceituar projeto de investimento e avaliação de
investimento, estudou-se metodologia de fluxo de caixa descontado, metodologia de
precificação de capitais, as métricas tradicionais de avaliação de investimento, e os aspectos
relativos ao risco, incerteza e irreversibilidade dos projetos reais. Em seguida, tendo como
objetivo extrair da teoria um roteiro para avaliação de investimentos com base na
metodologia de fluxo de caixa descontado, vários guias de avaliação de investimentos foram
analisados, em busca de uma sistematização de procedimentos capaz de reunir as etapas
essenciais de uma avaliação, de forma a assegurar que essas sejam levadas a cabo,
sistematicamente. Depois, com base em um estudo de caso, o guia de avaliação de
investimento resultante do estudo foi testado em um caso real previamente avaliado por
uma empresa de consultoria de renome e confirmou-se que o referido guia de avaliação
poderia ter sido empregado com sucesso para avaliar o caso real
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Decisão de investimento em empresa de pequeno porte de comércio e serviços: uma abordagem probabilística com a teoria das restrições e a teoria das opções reaisSantos Neto, João Batista dos 03 July 2012 (has links)
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Previous issue date: 2012-07-03 / Many investment projects present as relevant characteristics: the uncertainty to
future earnings, the irreversibility of investment and the managerial flexibility, with
regard to the freedom with the decision making in the time. Studies show that these
characteristics are not treated by the traditional methods of planning and evaluation of
investment, and for to supplement the limitations of these methods, an alternative
that is gaining prominence is the Real Options Theory, whose application has been
studied with a focus on investments that require large amounts of capital, such as
mining, oil exploration and power generation. This alternative can also benefit
investment projects for micro and small companies, providing that are taken into
account their constraints, especially in relation to the amount of capital available. This
paper aims to propose a method for planning and evaluation of investment, with the
joint application of the Theory of Constraints - TOC - and of the Real Options Theory
- TOR - in the process of decision making for investment in small businesses the
trade sectors of products and services. The methodology consisted of an exploratory
research and development of a Single Case Study, which focused on the application
of the proposed method in financial planning before the opening of a business
focused on sales of products and services for pets. The case study validated the
hypothesis and attested the effectiveness of the proposed method, because beyond of
make possible a level of free cash flow near to the traditional methods, the proposed
method has made possible: the optimization of production capacity and financial
resources available; the identification of the lower risk option, and the maximizing of
the return on investment / incerteza quanto aos ganhos futuros, a irreversibilidade do investimento e a
flexibilidade gerencial, no que diz respeito à liberdade de decisão no tempo. Estudos
demonstram que estas características não são tratadas pelos métodos tradicionais
de planejamento e avaliação de investimento, e para suprir as limitações destes
métodos, uma alternativa que vem ganhando destaque é a Teoria de Opções Reais,
cuja aplicação vem sendo estudada com foco em investimentos que requerem
elevados montantes de capital, tais como: mineração, exploração de petróleo e
geração de energia. Esta alternativa também pode beneficiar os projetos de
investimentos de Micro e Pequenas Empresas, contanto que sejam levadas em
consideração as suas restrições, sobretudo, em relação ao montante de capital
disponível. Este trabalho tem por objetivo propor um método de planejamento e
avaliação de investimento, com a aplicação conjunta da Teoria das Restrições
TOC e da Teoria das Opções Reais TOR no processo de tomada de decisão
de investimento em empresas de pequeno porte dos setores de comércio e serviços.
A metodologia consiste numa pesquisa exploratória e no desenvolvimento de um
Estudo de Caso Único, que enfocou a aplicação do método proposto no
planejamento financeiro antes da abertura de um empreendimento voltado para a
comercialização de produtos e serviços destinados a animais de estimação. O
estudo de caso validou as hipóteses e atestou a eficácia do método proposto, pois
além de viabilizar um nível de Fluxo de Caixa Livre próximo ao dos métodos
tradicionais, o método proposto viabilizou ainda: a otimização do uso da capacidade
produtiva e dos recursos financeiros disponíveis; a identificação e a opção de menor
risco, e a maximização do retorno sobre o Investimento
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