This study focuses on initial public offerings (IPOs), which are the process of making a company's shares available for public trading on a stock market. Despite global uncertainties in recent years, there has been a high demand for company listings in the market. Many IPOs have experienced a positive trend in share prices on the first day of trading as a publicly traded company.The objective of this study is to develop a multiple linear regression model to analyze the impact of various parameters on the first day return of IPOs. The generated model will be evaluated to create a reduced model with an optimal subset of variables. The study will specifically focus on IPOs listed on some Nordic marketplaces during the period 2017-2022.The results of the study suggest that the created models are not effective in capturing the variance of first day returns. The deficiency of the created models is likely due to both the complexity of the stock market and the difficulties of quantifying and capturing some of the factors impacting the initial performance of IPOs. However, the reduced model performs slightly better and indicates that variables such as NGM SME, First North, PreSubscribed, and AmountNewlyIssued explain most of the variance in the response variable. / Denna studie fokuserar på börsintroduktioner (IPO), processen i vilken ett företags aktier görs tillgänglig för allmän handel på börsen eller en annan marknadsplats. Trots omfattande globala osäkerheter under de senaste åren, så har efterfrågan på börsnoteringar varit hög. Många av dessa IPOs har upplevt en positiv aktietillväxt under första dagen som ett publikt handlat bolag.Målet med rapporten är att utveckla en multivariat linjär regressionsmodel med syfte att analysera påverkan olika variabler har på aktieprisets utveckling under första dagen som ett noterat bolag. Modellen kommer därefter utvärderas och en reducerad modell innefattande en optimal kombination av variabler kommer genereras. Rapporten kommer specifikt undersöka noteringar gjorda under perioden 2017-2022.\\Resultatet av studien visar på stora brister i modellernas prestationsförmåga. Troligen grundar sig deras oförmåga i både aktiemarknadens komplexitet samt svårigheter i att kvantifiera och fånga relevanta faktorer som påverkar de initiala aktieprisfluktuationerna efter en IPO. Den reducerade modellen presterar dock något bättre och indikerar att variabler som NGM SME, First North, PreSubscribed och AmountNewlyIssued förklarar det mesta av variansen i den beroende variabeln.

<p>Syftet med uppsatsen är att undersöka om det förkommer underprissättning och om den består de första fem månaderna samt finna sannolikheten för en positiv utveckling efter börsintroduktionen. Eftersom vi har studerat kursförändringar efter börsintroduktioner har vi valt att använda en kvantitativ metodansats i form av en eventstudie. Teorierna behandlar främst förklaringar till varför en underprissättning sker samt hur publicitet och informations asymmetri påverkar prissättningen. Teorier som berörs är bland annat ”Winners Curse”, ”Cascade theory” och ”Signalling theory”.</p><p>Våra empiriska data kommer främst från bolagens prospekt samt kursinformation från Affärsvärlden och Stockholmsbörsen. Prospekten har visat kursintervall och introduktionsdatum, val av garant med mera. Affärsvärlden visar branschtillhörighet samt bransch- och indexhistorik. Stockholmsbörsen tillför slutkurser för samtliga bolag samt information om noteringskrav och -process.</p><p>Studien visar att de nyintroducerade bolagen har varit underprissatta med i genomsnitt 2,17% under perioden 2001-2006, vilket är betydligt lägre än vad tidigare studier visat. Detta beror främst på att de tidigare studierna har baserats på den amerikanska marknaden och under en tidsperiod då större underprissättning har förekommit än under 2001-2006. Den genomsnittliga utvecklingen efter 5 dagar, 1 månad, 3 månader, 5 månader respektive 1 år har varit 2,40%, 2,46%, 3,06%, 3,73% respektive 5,01%. Det har även förkommit stora skillnader mellan olika branscher, garanter, introduktionsår, introduktionspris och överteckningsgrad.</p> / <p>The purpose of this essay is to examine if it occurs under pricing and if it last the first five month and find the probability of a positive share development after a initial public offering. Since we have studied exchange fluctuation after initial public offerings have we chosen to use an quantitative method approach. The theories consider explanations to why under pricing occurs and how publicity and information asymmetry affect the price determination. ”Winners Curse”, ”Cascade theory” and ”Signalling theory” are some of the theories that are mentioned.</p><p>Our empirical data is mainly captured from the companies prospects and share price information from Affärsvärlden and the Stockholm Exchange. The prospects has shown share price intervals, initial public offering dates, underwriter etc. Affärsvärlden show type of business and index history. The Stockholm Exchange contribute closing prices for all of the studied companies and information about demands for quotation and the process regarding initial public offerings.</p><p>Our study show that initial public offerings have been under priced with an average of 2,17% during the period 2001-2006, which is considerably lower than earlier studies. The reason is mainly because the earlier studies has based on the American stock market and under a period when larger under pricing have existed. The average development after 5 days, 1 month, 3 months, 5 months respectively 1 year has been 2,40%, 2,46%, 3,06%, 3,73% respectively 5,01%. It has also occurred big differences between different type of business, underwriters, year of introduction, oversubscribtion and initial share price.</p>

Syftet med uppsatsen är att undersöka om det förkommer underprissättning och om den består de första fem månaderna samt finna sannolikheten för en positiv utveckling efter börsintroduktionen. Eftersom vi har studerat kursförändringar efter börsintroduktioner har vi valt att använda en kvantitativ metodansats i form av en eventstudie. Teorierna behandlar främst förklaringar till varför en underprissättning sker samt hur publicitet och informations asymmetri påverkar prissättningen. Teorier som berörs är bland annat ”Winners Curse”, ”Cascade theory” och ”Signalling theory”. Våra empiriska data kommer främst från bolagens prospekt samt kursinformation från Affärsvärlden och Stockholmsbörsen. Prospekten har visat kursintervall och introduktionsdatum, val av garant med mera. Affärsvärlden visar branschtillhörighet samt bransch- och indexhistorik. Stockholmsbörsen tillför slutkurser för samtliga bolag samt information om noteringskrav och -process. Studien visar att de nyintroducerade bolagen har varit underprissatta med i genomsnitt 2,17% under perioden 2001-2006, vilket är betydligt lägre än vad tidigare studier visat. Detta beror främst på att de tidigare studierna har baserats på den amerikanska marknaden och under en tidsperiod då större underprissättning har förekommit än under 2001-2006. Den genomsnittliga utvecklingen efter 5 dagar, 1 månad, 3 månader, 5 månader respektive 1 år har varit 2,40%, 2,46%, 3,06%, 3,73% respektive 5,01%. Det har även förkommit stora skillnader mellan olika branscher, garanter, introduktionsår, introduktionspris och överteckningsgrad. / The purpose of this essay is to examine if it occurs under pricing and if it last the first five month and find the probability of a positive share development after a initial public offering. Since we have studied exchange fluctuation after initial public offerings have we chosen to use an quantitative method approach. The theories consider explanations to why under pricing occurs and how publicity and information asymmetry affect the price determination. ”Winners Curse”, ”Cascade theory” and ”Signalling theory” are some of the theories that are mentioned. Our empirical data is mainly captured from the companies prospects and share price information from Affärsvärlden and the Stockholm Exchange. The prospects has shown share price intervals, initial public offering dates, underwriter etc. Affärsvärlden show type of business and index history. The Stockholm Exchange contribute closing prices for all of the studied companies and information about demands for quotation and the process regarding initial public offerings. Our study show that initial public offerings have been under priced with an average of 2,17% during the period 2001-2006, which is considerably lower than earlier studies. The reason is mainly because the earlier studies has based on the American stock market and under a period when larger under pricing have existed. The average development after 5 days, 1 month, 3 months, 5 months respectively 1 year has been 2,40%, 2,46%, 3,06%, 3,73% respectively 5,01%. It has also occurred big differences between different type of business, underwriters, year of introduction, oversubscribtion and initial share price.

i Abstract This Master Thesis is focused on under-pricing of initial public offering. We examine the possibility of signaling by IPO under-pricing on Polish data over the period 2005 - 2010. Signaling by IPO under-pricing is analyzed using signaling model. Taking into consideration the uniqueness of Polish sample, we also analyze the signaling by IPO under- pricing used to the build up the government reputation as market-oriented. Our results suggest the statistical significant positive effect of IPO under-pricing on probability of seasoned equity issue as well as on size of seasoned issue. These findings together with negative relation between IPO under-pricing and lag between IPO and seasoned issue are consistent with predictions of signaling model. We do not find any statistical significant evidence that the Polish government tries to build up reputation for its privatization policy over time by under-pricing and selling a high fraction at the initial offer. Keywords IPO under-pricing, signaling hypothesis, Central Europe, asymmetric information, seasoned equity offering, privatization