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Análise do alisamento de resultados contábeis nas empresas abertas brasileiras SalvadorCastro, Miguel Angel Rivera 11 December 2012 (has links)
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Disserta%C3%83%C2%A7ao_MARC_-_UFBA.pdf: 888884 bytes, checksum: b690b54195afa190b90c6d0b3db4c602 (MD5) / CNPQ / O gerenciamento de resultados é uma área que tem sido estudada extensivamente, existindo
atualmente várias linhas de investigação neste domínio. Uma porção significativa dessas
pesquisas tem examinado o alisamento de resultados. (Buckmaster, 2001). Alisamento de
resultados é definido como o gerenciamento de resultados para reduzir a variabilidade dos
resultados contábeis. Se o alisamento conduz a que mais informações sejam refletidas no
preço das ações, é provável que melhore a alocação de recursos, sendo um fator crítico na
montagem de carteiras. Apesar de demonstrado na literatura internacional, não existem
evidências empíricas no Brasil de que uma menor variância na série de resultados contábeis
afeta favoravelmente a avaliação de uma firma. Diante desta lacuna na pesquisa contábil, o
objetivo deste estudo visa estruturar métricas para apurar o grau de alisamento de resultados
das empresas abertas brasileiras, decompondo-as em dois grupos: o grupo de empresas
alisadoras e o grupo de empresas não alisadoras, e adicionalmente apresentar evidências sobre
a relação de longo prazo entre o grau de alisamento e a relação risco e retorno acionário,
tamanho, setor industrial para o período 1998-2007 e finalmente contrastar quais seriam os
fatores explicativos da prática de alisamento de resultados nas empresas abertas brasileiras. A
base de dados da pesquisa foi Economática e CVM, a amostra da pesquisa ficou centrada em
145 empresas. Na segregação dos grupos, verificou-se que as empresas brasileiras alisadoras
apresentam um grau de risco de mercado menor que as empresas não alisadoras. Em termos
médios, o beta das empresas do grupo alisadoras são significativamente menores que o do
grupo de empresas não alisadoras. No que toca ao retorno, foi verificado que o retorno
anormal ajustado pelo mercado das empresas alisadoras quando anualizado foram
significativamente superiores, no referente ao tamanho encontram-se evidências significativas
de que são as empresas menores as tem maior propensão à prática de alisamento. As
diferenças de média dos grupos se confirmaram quando submetidos a testes paramétricos e
não paramétricos tanto em metodologia cross section como em série temporal, indicando
existir uma diferença estatisticamente significativa de desempenho no mercado brasileiro
daquelas empresas que possuem um perfil alisador em relação a não alisador. Os resultados
desta pesquisa são particularmente importantes para investidores avessos ao risco e que
almejam maiores retornos na estruturação de suas carteiras. Os gerentes financeiros
encontram aqui também evidências científicas que justificam a realização de um
gerenciamento de resultados com efeitos positivos (benefical smoothing).
Palavras-chave: Alisamento de resultados. Risco Sistemático e Retorno Anormal. Tamanho
e Setor Industrial.
ABSTRACT
Earnings management is an area that has been studied extensively; there are currently several
lines of research. A significant part of these studies has examined the results of smoothing
(BUCKMASTER, 2001). Income smoothing is defined as the management of results to
reduce the variability of accounting results. If the smoothing leads to more information be
reflected in stock price, is likely to improve the allocation of resources, being a critical factor
in the portfolios creation. Despite demonstrated in the international literature, there is no
empirical evidence in Brazil that a smaller range of variance in accounting results favorably
affect the assessment of a firm. Given this gap in accounting research, the purpose of this
study aims to build metrics to determine the degree of smoothing of results of opened
Brazilian companies, decomposing them into two groups: the group of smoothers companies
and group of non smoothers companies, and additionally submit evidence on the long-term
relationship between the degree of smoothing and the risk and return stock, size, the industrial
sector for the period 1998-2007 and finally break what would be the factors explaining the
practice of smoothing results of opened Brazilian companies. The database used for searching
of search was the Economática and CVM, the sample of the sample was focused on 145
companies. In the segregation of groups, it was found that Brazilian smoothers companies
have a smaller degree of market risk than non smoothers companies. In average terms, the
beta of companies in the smoothers group is significantly lower than the group of non
smoothers companies. Regarding to the return, it was found that the abnormal return adjusted
by the market of smoothers companies, when annualized were significantly higher, in respect
to size are significant evidence that smaller companies are more prone to have the practice of
smoothing. Differences in the average of groups were confirmed when subjected to nonparametric
and parametric tests both in methodology in cross section as time series, indicating
there is a statistically significant difference in performance in the Brazilian market from those
companies that have a smoother profile for non smoother. The results of this research are
particularly important for investors averse to risk and who desire higher returns in the
structuring of their portfolios. The financial managers are also scientific evidence justifying
the execution of a management with positive results (benefical smoothing).
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Fatores motivadores e limitadores do alisamento de resultados (income smoothing) pelas empresas listadas na BovespaCarlin, Diego de Oliveira 31 August 2009 (has links)
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Previous issue date: 31 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Uma das formas de gerenciamento de resultados constantemente abordada na literatura é o Alisamento de Resultados (Income Smoothing), que representa uma redução da variabilidade dos resultados reportados, tornando-os mais estáveis ao longo do tempo. O objetivo deste estudo é verificar fatores capazes de influenciar esta prática, relacionados a motivações de mercado, motivações contratuais e motivações políticas e regulatórias, bem como possíveis fatores limitadores da mesma. Para tanto, investigou-se a ocorrência do alisamento de resultados em uma amostra de 141 empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), abrangendo um período de análise de oito anos (2000 a 2007). O método utilizado para a identificação das empresas alisadoras foi aquele proposto por Eckel (1981), baseado na comparação entre o coeficiente de variabilidade da receita bruta e do lucro líquido da empresa. Após esta identificação, empregou-se análise univariada, por meio do teste ANOVA, para verificar a existência de diferenças / One form of earnings management that is constantly addressed in the literature is Income Smoothing, which constitutes a reduction in the variability of reported results, making them more stable over time. The aim of this study is to identify factors such as market-related, contractual, political and regulatory motivations which influence this practice, as well as any factors that may limit it. To this end, was investigated the occurrence of income smoothing in a sample of 141 companies listed on the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA), over an eight-year analysis period (2000 to 2007). The method used to identify companies that practiced income smoothing was proposed by Eckel (1981), based on the comparison between the coefficient of variability of gross revenue and net profit of the company. Following identification, univariate analysis in the form of the ANOVA test was employed to verify the existence of significant differences in variables between groups of smoothers and non-smoothers firms. The test result
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Análise da prática do alisamento de resultados sobre o endividamento das empresas abertas após o processo de convergência às IFRSPereira, Ana Cristina 27 October 2014 (has links)
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Ana Cristina Pereira 1.pdf: 934370 bytes, checksum: 081eb64c0e784ec6da19cafba2aacf31 (MD5)
Previous issue date: 2014-10-27 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The aim of this study was to examine whether managers practice income smoothing, when exercising the power to judge and choose the accounting practices aimed a particular debt. It is an empirical-analytic study, with descriptive longitudinal nature. The population consists of all open Brazilian non-financial companies listed on the BM&FBOVESPA. Company data were collected in the database of Economática. The sample comprised 273 companies in the period between 2008 and 2013 for the independent variables Smoothing Results and Debt, lagged values were used as the starting point was the assumption that each period, managers adjust the capital structure to the desired goal - target debt. Initially straightening companies and non-smoothers have been identified, according to the methodology proposed by Eckel (1981). Then the degree of smoothing trowels companies was calculated according to the model of Leuz, Nanda and Wisocky (2003). Finally we proceeded to the regression model with unbalanced panel data with fixed effects after the Hausman test. There was no evidence that income smoothing after IFRS adoption were found. Also the results were not statistically significant for claiming that income smoothing affects the debt. Finally, it was found that the current debt is influenced by past debt, ie, firms adjust their capital structure. / O objetivo geral deste trabalho foi analisar se os gestores praticam o alisamento de resultados, quando exercem o poder de julgar e escolher as práticas contábeis, objetivando um determinado endividamento. Trata-se de um estudo empírico-analítico, com natureza descritivo-longitudinal. A população é composta por todas as companhias abertas brasileiras não financeiras listadas na BM&FBOVESPA. Os dados das empresas foram coletados no banco de dados da Economática. A amostra foi composta 273 empresas no período entre 2008 e 2013. Para as variáveis independentes de Alisamento de Resultados e Endividamento, foram utilizados valores defasados, pois partiu-se da premissa de que a cada período, os gestores ajustam a estrutura de capital ao objetivo desejado endividamento alvo. Inicialmente foram identificadas as empresas alisadoras e as não alisadoras, conforme a metodologia proposta por Eckel (1981). Em seguida foi calculado o grau de alisamento das empresas alisadoras conforme o modelo de Leuz, Nanda e Wisocky (2003). Por fim procedeu-se a aplicação do modelo de regressão com dados em painel balanceado com efeitos fixos após o teste de Hausman. Não foram encontradas evidências de que houve alisamento de resultados após a adoção das IFRS. Também os resultados não foram significativos estatisticamente para afirmar que o alisamento de resultados afeta o endividamento. Por fim, foi constatado que o endividamento atual é influenciado pelo endividamento passado, ou seja, as empresas ajustam a sua estrutura de capital.
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