La crise financière qui a débuté en 2007 a fait apparaître plusieurs problématiques dont l'ampleur du risque systémique et sa régulation, et le rôle des produits dérivés dans le secteur bancaire. Cette thèse apporte des réponses à ces questions sur la base de l'analyse du secteur bancaire européen. En particulier, nous montrons que la dépendance des risques individuels mesurée par les fonctions de copule a crû de façon significative en début de la crise, ce qui a provoqué une augmentation spectaculaire de la VaR (Value-at-Risk) du secteur bancaire européen. Nous avons également établi qu'à partir de 2003 la structure de dépendance des risques était symétrique, caractérisée par des probabilités identiques de la hausse et de la baisse simultanées des risques relatifs des banques. Les banques, dont le rôle dans le risque total du système bancaire est important, seront soumises à des surcharges en capital selon la nouvelle régulation. En appliquant la méthode de la théorie des jeux, nous montrons que l'effet secondaire de cette régulation serait une hausse du prix des crédits et un rétrécissement de l'offre des crédits. Outre la régulation du risque systémique, les produits dérivés sont aussi remis en cause. Nous cherchons les preuves empiriques de ces arguments. Au contraire des études précédentes qui ne trouvent pas ou peu d'impact des produits dérivés sur l'efficience bancaire, nous démontrons l'impact positif des produits dérivés sur l'efficience qu'ils aient pour but la couverture ou la spéculation. Nous ne confirmons pas une augmentation de la volatilité des rendements bancaires provenant de l'ampleur des activités sur les marchés dérivés mesurée par les montants notionnels. Néanmoins, nous trouvons un impact positif du risque de contrepartie dans les contrats dérivés sur la volatilité bancaire. / The financial crisis started in 2007 has raised a number of issues including systemic risk and its regulation, and the role of derivatives in the banking sector. The thesis discusses these questions in the light of the European banking sector. ln particular, we show that the interdependence of the individual risks measured by copula functions increased significantly at the onset of the crisis that resulted in a spectacular upsurge in VaR (Value-at-Risk) of the European banking sector. We have also established that starting from 2003 the risk dependence pattern has been symmetric, that is characterized by equal probabilities of simultaneous increases and decreases of banking risk returns. ln accordance with regulation of global systemically important banks adopted in 20 Il, banks which play a significant role in the stability of the financial system should face capital surcharges. By applying game theoretical approach, we find that the side effect of such measures would be an increase in market interest rates and a decrease in loan supply. Besides regulation of systemic risk, derivatives are a matter of concern. The thesis aims at finding empirical evidence for these arguments. Contrary to the majority of previous studies that do not document the relevance of derivatives for banking efficiency, we find a positive impact of both hedging and trading derivatives on efficiency. The scale of operations with derivatives measured by notion al amounts does not increase the volatility of return in the banking sector. However, the credit risk of derivatives, especially in the case of trading contracts, proxied by positive fair values contributes to higher volatility.

La stratégie de concentration menée par les banques pour faire face à leur environnement et améliorer leur rentabilité est-elle la réponse adaptée? Cette thèse s'inscrit dans ce questionnement et rallonge les travaux sur l'évaluation de cette stratégie. Après la présentation des principaux faits stylisés, une revue des déterminants théoriques montre que, dans le cas spécifique des banques européennes, les opérations de concentration sont potentiellement justifiées d'une part par les mutations de l'environnement politico-juridique ainsi que les NTIC et d'autre part, par la recherche d'efficience, la croissance des parts de marché et de nouveaux marchés. La deuxième partie de la thèse se concentre sur la caractérisation actualisée des opérations et des motivations de cette stratégie. Tout en considérant la période de fléchissement observée entre 2001 et 2002, cette caractérisation intègre conjointement la dimension géographique des marchés et l'activité de base des acteurs. Elle établit que la concentration bancaire européenne est dominée par les rapprochements entre acteurs bancaires et, elle est internationale et intra-européenne malgré le développement des opérations avec des cibles fmancières non bancaires et à destination des Etats-Unis, de l'Asie et du Japon. La troisième partie, enfin, interroge les implications de la concentration sur les perfonnances économico-financières des banques européennes. L'analyse de l'évolution de leurs résultats (produit net bancaire, Coefficient d'exploitation, Rentabilité des actifs -ROA-), leurs parts de marché, leur solvabilité et de la création de valeur (ROE) aboutit à un constat mitigé sur la rentabilité tant au niveau consolidé que des métiers et, à l'existence d'une relation positive pour l'efficience, les parts de marché, la solvabilité et la création de valeur (à moyen tenne). / Is the merging strategy carried out by banks an appropriate response to cope with their environment as weIl as to improve their returr This thesis focuses on this question as weIl as extends the work on the assessment ofthis strategy. After the presentation of the principal stylized facts, a review of theoretical determinants shows that, in the specifie case of Europea banks, the merging operations are potentially justified on the one hand, by the mutations of the politico-juridical environment as weJ as by the NTIC and on the other hand, by the quest of efficiency, and the growth of market shares and new markets. The second part focuses on the updated characterization of operations and motivations of this strategy. Taking into account the slacl period observed between 2001 and 2002, this characterization integrates jointly the geographical dimension of markets and thl stakeholders' core activity. This part establishes that the merging of European banks is dominated by the rapprochements among ban1 stakeholders, and that merging is international and intra-European despite the development of operations with non banking financiaJ targets and 10wards the USA, Asia and Japan. The third and last part of the thesis questions the merging implications for the economico-financial performances of European banks. The analysis of the evolution oftheir results (Net Banking Product, Exploiting Coefficient, Asset Retums -ROA-), their market shares, their solvency and that of value creation (ROE) leads 10 a mitigated assessment of the return at the consolidated and profession levels but also points to the existence of a positive relation for efficiency, market shares, solvency and value creation (in the medium-term).

Dans le cadre de mon mémoire, ce travail de recherche vise à améliorer la qualité du service rendu par le personnel des institutions financières au Québec et essaye de répondre à la question de recherche : comment augmenter le niveau de satisfaction global des clients à l'égard du service offert? Autrement dit, analyser le processus d'évaluation du service perçu par le client dans un contexte bancaire, et calculer les écarts des trois dimensions du service étudiées : les relations personnelles (RP), les relations professionnelles (Rpf), l'assurance et la capacité d'inspirer confiance (ACIC). De ce fait, nous effectuerons une étude descriptive basée sur des questionnaires administrés à des clients des banques pour recueillir leurs perceptions de la qualité de service fournie par le personnel de contact et ce, dans le but de cerner les besoins des clients, et leurs attentes suscitant ainsi la satisfaction et éventuellement la fidélité des clients. Notre outil de mesure ainsi élaboré, nous permet d'évaluer sur une échelle de notation de 1 (« très important ») à 7 (« pas du tout important ») le poids d'importance relatif qu'accordent les clients aux trois dimensions choisies (voir questionnaire en annexe A), et également de connaître le service fourni au client par son conseiller financier et ce, en évaluant sur une échelle de notation de 1 ( « tout à fait en désaccord ») à 7 ( « tout à fait en accord ») les trois dimensions citées ci-dessus. En termes globaux, sur une échelle de Likert de 1 (« très insatisfait ») à 7 (« très satisfait »), nous mesurerons le niveau de satisfaction du client à l'égard de la qualité du service rendu par son conseiller financier sur ces trois dimensions. Après avoir cerné ce sur quoi le client juge l'institution financière, les critères sur lesquels il se base pour évaluer la qualité de service perçue et le poids qu'il accorde à chacun de ces critères, nous identifierons les variables à appliquer au contexte, ces variables devant être significatives et présentant une variance importante. Par la suite, nous pourrons établir les relations éventuelles entre ces items. Enfin, nous pourrons déterminer quelles sont les relations qui lient les items à la note de satisfaction globale, en d'autres termes, quel poids chaque critère exerce dans l'attribution de la note de satisfaction globale. Dans ce contexte, notre présente recherche est structurée en cinq chapitres, le premier chapitre relatif à l'introduction générale, le second chapitre porte sur la revue de la littérature expliquant les différents concepts relatifs à notre thématique, le troisième chapitre décrit le cadre conceptuel, le quatrième chapitre présentera la méthodologie utilisée, l'échantillonnage, le questionnaire et la stratégie de recueil et d'analyse des données. Le chapitre cinq traitera l'analyse des données et la synthèse des résultats. Enfin, le dernier chapitre six, sera réservé à la conclusion, limites, implications managériales et futures voies de recherche. ______________________________________________________________________________

Mémoire numérisé par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

La crise financière de 2008 a été largement imputée à une prise de risque excessive par lesbanques US et du monde entier, qui ont été mises en grande difficulté. Une des questionsprincipales que se posent les scientifiques et les régulateurs concerne le rôle joué par lesmodes de rémunération des dirigeants des banques dans l'incitation à la prise de risque. Le butde cette recherche est d'étudier si les modes de rémunération des dirigeants des banquesinduisent la prise de risque et contribuent à la crise financière. Nous nous proposonsd'analyser séparément les effets de chaque composante de la rémunération des PDG (lesalaire, la prime, les autres rémunérations annuelles, le pourcentage du salaire, le pourcentagede la prime, le pourcentage des autres rémunérations annuelles, et les rémunérations qui sontfondées sur une participation au capital de la banque) sur la prise de risque dans le secteurbancaire. Nous tenterons aussi de déceler plus spécifiquement une éventuelle responsabilitéde ces modes de rémunération dans le déclenchement de la crise financière et lesmanifestations du risque bancaire dans les deux premières années de crise. Pour les risquesbancaires, nous utilisons de nombreuses mesures différentes : le risque total, le risquesystématique, le risque idiosyncratique, le ratio de la provision pour pertes sur prêts enpourcentage des crédits, le ratio des prêts non performants en pourcentage des crédits, lerisque de défaut mesuré par la distance par rapport au défaut (Z-score), le changement de laCDS, le changement de la notation des banques et la chute de la valeur des actions. Enutilisant un échantillon de 63 grandes banques d'Europe, du Canada et des États-Uniscouvrant une période de 5 ans de 2004 à 2008, nous trouvons que le salaire et la prime desPDG diminuent l‘essentiel des risques bancaires, alors que les autres rémunérations annuellesdes PDG les augmentent. Ces modes de rémunération des PDG n‘ont pourtant aucun lien avecles changements du risque bancaire dans la crise. En ce qui concerne les rémunérationsfondées sur une participation au capital de la banque, nous trouvons que l'utilisation desactions gratuites en rémunération pendant la période pré-crise n'a pas d'effet sur leschangements anormaux du risque bancaire dans la période de crise. Au contraire, l'utilisationdes options d'achat d'actions pendant la même période est une des raisons des manifestationsdu risque bancaire dans la récente crise financière. / The 2008 financial crisis was largely caused by excessive risk-taking of banks fromthe U.S. and also from all over the world, which have been in big trouble since then. One ofthe major questions raised by scientists and regulators is the role of executive remunerationmethods in encouraging bank risk-taking. We conduct this research to investigate whether thebanks' executive compensation payment mechanisms induced risk-taking and contributed tothe financial crisis. We analyze separately the impact of each component of CEOcompensation, which include CEO salary, CEO bonus, CEO other annual compensation,percentage of CEO salary, percentage of CEO bonus, percentage of other annualcompensation and equity-based compensation, on risk-taking in the banking sector. We alsotry to identify more specifically the possible responsibility of each remuneration method intriggering the financial crisis and the manifestations of bank risk in the first two years ofcrisis. Different measures of bank risk include total risk, systematic risk, idiosyncratic risk,loan loss provision to total loan ratio, non-performing loan to total loan ratio, distance-todefaultmeasured by Z-score, sharp drop in bank stock price, the change in bank ratings andthe change in CDS during the crisis period. Using a sample of 63 large banks in Europe,Canada and United States from 2004 to 2008 we find that both CEO salary and CEO bonusdecrease with most types of bank risk, CEO other annual compensation increases with bankrisk. These components of CEO compensation are illustrated to have no relationship to thechange of bank risk during the crisis. Regarding the CEO equity-based compensation, we findthat usage of restricted stock to compensate CEO during the pre-crisis period has no effect onany abnormal changes in bank risks during the crisis period, whereas usage of stock option tocompensate CEO in the same period augments the manifestations of bank risk in the crisis.

Thèse numérisée par la Division de la gestion de documents et des archives de l'Université de Montréal.

La région du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord (MENA) a été le théâtre de réformes institutionnelles et financières ayant pour objectif de promouvoir le développement économique. Alors que les théories traditionnelles se concentrent sur l’accumulation du capital et le progrès technique comme facteurs explicatifs fondamentaux de la croissance économique, les travaux donnant naissance à la « nouvelle économie institutionnelle » ont mis en relief la contribution majeure du développement institutionnel à la croissance économique. L’objectif de cette thèse est de comprendre le rôle de la qualité institutionnelle et de la régulation bancaire dans l’explication du développement financier et de la croissance économique des pays de la région MENA depuis les années 1980. A partir de modélisations économétriques appropriées, la thèse cherche à répondre aux trois grandes questions suivantes : quel rôle jouent la qualité institutionnelle et la régulation bancaire dans l’explication des variations des fonds propres, du risque et de l’efficacité bancaire dans le système bancaire de la région MENA ? Y a-t-il un effet significatif du développement institutionnel sur les développements bancaire et économique ? Dans quelle mesure les différences transnationales en termes de performance économique peuvent-elles être expliquées par des facteurs institutionnels ? Les principaux résultats de la thèse sont que : (i) la qualité institutionnelle a un effet significatif sur les fonds propres, la prise de risque et l’efficacité des banques opérant dans la région du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord ; (ii) la régulation bancaire a un effet positif et significatif sur le développement bancaire, et il existe une interdépendance positive et significative entre développement économique et développement bancaire ; (iii) l’effet de la qualité institutionnelle sur les pays qui affichent une faible croissance économique en moyenne est plus fort que l’effet sur les pays à forte croissance économique. / The Middle East and North Africa (MENA) region has witnessed many institutional and financial reforms meant to stimulate economic development. While traditional theories of economic growth promote capital accumulation and technological progress as fundamental determinants of economic development, studies that gave birth to the “new institutional economics” stress the major contribution of institutional development to economic development. The objective of this dissertation is to understand the role of institutional quality and financial regulation in the process of financial development and economic growth in the MENA region since the 1980s. Based on recent and adequate econometric models, this dissertation answers the following questions: What is the role played by institutional quality and banking regulation in explaining capital, risk and efficiency adjustments in the banking system of the MENA region? Is there a positive and significant effect of institutional quality on banking and economic development? Can inter-country differences in terms of economic performance be explained by institutional factors? significant effect on bank capital, excessive risk taking and efficiency of banks operating in the MENA region; (ii) Banking regulation has a positive and significant effect on banking development, and there is positive and significant interdependence between economic growth and banking development; (iii) the impact of institutional quality is stronger in countries that witnessed a weak growth rate on average compared to fast-growing countries where the institutional effect is not significant.

L'expérience a montré que la défaillance bancaire a des conséquences néfastes sur l'économie. D'où la nécessité d'identifier les facteurs qui l'expliquent, afin de pouvoir la prévenir. L'un des facteurs macroéconomiques de la défaillance bancaire que l'on retrouve dans la littérature, c'est la croissance des taux d'intérêt. Or, lorsque la banque centrale applique une politique monétaire restrictive, une augmentation des taux d'intérêt en découle. Dans les pays à faible revenu, la vente de bons du trésor par la banque centrale constitue une source alternative de profit pour les banques. Si cette politique rend les banques efficientes à maximiser leur profit dans ces pays, alors, réduit-elle la défaillance bancaire malgré la hausse des taux d'intérêt ? Considérant le cas d'Haïti, cette thèse montre que bien qu'une politique monétaire restrictive augmente l'indice de défaillance des banques efficientes à maximiser leur profit aussi bien que celui des banques inefficientes, son impact est plus important sur celles qui sont inefficientes. L'implication des résultats de cette thèse, pour les pays en développement, c'est que la banque centrale, en planifiant sa politique monétaire, doit tenir compte de l'effet non désiré d'une politique monétaire restrictive sur l'efficience en profit et sur le niveau de défaillance des banques. L'une des principales contributions de cette thèse à la littérature, c'est qu'elle montre qu'au-delà du bilan bancaire, la politique monétaire affecte aussi l'efficience et le niveau de défaillance des banques.

Thèse numérisée par la Division de la gestion de documents et des archives de l'Université de Montréal

Cette thèse porte sur l’étude des mécanismes internes de gouvernance bancaire et leurs effets sur le risque de crédit et la performance bancaire. A partir d’un échantillon composé de 13 banques françaises, 13 allemandes et 20 japonaises cotées durant la période 2005 – 2012, nous essayons de détecter l’impact des caractéristiques de gouvernance bancaire, à travers les conseils d’administration et leurs différents comités, en premier lieu sur le risque du crédit, et en deuxième lieu sur la performance bancaire. Nos résultats montrent que les mécanismes internes de gouvernance affectent certes, le niveau des crédits non performants et la performance financière des banques, mais avec des effets plutôt mitigés. Ils révèlent également des divergences entre les banques des pays étudiés. / The study of the internal mechanisms of governance in particular the board of directors and its relationship with the credit risk as well as the performance is the main subject of this thesis. From a sample of 13 French banks, 13 German and 20 Japanese rated during the period 2005 - 2012, we are trying to detect the impact of the characteristics of the Board of Directors and its committees on the credit risk, and on the banking performance. Our results show that the internal mechanisms of governance affect certainly, the level of appropriations non-performing assets and the financial performance of banks, but with mixed effects; they reflect this divergence between countries.