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nÃo hà / Taxes on production and movement of goods are one of the largest sources of tax revenue in Brazil. A tax system with characteristic of eciency and equity allows the Government, both a better redistribution of income as achieving revenue needed to cover his expenses; with the lowest possible cost in terms of eciency. Optimal tax models use economic analysis to evaluate the fairness and eciency of a tax system. The goal here is to obtain optimal tax rates on consumption in Brazil. It estimates optimal tax rates using the methodology introduced by Deaton (1977). For such data were from POF 2002/2003. The results of this work show that the tax structure should be characterized by selectivity of aliquots. Medicines for having greater participation in the income of the poorest are subsidized; on the other hand, foods are not subsidized, but receive a low rate of tax. / Impostos sobre a produÃÃo e circulaÃÃo de bens sÃo uma das maiores fontes de receita tributaria no Brasil. Um sistema tributario com caracterstica de eficiÃncia e equidade permite ao governo, tanto uma melhor redistribuiÃÃo de renda como alcancar uma receita necessaria para cobrir seus gastos; com o menor custo possÃvel em termos de eficiÃncia. Os modelos de tributaÃÃo otima utilizam a analise econÃmica para avaliar a equidade e eficiÃncia de um sistema tributario. O objetivo aqui e obter alquotas de imposto Ãtimo sobre o consumo no Brasil. Estimam-se alquotas de imposto otimo utilizando a metodologia introduzida por Deaton (1977). Para tal foram utilizados dados da POF 2002/2003. Os resultados obtidos neste trabalho mostram que a estrutura de imposto deve ser caracterizada pela seletividade das alquotas. Os medicamentos por terem uma participaÃÃo maior na renda dos mais pobres sÃo subsidiados, por outro lado, os alimentos nÃo sÃo subsidiados, porem recebem uma baixa alquota de impostos.

nÃo hà / This article discusses the convergence patterns in time series of real accumulated return on a panel containing 68 stock mutual funds in Brazil, from January 1998 to June 2007, using the semiparametric methodology developed by Phillips and Sul (2007). In despite of the classical portfolio theory and the characteristics of this relevant market â high levels of regulation, transparency and informational efficiency and low transaction costs â, we can evidence a wide heterogeneous behavior, with four convergence clubs, which have transitional dynamics and very specific composition. A private financial institution as the manager, the incentives related to the lower administrative fees and performance fees and the relevance of riskadjusted return measured by different risk metrics are able to differ between a looser and a winner fund, influencing them to pursue an active strategies capable to âbeat the marketâ. All these evidences are corroborated when in an aggregated analysis, where we construct equal-weighted portfolios formed using the funds of each club. / Este estudo analisa os padrÃes de convergÃncia em sÃries temporais de ganho real acumulado de um painel contendo 68 fundos de investimento em aÃÃes no Brasil, de janeiro de 1998 e junho de 2007, a partir do uso da metodologia semiparamÃtrica de Phillips e Sul (2007). Contrariando a teoria de clÃssica de carteiras e as caracterÃsticas deste relevante mercado â elevados nÃveis de regulaÃÃo, transparÃncia e eficiÃncia informacional e baixos custos de transaÃÃo â, evidenciase um comportamento fortemente heterogÃneo, com a formaÃÃo de quatro clubes de convergÃncia, os quais possuem dinÃmicas de transiÃÃo e composiÃÃo bastante especÃficas. A natureza privada da pessoa jurÃdica gestora, os incentivos associados à cobranÃa de baixas taxas administrativas, alÃm de taxas de performance, e a Ãnfase nos ganhos compensados por diferentes mÃtricas de risco diferenciam os fundos loosers dos winners, influenciando estes a optarem por estratÃgias ativas capazes de obter ganhos acumulados maiores que os de mercado. Todas estas evidÃncias sÃo corroboradas quando da anÃlise mais agregada a partir dos portfolios equal-weighted formados a partir dos fundos de cada clube.