Le résumé en français n'a pas été communiqué par l'auteur. / This thesis comprises three research papers that I wrote during the Ph.D. program at Toulouse School of Economics (TSE). During part of the time, I was also affiliated with the International Monetary Fund (IMF). Each chapter is self-contained and can be read individually. While they cover rather different topics, they are all primarily empirical in nature and largely share empirical methods. This thesis draws new perspectives on debates regarding (i) the role of experience on funds’ financial performances and the subsequent portfolio shifts during the Eurozone crisis (ii) the financial and real effects of a new market based policy implemented in France in 2014 (iii) the impact of the unconventional monetary policies led by advanced economies post-2008 on capital flows to frontier and emerging markets. All the papers aim to formulate insightful policy recommendations. In the first article, (jointly written with Yonglei Wang) we show how experience matters for professional investors. We expect funds to outperform in geographical areas where they have obtained experience. Using a new micro-data on U.S equity funds’ holdings, we explore this idea by exploiting the sharp deterioration of sovereign creditworthiness in the European periphery by the late 2009. Specifically, we compare funds which have past exposures to Eurozone stock markets ("experts") to those which are newly exposed ("neophytes") and show that experience translates into higher returns in Eurozone sub-portfolios during the crisis. We investigate the economic mechanism of this pattern and find that: (i) funds shifted in a profitable way their Eurozone sub-portfolios vector away from big caps and towards smaller caps; and that; (ii) the reallocation was mostly driven by the experts. Our results highlight the role of experience as a first-order driver of funds’ profitability during the European sovereign debt crisis. In the second article (jointly written with Mwanza Nkusu and Burcu Hacibedel) we study the macroeconomic changes of the so-called frontier markets. Over the last two decades, frontier market economies (FMs) received significantly larger than usual private portfolio flows. This paper investigates whether with regard to capital flows; FMs actually resemble emerging markets (EMs) or remain as the rest of low-income developing countries (LIDCs). Using a sample of developing countries covering the period 2000-2014, we exploit the accommodative monetary policies in advanced economies – starting in 2008 – to show that : (i) portfolio flows to FMs as a share of GDP outstripped those to EMs by about 0.6 percentage point ; (ii) however, during years of heightened stress in global financial markets, portfolio flows to FMs dried out and were not statistically different from flows to EMs ; and that (iii) FMs have become more integrated into international financial markets. Our findings point to greater vulnerability of FM economies to capital flow reversals. In the third article (jointly written with Yonglei Wang and Augustin Landier), we examine the impact of a new market-based program. In January 2014, the French government introduced a new share savings plan – the PEA-PME – with the principle aims to diversify companies sources of funding and create a new financing tool for small and mid-sized enterprises. We exploit the discrete nature of firm eligibility to show that: (i) the start of the program produced a cumulative abnormal return and a temporary improvement in liquidity for eligible firms ; (ii) these firms reduced leverage ; and that ; (iii) equity-funds have increased their holdings for this sample of firms. Overall, our results suggest significantly differential effects of the program for small-sized and mid-sized firms located at the frontier of eligibility.

Cette thèse contient trois essais en macroéconomie empirique. L'accent est mis sur le financement des entreprises. Le premier chapitre étudie l'impact des clauses financières restrictives (covenants financiers) sur le comportement des entreprises et, en particulier, sur les investissements. Les covenants financiers sont des conditions présentes dans presque tous les contrats de prêt bancaire. Lorsqu'une entreprise ne remplit pas ces conditions, qui sont des ratios comptables tels qu'un ratio maximal de dette divisé par le revenu, la banque obtient le droit de rappeler le prêt. Après une violation d’un covenant, les banques réduisent souvent le montant du prêt ou modifient les conditions de prêt. Je trouve qu'environ 80% des entreprises sont soumises à des covenants et que la plupart des covenants sont basées sur le revenu d'une entreprise. Pour la crise de 2008, j'utilise des données manuellement collectées sur les limites de crédit des entreprises pour estimer la contribution des covenants de revenus à la contraction du crédit. Je trouve qu'environ un tiers des diminutions de lignes de crédit peut être attribué de manière plausible aux covenants du revenu. Motivé par ces faits, j'intègre des covenants sur le revenu dans un modèle d’entreprises hétérogènes par ailleurs standard. Dans une version calibrée du modèle, j’ai constaté que les covenants réduisent l’investissement global de 1,3% par rapport à un modèle sans frictions financières. Je montre que le coût de précaution, c’est-à-dire les entreprises qui empruntent et investissent moins parce qu’elles veulent éviter une violation d’un covenant, est supérieur au coût direct de la réduction de l’offre de crédit après la violation du covenant. Les régressions sur des données simulées produisent des effets directs et de précaution très similaires aux données réelles. Dans le deuxième chapitre, JaeBin Ahn, Mai Chi Dao et moi-même documentons une augmentation généralisée des actifs financiers liquides des entreprises au cours des deux dernières décennies. Nous construisons un modèle simple dans lequel une diminution des barrières commerciales incite les entreprises à innover. Parce que l'innovation est une activité à haut risque, les entreprises augmentent leurs avoirs en actif liquide lorsque les droits de douane baissent. Nous testons ces prévisions à l'aide de données de cinq économies majeures et nous constatons que l’augmentation des opportunités d'exportation et, dans une moindre mesure, la concurrence par des importations, accroissent les avoirs en actifs liquides des entreprises. À l’appui de notre interprétation, nous constatons que cet effet est plus marqué chez les entreprises qui investissent dans la recherche et le développement. Dans le troisième chapitre, Simon Fuchs et moi examinons le marché mondial de la création cinématographique. Nous montrons que 1) la part des revenus des suites et des adaptations de livres a considérablement augmenté au cours des deux dernières décennies et, 2) que le marché mondial de la création cinématographique est devenu plus global, avec la part des revenus total générés aux États-Unis en forte diminution. Nous établissons un lien entre ces deux faits stylisés grâce à un modèle dans lequel les studios de cinéma peuvent diffuser un film sur un marché composé de pays aux goûts différents. De plus, les studios sont confrontés à des incertitudes quant à l'emplacement d'un film dans l'espace ``gustatif''. Nous estimons cet espace ``gustatif'' global en utilisant les parts de marché des films observé. Lorsque la part de marché de l'Asie du Sud-Est sur le marché mondial du film augmente, les suites offrent une protection contre le risque accru. / This thesis contains three essays in empirical macroeconomics. The main focus is on firm financing. In the first chapter, I study the impact of financial covenants on firms' behavior and in particular the impact on investment. Financial covenants are conditions present in almost all bank loan contracts. When a firm does not satisfy those conditions, which are accounting ratios such as a maximal debt to earnings ratio, the bank has the right to call back the loan. In most cases banks use covenant breaches to lower the loan size or adjust other loan terms. I document that around 80% of firms are subject to covenants and most of the covenants are based on a firm's income. For the Great Recession, I use hand-collected data on firms' credit limits to estimate the contribution of income covenants to the credit crunch. I find that about a third of credit line decreases can be plausibly attributed to income covenants. Motivated by these facts, I incorporate an income covenant into an otherwise standard heterogeneous firms model. In a calibrated version of the model I find that income covenants reduce aggregate investment by 1.3% compared to a model without financial frictions. I document that the cost from precaution, i.e. firms borrowing and investing less because they want to avoid a covenant breach, is larger than the direct cost of lower credit supply after a covenant breach. Regressions on simulated firm-level data yield very similar effects of the direct and precautionary effects of income covenants compared to actual data. In the second chapter, Jae-Bin Ahn, Mai Chi Dao and I, document a broad-based increase in cash holdings at the firm level during the last two decades. We build a simple model in which lower trade barriers increase firms' incentives to innovate. Because innovation is risky, firms increase their liquidity holdings when tariffs fall. We test these predictions using firm-level data from five large countries and find that expanding export opportunities and, to a lesser extent, increased import competition, raise cash holdings among incumbent firms. In support of our channel, we find this effect to be stronger among firms investing in R&D. In the third chapter, Simon Fuchs and I look at the global movie market. We show that the revenue share of sequels and adaptations of books has increased dramatically over the last two decades. During the same period the global movie market has become geographically more diverse, i.e. the revenue generated in the US has declined. We connect these two stylized facts in a model where movie studios can release one movie to a market that consists of countries with different taste. Additionally, studios face uncertainty concerning the location of a movie in the taste space. We estimate the global taste space based on market shares. We investigate whether the change in the composition of global demand can account for the increase in the revenue share of sequels. Our current results suggest this is not the case.

La décomposition modale empirique (Empirical Mode Decomposition – EMD) ou la Transformation de Hilbert Huang (HHT) est une nouvelle méthode d’analyse temps-fréquence qui est particulièrement adaptée pour des séries temporelles non-linéaires et non stationnaires. Nous avons obtenu comme résultat le fait que la méthode EMD correspond à un banc de filtre dyadique (ou quasi-dyadique) pour la turbulence pleinement développée. Pour caractériser les propriétés intermittentes d’une série temporelle invariante d’échelle, nous avons généralisé l’analyse spectrale de Hilbert-Huang classique à des moments d’ordre arbitraires, pour effectuer ce que nous avons appelé « analyse spectrale de Hilbert d’ordre arbitraire ». Ceci fournit un nouveau cadre pour analyser l’invariance d’échelle directement dans un espace amplitude-fréquence. Nous validons tout d’abord la méthode en analysant des séries temporelles de mouvement Brownien fractionnaire, et en analysant des séries temporelles multifractales synthétiques. Nous comparons les résultats obtenus avec la nouvelle méthode, à l’analyse classique utilisant les fonctions de structure : nous trouvons numériquement que la méthodologie utilisant l’approche de Hilbert fournit un estimateur plus précis pour le paramètre d’intermittence.Nous appliquons ensuite cette méthodologie Hilbert-Huang à une base de données de turbulence homogène et localement isotrope, pour caractériser les propriétés multifractales invariantes d’échelle de séries temporelles de vitesse. Finalement nous appliquons la nouvelle méthodologie à des données environnementales : des débits de rivière, et des données de turbulence marine dans la zone de surf. / Empirical Mode Decomposition (EMD), or Hilbert-Huang Transform (HHT) is a novel general time-frequency analysis method for nonstationary and nonlinear time series. To characterize the intermittent properties of a scaling time series, we generalize the classical Hilbert spectral analysis to arbitrary order q, performing what we denoted “arbitrary order Hilbert spectral analysis”. This provides a new frame to characterize scale invariance directly in an amplitude-frequency space, by taking a marginal integral of a joint pdf of instantaneous frequency and amplitude. We first validate the method by analyzing a simulated fractional Brownian motion time series, and by analyzing a synthesized multifractal nonstationary time series respectively for monoscaling and multifractal processes. Compared with the classical structure function approach, it is found numerically that the Hilbert-based methodology provides a more precise estimator for the intermittency parameter. We then apply this Hilbert-based methodology to an experimental homogeneous and nearly isotropy turbulent data to characterize the multifractal scaling properties of the velocity time series in fully developed turbulence. We obtain a scaling trend in the joint with a scaling exponent close to Kolmogorov value. We recover the structure function scaling exponent in amplitude-frequency space for the first time. We also perform the analysis on a temperature (passive scalar) time series with strong ramp-cliff structures. We finally apply the new approach to daily river flow discharge and surf zone marine turbulence to characterize the scale invariance under the Hilbert frame.

<p>Dans ce mémoire, j’essaierai de voir comment fonctionnent les règles quand on veut les appliquer. La première partie de ce mémoire se base sur un ensemble de phrases extraites du Corpus Parallèle Suédois-Français (CPSF). Le CPSF a été établi par Kortteinen et Ramnäs, voir Ramnäs (2008). Ce corpus contient des textes français et suédois, textes traduits et originaux. Il y a dix textes originaux suédois et dix textes originaux français, avec au total vingt auteurs et dix-sept traducteurs différents. Ce sont les dix textes originaux français du corpus qui ont fourni une partie des matériaux nécessaires à l’étude du subjonctif dans ce mémoire. Je ferai aussi une comparaison entre trois manuels de grammaire destinés aux apprenants suédois quant à la façon de présenter le subjonctif.</p>

Dans ce mémoire, j’essaierai de voir comment fonctionnent les règles quand on veut les appliquer. La première partie de ce mémoire se base sur un ensemble de phrases extraites du Corpus Parallèle Suédois-Français (CPSF). Le CPSF a été établi par Kortteinen et Ramnäs, voir Ramnäs (2008). Ce corpus contient des textes français et suédois, textes traduits et originaux. Il y a dix textes originaux suédois et dix textes originaux français, avec au total vingt auteurs et dix-sept traducteurs différents. Ce sont les dix textes originaux français du corpus qui ont fourni une partie des matériaux nécessaires à l’étude du subjonctif dans ce mémoire. Je ferai aussi une comparaison entre trois manuels de grammaire destinés aux apprenants suédois quant à la façon de présenter le subjonctif.

Dans le domaine du développement logiciel, le changement est la seule constante. Les logiciels évoluent parfois de façon substantielle et, pendant ce processus, des séquences de transformation de code (par exemple, créer une classe, puis surcharger une méthode) sont systématiquement appliquées dans le système (e.g. à certaines classes dans une même hiérarchie). De par la nature répétitive de ces transformations, il est nécessaire d’automatiser leur support afin d’assurer que ces séquences de transformations sont appliquées de façon consistante sur la globalité du système.Dans cette thèse, nous proposons d’améliorer les transformations de code pour mieux aider les développeurs dans l’application de transformation de code systématiques et complexes. Nous couvrons deux aspects:• Le support automatisé pour composer et appliquer des séquences de transformations de code. Nous réalisons une recherche de l’existence de telles séquences dans de vrais logiciels. Nous proposons un outil pour appliquer automatiquement ces séquences dans les systèmes que nous avons analysés. • La détection de violations de bons principes dans la conception lors d’efforts de transformation. Nous proposons un outil qui recommande des transformations additionnelles pour résoudre les violations de conception qui ont pu être détectées après avoir effectué les transformations de refactoring.Nous évaluons les approches proposées quantitativement et qualitativement sur des cas d’étude issus du monde réel, parfois avec l’aide des experts du système analysé. Les résultats obtenus montrent la pertinence de nos approches. / In software development, change is the only constant. Software systems sometimes evolve in a substantial way and, during this process, sequences of code transformations (e.g., create a class, then override a method) are systematically performed in the system (e.g., to some classes in the same hierarchy). Due to the repetitive nature of these transformations, some automated support is needed to ensure that these sequences of transformations are consistently applied to the entire system.In this thesis we propose to improve source code transformations to better sup- port developers performing more complex and systematic code transformations. We cover two aspects: • The automated support to compose and apply sequences of code transformations. We undergo an investigation on the existence of these sequences in real-world software systems. We propose a tool to automatically apply these sequences in the systems we analyzed. • The detection of design violations during a transformation effort. We undergo an investigation on cases of systematic application of refactoring transformations. We proposed a tool that recommends additional transformations to fix design violations that are detected after performing refactoring transformations.We evaluated the proposed approaches quantitatively and qualitatively in real-world case studies and, in some cases, with the help of experts on the systems under analysis. The results we obtained demonstrate the usefulness of our approaches.

Les systèmes logiciels évoluent pour ajouter de nouvelles fonctionnalités, corriger des bugs ou refactoriser du code source. Durant ce processus, certains problèmes peuvent survenir provoquant l'inconsistance ou l'échec des systèmes en évolution et avec leurs clients, ce qui aboutit finalement à une baisse de la qualité du code. Pour faire face à ces problèmes, il est possible d'utiliser des règles. Ces règles peuvent être créées par des experts ou extraites de précédentes versions du code source. Nous soutenons que les approches existantes : (i) n'analysent pas précisément les avantages des règles créées par des experts; (ii) gagneraient à mieux utiliser les dépôt de codes sources pour extraire des règles basées sur l'historique, et (iii) devraient analyser à grande échelle et sur des cas réels l'impact de l'évolution du code source sur les clients. Dans cette thèse, nous proposons d'analyser et d'améliorer les règles pour aider les développeurs à mieux suivre l'évolution du code source. Pour cela, nous étudions trois aspects différents :- Les avantages prévus par les règles créées par des experts : nous analysons précisément ces règles pour comprendre si elles valent la peine d'être adoptées malgré le coût pour les produire.- L'amélioration des règles basées sur l'historique : nous proposons deux solutions pour extraire de meilleures règles à partir du dépôt de codes sources.- L'impact de l'évolution du code source sur un écosystème logiciel : nous étudions les conséquences de l'évolution de code source sur des systèmes clients dans le contexte d'un écosystème de grande échelle.Les résultats que nous avons obtenus démontrent l'utilité de nos approches. / Software systems evolve by adding new features, fixing bugs or refactoring existing source code. During this process, some problems may occur causing evolving systems and their clients to be inconsistent or to fail, decreasing code quality. One solution to deal with such maintainability problems is the usage of rules to ensure consistency. These rules may be created by experts or extracted from source code repositories, which are commonly evaluated in small-scale case studies. We argue that existing approaches lack of: (i) a deep understanding of the benefits provided by expert-based rules, (ii) a better use of source code repositories to extract history-based rules, and (iii) a large-scale analysis of the impact of source code evolution on the actual clients.In this thesis we propose to analyze and improve rules to better support developers keeping track of source code evolution. We cover three aspects: - The benefits provided by expert-based rules: we report on an investigation of rules created based on expert opinion to understand whether they are worthwhile to be adopted given the cost to produce them.- The improvement of history-based rules: we propose two solutions to extract better rules from source code history.- The impact of source code evolution on a software ecosystem: we undergo an investigation, in a large-scale ecosystem, on the awareness of the client systems about source code evolution. We evaluated the proposed approaches qualitatively and quantitatively. The results we obtained demonstrate the usefulness of our approaches.

On établit d'abord une approximation forte du processus empirique composé par une combinaison linéaire d'un pont brownien et d'un processus de Wiener.Ensuite le module d'oscillation du processus empirique composé est étudié et en particulier on établit une loi limite sur le comportement des oscillations de ce processus.Une loi fonctionnelle est démontrée pour le processus empirique composé indexé par des intervalles. Enfin on établit une nouvelle démonstration de la loi du logarithme itéré pour l'estimateur non paramétrique de la régression par la méthode des noyaux.

Le rehaussement de la parole est un domaine du traitement du signal qui prend de plus en plus d'ampleur. En effet, dans un monde où la télécommunication connaît un véritable essor, les technologies se doivent d'être de plus en plus performantes afin de satisfaire au plus grand nombre. Les applications qui nécessitent un rehaussement de la parole sont très nombreuses, la plus évidente étant sans doute celle de la téléphonie mobile, où de nombreux bruits environnants peuvent gêner la qualité et l'intelligibilité du signal de parole transmis. Il existe à ce jour de nombreuses techniques de rehaussement de la parole. Celles-ci peuvent d'ores et déjà se décliner en deux catégories distinctes. En effet, certaines techniques utilisent plusieurs microphones et sont qualifiées de multi-capteur, tandis que d'autres techniques n'en utilisent qu'un seul et sont alors qualifiées de mono-capteur.Le présent sujet de recherche se situe dans la catégorie des techniques mono-capteurs qui utilisent principalement les propriétés statistiques de la parole et du bruit afin de réduire au mieux le signal de bruit. La Décomposition Modale Empirique, ou EMD, est une méthode de transformée de signaux qui est apparue récemment et qui suscite de plus en plus l'intérêt des chercheurs en rehaussement de la parole. L'EMD s'avère être une méthode de décomposition de signal très efficace car, contrairement aux transformées plus classiques, l'EMD est une transformée non linéaire et non stationnaire. Ses propriétés statistiques, en réponse au bruit blanc gaussien, ont permis de conclure sur le comportement de cette approche similaire à un banc de filtres quasi-dyadique. Les méthodes existantes de rehaussement de la parole basée sur la modélisation par EMD s'appuient toutes sur ce comportement dans leur démarche de réduction de bruit, et leur efficacité n'est validée que dans le cas de signaux de parole corrompus par du bruit blanc gaussien. Cependant, un algorithme de réduction de bruit n'est intéressant que s'il est efficace sur des bruits environnants de tous les jours. Ces travaux de recherche visent ainsi à déterminer les caractéristiques de l'EMD face à des signaux de parole corrompus par des bruits"réels", avant de comparer ces caractéristiques à ceux issues de signaux de parole corrompus par du bruit blanc gaussien. Les conclusions de cette étude sont finalement mises en pratiques dans le développement d'un système de réduction de bruit qui vise à séparer au mieux le bruit du signal de parole, et ce quel que soit le type de bruit rencontré.

L'écoulement à travers un milieu poreux d'un fluide non newtonien, est un problème récurrent rencontré dans de nombreux domaines de l'industrie et dont la difficulté réside à la fois dans la géométrie complexe du milieu poreux et dans le caractère non-linéaire des matériaux utilisés. Dans cette thèse, nous adoptons une approche différente de celle menée dans les travaux antérieurs, en nous basant principalement sur l'expérimentation. En procédant à des essais systématiques d'injection dans un milieu poreux dont nous pouvons contrôler les données géométriques, nous montrons qu'un gradient de pression seuil, étant proportionnel au seuil du fluide et inversement proportionnel à la taille typique des pores, doit systématiquement être dépassé pour mettre le fluide en écoulement.En outre, nous étudions la possibilité de regrouper, via un redimensionnement, l'ensemble des résultats sur une courbe maîtresse et établir ainsi une base pour l'établissement d'une loi générale d'écoulement