Determinar la relación que existe entre la optimización de los procesos financieros y la rentabilidad a través de un Centro de Servicios Compartidos, evidenciando la influencia directa y positiva de las dimensiones de acuerdos de nivel de servicio, eficiencia y reducción de costos sobre la rentabilidad. En Everis, el modelo operativo transaccional existe ya hace muchos años, sin embargo, por diversos factores este negocio no se ha afianzado. La optimización de los procesos financieros trae como consecuencia la disminución de la estructura de costos de las Áreas de BSA, principalmente es por la reducción de overtime del equipo, en muy pocos casos por la reducción de personal, Así también, la optimización de los procesos y la extensión de los servicios contribuye con la rentabilidad del Centro de Servicios Compartidos. Las líneas de servicios se encuentran encabezados por procesos operativos de las áreas de Contabilidad, Tesorería, Compras y Control de Gestión de algunos países. / In the present investigation, the relationship between the optimization of financial processes and profitability has been determined, through a Shared Services Center, evidencing the direct and positive influence of the dimensions of service level agreements, efficiency and reduction. Of costs on profitability. In Everis, the transactional operating model already exists many years ago, however, due to various factors, this business has not been consolidated. The optimization of the financial processes results in the reduction of the cost structure of the BSA Areas, mainly due to the reduction of overtime of the equipment, in very few cases due to the reduction of personnel, as well as the optimization of the processes and the extension of services contributes to the profitability of the Shared Services Center. The service lines are headed by operating processes in the areas of Accounting, Treasury, Purchasing and Management Control of some countries. / Trabajo de investigación

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TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / El creciente desarrollo e integración del sistema financiero latinoamericano con el resto del mundo ha despertado el interés en la literatura sobre la vulnerabilidad que tiene la región, ante schoks macroeconómicos tanto internos como externos.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / presente estudio, tiene como objetivo principal, valorizar el patrimonio de Sociedad Química y Minera de Chile, SQM, al 30 de diciembre de 2016, mediante la metodología de flujo de caja libre descontado. Con una capitalización bursátil del orden de los US$ 10 billones, y representando un 3,7% del IPSA, es una compañía líder a nivel global en lo que se refiere a la extracción de litio, potasio y nitratos, con un contexto actual favorable a raíz del inicio de un ciclo extraordinario en el mercado de litio, a raíz del crecimiento de la demanda por la construcción de vehículos eléctricos en Asia en 2016. Cuenta con concesiones mineras en el norte de Chile, siendo la más importante, aquella que mantiene con Corfo, para extraer y explotar el Salar de Atacama, fuente rica en potasio y litio. Sin embargo, en los últimos años, la compañía se ha visto envuelta en variadas polémicas judiciales que han puesto en duda la calidad de las prácticas de su gobierno corporativo, como es el caso del litigio que mantiene actualmente con Corfo por los derechos en el Salar de Atacama1, la emisión de boletas de honorarios ideológicamente falsas2 a personajes políticos, y el bullado “Caso Cascadas”3. Lo anterior, afectó duramente la reputación de la compañía en vista de los inversionistas, que sistemáticamente no quisieron estar presente en la acción, lo que repercutió en una pérdida de valor económico del patrimonio, alcanzando en 2016, la mitad de valor que tenía a 2012. Teniendo en consideración la salida de ejecutivos y directivos que fueron implicados en los casos previamente nominados, sumado a un ciclo positivo en precios de Litio y Químicos Industriales, y a la recuperación de resultados de segmentos relevantes como Potasio, es que se espera un desbloqueo de valor para los accionistas en los próximos años, que se refleja en el upside encontrado en la valorización de fundamentales realizada en el presente trabajo empírico, alcanzando un valor de patrimonio al 30 de diciembre de 2016 por M US$ 8.615.332, con un precio objetivo de la acción SQM-B de $20.571, que representa un upside potencial de la acción de un 8%, respecto al precio observado de la acción a la fecha definida. En base a las buenas perspectivas de negocio esperadas para SQM en los años venideros, es que se aconseja adoptar una posición de compra, sobreponderando la acción respecto al IPSA, en la construcción de portafolios que tienen como benchmark al índice previamente mencionado.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Los inversores institucionales se han convertido en actores principales en los mercados financieros durante las últimas tres décadas. Su participación ha crecido de forma sustancial en economías desarrolladas como Canadá, Estados Unidos y Reino Unido hasta el punto de que llegan a controlar más de la mitad de la propiedad corporativa (Aggarwal, Erel, Ferreira, y Matos, 2011). Según un estudio realizado por la OCDE (2011), los inversores institucionales de todo el mundo gestionan más de US $84 trillones de activos financieros, patrón que también se observa en los mercados emergentes. La OCDE también reportó el mismo año, que los fondos de pensiones en América Latina crecieron a una tasa anual del 16% entre los años 1999 y 2006 alcanzando un valor neto de activos de US $390 mil millones. Estos inversores contribuyen al desarrollo de los mercados de capitales formando transacciones más eficientes, creando mejoras en la evaluación de riesgos y estimulando un buen sistema de gobierno corporativo. También pueden ejercer una influencia directa sobre las actividades de gestión a través de su propiedad (acciones) mediante el control directo como accionistas mayoritarios o influyendo de forma indirecta a través de su capacidad para vender sus acciones en caso de no estar de acuerdo con las decisiones tomadas por la firma (Edmans & Manso, 2011).

El objetivo de la presente investigación es la identificación de la oferta financiera que Mibanco puede realizar, usando un método sencillo de recopilación de datos entre su propio personal de campo (cuyo cargo es asesor de negocios), los cuales diariamente están en contacto con sus clientes microempresarios. El conocimiento que se obtiene de esta interrelacion es importante y ampuloso, y podría ser una fuente de creación de nuevos productos financieros al mantener al banco a la vanguardia de la creación de los nuevos productos para las micro y pequeñas empresas (PYME). Uno de los productos identificados y no atendido es la atención de créditos para los conglomerados, los cuales pueden brindar mayores ventajas al banco debido a la atención a escala, tantos en clientes como en monto de financiamiento.

El presente trabajo de investigación analiza la influencia de los factores macroeconómicos y las variables de la firma en la estructura de capital de las empresas peruanas en un contexto en el que las empresas tienen costos de ajuste hacia su nivel óptimo de endeudamiento. Por disponibilidad de data, el modelo solo comprende a las empresas peruanas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Se ha considerado un espacio temporal de 10 años, que abarca desde 2003 hasta 2013, para lo cual se ha recopilado información pública de empresas listadas. Dichas entidades han sido clasificadas en sectores económicos de acuerdo con su giro a fin de identificar eventuales diferencias sectoriales.

El objetivo de esta investigación es realizar una estimación de la probabilidad de incumplimiento de un microcrédito mediante la aproximación de una función logística binaria, así como estudiar la relación entre los factores determinantes de naturaleza cuantitativa y cualitativa de la probabilidad de incumplimiento de un microcrédito. Los resultados muestran que son las variables cualitativas como estado civil, la edad del prestatario al momento de solicitar el crédito y el tipo de vivienda en donde reside el solicitante del crédito (propia, de familiares o alquilada), además de variables relacionadas intrínsecamente con la operación crediticia como el plazo, el número de créditos con la entidad financiera y el saldo deudor en el sistema financiero, las que generan un modelo correctamente ajustado bajo el modelo de regresión logística binaria y tiene capacidad predictiva aceptable medida por la curva ROC (Receiver Operating Characteristics) y está línea con Basilea II, que refiere que los modelos internos que las instituciones financieras adopten sean capaces de medir el riesgo de crédito y deben conducir todos sus esfuerzos en capturar el riesgo presente en su base de datos y sistemas de información.

Analiza el factor de ajuste por riesgo de liquidez a las mediciones tradicionales de riesgo de mercado (VaR), aplicando el portafolio de inversiones del Banco de la Nación (BN). Para ello, detalla un modelo para calcular el VaR diario por riesgo de mercado en el portafolio de inversiones del BN y desarrolla la propuesta metodológica para su cálculo, utilizando el modelo de autorregresión condicionales GARCH. En la parte final se realizan los cálculos respectivos del VaR total al portafolio; y además las pruebas de backtesting o pruebas retrospectivas a la metodología para poder validar la capacidad predictiva del modelo.

El presente trabajo de investigación abarca las cajas municipales de ahorro y crédito del Perú, sin considerar a la caja metropolitana de Lima, por el período comprendido entre los años 2005-2012, y busca, principalmente, identificar las variables microeconómicas que le son propias a cada empresa, además de señalar las variables macroeconómicas agregadas que inciden en los niveles de morosidad de estas entidades. A diferencia de otros estudios realizados en el país, la presente investigación busca efectuar un análisis más específico de empresas similares. Para ello, se analiza uno de los subsistemas de empresas microfinancieras, en este caso, las cajas municipales de ahorro y crédito. Asimismo, si bien se considera las variables microeconómicas y macroeconómicas que resultaron significativas en otros trabajos de investigación similares, también se han considerado rezagos en variables como la de rentabilidad patrimonial; la de diversificación regional; el PBI Hodrick Prescott.