Inledning: Hållbarhet blir allt viktigare för svenska fondsparare. Följaktligen har detta lett till en ökning av antalet hållbara fonder som förutspås fortsätta att öka. Tidigare forskning har studerat hur hållbara fonder presterar i jämförelse med icke-hållbara fonder. Studierna visar på skilda resultat. Det finns studier som visar att hållbara fonder överpresterar de icke-hållbara fonderna, men det finns också studier som visar på det motsatta.  Syfte: Studien syftar till att jämföra prestationen hos hållbara och icke-hållbara fonder genom att använda alfa som ett mått på avkastning. Med utgångspunkt i tidigare forskning och teorier syftar studien vidare till att diskutera fondernas prestationer för att identifiera eventuella skillnader och förklaringar till dessa.  Metod: Studien följde en kvantitativ forskningsstrategi och en deduktiv ansats. Studien inkluderade 21 hållbara fonder samt 16 icke-hållbara fonder. Studien tillämpade regressioner med utgångspunkt i CAPM samt Fama och French trefaktormodell för varje fond. För att studera fondernas prestation studerades regressionens intercept alfa, som förklarar tillgångens förväntade avkastningen i förhållande till riskfaktorerna. Slutsats: Studiens resultat tyder på att hållbara fonder underpresterar marknaden, medan icke-hållbara fonder överpresterar marknaden. Det är dock inte möjligt att dra några statistiska slutsatser från studiens resultat. Studiens resultat analyseras och förklaras utifrån modern portföljteori, prissättning av aktier, EHM samt beteendefinans. / Introduction: Sustainability is becoming increasingly important for Swedish fund savers. Consequently, this has led to an increase in the number of sustainable funds that is predicted to continue to increase. Previous research has studied how sustainable funds perform in comparison to non-sustainable funds. The studies show different results. There are studies that show that sustainable funds outperform non-sustainable funds, but there are also studies that show the opposite. Purpose: The study aims to compare the performance of sustainable funds and non-sustainable funds using alpha as a measure of performance. Building upon prior research and theories, the study further seeks to discuss the funds’ performances to identify any differences and explanations for these results. Method: This study followed a quantitative research strategy and a deductive approach. The study included 21 sustainable funds and 16 non-sustainable funds. The study applied regression based on the CAPM and the Fama & French three factor model for each fund. To study the performance of the funds, the intercept alpha of the regression was studied. Alpha explains the asset's expected return in relation to the risk factors.  Conclusion: The study's findings suggest that sustainable funds underperform the market, while non-sustainable funds outperform the market. However, it is not possible to draw any statistical conclusions from this study's result. The results of the study are analyzed and explained based on modern portfolio theory, pricing of shares, EHM and behavioral finance.

Corporate Social Responsibility (CSR) har vuxit fram som resultat av en ökad medvetenhet för etik- och miljöfrågor i samhället. I takt med denna utveckling har ansvarsfulla investeringar blivit ett självklart inslag i nästan all fondförvaltning. Fondbolag bestämmer själva vilka placeringskriterier som investeringar måste uppfylla för att ingå i deras etiska och hållbara fonder. Detta skapar förvirrande förutsättningar för privatspararen som vill investera ansvarsfullt. Denna studie har utifrån en kartläggning av Premiepensionens miljö- och etikmärkta fonder studerat hur investeringsstrategier ser ut hos dessa fonder och varför, samt vilka kriterier som måste uppfyllas. Detta har kompletterats med intervjuer med representanter från fem olika institutioner som verkar på fondmarknaden. Det teoretiska ramverket för denna studie utgörs av en analysmodell av tre olika investeringsstrategier; negativ screening, positiv screening samt aktiv påverkan. Utöver detta används även legitimitetsteorin; teorin om att företag agerar för att erhålla ett slags erkännande från sina intressenter. Resultatet visar att negativ screening förekommer i störst utsträckning, följt av aktiv påverkan och sist positiv screening. Trots att negativ screening kritiseras av de som är väl insatta i branschen för att vara kontraproduktiv är den ändå mest populär. Avgörande kriterier varierar mellan strategier, men miljö- och socialt ansvar utmärker sig som viktiga bedömningsgrunder. Detta antas vara ett resultat av de ökade kraven som ställs från omvärlden. Resultatet visar att fondbolag är benägna att välja den strategi som utlovar mest legitimitet samt är mest kostnadseffektiv.