Recent developments in global financial markets have increased the need for research aimed at the measurement and possible reduction of liquidity risk. In particular, market crashes have been partly blamed on the sudden withdrawal of liquidity in markets and increases in liquidity risk. To this end, it is important to develop better approaches for inferring or quantifying liquidity risk. Liquidity risk caused by some investors trading on their information advantage (informed trading) has been a subject of market microstructure research in the last few decades. Researchers have employed information-based models that use observed or inferred order flow to investigate this problem. The Probability of Informed Trading (PIN) is a measure which uses inferred order flow to quantify the extent information asymmetry. However, a number of computational issues have been reported to effect the estimation of PIN. Using an alternative methodology, we address the numerical problem associated with the estimation of PIN. Varied evidence of a relationship between volume and bid-ask spread has been documented in the extant literature. In particular, theory suggests that bid-ask spread and volume are jointly driven by a common process as both variables measure an aspect of liquidity. The complex relationship between these variables is time-varying since the informed trading component of order flow changes as trading takes place. Thus, volume and bid-ask spread may provide insight on the time-varying composition of economic agents trading an asset. We exploit the nonlinear relationship between traded volume and bid-ask spread to develop a model that can be used to infer informed and uninformed trading components of volume. The structure of the model and estimation methodology enhances the sequential processing and incorporation of past volume and bid-ask spread as conditioning information. The model is applied to two equities that trade on the New York Stock Exchange. Finally, to increase our understanding on the effects of liquidity risk on volatility, we also examine whether separating volume into informed and uninformed components can provide further insight on the relationship between liquidity risk and volatility.

Cieľom diplomovej práce je stanoviť aké je postavenie typického poskytovateľa služieb 4PL na príklade spoločnosti Allyn International Services Inc. vo vzťahu k jej klientom a k ostatným poskytovateľom logistických služieb, a to predovšetkým v prostredí Európskej Únie.

En el presente trabajo de investigación consiste en una propuesta estratégica para Apple Inc. en el contexto del año 2015 siendo Apple Inc. la empresa más valiosa del mundo según Brandz ranking 2015. Si bien es cierto Apple Inc. es la empresa más valiosa del mercado, ya se avizoraba posibles problemas a causa de la reñida competencia en el segmento de los Smartphone, donde ya no había mayor diferenciación y siendo el Iphone el producto que generaba casi el 70 % de los ingresos de la compañía, en un futuro cercano esto le podía traer problemas a la empresa.

Fundada como Apple Computer en 1976, de ser una empresa fabricante de computadoras se transformó, de la mano de Steve Jobs, en una empresa innovadora de productos que no eran computadoras personales (PC). Para el 2010, la empresa se consideraba a sí misma como una empresa de “dispositivos móviles”. Apple ha tenido un crecimiento espectacular y continúa teniéndolo; el mercado está lleno de grandes desafíos y, en el 2010, con todavía los estragos de la crisis financiera del 2008, la creciente competencia en el mercado y lo cambiante del negocio de la industria convergente, ha hecho que empresas que eran líderes en un momento, ahora ya no lo sean; todas están redefiniendo su actuación en el futuro. En este sentido, la evaluación realizada en el presente trabajo de investigación tiene como objetivo proponer, para Apple Inc., un planeamiento estratégico basado en sus recursos, capacidades y competencias centrales.

El Plan Estratégico para Apple Inc. (en adelante Apple) proyectado a tres años (2016-2018), propone un crecimiento e incremento de rentabilidad conservando su actual ventaja competitiva generada por diferenciación. Se plantea fortalecer investigación y desarrollo, promover un dinamismo a través del fortalecimiento de recursos y capacidades que contribuyen directamente a la generación del valor en la empresa.

El presente trabajo describe, analiza y propone una solución para el caso de la empresa Apple Inc. mediante un planeamiento estratégico, donde se identifica su ventaja competitiva de diferenciación, la cual buscamos ampliarla para mejorar su posición competitiva y aprovechar las oportunidades del mercado con estrategias rentables. Analizando la misión, visión y valores planteamos modificaciones que permiten proponer objetivos corporativos desafiantes que se conseguirán mediante la ejecución de diversas estrategias que se evalúan para mejorar su crecimiento. En el corto plazo en base a una estrategia de marca global apoyada en una expansión de la cobertura de las tiendas retail propias Apple Store; en el mediano plazo planteamos la selección de un proveedor de outsourcing de producción en Brasil que permitirá mejorar la respuesta al mercado de Latinoamérica y EEUU donde se prevé un importante crecimiento en el futuro, además permitirá que la fábrica en China atienda los mercados de Europa y genere mayor crecimiento en Asia, de esta manera se conseguiría reforzar la competitividad de la empresa; además se plantea seguir con la estrategia de innovación en sus productos actuales y nuevos (iTV y iPlay) que reforzaran su crecimiento y lo harán sostenible en el tiempo. Las estrategias empleadas se despliegan en planes funcionales de recursos humanos, responsabilidad social empresarial, operaciones, marketing y finanzas, los cuales se incluyeron en la evaluación financiera considerando un análisis de sensibilidad ante posibles variaciones de tasas de descuento y resultados esperados. Nuestro enfoque de redacción ha sido mostrar con cuadros y textos breves la mayor cantidad de información, además utilizar herramientas innovadoras de análisis, con la intención de hacer más certera y didáctica la presentación de nuestras propuestas. Esperamos haber logrado este objetivo.

The state of cultural and social theories is not satisfactory though they seem to flourish in terms of quantity. Scholars successfully describe most of the cultural and social phenomena but propose wildly different, sometime even opposite, interpretations of these phenomena. This thesis offers genetic phenomenological sociology as an alternative interpretation that goes beyond structure oriented theories and construction (agency) oriented theories. It proposes to interpret cultural and social phenomena in the process of their emergence and transformation, and argues that this process or genealogy is the social ontology of culture and society. This thesis develops genetic phenomenological sociology through exploring the genetic side of phenomenology and social theories, and through examining the emergence and transformation of Apple in China. Genealogy is not only method and critique, but also social ontology. This is a main theoretical argument and objective of empirical analysis of the thesis. Theoretically, this thesis explores the genetic side of Husserlian phenomenology, phenomenological sociology as well as the genetic side of social theories. These theories fully develop genealogy as method and critique and imply genealogy as social ontology. But they do not fully develop the idea of genealogy as social ontology. This underdevelopment leads to theoretical problems of subject and normativity, such as Husserlian phenomenology and Foucault's theory. Genealogy, as social ontology, is a way out of the dichotomy of structure and construction, a way out of the philosophy of subject, and a solution to the problems of subject and normativity. This theoretical argument is further developed through theoretical investigation of meaning context, social ontology, genealogy, practice, encountering and embodiment from the perspective of genetic phenomenological sociology in the substantive chapters. Empirically, the genetic phenomenological sociology of Apple answers the question how Apple culture emerges and transforms in China. It examines Apple in genesis in China from the 1980s to 2015. First, the meaning context of this period can be largely described as a transformation of electronic culture from modernization in the 1980s to individualism and consumerism after 2000 through marketization. Second, Apple store exemplifies the social ontology and epistemology of genetic phenomenological sociology. Third, the genealogy of Apple advertisements, media practices and media ritualization concerning Steve Jobs and the cultural encountering of Apple in the meaning context of China's reform era illustrate how Apple culture emerges and transforms. Finally, the genetic phenomenological sociology of Apple technology further reveals the relation between people and thing, which is embodiment. This thesis develops genetic phenomenological sociology as an alternative approach in the study of culture, media and technology that goes beyond structure and construction oriented theories. The ontological root of genetic phenomenological sociology, which is the non-subject philosophy, needs to be further developed.

The advancement of Nucleic acids (DNA and RNA) sequencing technology has enabled many projects targeted towards the identification of genome structure and transcriptome complexity of organisms. The first conclusions of the human and mouse projects have underscored two important, yet unexpected, findings. First, while almost the entire genome is transcribed, only 5% of it encodes for proteins. Thereby, most transcripts are noncoding RNA. This includes both short RNA (<200 nucleotides (nt)) comprising piRNAs; microRNAs (miRNAs); endogenous Short Interfering RNAs (siRNAs) among others, and includes lncRNA (>200nt). Second, a significant portion of the mammalian genome (45%) is composed of Repeat Elements (REs). RE are mostly relics of ancestral viruses that during evolution have invaded the host genome by producing thousands of copies. Their roles within their host genomes have yet to be fully explored considering that they sometimes produce lncRNA, and have been shown to influence expression at the transcriptional and post-transcriptional levels. Moreover, because some REs can still mobilize within host genomes, host genomes have evolved mechanisms, mainly epigenetic, to maintain REs under tight control. Recent reports indicate that REs activity is regulated in somatic cells, particularily in the brain, suggesting a physiological role of RE mobilization during normal development. In this thesis, I focus on the analysis of ncRNAs, specifically REs; piRNAs; lncRNAs in human and mouse post-mitotic somatic cells. The main aspects of this analysis are: Using sRNA-Seq, I show that piRNAs, a class of ncRNAs responsible for the silencing of Transposable elements (TEs) in testes, are present also in adult mouse brain. Furthermore, their regulation shows only a subset of testes piRNAs are expressed in the brain and may be controlled by known neurogenesis factors. To investigate the dynamics of the transcriptome during cellular differentiation, I examined deep RNA-Seq and Cap Analysis of Gene Expression (CAGE) data from time-course progression program of primary human skeletal muscle cell differentiation. I contrasted this program with Duchenne Muscular Dystrophy (DMD) donors. I identified novel candidates, protein-coding genes and lncRNAs, that may be involved in myogenesis and reaffirmed known myogenic players. Using RNA-Seq data, I designed a novel pipeline to identify possible de novo insertion sites during muscular differentiation, which I have also tested on embryonic mouse cerebral cortex.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Monterrey Rodríguez, Esperanza María [Parte I mediante el método de múltiplos], Enriquez Gomez Tagle, Cristyan [Parte II mediante el método de flujo de caja descontado / La industria de las pizzas es la segunda más importante dentro de la industria de la comida en los Estados Unidos con $281.9 billones de dólares y esta fundamentalmente compuesta por restaurantes de Delivery, mostrador y para llevar. Actualmente, Domino’s Pizza es el líder del mercado en el segmento de Delivery y junto con sus dos competidores más importantes, representan el 56% de participación en el mercado. Domino´s Pizza es la segunda cadena de restaurantes de pizzas más grande del mundo con 14,217 restaurantes en más de 85 países alrededor del mundo. Actualmente Domino´s vende más de 2 millones de pizzas por día en todo el mundo en el cual ha tenido exitosamente más de 95 trimestres consecutivos de crecimiento en ventas en tiendas iguales. Domino’s Pizza Inc. Comenzó a cotizar en la bolsa de Valores de Nueva York, (NYSE) por sus siglas en inglés, en el año de 2004. Del modo en que se mire, Domino´s Pizza está entregando resultados fuera de serie. La mezcla de eficiencia, compromiso con sus clientes y un liderazgo único, han resultado ser lo factores que han disparado el precio por acción creciendo más del 60% en el periodo del 2013 al 2017. Es por esto, que el presente estudio tiene como objetivo entregar una estimación del valor por acción de Domino´s Pizza Inc. utilizando el método de Valoración por Múltiplos. La información que se utiliza son los informes anuales de EEFF del 2013, 2014, 2015, 2017 y el Q1 y Q2 del 2017 hasta el 30 de Junio del 2017. Dando como resultado un valor estimado del precio de la acción mediante el método de múltiplos se determinó un rango de precio que se sitúa entre $123 a $194 dólares considerando los múltiplos de la industria / La industria de las pizzas es la segunda más importante dentro de la industria de la comida en los Estados Unidos con $281.9 billones de dólares y esta fundamentalmente compuesta por restaurantes de Delivery, mostrador y para llevar. Actualmente, Domino’s Pizza es el líder del mercado en el segmento de Delivery y junto con sus dos competidores más importantes, representan el 56% de participación en el mercado. Domino´s Pizza es la segunda cadena de restaurantes de pizzas más grande del mundo con 14,217 restaurantes en más de 85 países alrededor del mundo. Actualmente Domino´s vende más de 2 millones de pizzas por día en todo el mundo en el cual ha tenido exitosamente más de 95 trimestres consecutivos de crecimiento en ventas en tiendas iguales. Domino’s Pizza Inc. Comenzó a cotizar en la bolsa de Valores de Nueva York, (NYSE) por sus siglas en inglés, en el año de 2004. Del modo en que se mire, Domino´s Pizza está entregando resultados fuera de serie. La mezcla de eficiencia, compromiso con sus clientes y un liderazgo único, han resultado ser lo factores que han disparado el precio por acción creciendo más del 60% en el periodo del 2013 al 2017. Es por esto, que el presente estudio tiene como objetivo entregar una estimación del valor por acción de Domino´s Pizza Inc. utilizando los métodos de Flujo de Caja Descontado y Valoración por Múltiplos. La información que se utiliza son los informes anuales de EEFF del 2013, 2014, 2015, 2017 y el Q1 y Q2 del 2017 hasta el 30 de Junio del 2017. Dando como resultado un valor estimado del precio de la acción mediante el método de flujo de caja descontado por $208 dólares por acción, siendo muy cercano al precio de la acción a mercado que cerró en $210 dólares en Junio de 2017. En tanto en el caso de múltiplos se determinó un rango de precio que se sitúa entre $123 a $194 dólares considerando los múltiplos de la industria

La compañía Apple es una empresa con productos innovadores que ha experimentado un crecimiento impresionante en las últimas tres décadas convirtiéndose en un ejemplo a nivel mundial. Apple establece relaciones estratégicas con todas las empresas, tanto con sus proveedores, así como con sus clientes, que han permitido posesionarse como líder en el sector de tecnología. El trabajo elaborado es un plan estratégico que en primer lugar analiza, luego evalúa y propone alternativas para dar solución al problema estratégico de la empresa Apple tomando como año base el 2015 para realizar el planeamiento para el periodo 2016-2018. Por ello, se concentra en la formulación de la estrategia que implica desarrollar la visión y misión, identificar las oportunidades y amenazas externas a la organización, establecer las fortalezas y debilidades internas, establecer objetivos, establecer alternativas, y finalmente elegir la estrategia a seguir.