Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Ciências Contábeis e Atuariais , Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2017. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2017-07-03T13:43:01Z No. of bitstreams: 1 2017_GilsonCella.pdf: 1430730 bytes, checksum: f34441da94cc51f726b493c9b1a2fb5d (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2017-08-04T19:30:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_GilsonCella.pdf: 1430730 bytes, checksum: f34441da94cc51f726b493c9b1a2fb5d (MD5) / Made available in DSpace on 2017-08-04T19:30:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_GilsonCella.pdf: 1430730 bytes, checksum: f34441da94cc51f726b493c9b1a2fb5d (MD5) Previous issue date: 2017-08-04 / O presente estudo teve por objetivo de analisar quantitativamente a relação dos Patrimônios Intangível e Físico com o Valor Econômico da Empresa. O Patrimônio Físico é desdobrado em dois componentes, a saber: (i) Patrimônio Líquido Contábil; e, (ii) Erros de Mensuração, que representam a diferença entre as mensurações econômica e contábil. A fundamentação teórica teve por base as ideias do modelo de gestão econômica (GECON), documentado por Lustosa (2009), onde o Patrimônio Físico da empresa é formado pelo valor econômico de todas as decisões já implementadas, enquanto que o Patrimônio Intangível é o valor econômico das ideias e planos ainda não implementados. A amostra foi extraída da base de dados Economática®, em 44 períodos trimestrais de 2005 a 2015. A análise se deu por dados em painel para as 291 empresas que compunham o índice IBOVESPA da BM&FBOVESPA em setembro de 2016. Foram avaliadas todas as empresas que apresentassem valor de mercado diferente de zero no período considerado, buscando estudar a parte deste valor não expressa nos valores contábeis registrados nas demonstrações financeiras. O tratamento dos dados fez uso de instrumentos de análise descritiva, correlação e regressão por dados em painel. Identificou-se uma relação positiva dos patrimônios físico e intangível na formação do valor econômico da empresa, corroborando com a primeira hipótese da pesquisa ao confirmar as expectativas de que o mercado precifica positivamente o patrimônio físico, e que o patrimônio físico pode ser considerado mais importante do que o patrimônio intangível, na média, quando se considera o conjunto das empresas listadas na Bovespa. A segunda hipótese de pesquisa apresentou que os erros de mensuração do patrimônio físico são mais importantes que os patrimônios contábil e intangível, na média, para o conjunto das empresas listadas na BM&FBOVESPA, que pode ser explicado pela grande volatilidade do patrimônio intangível entre as empresas e no período amostral considerado, enfatizando a necessidade de continuidade dos estudos, para identificar outras proxies do patrimônio intangível e para os erros de mensuração do patrimônio físico. / The purpose of this study was to quantitatively analyze the relationship between Intangible and Physical Assets with the Company's Economic Value. The Physical Assets is divided into two components, namely: (i) Equity; and, (ii) Measurement errors, which represent the difference between economic and accounting measurements. The theoretical foundation was based on the ideas of the economic management model (GECON), documented by Lustosa (2009), where the company's Physical Patrimony is formed by the economic value of all decisions already implemented, while Intangible Assets is the economic value of ideas and plans not yet implemented. The database was obtained from Economática® database in 44 quarterly periods from 2005 to 2015. The analysis was based on data panel for the 291 companies that made up the IBOVESPA index of BM & FBOVESPA in September 2016, since all companies were monitored during the period of the survey. All companies with a non-zero market value in the period considered were evaluated, seeking to study the part of this value not expressed in the book values recorded in the financial statements. The data treatment made use of instruments of descriptive analysis, correlation and regression by panel data. It was concluded that there is a positive relation between the physical and intangible assets in the formation of the economic value of the company, corroborating with the first hypothesis of the research confirming the expectations that the market positively prices the physical assets and this can be considered more important than intangible assets, on average, when considering all the companies listed on the Bovespa. The second hypothesis of research showed that the measurement errors of the physical assets are more important than the book value and intangible assets for all the companies listed on the BOVESPA, which can be explained by the great volatility of the intangible assets between the companies and In the sample period considered, emphasizing the need for continuity of studies, to identify another proxies to intangible assets and measurement errors of physical assets.

Made available in DSpace on 2014-06-12T15:02:41Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo1083_1.pdf: 1402783 bytes, checksum: eb3a034217d3078981d80ab8f1afb751 (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2003 / Universidade Católica de Pernambuco / O processo de avaliação de empresas tem avançado no sentido de incorporar novas metodologias e/ou adaptar as metodologias já existentes, comprovadamente eficientes, para os novos paradigmas da avaliação. Esses novos paradigmas envolvem a avaliação do capital intelectual ou, de uma forma mais ampla e abrangente, o capital intangível. Sendo a área de avaliação considerada uma área eclética, incorpora outras disciplinas além das já conhecidas de finanças e requer uma maior interação com a dinâmica estratégica das organizações. Em se tratando de avaliação dos intangíveis, uma questão se coloca bastante relevante: o valor do capital intelectual. Empresas de tecnologia da informação e comunicação (TIC) são empresas diferenciadas e que precisam de um adequado tratamento quando do processo de determinação do seu valor de mercado. As metodologias tradicionais apenas demonstram o valor da a empresa, no entanto, por ser esse tipo de empresa preponderantemente de capital intangível, fica difícil identificar os geradores de valor das mesmas. Essa pesquisa teve como objetivo principal determinar os direcionadores de valor de empresas de tecnologia da informação e comunicação, usando como metodologia e estatística multivariada, particularmente a análise fatorial, para determinar os fatores geradores de valor e agrupar as variáveis da pesquisa em grupos coesos que representassem um determinado direcionador de valor. Em seguida, foi utilizado o modelo de equação estrutural para poder criar um modelo estrutural e formalizar as relações entre as variáveis e determinar os coeficientes da regressão, gerando variáveis não observadas até chegar a uma outra variável, essa de segundo grau, que foi determinada de capital intelectual ou capital intangível. Com base no modelo gerado, podemos afirmar que, numa empresa de predominância intangível, como no caso das empresas de tecnologia da informação e comunicação, o capital intangível é formado pelo Capital Humano, representando 36,42% do valor do intangível; a Gestão do Capital Humano, representando 30,47% do intangível; o Capital Estrutural, representando 26,23% do intangível e, finalmente, o Ambiente Organizacional, representando 6,88% do total do capital intangível

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:25Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Lucas de Barros Junior.pdf: 1588088 bytes, checksum: 53438860621c052e0041ebfe7c689fd4 (MD5) Previous issue date: 2010-08-10 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / The main incentive of the work is due to the substantial increase that intangible assets are acquired in recent decades, this was shown by statistical evidence of variables that are part of those assets.Because of this, the construction of indices capable of measuring the intangible capital inside the companies from financial and accounting information available, and the study of the association of these indices, with the value creation of enterprises, and return through the variation of stock prices may provide a new perspective and essential for companies and their shareholders, and may even become an important competitive differentiator.With that comes the need to measure these assets for future management. Aware of this need, this paper examines one of the ways proposed to measure the intangible assets within organizations, and their relation to the profitability offered to shareholders.Inside the exhibition of the proposal, we opted for the model proposed by Gu and Lev evaluation of intangible assets and with this methodology, we evaluated their evidence in American companies from the sectors of Electronic and Electrical and Health Care. The sample data was obtained through the database of the Thomson Datastream and was treated a total of 706 companies in the Health Care and 559 for the sector of the Electronic and Electrical.The data of the companies were arranged in the form of panel data and analyzed by the method of pool panels, fixed and random, which is an original way the proposed method.Initially we tested the variable proposed by the authors, IDE with variables that assess the business innovation and degree of intangibility. The second part of the tests, 3º and 4ºhypotheses assesses the statistical significance of the proposed index with a return to shareholders. / O incentivo principal do trabalho se deve ao aumento substancial em importância que os ativos intangíveis estão adquirindo nas últimas décadas, fato este demonstrado por meio de evidências estatísticas de variáveis que fazem parte destes ativos. Devido a isso, a construção de índices capazes de medir o capital intangível dentro das empresas a partir de informações financeiras e contábeis disponíveis, e o estudo da associação desses índices com a geração de valor das empresas, e retorno por meio da variação dos preços das ações, pode fornecer uma perspectiva nova e fundamental para as organizações e seus investidores, podendo até mesmo tornar-se um diferencial competitivo importante.Surge então a necessidade de mensurar estes ativos para posterior administração dos mesmos. Atento a esta necessidade, este trabalho busca analisar uma das formas propostas para a mensuração dos ativos intangíveis dentro das organizações, e sua relação com a lucratividade proporcionada aos acionistas. Dentro da exposição da proposta, optou-se pelo modelo idealizado por Gu e Lev de avaliação de ativos intangíveis. Fazendo uso desta metodologia, avaliamos suas evidências em empresas norte americanas dos setores de Electronic e Electrical e Health Care .A amostra dos dados foi obtida utilizando banco de dados da Thomson Datastream e foi analisado um total de 706 empresas no setor de Health Care e de 559 para o setor de Electronic and Electrical . Os dados das empresas foram dispostos em forma de painel de dados e analisados por meio do método de painéis em pool , painéis fixos e painéis aleatórios, o que constituiu uma forma diferente e original de emprego da metodologia proposta pelos autores anteriormente citados. Inicialmente nas duas primeiras hipóteses, testamos a variável que mede intangibilidade das empresas, IDE (Intangible Driven Earnings) com variáveis que avaliam a inovação das empresas e se grau de intangibilidade. A segunda parte dos testes, 3º e 4º hipóteses avaliam a significância estatística do índice proposto com o retorno ao acionista.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Como forma de impulsionar o crescimento econômico, governos de diversos países incentivam o empreendedorismo, a inovação e o desenvolvimento tecnológico. Para isto, se utilizam de programas governamentais por meio de políticas de incentivo ou subvenção econômica a empreendimentos com este perfil. No Brasil, o capital de risco público vem sendo oferecido à empresas inovadoras através dos fundos da série Criatec, com recursos do BNDES. Estas empresas possuem, principalmente, ativos intangíveis, que devem ser considerados pelos investidores em suas avaliações que antecedem o aporte de recursos. Neste contexto, esta pesquisa foi desenvolvida com o objetivo de analisar como a metodologia de avaliação de intangíveis utilizada pelo Fundo Criatec I do BNDES, como ferramenta de apoio de decisão de investimento de capital de risco público, considera os indicadores de inovação frente aos modelos teóricos propostos na literatura contábil. Para isto foi realizado estudo de campo através de entrevistas realizadas com os gestores do Fundo e com diversas empresas investidas por este. Por meio da pesquisa foi observado que é realizada profunda análise das empresas candidatas ao aporte de recursos através da avaliação de três fatores de risco. Foi possível verificar indicadores de inovação presentes nas metodologias de avaliação de intangíveis propostas na literatura contábil na análise de um destes fatores. Contudo foi possível identificar que os indicadores de inovação não são avaliados de forma pré definida e parametrizada no modelo utilizado pelo Fundo. / As a way to expand economic growth, governments of many countries encourage entrepreneurship, innovation and technological development through a series of funding and incentive policies, direct at companies with this specific profile. In Brazil, public venture capital is been ofered to innovative companies through the Criatec funds, criated by BNDES. These companies retain mostly intangible assets, wich should be considered by investors, prior to allocating funds. This research was conducted with the objective to compare the methodology for evaluating intangible assets as well as indicators of innovation used by Criatec/BNDES annalists opposed to the theoretical models proposed by accounting literature. To achieve this objective, a field study was conducted trough interviews of Criatec I fund and the CEOs of many companies that were invested upon by the fund. This research conclude through analysis is conducted on companies that apply for Criatec investments, and mainly 3 risk factors are considered by Criatec I. innovation. Indicators of innovation were actualy considered in this analysis, as well as a methodology to evaluate intangible assets. However the use of both these indicators is yet to be standardized.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Como forma de impulsionar o crescimento econômico, governos de diversos países incentivam o empreendedorismo, a inovação e o desenvolvimento tecnológico. Para isto, se utilizam de programas governamentais por meio de políticas de incentivo ou subvenção econômica a empreendimentos com este perfil. No Brasil, o capital de risco público vem sendo oferecido à empresas inovadoras através dos fundos da série Criatec, com recursos do BNDES. Estas empresas possuem, principalmente, ativos intangíveis, que devem ser considerados pelos investidores em suas avaliações que antecedem o aporte de recursos. Neste contexto, esta pesquisa foi desenvolvida com o objetivo de analisar como a metodologia de avaliação de intangíveis utilizada pelo Fundo Criatec I do BNDES, como ferramenta de apoio de decisão de investimento de capital de risco público, considera os indicadores de inovação frente aos modelos teóricos propostos na literatura contábil. Para isto foi realizado estudo de campo através de entrevistas realizadas com os gestores do Fundo e com diversas empresas investidas por este. Por meio da pesquisa foi observado que é realizada profunda análise das empresas candidatas ao aporte de recursos através da avaliação de três fatores de risco. Foi possível verificar indicadores de inovação presentes nas metodologias de avaliação de intangíveis propostas na literatura contábil na análise de um destes fatores. Contudo foi possível identificar que os indicadores de inovação não são avaliados de forma pré definida e parametrizada no modelo utilizado pelo Fundo. / As a way to expand economic growth, governments of many countries encourage entrepreneurship, innovation and technological development through a series of funding and incentive policies, direct at companies with this specific profile. In Brazil, public venture capital is been ofered to innovative companies through the Criatec funds, criated by BNDES. These companies retain mostly intangible assets, wich should be considered by investors, prior to allocating funds. This research was conducted with the objective to compare the methodology for evaluating intangible assets as well as indicators of innovation used by Criatec/BNDES annalists opposed to the theoretical models proposed by accounting literature. To achieve this objective, a field study was conducted trough interviews of Criatec I fund and the CEOs of many companies that were invested upon by the fund. This research conclude through analysis is conducted on companies that apply for Criatec investments, and mainly 3 risk factors are considered by Criatec I. innovation. Indicators of innovation were actualy considered in this analysis, as well as a methodology to evaluate intangible assets. However the use of both these indicators is yet to be standardized.

O presente trabalho tem como objetivo principal demonstrar que parcela da base de depositantes de instituições financeiras que se utilizam de depósitos (a prazo e a vista) como fonte de financiamento das suas atividades, identificada pelos depósitos estáveis, representa um ativo intangível da instituição depositária. Esse ativo intangível decorrente dos depósitos estáveis, quando passível de identificação específica, explica parte do goodwill da instituição depositária, pelo fato do goodwill ser um ativo residual dependente principalmente da avaliação da empresa como um todo. Sendo o valor do goodwill determinado pela diferença entre o fair value da entidade como um todo, como um ativo único em continuidade, e a soma algébrica dos fair values dos ativos líquidos identificáveis dessa entidade, à medida que novos ativos antes não contabilizados são identificados, está-se explicado a natureza do goodwill, assim como está-se auxiliando na sua atribuição de valor. Portanto a identificação de mais um ativo intangível das instituições financeiras implica na identificação de parcelas componentes do goodwill, que englobava esse ativo intangível antes da identificação do ativo intangível, assim como também implica na explicação econômica de parte do goodwill. Para que o objetivo pudesse ser alcançado, comparou-se as características econômicas e contábeis dos ativos, dos ativos intangíveis e do goodwill com as características econômicas e contábeis dos depósitos estáveis, chegando-se à conclusão de que tais depósitos representam um ativo intangível, identificável em separado e passível de registro contábil. O registro contábil desse ativo intangível nas demonstrações contábeis utilizadas para fins de publicação é atualmente possível somente quando a instituição depositária tiver sido objeto de compra por outra entidade. Caso isso não tenha ocorrido, alternativamente pode-se fazer uso do ativo intangível para fins de controle gerencial. O trabalho também apresenta um caso real de avaliação dos depósitos estáveis como forma de corroborar a possibilidade de identificação e avaliação do ativo intangível decorrente desses depósitos. / The main objective of the present work is to demonstrate that a part of the depository base of financial institutions that make use of (time and demand) deposits as a source of funding for their activities, which is identified by stable deposits, represents an intangible asset of the depositary institution. When its specific identification is possible, this intangible asset, which results from the stable deposits, explains a part of the goodwill of the depositary institution, considering that goodwill is a residual asset that mainly depends on the valuation of the company as a whole. As the value of goodwill is determined by the difference between the fair value of the entity as a whole, that is, as a unique asset in a going concern, and the algebraic sum of the fair values of the entity’s identifiable net assets, to the extent that new assets are identified, which were not recorded before, the nature of goodwill is explained and its value attribution is enhanced. Hence, the identification of another intangible asset in the financial institutions implies the identification of new parts of the goodwill, which incorporated this intangible asset before the identification of the intangible asset, as well as the explanation of the economic nature of goodwill. To achieve this goal, the economic and accounting characteristics of assets, intangible assets and goodwill were compared to the economic and accounting characteristics of the stable deposits, which led to the conclusion that those deposits represent an intangible asset, which can be identified separately and can be registered in the accounting records. The accounting record of this intangible asset in the financial statements, which are used for publication, is only possible nowadays when the depositary institution has been the target of a purchase by another entity. In case this has not happened, the intangible asset can alternatively be used for management control. The present work also presents a real case of stable deposit valuation, so as to corroborate the possibility of identification and valuation of intangibles resulting from the stable deposits.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cristiane Sobral de Oliveira.pdf: 836831 bytes, checksum: 48d3e683652beb9733bddf67418db942 (MD5) Previous issue date: 2015-06-30 / This study aimed to know the Goodwill and the matters to which involves using the methodology, based on a multiple comparative case study, which checks the perception of the entrepreneur on Goodwill in the sale of your business. The study was conducted among the concepts which covers several authors and a questionnaire with questions and objective responses (made through a table structured in the study concepts), involving two companies selected for convenience of the researcher. Then it is performed the analysis of the data obtained and the necessary considerations. The research approach is qualitative, exploratory and descriptive. Through the concepts proposed by the authors related to the theme, called active factor and what it represents in a company, which are the assets and rights capable of generating cash flow in the short, medium and long term, divided into Tangible and intangible assets, and so Goodwill is considered the most contentious issue in accounting, because conceptually it is difficult to understand and its measurement is a much-discussed factor, but there is no accounting standards both domestic and international, any doubts about the need for their registration (in purchasing a business), called the Goodwill Purchased Purchased or when the purchase occurs is for sale, then there is its measurement because the fact is a negotiation. In trading who buys acquires who sells scraps of business. Regarding the perception of entrepreneurs which the survey was conducted, knowledge is basic for the understanding of that subject "Goodwill" comes from the company itself / O presente estudo procurou conhecer o Goodwill e os assuntos a qual o envolve, através da metodologia, baseada em um estudo de caso comparativo múltiplo, que verifica a percepção do empresário sobre o Goodwill na venda do seu negócio. O estudo foi desenvolvido, entre os conceitos a qual abrange diversos autores e um questionário com perguntas e respostas objetivas (constituídas através de uma tabela estruturada nos conceitos do estudo), que envolvem duas empresas selecionadas por conveniência do pesquisador. Em seguida é realizado a analise dos dados obtidos e as considerações cabíveis. A abordagem da pesquisa é qualitativa, e exploratório-descritiva. Através dos conceitos propostos pelos autores relacionados ao tema, fator denominado Ativo e o que ele representa em uma empresa, que são os bens e direitos com capacidade de gerar fluxo de caixa a curto, médio e longo prazo, dividido em Tangível e Intangível, sendo assim o Goodwill é considerado o tema mais polêmico na contabilidade, pois conceitualmente é de difícil percepção e sua mensuração é um fator muito discutido, mas não há nas normas contábeis tanto nacionais quanto internacionais, qualquer duvida quanto à necessidade de seu registro (na aquisição de uma empresa), o chamado Goodwill Adquirido ou Comprado, quando ocorre à compra ocorre à venda, então haverá sua mensuração, pois o fato é uma negociação. Na negociação quem compra adquire quem vende se desfaz do negocio. Com relação à percepção dos empresários a qual foi realizada a pesquisa, o conhecimento é básico, pois o entendimento do assunto mencionado Goodwill vem da própria empresa

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Juliana Albuquerquer Saliba.pdf: 1153089 bytes, checksum: 3e44bc91df3992d6dd16d73ec82ce69e (MD5) Previous issue date: 2012-02-08 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / The objective of this work is to implement and test constructs, proposed by Gu and Lev (2003, 2011) to measure intangible assets, in the consumer goods sector of public American companies.Using data gathered from DataStream/Thomson-Reuters, were investigated, through panel data analysis, potential linear relationships among constructs denoted by Intangible Driven Earnings (IDE) and Intangible Capital (IC) and financial statement variables that are commonly associated with intangibility, as for instance, Research and Development investments (R&D), Sales, General and Administrative expenses (SGA) and Capital Expenditures (CAPEX); it was also investigated if the Intangibles Driven Earnings (IDE) and the operational performance (EARN) represented by EBITDA can explain the creation of value measured by total shareholder return (TSR); the relation between the Comprehensive Value and the market value of the company; and, finally had been investigated relations between indexes of intangibility with the total shareholder return, representing the value creating of company for the period from 2003 to 2007.In particular, results from data between 2003 and 2007 suggest that (i) the constructs IDE and IC are positively related to variables associated with intangibility, (ii) variations of earnings have a positive relationship with shareholder return, (iii) the Comprehensive Value (CV), which tries to express the real value of a firm, is positively related to its market value and (iv) indexes of intangibility denoted by Intangible Capital Margin (ICM), Intangible Capital Operating (ICOM) and Market to Comprehensive Value (MtCV) have a positive and significant impact on shareholder return. / Essa pesquisa teve como objetivo testar a teoria proposta por Gu e Lev (2003, 2011) para mensuração dos ativos intangíveis para o setor de bens de consumo do mercado norte americano.Usando variáveis da base de dados da DataStream da Thomson Reuters, investigou-se através de análise de dados em painel a relação das variáveis associadas a intangibilidade, tais como pesquisa e desenvolvimento (RD), gastos com capital (CAPEX) e gastos administrativos, gerais e com vendas (SGA), no constructo IDE e no capital intangível (IC); foi investigado também se o constructo de intangibilidade (IDE) e o desempenho operacional (EARN) representado pelo EBITDA podem explicar a criação de valor medida pela variável retorno ao acionista (TSR); a relação entre o Comprehensive Value e o valor de mercado da empresa; e, por último foram investigadas relações entre os índices de intangibilidade com o retorno ao acionista, representando a criação de valor da empresa para o período de 2003 a 2007.Os resultados indicam que: (i) o constructo IDE e o capital intangível (IC) apresentam relações positivas com variáveis ligadas a intangibilidade, que (ii) IDE e ΔEARN possuem relação positiva com o retorno ao acionista, que (iii) o real valor da empresa o Comprehensive Value possui relação positiva com o valor de mercado da empresa, e que (iv) os índices de intangibilidade IDEM, ICOM E MtCV demonstram relação positiva e significativa com o retorno ao acionista

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:25:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Juliana Albuquerquer Saliba.pdf: 1154072 bytes, checksum: 8704c7f53448fef0453b8daada621021 (MD5) Previous issue date: 2012-02-08 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The objective of this work is to implement and test constructs, proposed by Gu and Lev (2003, 2011) to measure intangible assets, in the consumer goods sector of public American companies. Using data gathered from DataStream/Thomson-Reuters, were investigated, through panel data analysis, potential linear relationships among constructs denoted by Intangible Driven Earnings (IDE) and Intangible Capital (IC) and financial statement variables that are commonly associated with intangibility, as for instance, Research and Development investments (R&D), Sales, General and Administrative expenses (SGA) and Capital Expenditures (CAPEX); it was also investigated if the Intangibles Driven Earnings (IDE) and the operational performance (EARN) represented by EBITDA can explain the creation of value measured by total shareholder return (TSR); the relation between the Comprehensive Value and the market value of the company; and, finally had been investigated relations between indexes of intangibility with the total shareholder return, representing the value creating of company for the period from 2003 to 2007. In particular, results from data between 2003 and 2007 suggest that (i) the constructs IDE and IC are positively related to variables associated with intangibility, (ii) variations of earnings have a positive relationship with shareholder return, (iii) the Comprehensive Value (CV), which tries to express the real value of a firm, is positively related to its market value and (iv) indexes of intangibility denoted by Intangible Capital Margin (ICM), Intangible Capital Operating (ICOM) and Market to Comprehensive Value (MtCV) have a positive and significant impact on shareholder return. / Essa pesquisa teve como objetivo testar a teoria proposta por Gu e Lev (2003, 2011) para mensuração dos ativos intangíveis para o setor de bens de consumo do mercado norte americano. Usando variáveis da base de dados da DataStream da Thomson Reuters, investigou-se através de análise de dados em painel a relação das variáveis associadas a intangibilidade, tais como pesquisa e desenvolvimento (RD), gastos com capital (CAPEX) e gastos administrativos, gerais e com vendas (SGA), no constructo IDE e no capital intangível (IC); foi investigado também se o constructo de intangibilidade (IDE) e o desempenho operacional (EARN) representado pelo EBITDA podem explicar a criação de valor medida pela variável retorno ao acionista (TSR); a relação entre o Comprehensive Value e o valor de mercado da empresa; e, por último foram investigadas relações entre os índices de intangibilidade com o retorno ao acionista, representando a criação de valor da empresa para o período de 2003 a 2007. Os resultados indicam que: (i) o constructo IDE e o capital intangível (IC) apresentam relações positivas com variáveis ligadas a intangibilidade, que (ii) IDE e ΔEARN possuem relação positiva com o retorno ao acionista, que (iii) o real valor da empresa o Comprehensive Value possui relação positiva com o valor de mercado da empresa, e que (iv) os índices de intangibilidade IDEM, ICOM E MtCV demonstram relação positiva e significativa com o retorno ao acionista.

Esta dissertação aborda, através de um Estudo de Caso, a problemática da implantação e monitoramento de estratégias em organizações do tipo “sem fins lucrativos” intensivas em conhecimento. Em particular, são analisados métodos abrangentes de avaliação de desempenho que consistem em um conjunto de medidores, englobando diversas perspectivas de avaliação, com grande impacto na gestão corporativa, representando um avanço em relação aos tradicionais modelos baseados somente em indicadores financeiros. O Estudo identifica as estratégias do SEBRAE/RS e, a partir das análises, propõe uma nova sistemática de avaliação de desempenho, baseada no Balanced Scorecard de Kaplan e Norton, proporcionando melhor visualização, tradução, articulação, comunicação e motivação à realização das estratégias, contemplando as variáveis que são críticas para alcançar a missão estabelecida.