Durante el contexto de recesión de la economía y contracción de la demanda interna ocasionado por la Pandemia de Covid-19 en el Perú, el Banco Central de Reserva llevó a cabo una política monetaria expansiva a través de la reducción de la Tasa de Referencia hasta su mínimo histórico de 0,25% desde marzo 2020, manteniendo su postura hasta julio del 2021. Debido a esta reducción en las tasas, las empresas han podido acceder a financiamiento más barato, lo cual les permitió reducir su costo de financiamiento y hacer frente al menor nivel de ingresos percibido durante estos periodos causado por la menor actividad económica. En la actualidad el país se encuentra en un proceso de recuperación gracias a la reducción de contagios impulsado por la inmunización de la población por medio de la vacunación, sin embargo, la expectativa inflacionaria en la región impulsada por el alza de precios internacionales y la apreciación del dólar genera la necesidad por parte del Banco Central de reducir el estímulo monetario a través del incremento de la Tasa de Referencia, la cual llegó a niveles de 5% en mayo del 2022 y se prevén incrementos adicionales para el resto del año. Frente a este contexto de alza de tasas, las empresas deben adoptar nuevas estrategias y mecanismos de financiamiento para así optimizar su estructura de fondeo, reducir costos y obtener ventajas competitivas. El fideicomiso de titulación ofrece una alternativa interesante frente a otras opciones de fondeo tradicional. Este mecanismo consiste en la transferencia de activos para la constitución de un patrimonio fideicometido, cuyo propósito exclusivo es el de respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de los valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. En este sentido, al estar la emisión de valores respaldada por los activos en fideicomiso, se reduce el riesgo del inversionista considerablemente, lo cual permite a la empresa emisora acceder a un financiamiento de largo plazo con mejores tasas. Adicionalmente, esta modalidad permite a las empresas colocar en fideicomiso cualquier tipo de activo, ya sean bienes, flujos presentes o flujos futuros predecibles, permitiendo así una gran versatilidad y la posibilidad de incrementar la rotación de sus activos generando una mayor liquidez. Esta alternativa de financiamiento esta poco promovida en el Perú, por este motivo a través del presente informe se busca informar sobre las ventajas que presenta esta opción mediante el análisis de un caso real, correspondiente al Segundo Programa de Titulización de Cuentas por Cobrar del Negocio Inmobiliario de Los Portales S.A., en el cual se realizaron 2 emisiones de bonos en los años 2015 y 2016 respectivamente. Asimismo, se eligió esta empresa como objeto de estudio ya que los sectores inmobiliario y construcción tienen una gran importancia para el desarrollo de la economía del país, y además estos sectores han tenido un gran dinamismo en el 2021, siendo de los primeros sectores en recuperarse de los efectos de la pandemia, a pesar de haber sido de los más afectados por la misma.

El presente trabajo expone mi experiencia laboral en el campo de las inversiones públicas desde la perspectiva del sector privado en diversas empresas del rubro de la construcción. El análisis que se expone a continuación corresponde específicamente a externalidades encontradas en el desarrollo inversiones de infraestructura en las instituciones educativas públicas. Es importante analizar los pormenores del desarrollo de la inversión púbica, ya que es uno de los instrumentos y mecanismos para dinamizar el crecimiento económico. Si bien este tipo de inversiones tiene como principal propósito el cierre de brechas de infraestructura educativa, en el camino se generan externalidades que afectan al desarrollo y beneficios de los agentes, y sobre todo de la sociedad. En ese sentido, se explicarán las externalidades negativas que el empresario o contratista debe enfrentar durante el desarrollo de las inversiones. Para ello, se expondrán las problemáticas que se encuentran en el desarrollo de las mismas, los sobrecostos que estas externalidades generan en contra de la empresa y lo perjudiciales que estas son para la sociedad.

La presente investigación se realizó debido a que muchas empresas cafetaleras en la actualidad no cuentan con tecnología en el proceso productivo del café, pues todo lo realizan de manera tradicional, lo cual conlleva a no sacar el máximo beneficio económico que les puede aportar la producción de café. También se desarrolló con el objetivo de evaluar la rentabilidad económica y financiera frente a la propuesta de inversión tecnológica en maquinaria en CASIL San Ignacio 2021. Para efecto de la investigación fue de tipo aplicado, el diseño adoptado fue descriptivo y no experimental, para la recolección de información se utilizó el método de análisis documental y entrevista. Se formuló la siguiente pregunta ¿Cuál es la rentabilidad económica y financiera frente a la inversión tecnológica en CASIL San Ignacio en el periodo 2021? Para ello la hipótesis planteada es que la rentabilidad económica y financiera se incrementará al invertir en tecnología en la empresa cafetalera. Se llegó a la conclusión que al implementar tecnología en la empresa cafetalera Casil si se incrementa la rentabilidad económica y financiera esto debido a que el manejo de sus activos dentro de la empresa es un factor que contribuye la productividad por lo tanto generará mayores ventas con calidad de exportación obteniendo grandes beneficios económicos. El financiamiento será un 30% en fondos propios y un 70% de fondos externos y finalmente se logró determinar que la proyección a los estados financieros permitirá que la rentabilidad aumente considerablemente para su quinto año de inversión todo esto como causa de compra de tecnología en el proceso productivo.

Este estudio busca explorar si la modalidad de ejecución de Obras por Impuestos (OxI) representa una vía óptima y oportuna hacia el desarrollo sostenible en Perú, en un contexto caracterizado por retos como los bajos niveles de ejecución de gasto público y las paralizaciones de obras. Hasta agosto de 2023, el Perú ha registrado un total de 2010 obras paralizadas, de las cuales el 62.7% son responsabilidad de entidades regionales y locales. En un enfoque más localizado, durante 2022, el gobierno regional de Cajamarca ejecutó el 81.6% de su presupuesto y los gobiernos locales un 73.7%, destinando un considerable porcentaje a obras de infraestructura. La implementación de OxI, legislada a través de la Ley N° 29230, ha viabilizado la realización de 515 proyectos de inversión, perfilándose como una solución de notable relevancia para sortear impedimentos en la concreción de infraestructuras cruciales. Mediante el análisis de los principios y aplicaciones de OxI, y la exploración detallada de dos proyectos en Cajamarca, este trabajo concluye enfatizando la preponderancia de la alineación de proyectos con brechas prioritarias desde su inicio, y acentúa la eficacia de OxI en la gestión y ejecución, resaltando la imperatividad de una planificación y análisis exhaustivo para eludir retrasos y potenciar un desarrollo que sea simultáneamente sostenible y eficiente.

El ciclo de precios altos impulsó la inversión en minería como pocas veces en la historia. El Estado empezó a obtener recursos económicos vía impuestos, que convirtió en inversión en infraestructura y gasto corriente que ayudó a reducir el índice de pobreza en el Perú. Las expectativas de la población sobre que este ciclo de precios sustentaba una imagen de bonaza del sector, impulsó al Estado a materializar la idea que se debía aumentar la carga impositiva a las compañías mineras que ya estaban operando y a las que iban a iniciar operaciones durante esta etapa excepcional de precios altos. Se crearon impuestos escalonados a fin de capturar una mayor parte de la renta minera: regalías, el impuesto especial a la minería y el gravamen minero, impuestos adicionales al impuesto a la renta, con lo cual la carga podía ir desde el 28% hasta el 60% de la utilidad, teniendo un impacto negativo sobre los indicadores de rentabilidad de los proyectos. Lamentablemente este ciclo de precios llegó a su fin, y con ello varios proyectos no pudieron materializarse en operaciones mineras debido a la baja en las cotizaciones. Frente a este escenario, en el presente trabajo de investigación se plantea la reducción de la carga tributaria durante el período de retorno de la inversión como una vía a mejorar la rentabilidad de los mismos, pues es mejor generar constantemente ingresos que tener baches en el flujo de caja de un Estado en una economía dependiente de la minería. Esto significa anular el escalonamiento en los impuestos creados en el periodo de bonanza hasta que los proyectos logren una utilidad bruta de al menos el 50%. Durante este período solo se aplica el impuesto a la renta, a fin de no crear distorsiones frente a los otros sectores productivos. Al existir leyes y reglamentos que regulan los impuestos adicionales al impuesto a la renta, se pueden modificar estos reglamentos a fin de hacer viable esta propuesta / Trabajo de investigación

El presente documento presenta la experiencia en el diseño de una política pública innovadora orientada a la agilización de la ejecución de proyectos de inversión pública durante la experiencia profesional como consultora de la Dirección General de Asuntos Económicos y Sociales y, posteriormente, como Coordinadora del equipo de Obras por Impuestos de la Dirección General de Política de Promoción de la Inversión Privada en el Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. La autora es economista con más de 15 años de experiencia en finanzas, políticas públicas y desarrollo integral de proyectos, con enfoque en el trabajo conjunto entre el sector público y privado. El mecanismo de “Obras por Impuestos” fue creado en el año 2008 como una respuesta a la baja ejecución de inversiones de los gobiernos subnacionales en un contexto de incremento importante de los recursos por canon, sobrecanon y regalías. Con su creación se permitió que el sector privado financie y ejecute proyectos de inversión pública, trabajando conjuntamente con el sector público, para reducir la brecha de infraestructura en el país mediante la ejecución de proyectos de inversión que las entidades del gobierno regional, gobierno local y universidades públicas prioricen. Años después, debido a su relativo éxito, fue ampliado en el 2014 a las entidades del gobierno nacional. Desde el inicio del mecanismo en el año 2009 a mayo de 2022, se han adjudicado 466 proyectos por un monto total de S/ 6,269.8 millones, con una población beneficiaria de 21 millones de personas, principalmente fuera del departamento de Lima, y con una participación de 113 empresas privadas de diversos sectores de la economía.

El presente informe ha sido desarrollado en base a mi experiencia profesional como funcionario de inversión y como Analista de Research en una de las Sociedades Agentes de Bolsa más antiguas del Perú: Magot SAB. Mi principal función dentro de la empresa es la de otorgar recomendaciones de inversión a la cartera de clientes de la Sociedad. En ese sentido, en el presente documento plasmaré un breve análisis sobre Alicorp, una de las acciones más representativas de la Bolsa de Valores de Lima. El análisis comprenderá tanto análisis fundamental de la compañía, así como análisis técnico. En la primera sección evaluaremos la evolución de las ventas de la compañía durante los últimos años, por otro lado, evaluaremos los múltiplos de la compañía y los compararemos con sus principales competidores a nivel mundial. En la segunda sección, expondremos distintas herramientas dentro del análisis técnico con la finalidad de poder esclarecer el posible recorrido futuro del precio de la acción -Alicorc1-.

El presente trabajo de investigación, titulado “Evaluación del efecto económico financiero del leasing utilizado para la inversión de unidades de transportes en la Empresa Sayvan EIRL, periodos 2015 – 2018”, se ha desarrollado en un contexto, en donde las inversiones en diferentes sectores económicos, han sido desarrollados, dentro de lo que se conoce como leasing, en base a lo expuesto, es que se ha planteado el siguiente objetivo general: Evaluar el efecto económico financiero de Leasing financiero utilizado para la inversión de unidades de transporte en la empresa Transportes Sayvan EIRL 2015 – 2018. Mientras que, el tipo de investigación ha sido la aplicada y cuantitativa, con un diseño descriptivo y no experimental, en el que se ha considerado como tamaño muestral a la inversión en activo fijo, el arrendamiento por leasing y los estados financieros de la Empresa Sayvan EIRL, periodos 2015 – 2018, recolectando los datos, por medio de la guía de entrevista y el análisis documental. Los resultados han señalado que, el leasing ha demostrado haber sido una muy buena alternativa, en cuanto a las adquisiciones al contado; sin embargo, se ha mantenido un dinero ocioso en un 2.81, generando una liquidez de 1.47. En base a lo expuesto, se ha concluido que, la empresa analizada, ha tenido una rentabilidad óptima, en cuanto a la decisión de apalancarse, mediante el contrato leasing, alcanzando valores de utilidad neta del 25.75%.

El presente trabajo de investigación se desarrolló con el objetivo general de realizar un diagnóstico financiero del costo de la deuda para invertir en tecnología en la Granja Avícola Tiempo Real, puesto que en la actualidad no conocen como es que se encuentra financieramente por lo tanto no puede tener claro sus proyecciones de innovación en tecnología, ni el costo de la deuda del mismo. El tipo de investigación es aplicativa – cuantitativa y de nivel explicativa, por lo que es posible beneficiar a la Granja Avícola Tiempo Real basándose en una investigación profunda; se utilizaron técnicas de observación y una entrevista que permitieron obtener datos relevantes en cuanto a la investigación. El resultado de esta investigación a través de los Indicadores Financieros efectuados en sus Estados Financieros de los períodos 2016 – 2018, demostraron una buena situación económica, por lo que será posible realizar esta inversión en tecnología. Tomando como alternativa de financiamiento el Leasing Financiero con 20% de inversión inicial y 80% financiado.

El presente proyecto de inversión tiene como estudio analizar la viabilidad económica y financiera de la implementación de exportación de Pitahaya amarilla a la ciudad de Berlín para atender a una demanda por cubrir dado que mantienen una preferencia en el consumo saludables y de calidad; además, por ser una fruta exótica y nutritiva. En la viabilidad estratégica se analizó la ejecución del proyecto medio de las matrices EFE y EFI dando como resultado que tiene 2.74 y 2.69 respectivamente. En la viabilidad de mercado se analizó el comportamiento del consumidor de Berlín con una demanda insatisfecha para Alemania al año 2022 de 208,649 tn; lo cual significa que hay una participación de mercado considerable por cubrir. En cuanto a la capacidad de participación de mercado berlinés se tomará el 0.01% del mismo; la localización del proyecto fue mediante el método multicriterio resultando como mejor opción el distrito de San Luis, provincia de Lima. En la viabilidad organizacional, se determinó el tipo de empresa del proyecto que en este caso será Sociedad Anónima Cerrada S.A..C, la inversión del proyecto es de $ 248, 518.67 con un capital de trabajo de $ 198, 629. 16; se realizó la evaluación económica y financiera mediante una tasa de descuento del 2.71% y 2.28% respectivamente dando como resultado una TIRE de 42% y TIRF 92.76% que está por encima de la tasa de descuento; asimismo, el VANE fue de $ 318,592.71 y el VANF de $ 316, 465.13 resultados que garantizan la viabilidad del proyecto. Igualmente, se realizó un análisis de sensibilidad donde se observa que cuando se baja la participación de mercado en 0.008% el VANE y el VANF bajan ampliamente en $20, 539.40 y $15,743.34 pero igual sigue siendo viable.