Lietuvoje sukurta veikianti rinkos ekonomika, tačiau Lietuvos verslo aplinka dar turi tam tikrų trūkumų, todėl reikia sudaryti palankesnes sąlygas verslui bei inovacijoms plėtoti ir skatinti verslumą,. Pagerinti bendrą verslo klimatą, kuris sudarytų palankias sąlygas verslo pradžiai ir tolesnei įmonių plėtrai. Lietuvoje besisteigiančios įmonės retai sulaukia rizikos kapitalo fondų dėmesio, todėl įmonės susiduria su finansavimo problemomis. Lietuvoje šia problema susidomėta lyginant su Europos šalimis gana nesenai. Sudaryta galimybė valstybei kartu su privačiu kapitalu investuoti į privataus kapitalo subjektus, padėtų pritraukti papildomą privatų kapitalą pradedamam ir plėtojamam verslui, į kurį vieni privatūs investuotojai nėra linkę investuoti. Taip būtų skatinama žinių ekonomika, naujų technologijų diegimas, aukšto nedarbo lygio mažinimas. Darbo tyrimo objektas – rizikos kapitalas. Šio darbo tikslas – išanalizuoti ir įvertinti rizikos kapitalo įtaką įmonės kapitalo struktūrai bei finansiniams rodikliams. Tikslui pasiekti analizuojama kapitalo struktūrą, siekiant nustatyti jos ryšį su kapitalo pelningumu, finansine rizika bei įmonės verte. Tiriama rizikos kapitalo fondų samprata bei veikos ypatumai, siekiant nustatyti svarbą ekonomikoje. Taip pat tiriamos finansavimo iš rizikos kapitalo fondų galimybes Lietuvoje. Analizuojamas UAB „Mobiringas“ veiklos finansavimas iš rizikos kapitalo fondo, siekiant įvertinti įtaką kapitalo struktūrai, bei įmonės finansiniams rodikliams bei... [toliau žr. visą tekstą] / Lithuania has an established active market economy, however, economy environment in Lithuania still has some particular drawbacks, therefore, more beneficial circumstances to develop business and innovations and to stimulate entrepreneurship should be created. General business climate, which would allow initiation of business and further expansion of enterprises, should be improved. Companies, established in Lithuania, seldom receive attention from the risk capital funds; therefore, they confront with financing problems. In comparison with other Europe countries, Lithuania has turned its attention to this problem quite recently. Possibility for the state, collectively with private capital, to invest in private capital subjects would help to attract supplementary private capital to initiated and developed business, where private investors alone are not liable to invest in. The object of research– risk capital. The aim of this work – to analyze and assess risk capital influence on the structure of company capital and financial indicators. To achieve the aim, in order to determine its connection with capital profitability, financial risk and company value, capital structure is analyzed. In order to identify its importance in economy, conception of risk capital funds and peculiarities of activity are analyzed. Opportunities to finance from risk capital funds in Lithuania are analyzed as well. In order to assess influence on capital structure, financial indicators of the company... [to full text]

DYRAITĖ, Saulė. (2011) Kapitalo struktūros formavimas Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonėse. Magistro baigiamasis darbas. Kaunas: Vilniaus universiteto Kauno humanitarinis fakultetas. 68 p. SANTRAUKA RAKTINIAI ŽODŽIAI: kapitalo struktūra, finansinis svertas, kapitalo struktūros formavimo teorijos. Įvairiose kapitalo struktūros formavimo teorijose, išskiriami įvairūs veiksniai, lemiantys kapitalo struktūros formavimo sprendimus. Dažnai įvairių teorijų išskiriami veiksniai kartojasi, tačiau neretai skirtingos teorijos numato skirtingą tų veiksnių poveikį kapitalo struktūros formavimo sprendimams. Iki šių dienų ekonomistai neturi vieningos nuomonės, kuri iš egzistuojančių teorijų geriausiai atspindi dabartinę įmonių elgseną. Darbo objektas – Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonių kapitalo struktūra. Darbo tikslas – išanalizuoti Lietuvos apdirbamosios gamybos įmonių kapitalo struktūros formavimo tendencijas bei nustatyti, ar atspindi priimami kapitalo struktūros formavimo sprendimai kapitalo struktūros formavimo teorijų idėjas. Darbo uždaviniai: 1. Siekiant suformuluoti daugelio autorių nuomonę atspindinčią kapitalo struktūros sampratą, apžvelgti įvairių autorių siūlomas kapitalo struktūros sampratas. 2. Siekiant nustatyti, kaip keitėsi požiūris į kapitalo struktūros formavimą, apžvelgti kapitalo struktūros formavimo teorijų raidą bei nustatyti pagrindines kapitalo struktūros formavimo teorijų idėjas. 3. Siekiant išskirti šio darbo tyrimo kryptį, apžvelgti Lietuvos bei užsienio... [toliau žr. visą tekstą] / DYRAITE, Saule. (2011) Formation of the Capital Structure in Lithuanian Manufacturing Companies. MBA Graduation Paper. Kaunas: Kaunas Faculty of Humanities, Vilnius University. 68 p. SUMMARY KEYWORDS: capital structure, financial leverage, capital structure formation theories. Various theories of capital structure formation identify a range of factors affecting the capital structure decision - making. Often various theories identifies similar factors, but often a different theory provides different factor influence on the capital structure formation decision – making. To this day, economists do not have a single view of existing theories which best reflects the current behavior of firms. The research object - capital structure in Lithuanian manufacturing companies. The research purpose is to determine capital structure trends of Lithuanian manufacturing companies and to determine if capital structure formation decision - making reflects the ideas of capital structure formation theories. The objectives of the research are: 1. In order to formulate the capital structure conception, that reflects the opinion of a various authors, review the various concepts of capital structure. 2. In order to determine how approach of capital structure formatting was changing, review the evolution of main theories of capital structure formation and to determine the main ideas of capital structure formation theories. 3. In order to mark the research way of this work, review Lithuanian and... [to full text]

Šiuolaikiniame versle intelektinis turtas, toks kaip žmogiškieji resursai, prekinis ženklas, patentai, žinios, klientai, užima vieną svarbiausių vietų įmonėje. Norint konkurencingai dalyvauti rinkoje, būtina mokėti valdyti ir vertinti ne tik finansinį, bet ir intelektinį kapitalą, o ypač jo klientinę dalį, nes būtent ji šiandien užima vieną iš svarbiausių vietų intelektinio kapitalo struktūroje. Įmonės kapitalą sudaro daugybė išteklių, kurių vertė pastoviai keičiasi. Jeigu įmonei reikalingas pastovus klientų kapitalo valdymas ir vertinimas, ji naudoja specializuotas IS, skirtas kliento kapitalo vertinimui. Priklausomai nuo pageidaujamos informacijos tipo, kurią įmonė nori valdyti arba vertinti, naudojamos skirtingos IS, kuriose įgyvendinti skirtingi vertinimo metodai. Šiame magistro darbe pateiktas naujas požiūris į klientinio kapitalo vertinimą, kuris analizuoja klientinio kapitalo pokytį. Siūlomas naujas klientinio kapitalo vertinimo metodas, kuris apjungia ir finansinius, ir intelektinius rodiklius. Šio metodo išskirtinis bruožas yra tai, kad jame panaudoti klasikinės apskaitos duomenys, o tai žymiai praplečia jo naudojimo galimybės lyginant su kitais metodais. Siulomas metodas leis efektyviau valdyti klientinį kapitalą, kontroliuoti ar teisingai paskirstomos marketinginės lėšos, leis įvertinti kiekvieno kliento ar klientų grupės įtaką ir padidins pačios įmonės vertę. Magistrinio darbo objektas – klientinio kapitalo vertinimo metodai. Darbo tikslas – ištirti naudojamus... [toliau žr. visą tekstą] / Intellectual capital, such as human resources, brand name, licences, knowledge, customers, takes the most important place in every company in modern business society. It’s very important to manage and value both financial and intellectual capital, especially the customers, because that part takes the most important place in the structure of intellectual capital. Company’s capital consists of many resources and its’ value is always changing. If company is permanently managing and valuing customers’ capital, it uses specialized informational systems, which can be used for customers’ capital evaluation only. There are different informational systems that use different evaluation methods, depending on desirable information type. This master’s final work presents a new standpoint of customers’ capital evaluation that analyzes customers’ capital variation. The new method of customer capital evaluation combines both financial and intellectual indexes. This method is different from others because it uses classic registration data. This feature widens its usage possibilities comparing to other methods. The method offered will allow using customers’ capital more effective, control if marketing capital is allocated right. Also it will allow evaluating the influence of every customer or the group of customers and Increase company’s value. Master’s work object of study is customers’ capital evaluation methods. The objective of work is to investigate the customers’ capital evaluation... [to full text]

Intelektinis kapitalas tampa vis svarbesniu organizacijų konkurencinio pranašumo kūrime. Šiame darbe svarstoma apie intelektinio kapitalo svarbos suvokimą organizacijoje ir intelektinio kapitalo valdymo modelio sukūrimo būtinumą. Intelektinio kapitalo valdymo sistemos reikalingumo problema analizuojama teoriniu aspektu. Analizuojama intelektinio kapitalo samprata, struktūra ir valdymo etapai ir supažindinama su preliminariu organizacijos intelektinio kapitalo valdymo modeliu. Teorinės analizės rezultatai atskleidžia intelektinio kapitalo valdymo organizacijoje būtinumą. Remiantis teoriniais valdymo aspektais pateikiamas intelektinio kapitalo valdymo modelis, tinkantis naudoti privataus kapitalo organizacijose. Praktinės analizės rezultatai, paremti trijose organizacijose atliktu tyrimu ir vieša apklausa, atskleidžia intelektinio kapitalo valdymo sistemos sukūrimo svarbą organizacijų konkurencinių pranašumų rinkoje įgijimui ir geresnių rezultatų pasiekimui. / Intellectual capital is becoming an increasingly important competitive advantage for organizations. In this work the importance of intellectual capital perception of the organization and the need of creating intellectual capital management model for the company are discussed. Development of intellectual capital management system in the theoretical aspect needs to be analyzed. Also there are given an analysis of intellectual capital concept, structure and management stages, and presents the preliminary organization of intellectual capital management model in this work. Theoretical analysis results reveal intellectual capital management organization in need. Based on the theoretical aspects of the management of intellectual capital management provides a model suitable for the use of private equity organizations. Practical analysis results, based on the research made in three organizations and public survey, reveal the importance of intellectual capital management system creation by organizations competitive advantage creation and better results achievement in the market.

Laisvas kapitalo judėjimas kartu su kitomis pagrindinėmis laisvėms sudaro pagrindą vidaus rinkos, kurioje yra užtikrinamas laisvas prekių, paslaugų, asmenų ir kapitalo judėjimas. Laisvė perkelti tam tikras kapitalo rūšis praktiškai yra sąlyga veiksmingam naudojimuisi ir kitomis Sutartimi garantuojamomis laisvėmis, ypač įsisteigimo teise, laisvo paslaugų judėjimo laisve. Darbas yra skirtas analizei laisvo kapitalo judėjimo teisinių pagrindų pagal Europos Sąjungos teisę. Darbe yra aptariama kapitalo judėjimo laisvės liberalizavimo ypatumai, analizuojama kapitalo judėjimo laisvės taikymo sritis ir įvairių priemonių patekimas į Sutarties 56 straipsnio taikymo sritį, taip pat laisvo kapitalo judėjimo teisės santykis su kitomis pagrindinėmis laisvėmis. Yra aptariami kriterijai, kuriais galima vadovautis atskiriant laisvo kapitalo judėjimo laisvę nuo laisvo prekių, paslaugų ir asmenų judėjimo. Darbe yra aptariama įvairios nacionalinės priemonės, kurios gali sudaryti laisvo kapitalo judėjimo apribojimus - leidimo išdavimo sistemos, valstybės specialių teisų turėjimas privatizuotose bendrovėse, priemonės galinčios sudaryti papildomas išlaidas ir taip sulaikyti laisvą kapitalo judėjimą. Remiantis Sutarties nuostatomis ir Teisingumo Teismo praktika, darbe yra aptariamos nuo laisvo kapitalo judėjimo leidžiančios nukrypti nuostatos, susijusios su bendrojo intereso reikalavimais, viešosios tvarkos ir visuomenės saugumo užtikrinimu, nacionalinių teisės aktų pažeidimų išvengimu, galimybės... [toliau žr. visą tekstą] / Free movement of capital with other fundamental freedoms constitute base of internal market in which is secured free movement of goods, of persons, of capital ant freedom to provide services. Free movement of capital is the condition for effective eojoyment of other freedom which is secured by Treaty specifically right of establishment, right to provide services. Work is designed for analysis of legal grouns of free movement of capital under European Union Law. In work is discussed the liberalisation of free movement of capital, is talk about the field of appilcation of free movement of capital and different regulation of means under the 56 article of Treaty. In work is discussed the relation of free movement of capital with other fundamental freedoms. In work is discussed different national measures which can constitute the restrictions of free movement of capital - the system of authorization, the enjoyment of special rights in company, the measures which can constitute additional costs. In work is talk about the restrictions of free movement of capital accordingly by necessity to take measures which are justified on grounds of public policy or public security or to take all requisite measures to prevent infringements of national law and regulations.

Nuolatinė aplinkos dinamika bei žinių ekonomikos įsitvirtinimas žinių vadybą išskyrė iš kitų tradicinių vadybos objektų. Šiuolaikinėje žinių ekonomikoje žinios yra suvokiamos kaip vienas svarbiausių organizacijos strateginių išteklių, užtikrinančių ilgalaikį konkurencinį pranašumą. Tai lėmė sistemingo bei tikslingo žinių valdymo poreikio suvokimą. Sėkmingas žinių vadybos įgyvendinimas yra neatsiejamas nuo jos įvertinimo: tai ne tik pateisina investicijas į žinių vadybą, bet taip pat suteikia pagrindą žinių vadybos sistemos tobulinimui. Todėl organizacijoms diegiant įvairias žinių vadybos sistemas, iškyla klausimas, kaip išmatuoti žinių valdymo proceso veiksmingumą bei teikiamą naudą organizacijos veiklos rezultatams. Tačiau žinių vadybos teikiamos naudos organizacijai nustatymo metodika vis dar yra nepakankamai išvystyta, pastebimas išsamių mokslinių darbų šia tema trūkumas. Todėl labai svarbiu aspektu tampa žinių vadybos vertinimo metodų nagrinėjimas, nes tai leistų suprasti žinių vadybos daromą įtaką organizacijos veiklai. Aptartieji veiksniai ir lemia šio mokslo tiriamojo darbo aktualumą. Magistro tiriamojo darbo objektas yra žinių vadybos vertinimas. Magistro tiriamojo darbo tiklas yra išanalizuoti žinių vadybos vertinimo teorinius aspektus ir įvertinti žinių vadybą „TELE2“ būstinėje Lietuvoje. Darbo tikslui pasiekti yra išsikeliami šie uždaviniai: atskleisti žinių vadybos reikšmę organizacijai; atskleisti žinių vadybos ir intelektinio kapitalo valdymo sąsajas... [toliau žr. visą tekstą] / The environmental behavior and knowledge economy entrenchment knowledge management distinguished from other traditional management objects. Successful knowledge management implementation is inseparable from its assessment: not only justified by investment in knowledge management, but also provides the basis for the knowledge management system. Therefore, the various organizations knowledge management systems can be installed in organization, the question is how to measure the knowledge management process efficiency and benefit from the results of the activities of the organization. However, knowledge management benefits to organization setup procedure are still insufficiently developed. There is a lack of detailed scientific work on this topic. Therefore it is extremely important aspect to evaluate knowledge management methods, because it would help understand the knowledge management influence on the activities of the organization. As with any other administration initiative, knowledge management implementation is investment decision, so it must be measured and evaluated. However, knowledge management benefits are very difficult to define and measure. It is evident that the traditional measurement and assessment methods, most of which are based on the financial activities of the organization indicators are not sufficient to disclose the fair knowledge management, since they cannot be fully explained, these resources as knowledge, expertise or experience. Although the... [to full text]

Paskutiniaisiais dešimtmečiais pasaulio ekonomika išgyvena gilių struktūrinių pokyčių laikotarpį: informacinių technologijų raida išplėtota toliau nei kada nors buvo tikėtasi, ji pakeitė verslo ir konkurencijos taisykles bei sukūrė vis augančią, ne tik vienoje šalyje, bet ir viename žemyne nebeišsitenkančią rinką nesuskaitomai daugybei naujų prekių bei paslaugų. Be kita ko, vis žymesnė dalis bendrojo vidaus produkto (BVP) išsivysčiusiose šalyse yra pasiekiama, kuriant ir naudojant mokslo žinias. Deklaruojama, kad žinių ekonomika, kurios vienas iš komponentų yra intelektinis kapitalas, yra nepriklausoma nuo didelių gamtos ir energijos išteklių, ji yra „draugiška“ gamtinei aplinkai (Naktinis, 2001). „D. Greisonas pabrėžia, kad „būtent žmogiškasis kapitalas, o ne fabrikai, įrengimai ir gamybinės atsargos yra konkurencingumo, ekonominio augimo ir efektyvumo kertinis akmuo“ (Bagdanavičius, 2009). Darbo objektas – intelektinis kapitalo vertinimas. Darbe išanalizuota intelektinio kapitalo sąvoka, jo sudedamosios dalys. Taip pat, aptarti vertinimo modeliai bei atliktas tyrimas, siekiant įvertinti intelektinį kapitalą Lietuvos aukštosiose mokyklose. / In recent decades the world economy is undergoing deep structural changes in the period: the development of information technology has developed further than was ever expected, it changed the business and competition rules and has increasingly growing, not only in one country and one on the mainland market myriad new products and services. Among other things, are less severe part of the gross domestic product (GDP) in developed countries is achieved through the development and use of scientific knowledge. Declared that the knowledge economy, one of the components of intellectual capital is independent of the major natural resources and energy, it is friendly for the environment (Night, 2001). 'D. Greison stresses that "it is the human capital, rather than factories, equipment and industrial supplies is the competitiveness, economic growth and efficiency as the cornerstone" (Bagdanavičius, 2009). Object - the intellectual capital assessment. The paper analyzed the concept of intellectual capital and its components. Also, discuss the valuation models and conducted research to evaluate the intellectual capital of Lithuanian higher education institutions.

Šio darbo tikslas įvertinti didelės, vidutinės, mažos kapitalizacijos listinguojamų įmonių kapitalo struktūros sprendimams įtaką darančių veiksnių poveikį. Vertinamas išorinių (akcijų rinkos kapitalizacija nuo BVP, parduotų akcijų vertės rodiklis, akcijų apyvartumo rodiklis) ir vidinių (įmonės dydis, turto grąža, likvidumas, augimo galimybės) veiksnių poveikis kapitalo struktūrai. Darbą sudaro trys dalys. Pirmoje darbo dalyje aptariam teoriniai įmonių kapitalo struktūros aspektai, taip pat apžvelgiami empiriniai tyrimai, kuriuose tiriama įvairių veiksnių įtaka kapitalo struktūrai. Antroje darbo dalyje pristatoma empirinio tyrimo metodologija. Trečioje darbo dalyje pristatomi atlikto skirtingos kapitalizacijos įmonių kapitalo struktūros veiksnių įtakos vertinimo tyrimo rezultatai. Tyrimas atskleidė, kad tarp didelės, vidutinės, mažos kapitalizacijos įmonių kapitalo struktūros ir išorinių bei vidinių veiksnių egzistuoja reikšminga tarpusavio priklausomybė. Nustatyta, kad didelės ir vidutinės kapitalizacijos įmonių kapitalo struktūros kintamumui didesnę įtaką daro vidiniai veiksniai. Taip pat pastebėta, kad iš tirtų vidinių veiksnių didžiausią įtaką turi likvidumas ir turto grąža. Tačiau, mažos kapitalizacijos įmonių kapitalo struktūrai didesnę įtaką daro išoriniai veiksniai. / Many research studies try to evaluate capital structure determinants influence on firm’s financial decisions. The aim of this study is to evaluate the influence of capital structure determinants on large, mid and small capitalization firm’s capital structure. The valuation includes both external and internal factors of the capital structure. This paper consists of three parts. The first part discusses the theoretical aspects of corporate capital structure, provides an overview of conducted empirical studies on the capital structure determinants. The second part presents this paper’s research empirical methodology. The third part of the paper presents empirical results of this research. Large and mid-capitalization firm’s capital structure is more influenced by internal factors. From all internal factors, ROA and liquidity are the factors that do the bigger impact on capital structure. However, small-cap firms are more influenced by external factors.

This dissertation paper defends a thesis that as the Lithuanian enterprises more actively participate in international contracts, the need for financing grows. In order to minimize possible microeconomic and macroeconomic loss, it is necessary to form the expediente strategy of financing; emphasizing costs of alternatives financial sources under conditions of risk and uncertainty. Analyses conducted in the thesis were sought to contribute both conceptually (by formation of systems and models of capital structure) and practically (by implementation of such systems and models) to financing of companies activities, and to maximizing of EVA. The EVA reveals the dependence of an enterprise’s profitability on the employed capital for gaining that profit. The conceptual need urges to determine the zone of effectiveness of rational capital structure, which stipulates the growth of EVA. Scientific relevance of the dissertation is the main results of the scientific study presented for public maintenance. First, one studied adequate motives under Lithuanian conditions that encourage enterprises to study the substantiation of capital structure formation. The preconditions and criteria affecting the financing decisions of Lithuanian enterprises were conceptually grounded while stressing the aspects of finance market globalization. Second, the systemic capital leverage management model was created; involves the three main ranges that affect enterprises’ activity: internal enterprise’s... [to full text]

Tinkamas kapitalo struktūros parinkimas lemia sėkmingą įmonės veiklą ir perspektyvas. Keičiantis rinkoms, finansinei ir ekonominei situacijai, keičiasi finansinių šaltinių pasirinkimo alternatyvos. Siekiant rasti optimalią įmonės kapitalo struktūrą reikia efektyviai subalansuoti skolintas ir nuosavas lėšas bei nustatyti kokie veiksniai sąlygoja kapitalo struktūros formavimą. Tai gali būti tiek vidiniai, tokie kaip įmonių galimybės skolintis, pelningumas, įmonės dydis ir kt., tiek išoriniai veiksniai: bendrasis vidaus produktas, infliacija, palūkanų norma ir kt. Šio darbo objektas – įmonių kapitalo struktūros formavimas. Darbo tikslas – ištirti Lietuvos įmonių kapitalo struktūrą sąlygojančius veiksnius bei sudaryti kapitalo struktūros ir tiriamų veiksnių ryšio modelį. Siekiant iškelto tikslo, yra nagrinėjami tokie uždaviniai: • remiantis moksline literatūra išanalizuoti įmonės kapitalo struktūros sudėtį bei pagrindines kapitalo struktūros formavimo teorijas ir principus; • atlikti empirinių tyrimų analizę, kuriuose užsienio ir Lietuvos autoriai tiria veiksnius, sąlygojančius kapitalo struktūros formavimą. Ištirti ir palyginti keleto autorių sukurtus kapitalo struktūros formavimo modelius; • sudaryti makroekonominių rodiklių ir finansinio sverto sąveikos modelį bei nustatyti makroekonominių veiksnių poveikį Lietuvos įmonių kapitalo struktūros formavimui. Išanalizavus įmonių kapitalo struktūros formavimo teorijas galima teigti, kad šios teorijos ir požiūriai neatsako į klausimą... [toliau žr. visą tekstą] / Selection of appropriate capital structure determines the success and prospects of business. With changes in markets, financial and economic situation, there are changes also to the alternatives of funding sources. In order to find the optimal capital structure one has to balance the own and borrowed funds efficiency and to identify what factors determine the structure of capital formation. This can be both internal factors, such as business lending opportunities, profitability, company size, etc., as well as external factors: gross domestic product, inflation, interest rate and others. Objective of this work is corporate capital structure formation. The aim of this work is to explore the factors influencing the capital structure formation of Lithuanian companies and develop the communication model between the analysed factors. In order to achieve the objective, the following tasks are considered: • based on scientific literature, to analyze a company's capital structure composition and the basic theories and principles of the capital structure formation; • to carry out an analysis of empirical research where foreign and Lithuanian authors investigate the factors influencing the capital structure formation. To analyse and compare models for the formation of capital structure developed by several authors; • to develop a model for the interaction of macro-economic indicators and financial leverage and determine the influence of macroeconomic factors on the capital structure... [to full text]