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Técnicas de valuación, estrategias y aplicación de opciones, sobre acciones que se negocian en la Bolsa de Valores de LimaBedoya Benavides, Mateo Edgardo 25 November 2011 (has links)
En la presente tesis se elaboró un portafolio de opciones basado en las quince acciones
de la Bolsa de Valores de Lima que se negocien con mayor frecuencia. Uno de los
parámetros más importantes en la valuación de opciones es la volatilidad, así que se
analizó qué método de estimación de volatilidad es más adecuado para el portafolio
elaborado. Dado que los modelos de valuación de opciones involucran un gran número de
supuestos que rara vez son cumplidos, se investigó en qué medida se adecua cada uno
de los supuestos a las acciones seleccionadas para el portafolio.
Una de las particularidades de las opciones es que creando combinaciones de opciones y
acciones es posible generar diferentes estrategias que se acomoden a las expectativas de
rendimiento de los inversionistas. Así que para cada acción del portafolio se examinó qué
estrategia de opciones es más apropiada y se investigó los posibles resultados de cada
una. Mediante simulación de Monte Carlo, se analizó cuál es el riesgo y la rentabilidad del
portafolio de opciones en su conjunto. Luego se realizó una comparación entre el
portafolio de opciones y un portafolio equivalente que consiste de los mismos nemónicos
pero que únicamente involucre acciones.
Finalmente, se recopilaron los datos de la Bolsa de Valores de Lima correspondientes al
siguiente trimestre, y se evaluaron los resultados del portafolio de opciones y del portafolio
de acciones. Encontrando que un portafolio de opciones bien administrado puede lograr
rendimientos superiores a los de un portafolio de acciones basado en los mismos
nemónicos que los del primer portafolio. / Tesis
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¿Incentivando el mercado de control societario en el mercado de valores peruano? : consideraciones sobre la obligatoriedad de formular una Oferta Pública de Adqusición (OPA) en el Perú : una aproximación teórica desde las fusiones y adquisiciones y evidencia empírica a partir del caso peruanoLazo del Castillo, William Bryan 14 October 2015 (has links)
Tesis
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Transparencia en mercados imperfectos: el financiamiento de empresas vinculadas en la mesa de negociación – el caso ArgosRomero Cerna, José Salvador January 2011 (has links)
El documento digital no refiere asesor / Determina las variables que explican el nivel de transparencia en las operaciones con letras doble contado plazo (operaciones de venta con compromiso de recompra, conocido como operación con pacto de recompra) negociadas en la Mesa de Negociación de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) durante el período 1997-1998, mediante las cuales las empresas vinculadas a un mismo grupo económico obtienen financiamiento. El trabajo se sustenta en la Teoría de la agencia, en particular de la asimetría de la información bajo la modalidad de riesgo moral (Moral Hazard) expresada en los conflictos de intereses entre el regulador (supervisor) y los regulados (supervisados), y en la lógica de los grupos económicos en mercados imperfectos. Los resultados del modelo econométrico encuentran consistencia a favor de la opinión que el nivel de transparencia en las operaciones doble contado plazo negociadas a través de la Mesa de Negociación está directamente relacionado con los rendimientos obtenidos por los emisores de los títulos negociados, dejando de lado el análisis de liquidez y apalancamiento debido a la poca cultura financiera del inversionista promedio y a que asumen que estas operaciones están respaldadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), organismo público descentralizado del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Esto se explica porque en mercados imperfectos como el nuestro, la atención de los inversionistas en este tipo de operaciones se centra en las rentabilidades obtenidas y a que son reguladas y supervisadas, es decir, de alguna forma asumen que están garantizadas por CONASEV, cuando en realidad no es así. En la parte final del trabajo se proponen acciones de política que contribuyan a aumentar el nivel de transparencia y a disminuir los casos de conflictos de intereses. / Tesis
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Calidad de la información en el régimen de revelación de hechos de importancia: un acercamiento al comportamiento de los emisores durante los periodos 2014, 2015 y 2016Loja Torres, Erika Ivannia 29 January 2019 (has links)
El presente artículo de investigación realiza un acercamiento al comportamiento de
los emisores en el régimen de revelación de hechos de importancia durante los
períodos 2014, 2015 y 2016. Es así que, se analiza cómo los emisores vienen
reportando hechos de importancia al mercado de valores peruano y si estos reportes
cumplen con la obligación de dar a conocer al mercado de valores peruano
información de calidad, visto desde la oportunidad con la cual se comunican estos
hechos de importancia, esto es, la omisión del cumplimiento de la obligación. El
planteamiento que se propone es si: “Los principales emisores que cotizan sus
valores en la Bolsa de Valores de Lima durante los períodos 2014, 2015 y 2016,
presentaron una tendencia a comunicar al mercado de valores peruano, hechos de
importancia de mala calidad”. Para ello, a fin de responder a nuestra interrogante
realizamos la selección de una muestra compuesta por 12 de las principales
empresas que cotizan sus valores en la Bolsa de Valores de Lima, mediante las
cuales obtuvimos resultados respecto al nivel de reporte de información al mercado
y del mismo modo concluimos que los factores determinantes del incumplimiento en
el reporte de información, no se encuentra únicamente asociado a la gravedad de
las sanciones pecuniarias impuestas, puesto que la sanción reputacional muchas
veces resulta más efectiva, lo cual va de la mano con la probabilidad de imponer una
sanción y que la misma se haga efectiva, son estos elementos que debemos
considerar, los cuales dependerán de cada regulación. / Trabajo de investigación
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Factores críticos de éxito para el acceso de la mediana empresa al mercado alternativo de valoresLovera López, Mónica Virginia, Paco Apaza, Ever David, Palomino Palomino, Humberto 29 September 2017 (has links)
El presente estudio pretende identificar los factores críticos de éxito que permitieron a
las medianas empresas acceder al Mercado Alternativo de Valores; precisando que este acceso
se refiere a recibir el financiamiento a través de la emisión de sus valores.
El desarrollo de la investigación se realiza mediante entrevistas a profundidad y revisión
de archivos: primero, a través del estudio de nueve de doce casos de empresas que accedieron al
Mercado Alternativo de Valores (MAV) desde la creación de la norma hasta diciembre 2016,
determinando el perfil, las motivaciones, la primera emisión de sus valores y los Factores
Críticos de Éxito (FCE) de cada una; segundo, con la obtención de la crítica de las
intermediarios conformado por las Sociedades Agentes de Bolsa, entidades participantes en el
proceso preparatorio de las empresas y en la estructuración y colocación de los valores; y,
tercero, se entrevistaron a funcionarios de la Superintendencia del Mercado de Valores, quienes
participan directamente en la creación y regulación de la norma referente al Mercado
Alternativo de Valores.
Como resultado de este estudio, se emplea la técnica de investigación, que es la
triangulación de datos, este sintetiza los hallazgos de la investigación y facilita la identificación
de los factores críticos de éxito que permitieron el acceso de las medianas empresas al MAV,
validado por los expertos quienes fueron los ejecutivos de las sociedades agentes de bolsa y los
funcionarios de la Superintendencia de Mercado de Valores. Finalmente, como resultado del
análisis y la aplicación de la técnica, se presenta el análisis de cada FCE identificado para luego
elaborar las conclusiones y recomendaciones de manera que puedan ser factores referentes para
empresas que consideren financiarse a través del MAV. / Tesis
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Promoción del mercado de valores : las ofertas híbridas como alternativaMeneses Camargo, Carlos Enrique 03 September 2013 (has links)
La presente investigación desarrolla un tema de actualidad muy relevante para la promoción de
nuestro mercado de valores especialmente para el mercado primario de instrumentos
representativos de deuda, las Ofertas Híbridas o Profesionales. La promoción, desarrollo e
implementación de estas Ofertas Híbridas facilitaría el incremento de las emisiones de
instrumentos de deuda y el ingreso de nuevos emisores; lo cual podría ampliar las alternativas
de inversión actualmente disponibles para los inversionistas.
La conceptualización de Ofertas Híbridas es una terminología introducida por el Banco Mundial,
a partir del estudio de experiencias exitosas en países con economías emergentes y también
en países desarrollados que en sus regulaciones diseñaron ofertas flexibles en cuanto a la
carga regulatoria para la inscripción de los valores, el rol del regulador, las obligaciones
informativas periódicas, restricciones a la negociación de los valores, los destinatarios de la
oferta, entre otros aspectos; a partir de la combinación de características de las ofertas públicas
y de las ofertas privadas de valores.
La justificación de la presente investigación se centra en que a pesar del crecimiento
económico obtenido por nuestro país durante los últimos veinte años, nuestro mercado de
valores es aún pequeño en comparación a otros países latinoamericanos como el chileno y el
colombiano. Ello debido a una serie de factores como los altos costos de acceso para que una
empresa pueda financiarse, por los trámites y plazos muy prolongados en el tiempo para la
aprobación de las inscripciones, empresas con tamaños pequeños para los estándares que el
mercado de valores requiere y que no cuentan con políticas de buen gobierno corporativo e
información financiera elaborada de acuerdo a Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF), desconocimiento de los beneficios del mercado de valores y poca cultura
financiera, entre otros temas que desincentivan el ingreso al mercado de valores.
En consideración a ello, el desarrollo y posible implementación en nuestra regulación de
esquemas como las Ofertas Híbridas podría constituir una alternativa diferente al régimen
general de ofertas públicas primarias y a los regímenes especiales, como el regulado mediante
el Reglamento de Oferta Pública Primaria dirigido exclusivamente a Inversionistas Acreditados
– ROPPIA, el cual a diferencia de dichos regímenes promoverá el ingreso de nuevas empresas
al mercado de valores y de ampliar las opciones de financiamiento a los emisores,
constituyéndose en una fuente alternativa al sistema bancario. / Tesis
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Factores macroeconómicos y de mercado de la iliquidez en el mercado bursátil peruano.Vargas Rojas, Victor Andrés 15 October 2013 (has links)
El objetivo del presente estudio consiste en analizar las causas macroeconómicas de la variación
de la liquidez en el mercado bursátil peruano para el período comprendido entre Enero 2000 y
Mayo 2012. Para estimar la liquidez agregada del mercado bursátil, se construirá un ratio de
iliquidez siguiendo la metodología de Amihud (2002), y con la finalidad de capturar las relaciones
dinámicas entre la iliquidez del mercado y las variables económicas incluidas, se hará uso de los
modelos VAR. Los resultados obtenidos muestran que en largo plazo existe una influencia
significativa de las variables económicas y de mercado como los cambios no anticipados de la
estructura temporal de tasas de interés y la inflación no esperada; los cuales llegan a explicar
hasta un 35% los movimiento del grado de liquidez en el mercado peruano. Respecto a un choque
positivo de los cambios no anticipados en la estructura temporal de tasas de interés, vemos que el
efecto es significativo y persiste en el tiempo, mientras que podemos observar que en los primeros
meses la iliquidez responde a choques de la inflación no esperada aunque esta tiende a diluirse en
el tiempo. / Tesis
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Modelo de Programación Cuadrática y Ratios Financieros para minimizar el riesgo de las inversiones en la Bolsa de Valores de LimaMartínez Angeles, Luis Alfredo January 2013 (has links)
En esta investigación se presenta un modelo de optimización, para minimizar el riesgo cuando se invierte en portafolios de activos bursátiles, en la Bolsa de Valores de Lima. Debido a la globalización de la economía y la política; el inversionista debe asumir un conjunto de riesgos.
La Investigación de Operaciones nos ofrece como herramienta de análisis de activos bursátiles, el Modelo de Programación Cuadrática; algoritmo propuesto por Harry Markowitz.
Las Ciencias Económicas, nos proporciona la técnica del Análisis Fundamental, para evaluar los activos bursátiles a partir del análisis de la macroeconomía, los sectores productivos y la situación financiera de la empresa a través de los ratios financieros: patrimonio neto, ganancias y pérdidas, precio/beneficio y precio/valor contable.
El enfoque de esta investigación es usar la información que proporciona el análisis fundamental, específicamente los ratios financieros y los dividendos que se obtienen por la compra de los activos bursátiles, para formular el Modelo de Programación Cuadrática. Este modelo es más exigente, al usar las dos técnicas de análisis de los activos de las empresas y permitirá para una determinada rentabilidad, minimizar el riesgo cuando se invierte en portafolios de activos Bursátiles en la Bolsa de Valores. / -- In this investigation a model of optimization is presented, to minimize the risk when it is invested in portfolio asset of the Stock Exchange Market of Lima. Due to the globalization of the economy and the politics; the investor should assume a group of risks. The operations research offers as analysis tool of portfolio asset, the model of Quadratic Programming; algorithm proposed by Harry Markowitz.
The Economic Sciences, it provides us the technique of the Fundamental Analysis, to evaluate the portfolio assets starting from the analysis of the macroeconomics, the productive sectors and the financial situation of the company through the financial ratios: net patrimony, earnings and losses, price earnings ratio (PER) and price countable value.
The focus of this investigation is to use the information that provides the fundamental analysis, Specifically, the financial ratios and the dividends that are paid by the portfolio assets, to formulate the model of Quadratic Programming.
This model is more demanding, when using the two techniques of analysis of the assets of the companies and it will allow for a certain profitability to minimize the risk when it is invested in briefcases in the Stock exchange Market. / Tesis
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Eficiencia en la relación de riesgo – rendimiento de portafolio, en la estructuración del fondo II del sistema privado de fondos de pensiones: el caso del Perú, 1994-2012García Sandoval, Carlos Emilio January 2013 (has links)
El documento digital no refiere un asesor / Publicación a texto completo no autorizada por el autor / Determina si la relación entre rendimiento y riesgo de los fondos privados del tipo II refleja, razonablemente, el comportamiento promedio del mercado de valores peruano, entendiendo que estos, corresponden a fondos “intermedios”, a diferencia de los fondos “conservadores” y “agresivos”. Asimismo, en esta investigación, se supone que la diversificación de los portafolios se ha realizado de manera óptima, tomando en cuenta las restricciones de inversión exigidas el gobierno. La metodología de este estudio es de carácter aplicado y correlacional. Para esto, se asume el marco conceptual de la administración de los portafolios de activos financieros. Es así que, se ha trabajado con el Modelo de Apreciación de los Activos de Capital (o CAPM por sus siglas en inglés), para evaluar la relación de rendimiento y riesgos y compararla con los resultados esperados en el conjunto del mercado de valores. De acuerdo con el presente estudio, los fondos privados del tipo II, en el Perú, han mostrado un comportamiento conservador, estable y relativamente más rentable que cualquier activo financiero “libre de riesgo”. Finalmente, destaca que, en este estudio, no se han introducido juicios de valor respecto de la deseabilidad de determinados resultados, aunque el comportamiento descubierto podría justificarse en la medida en que se tratan de fondos previsionales que comprometen la calidad de vida de los futuros pensionistas. / Tesis
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Deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú (2000 - 2008)Mauricio Pachas, Pablo Willins, Mauricio Pachas, Pablo Willins January 2010 (has links)
El presente estudio surge con el propósito de tratar las causas de la falta de instrumentos financieros que origina una mayor demanda sobre la oferta de valores, estableciéndose el exceso de liquidez en el mercado de valores en el Perú y que conlleva a que importantes fondos de capitales coma las AFPs invierta en empresas extranjeras, de allí el proyecto de investigación denominado “Deficiencias Estructurales de la Oferta de Activos Financieros en el Mercado de Valores del Perú, 2000 – 2009”.
Para responder a las causas del problema planteado en la siguiente interrogante; ¿Por qué las deficiencias estructurales de la oferta de activos financieros en el mercado de valores del Perú están relacionadas a la limitada participación de empresas que ofertan instrumentos financieros? se ha aplicado un cuestionario a una muestra que forma parte de las 769 grandes empresas que no participan del mercado de valores, de un total de 913 grandes empresas en el país, según Perú: The Top 10,000 companies 2010.
En los resultados de los cuestionarios se ha determinado que el 46% de las empresas preferiría no divulgar información sobre ellas y otros 37% estarían motivadas a ingresar al mercado de valores con flexibilización de requisitos de emisiones y reducción de costos.
Se establece dictar medidas que impulsen mayor participación de las empresas en el mercado de valores, a fin de corregir el actual exceso de demanda que sobrepasa la oferta de instrumentos financieros de negociación (títulos-valores) de manera significativa. Para estos fines, se describe el desempeño del mercado de valores como fuente de financiamiento y alternativa de inversiones, sus ventajas y beneficios, el marco legal que regula cualquier acción en el mercado de valores, a través de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). / This study arises in order to address the causes of the lack of tools Empire State
incurred a greater demand on the supply of securities, establishing the excess
liquidity in the stock market in Peru and that leads to significant capital funds eat
the AFPs to invest in foreign companies, hence the research project entitled
"Structural Deficiencies supply of financial assets in the securities market of
Peru, 2000 – 2009”.
To address the causes of the problem in the following question, why structural
deficiencies in the supply of financial assets in the stock market in Peru are
related to the limited participation of companies offering financial instruments? A
questionnaire was applied to a sample of 769 large companies that do not
participate in the stock market, a total of 913 large companies in the country,
according to Peru: The Top 10.000 companies 2010.
The results of the questionnaires has been determined that 46% of companies
would rather not disclose information about them and another 37% would be
motivated to enter the stock market with flexible emissions requirements and
cost reduction.
Is set to adopt measures that encourage greater participation by companies in
the stock market in order to redress the current excess demand exceeds the
supply of financial instruments for trading (securities) significantly. To this end,
we describe the performance of the stock market as an alternative source of
financing and investment, advantages and benefits, the legal framework that
governs any action in the stock market through the National Supervisory
Commission for Companies and Securities (CONASEV). / Tesis
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