[pt] A hipótese de que existe um problema grave de moral
hazard
no mercado de dívida soberana induzido pelo FMI é uma
parte
essencial do diagnóstico corrente das deficiências do
sistema financeiro internacional. O mesmo pode ser
dito em relação ao papel central que essa hipótese ocupa
nas propostas de reformulação do sistema. A literatura
empírica que avalia essa hipótese, contudo, apresenta
suporte ambíguo à tese e os resultados não são
definitivos.
Aplicamos a metodologia de teste desenvolvida em
Dell´Ariccia et al. (2002) à crise da Argentina de 2001 e
realizamos dois outros testes da hipótese. Analisamos suas
implicações teóricas, realizando, adicionalmente, uma
extensão do modelo de Spiegel (2000) para interpretar o
problema de moral hazard no mercado dívida soberana.
Nossos
resultados acrescentam evidência contrária à hipótese de
moral hazard, mas estão sujeitos, assim como o restante
da
literatura, a um problema de interpretação. / [en] The hypothesis that there exists a significant problem of
moral hazard induced by the IMF in the international loan
market is an essential ingredient of the diagnosis of the
deficiencies of the international financial system. The same
applies to the current proposals to restructure the system.
The literature presents ambiguous support to this thesis
and the results are, in our view, not definitive. We apply
the methodology developed by Dell Ariccia et al. (2002) to
the Argentinean crisis in 2001 and carry out two other
tests of the referred hypothesis. We also investigate its
theoretical implications, extending Spiegel s (2000) model
to interpret the problem of moral hazard in the
international loan market. The results of this study
provide additional evidence against the moral hazard
hypothesis. There is, although, a caveat that we share with
the rest of the literature that regards an identification
hypothesis. We argue that it is not so important for
the results presented in this study.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4369 |
| Date | 12 January 2004 |
| Creators | MARCELO GASPARI CIRNE DE TOLEDO |
| Contributors | AFONSO SANTANNA BEVILACQUA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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